Puntos de inversión:
El índice de la industria ganó el mercado, las acciones individuales aumentaron o cayeron entre sí. Entre el 1 de marzo y el 31 de marzo, el índice Shanghai – Shenzhen 300 cayó un 7,84% y el índice bancario un 1,53%. Entre los 30 índices de la industria de primer nivel (CITIC), el rendimiento del sector bancario ocupó el séptimo lugar. En la placa, el índice de grandes bancos estatales aumentó un 3,49%, el índice nacional de bancos de acciones conjuntas disminuyó un 4,68% y el índice regional de bancos aumentó un 0,58%. Los cinco bancos principales son: Lanzhou Bank, China Citic Bank Corporation Limited(601998) , Jiangsu Jiangyin Rural Commercial Bank Co.Ltd(002807) , Bank Of Nanjing Co.Ltd(601009) , Bank Of Nanjing Co.Ltd(601009) \ , Bank Of Communications Co.Ltd(601328) \ , y los cinco últimos son: Bank Of Xi’An Co.Ltd(600928) , Industrial Bank Co.Ltd(601166) 6 \ , Fujian Expressway Development Co.Ltd(600033) 6 , Jiangsu Linyang Energy Co.Ltd(601222) 9 ා 6 Guang Dong Fenghua Advanced Technology (Holding) Co.Ltd(000636) \ , Jiangsu Linyang Energy Co.Ltd(601222) 900.
Las finanzas sociales fueron menores de lo esperado en febrero y los datos económicos fueron mejores de lo esperado. En febrero, el aumento de la escala de la financiación social fue significativamente menor de lo esperado, principalmente porque el aumento de los préstamos fue menor de lo esperado, entre ellos, el primer aumento negativo de los préstamos a los residentes. El rendimiento de la financiación externa y directa es mejor. Los datos económicos de enero a febrero fueron mejores de lo esperado, la inversión en activos fijos, la escala de ventas al por menor de bienes de consumo social y el crecimiento del valor añadido industrial mejoraron. En marzo, el tipo de interés de la política se mantuvo sin cambios, con un LPR a un año del 3,70% y un LPR a más de cinco años del 4,60%, ambos iguales al mes anterior. En marzo, el PMI manufacturero cayó a un rango de contracción.
El Banco Popular de China celebró una reunión ordinaria de política monetaria del primer trimestre y el Banco Popular de China publicó los resultados de las calificaciones de riesgo de las instituciones financieras. En la reunión ordinaria de política monetaria se señaló que el mecanismo de transmisión de la política monetaria debía dragarse aún más para mantener una liquidez razonable y abundante, mejorar la estabilidad del crecimiento total del crédito, mantener la oferta monetaria y la tasa de crecimiento de la escala de financiación social en consonancia con la tasa de crecimiento económico y mantener La estabilidad básica del apalancamiento macroeconómico. Los resultados de las calificaciones de riesgo de las instituciones financieras muestran que la mayoría de las instituciones dentro de los límites de Seguridad (nivel 1 – 7), las instituciones de alto riesgo (nivel 8 – d) disminuyeron durante seis trimestres consecutivos, más de la mitad de la caída de la presión máxima. Entre las 4.398 instituciones participantes figuraban 24 bancos grandes, 3.997 bancos pequeños y medianos y 377 instituciones no bancarias.
Recomendaciones de inversión. En 2021, el crecimiento del rendimiento bancario y la estabilidad de la calidad de los activos mejoraron, y el impacto de los riesgos inmobiliarios en la calidad de los activos fue controlable. En comparación con la perturbación macroscópica, prestamos más atención a la mejora de las “habilidades internas” de la industria. Se prevé que en 2022 el margen de interés neto del sector bancario será bajo antes y alto después, el crecimiento de los activos totales del sector bancario mejorará, la calidad de los activos y la cobertura de las provisiones seguirán mejorando, el crecimiento del rendimiento se reducirá ligeramente, pero se mantendrá alto en los últimos años. Considera que el bajo nivel de valoración del sector bancario refleja plenamente las expectativas pesimistas del mercado sobre la exposición al riesgo de crédito de la industria inmobiliaria y la recesión macroeconómica, y considera que el sector bancario actual tiene un alto valor de asignación y mantiene una calificación de inversión “más fuerte que el gran mercado”, teniendo en cuenta El buen crecimiento del rendimiento bancario y la mejora continua de la calidad de los activos, as í como el calentamiento de la política inmobiliaria, etc. Se sugiere que se preste especial atención a los bancos de propiedad estatal y a los bancos de acciones conjuntas con activos sólidos, as í como a los bancos comerciales y agrícolas de las zonas económicamente desarrolladas de la región.
Consejos de riesgo: la calidad de los activos se deteriora considerablemente, el riesgo sistémico.
