Principales puntos de vista
Características de la moneda de cobertura
La razón por la que una determinada moneda es elegida por el mercado como moneda de cobertura no es sólo la estabilidad relativa de su tipo de cambio, sino también la tendencia opuesta a la tendencia de los tipos de cambio de las principales monedas internacionales cuando el mercado de divisas fluctúa, es decir, la correlación negativa puede convertirse en la estabilidad de los inversores en la cartera mundial de activos y desempeñar un papel en la eliminación del riesgo cambiario de la cartera mundial de activos. Por lo tanto, la moneda de cobertura no siempre es una moneda fuerte; Como moneda de refugio seguro no será la moneda débil en el mercado monetario internacional, es decir, la moneda necesita una base sólida en el mercado monetario internacional. La base de la estabilidad monetaria de un país proviene de su poder económico o de su posición histórica en el mercado financiero internacional. En la actualidad, la primera moneda de cobertura reconocida en el mercado es el yen japonés, seguido por el franco suizo, que a veces se considera una moneda de cobertura.
La base de la moneda de cobertura
Japón formó la distribución global de la inversión en la economía de burbujas del siglo pasado, por lo que se considera que su asignación de activos es global. Las fluctuaciones económicas y financieras de un país o región aumentarán los fondos que regresan a Japón, por lo que el yen japonés por lo general tiene la capacidad de resistir las principales fluctuaciones monetarias internacionales en el mercado de divisas. Aunque la posición del yen ha disminuido en el mercado monetario internacional desde el estallido de la economía de burbujas, la posición del Japón en la economía mundial y las finanzas internacionales ha determinado la posición básica del yen como moneda de refugio seguro en las divisas mundiales. La libre circulación es también un factor importante para determinar si una moneda puede convertirse en una moneda de cobertura, es decir, la moneda de cobertura es, en primer lugar, la moneda internacional. El franco suizo, con su naturaleza de refugio seguro, obviamente no radica en la fuerza económica y financiera del país emisor de la moneda, sino en la realidad de su moneda libre y la credibilidad histórica de la moneda estable.
RMB o entrar en una fase estable a medio y largo plazo
La internacionalización del RMB es en realidad la reacción del progreso económico y el Desarrollo Internacional de China. Junto con el desarrollo económico de la internacionalización, naturalmente traerá consigo el requisito de la independencia de la tendencia del tipo de cambio del RMB. Desde el punto de vista del funcionamiento del mercado, en el proceso de internacionalización de la moneda de cualquier país, la tendencia de funcionamiento a largo plazo del tipo de cambio cambiario debe presentarse como un aumento constante. Según el grado de apertura de la cuenta de capital y la cuenta financiera, el renminbi todavía no es una moneda totalmente convertible, por lo que el rendimiento del mercado del tipo de cambio del renminbi desde 2022 es sólo una "moneda de refugio seguro". Debido a la debilidad de la economía estadounidense, creemos que la política monetaria estadounidense o el cambio a ycc, que se centra en la supresión de la estrategia de control de la curva de rendimiento de los tipos de interés a plazo, aumentarán las tasas de interés de la Fed o no lo harán. Desde el punto de vista de la estructura a plazo de los tipos de interés en el mercado de tipos de interés de los Estados Unidos, los Estados Unidos no sólo no aumentarán los tipos de interés, sino que también tendrán que reducir los tipos de interés, y los diferenciales de los tipos de interés de los bonos del Tesoro a 10 y 2 años, que a menudo son los principales indicadores para observar el ajuste de los tipos de interés de la Fed, se han vuelto a cero.
Indicación del riesgo
El conflicto ruso - ucraniano se amplió, la inflación China superó las expectativas, la situación financiera internacional cambió y la política monetaria China superó las expectativas.
