Citic Securities Company Limited(600030) \ : la tasa económica del segundo trimestre muestra una tendencia a frenar primero y luego a aumentar, por lo que se debe prestar más atención
La situación epidémica afecta inesperadamente el ritmo de crecimiento constante, la urgencia de la adición de código de la política en el segundo trimestre aumenta obviamente, la política de crecimiento constante se espera que se extienda de manera integral a la fuerza de trabajo concentrada, una serie de expectativas pesimistas del mercado antes de que los fundamentos lleguen al Fondo por adelantado, el impacto negativo de la economía en el mercado comenzó a debilitarse en el segundo trimestre, se sugiere captar la tendencia del mercado de la reparación a medio plazo en el segundo trimestre y el tercer trimestre, y la disposición firme de las variedades “dos bajas”.
En primer lugar, la aparición de brotes en marzo en todo el país ha compensado el efecto de las medidas de crecimiento estable, ha roto el ritmo de la política original, se espera que el impacto de la epidemia en la economía continúe en el segundo trimestre, la política de crecimiento estable necesita urgentemente un aumento. En segundo lugar, los principales problemas económicos son más graves en la actualidad, y se prevé que las políticas se extiendan de manera integral a una fuerza concentrada precisa, y se espera que las medidas de prevención y control se ajusten aún más para reducir el impacto económico en el futuro. Por último, las expectativas económicas pesimistas han alcanzado su punto máximo, la tasa de crecimiento económico en el segundo trimestre ha mostrado una tendencia a la baja y a la baja, las posiciones de los inversores y la estructura de las posiciones se han ajustado plenamente, la presión de venta en el mercado de acciones a se ha liberado claramente, los factores de riesgo en el extranjero han superado el pico de preocupación, las cuestiones rusas y ucranianas y las cuestiones reglamentarias chinas han progresado positivamente. En cuanto a la asignación, se sugiere que se mantenga la línea principal del crecimiento constante en torno a la baja valoración y la distribución prevista de las variedades bajas, y que se preste más atención a la cadena de la industria inmobiliaria en el segundo trimestre.
Haitong Strategy: Three shorts are going away, the pit Market is in Progress
Los factores que llevaron a la actual ronda de ajuste del mercado fueron el aumento de las tasas de interés de la Reserva Federal de los Estados Unidos, el conflicto ruso – ucraniano, el repunte de la epidemia China, tres brechas gradualmente. La política de crecimiento constante se espera que impulse la reparación del mercado, los fundamentos y la política de este año se parecen más a 12 años, el mercado de valores se parece más a 16 años, el mercado de relleno está en marcha. Seguir aferrarse a la línea principal del crecimiento constante, como la propiedad financiera, la nueva infraestructura (energía eólica fotovoltaica, computación en nube de Big data), este último es más flexible.
Valores: las acciones a siguen teniendo dificultades para subir a corto plazo, a la espera de un aumento de la relajación de la política
Se espera que la epidemia de Shanghai alcance su punto máximo a mediados de abril y se alivie gradualmente. La actual ronda de Jilin, Shanghai, Shenzhen, Dongguan y las medidas de control de la situación epidémica y las medidas de cierre traen una gran incertidumbre a la economía, cuatro lugares en la posición económica de China superan con creces la provincia de Hubei en 2020. Se espera que la duración del cierre sea más corta que la de Hubei. El resultado es que la economía china mostró una situación de oferta y demanda débiles en marzo, y también se enfrentó a un gran impacto en abril, por lo que se necesita urgentemente un fuerte apoyo político.
El mercado actual se encuentra en la parte inferior de la zona en forma de U, a la espera de que la política se amplíe. Las acciones a a corto plazo siguen siendo difíciles de superar, lo que requiere una etapa de conmoción cerebral para construir el Fondo a la espera de la mejora gradual del medio ambiente, las oportunidades estructurales necesitan ser verificadas por un informe trimestral. La próxima fase del mercado se centrará en el diseño de la combinación de reparación de epidemias + relajación de políticas, la configuración específica de la industria: 1) el consumo opcional de elección libre de impuestos, licor, automóviles; Crecimiento y optimización de la medicina (cxo, medicina tradicional china, etc.), la industria militar, la energía fotovoltaica.
Valores: rebote en lugar de reversión, Shanghai 3100 – 3400 conmoción lateral
Los bienes raíces, la epidemia de Shanghái y las expectativas de riesgo de las acciones chinas están convergiendo, lo que es el motor central de un repunte en la parte inferior del mercado de valores. Rebote en lugar de reversión, Shanghai 3100 – 3400 conmoción lateral.
Configuración de la industria: abraza la nueva línea principal, las acciones de bajo riesgo se centran en el ciclo y el consumo. La inversión debe centrarse en las acciones de bajo riesgo y en la intersección de la infravaloración y la mejora de los beneficios, y la elección de la industria debe centrarse en el consumo y el ciclo. En particular, las orientaciones son las siguientes: 1) Inflación suave & alto dividendo: carbón, productos químicos; Dirección de la inversión pública: fotovoltaica, eólica, explotación de la energía, red eléctrica, construcción, etc.; Reversión de la difícil situación y certeza de los beneficios: cerdo vivo, licor, servicio al consumidor; Prestar atención a los materiales de construcción de consumo Q2, la industria ligera y otras partes de la elasticidad del Fondo.
Huatai Securities Co.Ltd(601688) \ : tres puntos de mejora marginal,
En la actualidad, el conflicto ruso – ucraniano se ha aliviado y las expectativas de inflación han disminuido marginalmente. La presión de liquidez en el extranjero se encuentra en un período de ventana abierta. Se espera que la política monetaria entre en vigor en abril, después de que la epidemia se estabilice relativamente en China, y esperamos que el sentimiento a – Share se recupere después de las vacaciones Qingming. Sin embargo, teniendo en cuenta que el crecimiento de los ingresos de las empresas de Q2 sigue siendo a la baja y que el aumento de las tasas de interés de la Reserva Federal a la baja en mayo seguirá perturbando el mercado, creemos que es difícil derivar una recuperación sostenida y fuerte. Mantener el punto de vista de la tendencia general: el espacio de rebote del mercado está temporalmente anclado en el crecimiento anual de las acciones no financieras a (esperamos que el 4% ~ 7%), desde el rebote hasta la clave de la inversión o el punto de inflexión de los resultados de los periódicos chinos.
Las acciones inmobiliarias de esta ronda pueden experimentar un mercado de tres etapas: la mejora de la política de financiación del lado de la oferta del comprador → La optimización del patrón competitivo del lado de la oferta del comprador → el calentamiento de las ventas de bienes raíces del lado de la demanda del comprador, la placa actual o en la Primera etapa, el líder de las empresas estatales centrales o en la segunda etapa, en general, las acciones inmobiliarias en la segunda etapa del mercado o todavía en deducción. Configuración de la industria: 1) encontrar áreas de mejora de la oferta y la demanda, centrándose en la energía eólica fotovoltaica, la infraestructura digital, IGBT; Prestar atención a la dirección de los gastos de capital de la mejor sección del flujo de caja, el flujo de caja de las empresas de energía y recursos aguas arriba es bueno, el objetivo de reducción de la deuda se cumple básicamente, la demanda de un crecimiento estable de la política impulsará la expansión de los gastos de capital de Las empresas aguas arriba, principalmente las empresas estatales centrales, y esperamos que la dirección de la transición energética y la economía circular se centre en la energía verde, el tratamiento de desechos sólidos y los metales reciclados.
China Industrial Securities Co.Ltd(601377)
“Fondo de la política” + “Fondo del mercado” ha aparecido. Por un lado, con la liberación significativa del pánico por el conflicto ruso – ucraniano y el aumento de las tasas de interés de la Reserva Federal de los Estados Unidos en marzo, “aterrizaje de botas”, los mercados extranjeros “polilla” la mayoría de los inversores, el mayor sentimiento de aversión al riesgo ha pasado. Por otra parte, la dirección de la relajación de la política de China es clara, la reunión de la Comisión financiera para el mercado más preocupado por la caída de las acciones a, el conflicto de supervisión de las acciones de China, la caída de las acciones de Hong Kong, la supervisión de Internet y otras cuestiones “la medicina apropiada” para dar un despliegue claro, “el Fondo de la política” ha sido claro.
Todavía es la ventana de reparación de emociones, la consolidación de la conmoción exponencial, centrándose en la estructura. Estructuralmente, centrarse en bienes raíces + altos dividendos + un informe trimestral más allá de las tres direcciones esperadas. Bienes Raíces (propiedad de las empresas estatales, fideicomiso): por una parte, la relajación de la política inmobiliaria se espera que siga aumentando, se espera que impulse la valoración de los bienes raíces de las empresas estatales para una mayor rehabilitación. Por otra parte, el riesgo de crédito inmobiliario se disuelve gradualmente, lo que también da lugar a la oportunidad de compensar el retraso de los objetivos pertinentes. Además, puede prestarse atención a los fideicomisos que se benefician tanto de la relajación de las expectativas como de la mitigación del riesgo de crédito inmobiliario. Altos dividendos (bancos, corredores de bolsa): por un lado, el mercado mundial sigue siendo un caos de alta volatilidad. Por otra parte, las expectativas de relajación de la política China siguen aumentando. Los bancos, las empresas de valores y otros sectores de altos dividendos tienen la seguridad y las políticas impulsadas, pueden atacar o retirarse. Informe trimestral más allá de las expectativas (semiconductores, químicos, militares, médicos, no ferrosos, fotovoltaicos y carbón): el rendimiento trimestral más allá de las expectativas de las placas de rendimiento general es mejor.
En la actualidad, la divulgación anticipada de un informe trimestral y las ganancias anticipadas de las acciones, los semiconductores, la industria química, la industria militar, la medicina, los metales no ferrosos, la energía fotovoltaica y la tasa de divulgación del carbón son mayores, la probabilidad general de que la placa supere las expectativas es mayor. A medio y largo plazo, seguir centrándose en las cinco direcciones de la innovación científica y tecnológica. New Energy (New Energy Vehicles, PV, wind power, uhv, etc.), 2) New Generation information and Communication Technology (Artificial Intelligence, Big data, cloud computing, 5G, etc.), 3) High – end Manufacturing (Intelligent NC Machine Tool, Siasun Robot&Automation Co.Ltd(300024) Advanced Rail equipment, etc.), 4) Biomedicine (Innovative Drug, cxo, Medical Instruments and
Andersen Securities: currently in the “Position War”, Real Estate overquote market or will continue
Para esta ronda de exceso de mercado inmobiliario (15 de marzo hasta la fecha, el rebote inmobiliario ha aumentado un 30%), siempre hemos tendido a ponerlo en “crecimiento constante efectivo, alta prosperidad” en la lógica comercial para entender. Objetivamente hablando, a partir de los datos de ventas, terminación y construcción de bienes raíces de enero a febrero, los datos básicos de bienes raíces se deterioran continuamente, y todo se encuentra en la etapa de recesión, que se refleja claramente en la lógica comercial del mercado de bonos. En un entorno en el que los fundamentos de los bienes raíces no han mejorado, el mercado de valores y el mercado de bonos de China para las transacciones inmobiliarias muestran un “doble día de hielo y fuego”, no es difícil inferir: el exceso de precios de los bienes raíces en esta ronda se debe principalmente a la relajación marginal de las políticas. En la actualidad, la lógica de la industria inmobiliaria debe esperar a que se aclare el futuro modelo de desarrollo a largo plazo (por ejemplo, en referencia al modelo de desarrollo inmobiliario más exitoso en el extranjero: el modelo alemán, el modelo de Singapur, etc.), que no está relacionado con la regulación de las políticas a corto plazo. A corto plazo, el exceso de precios inmobiliarios o continuará hasta que las expectativas de las transacciones de mercado se eleven gradualmente a los objetivos económicos previstos, es decir, para completar la actual ronda de “crecimiento constante” de la Misión. Es necesario recordar que el efecto de crecimiento constante de la relajación marginal de los bienes raíces en esta ronda debe pasar por la epidemia, la financiación de las empresas inmobiliarias y la prueba múltiple del apalancamiento de los residentes, lo que está condenado a aumentar la volatilidad del mercado inmobiliario en esta ronda.
Mantenemos nuestro juicio de que estamos en una “guerra de posiciones” (fase de estancamiento estratégico, fuerza constante, no apto para el cambio de ida y vuelta). En cuanto a la estructura, el mercado se enfrenta a la depresión de la economía y a la supresión de la incertidumbre de la política en la etapa de “política de fondo a mercado”, y las industrias infravaloradas, de valor y anticíclicas (como la construcción de capital, la propiedad inmobiliaria) y de ciclo débil superan a Las industrias de crecimiento. Sin embargo, después de la fase de molienda, el apetito de riesgo se recuperará, el mercado volverá al estilo de crecimiento, se espera que la placa de preferencia de alto riesgo funcione mejor. Corresponde a las cuatro líneas principales actuales: crecimiento constante, prosperidad elevada, recuperación después de la epidemia, inflación mundial. En la actualidad, estamos en el proceso de “lograr un crecimiento estable y un cambio de clima alto”, y la configuración que sugerimos sigue siendo un crecimiento estable un clima alto recuperación después de la epidemia inflación mundial. En cuanto a la secuencia de alta prosperidad de la energía eólica original, el consenso fotovoltaico es el más alto, seguido por semiconductores, industria militar, energía eólica y, por último, nuevos vehículos energéticos. Hay un fuerte consenso sobre el litio en los nuevos vehículos energéticos.
Prepárate para el ataque.
En abril de 2022, con el alivio de la epidemia y la política de crecimiento estable, se espera que se inviertan las expectativas pesimistas de beneficios empresariales. Al mismo tiempo, se espera que los factores negativos de la supresión del rendimiento de las acciones a caigan gradualmente, las acciones a invertirán gradualmente la tendencia a la baja, un punto de inflexión de la defensa a la ofensiva. Hay cierta presión sobre los datos económicos y sociales del primer trimestre afectados por la epidemia. En el contexto del objetivo de crecimiento del 5,5%, se espera que esta ronda de brotes se controle rápidamente, y se espera que el crecimiento estable se convierta en una de las tareas más importantes en la próxima etapa. Se espera que el crecimiento de la nueva economía social mejore significativamente en abril, invirtiendo gradualmente las expectativas pesimistas de beneficios empresariales. Es probable que la Reserva Federal adopte medidas de austeridad más agresivas el 4 de mayo, y el índice del dólar y los rendimientos de la deuda de los Estados Unidos podrían tener más margen para aumentar. Pero después del 4 de mayo, la Reserva Federal tuvo dificultades para endurecerse aún más. En la actualidad, la estabilidad del tipo de cambio del renminbi muestra que, en el nuevo patrón mundial, la política monetaria de los Estados Unidos para endurecer la presión del renminbi ha sido mucho menor que antes. La situación en Rusia y Ucrania está reduciendo el riesgo de contagio de China, ya que las preocupaciones del mercado sobre la posición de las empresas chinas en las listas en el extranjero se están resolviendo gradualmente para ayudar a aliviar el sentimiento del mercado. Los factores de riesgo disminuyen gradualmente, los factores positivos comienzan a aumentar, abril se espera que sea el punto de partida de la defensa.
Huaan Securities Co.Ltd(600909) : la recuperación del apetito de riesgo es lenta y el cambio de la línea principal del mercado sigue siendo frecuente.
De cara al mes de abril, en primer lugar, se espera que el sesgo de riesgo de las acciones a se mantenga en el tono de las reuniones del Buró Político central, principalmente mediante un ajuste fino. En segundo lugar, se espera que el cambio de la línea principal del mercado siga siendo frecuente debido al mal estado de ánimo del mercado y a la falta de señales de mejora de los fondos incrementales.
Desde una perspectiva a medio y largo plazo, seguimos siendo optimistas sobre el estilo de crecimiento de la tercera fase del mercado (línea principal + difusión), el crecimiento constante (infraestructura antigua y Nueva, bienes raíces, bancos) y la recuperación del consumo (medicina, línea principal de aumento de precios, cadena de viajes), Pero en la dimensión a corto plazo, en la frecuencia de los puntos críticos del mercado, sugerimos que la configuración sea más precisa y detallada, en particular: 1) la cadena de crecimiento estable a corto plazo tiene una alta relación calidad – precio y puede seguir participando en la parte superior e inferior de la propiedad, Los bancos y la infraestructura antigua y nueva. La línea principal de consumo a corto plazo puede seguir participando en la medicina, la línea principal de aumento de precios (plantación / fertilizantes) oportunidades relacionadas, en el punto de inflexión de la epidemia antes de la cadena de viajes (Aeropuerto / hotel / restaurantes, etc.) para centrarse. Para el estilo de crecimiento, se sugiere ajustar cada vez más la línea principal de crecimiento de la industria de equipos eléctricos, electrónica, etc.
Huaxi Securities Co.Ltd(002926) : “Policy Bottom” has been found to be Basically, the probability of “shake up after pulling Bottom” is great.
La ronda actual de acciones a “Fondo de la política” ha sido básicamente probada, “después de moler el Fondo de la conmoción cerebral hacia arriba” la probabilidad es grande. Después de la reanudación de la negociación en 2008, las acciones a han alcanzado su punto más bajo, y la confirmación de la “base de políticas” suele ir acompañada de una combinación continua de políticas, incluidas la política monetaria, la política fiscal y las políticas relacionadas con el mercado de capitales. El mercado tiende a recuperarse después de la confirmación del “Fondo de la política”, pero la construcción del Fondo del mercado a menudo no se logra de la noche a la mañana, la perturbación de los factores externos o la preocupación por los fundamentos económicos pueden hacer que el mercado vuelva a caer. Esta ronda de acciones a “Fondo de la política” ha sido básicamente probado, “Fondo del mercado” no está muy lejos, el índice de Shanghai en 3000 – 3200 puntos cerca o es un fondo más sólido, el futuro de las acciones a después de una mayor probabilidad de choque hacia arriba.
Estrategia de inversión: contraataque defensivo, configuración moderadamente equilibrada. Desde marzo, las acciones a se han ajustado continuamente, principalmente debido a la inestabilidad de la situación en Rusia y Ucrania, el cambio de la política monetaria de la Reserva Federal de los Estados Unidos y las preocupaciones sobre la epidemia local. Por un lado, la situación epidémica restringe el apetito de riesgo de los inversores y, por otro, conduce a la reducción de las expectativas de beneficios de las empresas, especialmente las empresas medianas y aguas abajo se enfrentan a la doble presión de la situación epidémica y el aumento de los precios de las materias primas. Mirando hacia el futuro, el primer trimestre, el primer semestre para mantener un funcionamiento estable de la economía, para lograr el objetivo de todo el a ño es esencial, “crecimiento estable” la política debe seguir aumentando la cobertura de los efectos de la epidemia, el segundo trimestre para reducir la precisión, todavía hay espacio para reducir Las tasas de interés. Se espera que la reunión del Politburó en abril mantenga el tono principal de “crecimiento constante” y consolide el “Fondo del mercado” de las acciones a. En abril, la configuración de la industria se basó en la defensa y el contraataque, y el estilo se equilibró moderadamente: 1) el valor infravalorado, el alto dividendo, el beneficio de la política de crecimiento constante de la placa principal, como “banco, bienes raíces, materiales de construcción”; Tener en cuenta parte del rendimiento de la placa de crecimiento de alta elasticidad, como “nueva energía (fotovoltaica, almacenamiento de energía, energía de hidrógeno), semiconductores, este número de cálculo occidental”, etc.
\u3000\u3000
