Discusiones diarias de estrategia temática, resumen de los ocho principales puntos de vista de las empresas de valores, revelar la situación actual de la industria, observar la tendencia del mercado, por adelantado para su pulso una acción.
Orient Securities Company Limited(600958) \ : la confirmación de la mejora del rendimiento
En combinación con los informes anuales 2021 de muchos bancos que cotizan en bolsa, la mayoría de los bancos han mejorado aún más su tasa de crecimiento de los beneficios en comparación con los informes trimestrales, y la calidad de los activos ha mejorado constantemente.
De cara al segundo trimestre, creemos que la acción en la placa puede ser suficiente: 1) la política inmobiliaria es marginal floja, el riesgo de crédito bancario es favorable a la liberación lenta, especialmente teniendo en cuenta que la industria en los últimos 3 – 4 años la calidad de los activos sigue siendo clara, se espera que La presión de la formación no productiva sea controlable, el rendimiento de la calidad de los activos es probable que se mantenga estable; El objetivo del crecimiento estable de China es claro, frente a la presión del actual entorno económico externo de China, se prevé que la política de crecimiento más estable de 22 años continúe su fuerza, contribuya a la mejora de las expectativas económicas y proporcione un apoyo eficaz a la gestión básica de los bancos; En la actualidad, la placa sigue siendo históricamente baja, las expectativas pesimistas del mercado sobre la macroeconomía y la calidad de los activos bancarios se reflejan plenamente, y durante el período de divulgación de los resultados, creemos que la confirmación de la mejora del rendimiento se convertirá en el catalizador del mercado de la placa, por lo que se Recomienda prestar atención activa.
En cuanto a las acciones individuales, se sugiere que se preste atención a: 1) El objetivo de valor representado por China Merchants Bank Co.Ltd(600036) , Bank Of Ningbo Co.Ltd(002142) \ es la rentabilidad El objeto infravalorado representado por Industrial Bank Co.Ltd(601166) , Postal Savings Bank Of China Co.Ltd(601658) ; Empresas agrícolas urbanas con fuertes ventajas económicas regionales, representadas por Shanghai Rural Commercial Bank Co.Ltd(601825) , Bank Of Chengdu Co.Ltd(601838) , Bank Of Nanjing Co.Ltd(601009) .
China Post Securities: Current Banking shares are generally lower than Other Industries in its valuation
Informe anual de divulgación intensiva para ayudar a los bancos a reparar el mercado de valoración, las acciones bancarias siguen siendo optimistas sobre el rendimiento. En la actualidad, la valoración de las acciones bancarias es generalmente inferior a otras industrias, y también se encuentra cerca del nivel más bajo de valoración en la historia. A medida que el sector bancario entra en el período de divulgación intensiva del informe anual 2021, vale la pena esperar que se restablezca el mercado de valoración del sector bancario. La política de crecimiento estable del segundo trimestre se convertirá en la fuente de poder del desempeño bancario en la próxima etapa, y se espera que las acciones relacionadas con un mayor crecimiento, activos de alta calidad y foso empresarial reciban más atención del mercado.
Valores frente al mar de Asia oriental: las empresas de valores han llegado a un rango configurable tanto en términos de crecimiento como de valoración.
En cuanto a los valores, tiene un mayor crecimiento y una mayor propiedad α Propiedad de China Gold, guangfa, oriental y otros corredores de gestión de la riqueza o más. La calidad de los activos y la rentabilidad de las empresas de valores han mejorado constantemente, y el mercado sigue subestimando el crecimiento de las empresas de activos ligeros. En términos de valoración, la valoración de Pb de la industria ha alcanzado su nivel más bajo desde febrero de 2019. Las empresas de valores, tanto en términos de crecimiento como de valoración, han llegado a un rango configurable.
En cuanto a los seguros, el lado de la deuda: según los datos de febrero publicados por las empresas de seguros, el lado de la deuda de la industria todavía no ha mejorado. Sin embargo, todavía hay factores positivos en la industria: la mejora de la nbvm y el aumento de las primas, as í como el aumento de las ventas a lo largo de toda la vida, se espera que alivie las expectativas pesimistas de la industria. Lado del activo: a partir de los datos sociales y financieros de febrero, sigue habiendo expectativas de reducción de los tipos de interés, pero en el contexto de la expansión del crédito, la posibilidad de una fuerte disminución de los tipos de interés a largo plazo es baja.
En cuanto a las propuestas de inversión, los objetivos pertinentes de las empresas de valores o de la capacidad de gestión de activos de los fondos cotizados en bolsa son los siguientes: Orient Securities Company Limited(600958) Los temas relacionados con la sinergia del Grupo “Bank + Insurance” son Ping An Insurance (Group) Company Of China Ltd(601318) .
China Industrial Securities Co.Ltd(601377) : el valor de asignación de la placa de seguros con una baja relación de valoración y posición en el mercado ha aumentado notablemente
De cara al seguimiento, el seguro de vida de la parte de la deuda tiene en cuenta la gran brecha de equipo en el primer trimestre y la nueva operación de transferencia de enfermedades graves en el mismo período, lo que da lugar a una mayor base de primas, el nuevo crecimiento único sigue estando bajo presión; Sin embargo, en el segundo trimestre, con el debilitamiento de la influencia de la base de la fuerza de trabajo y la recesión del mercado de valores, la demanda de productos de seguros de ahorro como el aumento de la vida aumentó, y las nuevas órdenes aumentaron o mejoraron. El aumento de las primas del seguro de propiedad en la era posterior a la integración sigue aumentando, y las ventajas de los costos y los precios de las principales empresas impulsarán la optimización continua del patrón. Se espera que la calidad de los activos mejore a medida que el lado de los activos tenga en cuenta la mitigación de los riesgos inmobiliarios, la mejora de las expectativas de recuperación económica y el aumento de las tasas de interés a largo plazo o las perturbaciones. Con la eliminación gradual de los factores negativos del informe anual, el valor de la asignación de la placa de seguros, que tiene una baja relación de valoración y posición en el mercado, ha aumentado considerablemente, por lo que se sugiere la distribución. Las acciones individuales se centran en [ Ping An Insurance (Group) Company Of China Ltd(601318) ], [ China Life Insurance Company Limited(601628) ] y [ China Pacific Insurance (Group) Co.Ltd(601601) ].
0 Gf Securities Co.Ltd(000776) continue to recommend the Basic Improvement of the Property and Insurance Sector \ recommended Focus on life Leaders
Seguir recomendando la mejora de los fundamentos del sector de seguros inmobiliarios, se recomienda prestar atención a los principales seguros de vida. En cuanto a los seguros inmobiliarios, se espera que en 2022 se produzca un “aumento del volumen y los precios”, con una mejora sustancial de los fundamentos. En primer lugar, el aumento de las primas impulsa el apalancamiento. En febrero, la tasa de crecimiento acumulativo de las primas de seguros de propiedad de las empresas de seguros cotizadas se amplió de nuevo, además del aumento constante de la propiedad de los vehículos de motor, el aumento de la tasa de cobertura de los seguros comerciales y el aumento de la cantidad asegurada por los tres seguros, se prevé que la tasa de crecimiento de las primas de seguros de automóviles de la industria en 2022 sea de alrededor del 10%, mientras que la tasa de crecimiento de las primas de seguros de automóviles de las principales empresas de seguros se reducirá en un 12%, por lo que se espera que la prima de seguros de propiedad aumente en un 15%, y que el aumento de los activos netos aumente el apalanc Se espera que aumente la Roe.
En segundo lugar, la desaceleración de la competencia de seguros de automóviles impulsó la disminución del CDR. Con el rápido aumento de la tasa de corretaje de las pequeñas y medianas empresas de seguros, se espera que las pequeñas y medianas empresas de seguros reduzcan sus costos y la competencia reduzca la tasa de corretaje de la industria. Se espera que el “aumento de la cantidad y los precios” impulse la mejora de las Roe y los beneficios netos de las principales empresas en comparación con el mismo per íodo del año pasado, y se espera que aumente la valoración a medida que continúe la recuperación de los fundamentos, teniendo en cuenta las bajas valoraciones actuales de las compañías de seguros inmobiliarios.
Desde el punto de vista del seguro de vida, el peor momento del lado de la deuda ha pasado, las primas de seguros de vida de las empresas de seguros que cotizan en bolsa se recuperaron a tiempo en febrero, el repunte de la epidemia local impulsó la liberación continua de la demanda de ahorro preventivo para impulsar el lado de La deuda de las principales empresas más allá de las expectativas, se espera que el crecimiento de las primas de seguros de vida siga mejorando. Las recomendaciones se refieren a: China Property Insurance (h), China Life Insurance Company Limited(601628) (A / h), AIA (h), The People’S Insurance Company (Group) Of China Limited(601319) (A / h), Ping An Insurance (Group) Company Of China Ltd(601318) (A / h), China Pacific Insurance (Group) Co.Ltd(601601) (A / h), zhongan Online (h).
¡Las buenas políticas ocurren con frecuencia! Optimista sobre el desarrollo a largo plazo de la placa de corretaje
En cuanto a la industria de valores, la política se produce con frecuencia, el buen desarrollo a largo plazo de la placa de valores. Se han introducido una serie de políticas para promover la construcción de empresas de valores y mercados de capitales (fondos de seguros, nuevas normas para el intercambio de ingresos, cuentas integradas y la plena aplicación del sistema de registro), lo que beneficia a la FICC, la gestión de la riqueza y la cadena industrial de grandes bancos de inversión. Aumento de la seguridad del Centro de beneficios a largo plazo: el negocio de gestión de la riqueza sigue creciendo, y los canales, productos y clientes se benefician profundamente; La escala de derivados sigue creciendo rápidamente, los nuevos productos siguen introduciendo el sistema de superposición de normas continuas, la FICC constituye el incremento básico; La construcción del mercado de capitales de varios niveles acelera la creación de la Junta de Ciencia y tecnología y la bolsa de comercio del Norte para traer un nuevo aumento, mientras que la reforma del sistema de registro también trae el dividendo del sistema de Negocios de stock. Los fundamentos y la política de las empresas de valores y la valoración forman un gran contraste, los beneficios de las empresas de valores siguen siendo altos, en relación con Roe ha estado cerca del nivel anterior del mercado Bull (2015 – 2016), pero su valoración sigue estando en la parte inferior de la valoración histórica 1 / 4, valoramos el valor de asignación a largo plazo de las empresas de valores.
Para el sector de los seguros, los tipos de interés se estabilizan y la valoración se repara en breve. Seguros inmobiliarios, seguros de automóviles, resonancia de frecuencia no automotriz, patrón de competencia estable, las principales ventajas de las empresas de seguros se ampliaron. Después de un a ño de Reform a integral del seguro de automóviles, el crecimiento de los ingresos por primas ha mejorado notablemente, mientras que las primas no relacionadas con el seguro de automóviles siguen aumentando; A medio y largo plazo, el efecto de escala se fortalecerá aún más, y se espera que las principales empresas de seguros amplíen aún más el espacio de beneficios y fortalezcan las barreras a la competencia en función de sus ventajas en términos de tarifas, canales y marcas. Debido a la contradicción entre la oferta y la demanda de la industria, la presión del lado de la deuda es notable.
¡Mejora del margen de la deuda! El margen de Seguridad de la industria de seguros es alto, tanto ofensiva como defensiva.
Mejora del margen de la deuda, el margen de Seguridad de la industria de seguros es alto, tanto ofensiva como defensiva. La Comisión Reguladora Bancaria y de seguros celebró una reunión especial para transmitir el espíritu de estudio y aplicación de la reunión de la Comisión Financiera del Consejo de Estado. Se hace hincapié en seguir normalizando el desarrollo del seguro de dotación del tercer pilar y en promover la mejora de los servicios de seguro médico. Debemos aprovechar plenamente las ventajas de la inversión a largo plazo de los fondos de seguros y orientar a las instituciones de seguros para que asignen más fondos a los activos de capital. Apoyar a las compañías de seguros para aumentar la inversión en el mercado de capitales, especialmente la inversión en acciones de las empresas que cotizan en bolsa de alta calidad, a través de la inversión directa, la inversión Fiduciaria y los fondos públicos.
La presión del seguro de vida no se ha aliviado y el aumento de las primas del seguro de automóviles ha vuelto a la normalidad. Las primas mensuales de las compañías de seguros de vida cotizadas en febrero fueron + 1,2% en comparación con el mismo per íodo, y se espera que se vean afectadas principalmente por una ligera disminución de la base en el mismo per íodo, pero se espera que el nuevo pago único de las compañías de seguros siga estando bajo presión. La prima mensual total de la compañía de seguros de propiedad en febrero fue de + 15,7% en comparación con el mismo per íodo del año pasado. Los tres principales líderes de seguros de propiedad lograron un crecimiento positivo, mientras que el crecimiento del seguro de vida y vehículos siguió aumentando.
Los fundamentos han mejorado ligeramente. En el primer trimestre de 2022, las nuevas pólizas de seguros de vida todavía se enfrentarán a un crecimiento negativo, mientras que el número de agentes se reducirá considerablemente, el lado de la deuda seguirá estando bajo presión; Sin embargo, se prevé que la disminución se reduzca considerablemente a medida que disminuya la base después de marzo.
Valores: la gestión de la riqueza y el negocio institucional son las pistas de alta calidad a medio y largo plazo para las empresas de valores.
En la etapa de Transición de la economía china a un desarrollo de alta calidad, el producto interno bruto de China superó los 100 billones de yuan, el PIB per cápita superó los 1 billón de dólares de los EE.UU., la riqueza de los residentes se acumuló rápidamente, la escala de los activos invertibles aumentó rápidamente, la asignación de activos se aceleró de los activos físicos a los activos financieros, y la asignación de activos de capital debe mejorarse. La supervisión y la orientación de los inversores institucionales en el mercado, la optimización de la estructura de los inversores, la mejora de la escala y la proporción de inversores institucionales profesionales, la tendencia de la institucionalización, la profundización del Servicio de los inversores institucionales son los puntos clave para que las empresas de valores construyan su competitividad básica. En el entorno de la reforma ecológica del mercado de capitales, la gestión de la riqueza y las empresas de corretaje institucional tendrán la competencia básica, y la gestión de la riqueza y las empresas institucionales son las pistas de alta calidad a medio y largo plazo para las empresas de corretaje. Teniendo en cuenta el entorno operativo de la industria de valores, bajo la suposición pesimista, neutral y optimista, calculamos que el crecimiento del beneficio neto de la industria de valores en 2022 es de – 3,29% / 9,76% / 20,44%. En la actualidad, la placa 1.43 xpb, que se encuentra por debajo del cuantil del 10% desde 2010, tiene una valoración baja y mantiene una calificación “recomendada”.
