Después de 2008, el mercado de acciones a tiene aproximadamente cuatro combinaciones de “Fondo de la política – Fondo del mercado”: septiembre de 2008 – noviembre de 2008, junio de 2012 – diciembre de 2012, julio de 2015 – agosto de 2015 y octubre de 2018 – enero de 2019. La confirmación del “Fondo de la política” suele ir acompañada de una combinación continua de políticas, incluidas la política monetaria, la política fiscal y las políticas relacionadas con el mercado de capitales. En el aterrizaje de la política, la flexibilización monetaria suele preceder a la flexibilización monetaria, mientras que la política fiscal y la política del mercado de capitales son la clave para construir el “Fondo de la política”. La mejora prevista de los fundamentos económicos y la recuperación de la confianza en el mercado de valores son las principales fuerzas motrices para que el mercado salga de la parte inferior, por ejemplo: en 2008 se publicaron tres políticas de rescate y un plan de inversión de “cuatro billones”; En 2012, la Comisión de desarrollo y reforma aprobó intensamente proyectos de inversión en infraestructura por valor de más de 1 billón de yuan, mientras que los fondos de seguros y el equipo nacional aumentaron colectivamente sus tenencias de acciones a; En 2015, siete ministerios participaron en la unidad a “rescate de la ciudad”, el equipo nacional de protección financiera; En 2018, los altos funcionarios se centraron en la volatilidad del mercado de valores, la reducción de las fricciones comerciales entre China y los Estados Unidos y la reducción general de la precisión del Banco Central a principios de 2019, que se combinaron con políticas fiscales activas y políticas relacionadas con el mercado de capitales para aumentar la confianza del mercado En los fundamentos económicos y el mercado de valores.
En segundo lugar, el Fondo de las acciones a suele presentar la Ley del tiempo de “Fondo de la política – Fondo del mercado – Fondo de los beneficios”. \ \ \ \ “Market Bottom” no necesariamente lidera “Profit Bottom”: 2012 Profit Bottom before Market Bottom 3 months; Los beneficios finales de 2018 se sincronizaron con los del mercado.
En tercer lugar, el mercado tiende a recuperarse después de la confirmación del “Fondo de la política”, pero la construcción del Fondo del mercado a menudo no se logra de la noche a la mañana. \ after Sin embargo, la perturbación de los factores externos o la preocupación por los fundamentos económicos pueden hacer que el mercado vuelva a caer, la fase de caída de la placa de la industria cayó en general, por ejemplo: en 2008, después de un repunte de seis días de negociación, debido a que los datos económicos de China siguen siendo débiles, el mercado de valores de los Estados Unidos se desplomó durante las vacaciones del día nacional y otros efectos, el mercado se debilitó de nuevo; Como en 2018, debido a la fricción sino – estadounidense una y otra vez, el mercado de acciones a comenzó a moler lentamente el Fondo.
En cuarto lugar, se ha demostrado básicamente que el “Fondo de la política” de las acciones a de la ronda actual es de 3000 a 3200 puntos, que es el intervalo inferior, y la probabilidad de que el “Fondo de molienda se mueva hacia arriba” es grande. A partir del ritmo de las acciones anteriores, “Fondo de la política” después de la detección, “Fondo del mercado” no está muy lejos, el índice compuesto de Shanghai en 3000 – 3200 puntos cerca o un fondo más sólido. En el futuro, la probabilidad al alza de la oscilación de las acciones a es mayor después de la molienda de la parte inferior, prestando atención a dos aspectos de la señal: por un lado, la política de mantenimiento de la estabilidad de China sigue siendo promulgada, los fundamentos económicos confirman la parte inferior; Por otra parte, el ritmo de los aumentos de las tasas de interés de la Reserva Federal, las relaciones geográficas y otros factores externos de perturbación son cada vez más claros.
Aviso de riesgo: la fuerza de la política no es tan fuerte como se esperaba; Los brotes epidémicos fuera de China se repiten; El crecimiento económico es inferior a las expectativas; Global Black Swan Event, etc.
Catálogo
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¿Qué tan lejos está el Fondo de la política al Fondo del mercado en la historia de las acciones a?
Las acciones a se han desplomado en varias ocasiones, y la definición del mercado de “Fondo de la política” no es uniforme. Definimos el “Fondo de la política” como: después de un período de caída del mercado, el mercado de valores de alto nivel para tomar una posición activa, la política de estabilización del mercado de capitales después de la introducción intensiva del punto de rebote del mercado. Después de 2008, el mercado de acciones a apareció aproximadamente cuatro veces “Fondo de la política – Fondo del mercado” combinación, respectivamente: 1) septiembre de 2008 – noviembre de 2008; Junio de 2012 a diciembre de 2012; Julio de 2015 a agosto de 2015; Octubre de 2018 a enero de 2019.
Octubre de 2008 “Market Bottom”: Shanghai Stock Index 1664 points
En 2008, la crisis de las hipotecas de alto riesgo de los Estados Unidos provocó la crisis financiera mundial, el índice de acciones de los Estados Unidos se ajustó en profundidad, pero las acciones cayeron aún más. De octubre de 2007 a octubre de 2008, el mercado de acciones a siguió disminuyendo durante casi un a ño. El índice de Shanghai cayó de su máximo de 6.124 puntos el 16 de octubre de 2007 a su mínimo de 1.664 puntos el 28 de octubre de 2008. En 2008, la ronda del mercado de osos, la industria, el estilo de todas las placas cayeron, el nivel de las acciones aumentó pocas empresas.
En el proceso de caída del mercado en 2008, la política de regulación anticíclica y estabilización del mercado de capitales se introdujo sucesivamente en abril: el 23 de abril, el Ministerio de Finanzas y la administración fiscal nacional estudiaron y decidieron ajustar el tipo impositivo del impuesto de timbre sobre las transacciones de valores (acciones) a partir del 24 de abril de 2008, de 3 ‰ a 1 ‰. En cuanto a la política monetaria, el Banco Central ha aplicado una política monetaria relajada desde septiembre, reduciendo el tipo de interés de referencia de los depósitos y préstamos cinco veces y el coeficiente de reserva de los depósitos cuatro veces. El 18 de septiembre de 2008, el Gobierno promulgó tres políticas de rescate del mercado de valores (el impuesto de timbre del mercado de valores se cambió a una recaudación unilateral, el aumento de las tenencias de Huijin, las tres líneas de acciones de China y la construcción, y la SASAC expresó su apoyo a las empresas centrales para aumentar sus tenencias o recomprar las acciones de las empresas que cotizan en bolsa). El 20 de septiembre, el índice de Shanghai y el índice compuesto de Shenzhen negociaron. Sin embargo, el rally duró sólo seis días de negociación, seguido de una nueva caída en el mercado, el 28 de octubre, el punto más bajo del índice de Shanghai en 1664 puntos. Hasta el 9 de noviembre de 2008, la reunión ordinaria anunció un plan de inversión de “cuatro billones”, el mercado de acciones a alcanzó su punto más bajo.
En el proceso de construcción de la parte inferior de la Ronda a, la “parte inferior de la política” apareció el 18 de septiembre de 2008, el punto más bajo del índice de Shanghai fue de 1802 puntos; “Market Bottom” appeared on October 28, 2008, the lowest Point of the Shanghai Stock Index is 1664, “Policy bottom – market Bottom” interval of 1.5 months, during which the Shanghai Stock Index Rose – 8.2%; “Profit Bottom” apareció en el primer trimestre de 2009, “Market bottom – profit Bottom” intervalo de 4 meses, en el segundo trimestre de 2009 a partir de la tasa de crecimiento de las ganancias de las empresas de acciones aumentó gradualmente.
Diciembre de 2012 “Market Bottom”: Shanghai Stock Index 1949 points
En 2012, la economía china se encontraba en el período de Transición de la recesión económica a la recuperación, y la inversión de “4 billones de dólares” disminuyó y la crisis de la deuda europea se sumó a la fermentación, el crecimiento del PIB entró en el canal “7”.
El informe de trabajo del Gobierno de marzo fijó el objetivo de crecimiento del PIB en el 7,5%, que es la primera vez en ocho años que el objetivo de crecimiento del PIB es inferior al 8%, y el “crecimiento constante” fue el primero de los objetivos de política de todo el año, lo que también refleja La fuerte presión a la baja sobre la economía en 2012. En abril de 2012, el valor añadido de la industria disminuyó del 11,9% en marzo al 9,3%, muy por debajo de las expectativas del mercado, y la disminución de los fundamentos económicos más allá de las expectativas condujo a la continuación de las expectativas pesimistas del mercado.
Desde mayo de 2012, la política monetaria de China se ha flexibilizado y el Banco Central ha reducido las tasas de interés de mayo a julio. El 20 de junio, la Comisión Reguladora de valores dijo que relajaría las restricciones de participación y aumentaría el límite de participación de todos los inversores extranjeros del 20% al 30%, pero el mercado sigue en una tendencia a la baja. Entre abril de 2011 y finales de 2012, el mercado de acciones a siguió disminuyendo, mientras que el índice de Shanghai cayó de su máximo de 3.067 puntos el 18 de abril de 2011 a 1949 el 4 de diciembre de 2012.
En septiembre de 2012, el “Fondo de la política” de las acciones a se confirmó básicamente, el crecimiento constante, la estabilidad de la política del mercado de capitales y la fuerza intensiva, la confianza del mercado se ha fortalecido considerablemente. Del 5 al 6 de septiembre, la Comisión de desarrollo y reforma aprobó dos días consecutivos más de billones de proyectos de inversión en infraestructura, liberando una señal de crecimiento constante, el 7 de septiembre, el índice de Shanghai aumentó un 3,7%; A partir del 28 de septiembre, los fondos de seguros y el equipo nacional aumentaron colectivamente sus tenencias de acciones a, con una escala adicional de más de 10.000 millones de yuan en tres días para muchos gigantes de seguros, como China Life Insurance Company Limited(601628) , Ping An Insurance (Group) Company Of China Ltd(601318) \ Huijin company in the secondary Market in the Four Major Bank Shares, the Third Quarter increased Holding 6266300 shares of ICBC, increased Holding 188124000 shares of BOC; El 6 de noviembre, la OPI fue suspendida; El 5 de diciembre, la reunión del Buró Político central dejó claro que el trabajo económico de 2013 debe ser “estable y progresista”, el índice de Shanghai aumentó un 2,87% ese día, seguido de un repunte de dos meses y medio en las acciones a.
En el proceso de construcción de la parte inferior de la Ronda de acciones a, tanto el “Fondo de la política” como el “Fondo de los beneficios” aparecieron en septiembre de 2012, 5 de septiembre, el punto más bajo del índice de Shanghai fue 2029; “Market Bottom” apareció el 4 de diciembre de 2012, el punto más bajo del índice de Shanghai en 1949, “Policy Bottom / Profit bottom – market Bottom” intervalo de tres meses, durante el cual el índice de Shanghai aumentó o disminuyó – 3.4%.
1.3. August 2015 “Market Bottom”: Shanghai Stock Index 2850 points
En el primer semestre de 2015, las acciones a comenzaron a aumentar fuertemente bajo el impulso del capital apalancado, con el índice de Shanghái alcanzando un máximo de 5.178 puntos el 12 de junio, desde cerca de 3.300 a principios de a ño. El índice de Shanghái aumentó un 60% y el índice de GEM un 165%. El saldo financiero de las acciones a aumentó de 1 billón de yuan a 2,27 billones de yuan a mediados de año, lo que representa el 5% del valor de mercado de las acciones a, y un gran número de asignaciones ilegales fuera de la bolsa con apalancamiento de hasta 5 – 10 veces se vierten en el mercado de valores, alimentando la Ronda de “Aumento” del mercado de valores, el volumen de negocios del mercado y la tasa de cambio de manos siguen innovando. A partir de mediados de junio, las autoridades reguladoras comprobaron estrictamente la asignación de fondos fuera del mercado, la escala de financiación de las acciones a comenzó a disminuir, de un máximo de 2,27 billones de yuan a menos de 1.000 millones de yuan, el volumen de Negocios de las dos ciudades se redujo gradualmente, los fondos apalancados estallaron Una tras otra para conducir a la caída del índice del mercado. En los 17 días de negociación del 15 de junio al 8 de julio, el índice de Shanghai y el índice GEM cayeron un 32% y un 39%, respectivamente.
De finales de junio a julio de 2016, la política de “rescate del mercado” de China se introdujo intensamente. El 27 de junio, el Banco Central redujo las tasas de interés. En la tarde del 4 de julio, el Consejo de Estado convocó una reunión de tres Comités del partido, el Ministerio de Finanzas, la SASAC y los principales jefes de las empresas centrales para examinar las estrategias de respuesta del mercado financiero, y los encargados de adoptar decisiones tendieron a rescatar el mercado de manera decisiva y enérgica. Del 5 de julio al 9 de julio, el Banco Central, el Ministerio de Finanzas, la Sasac, la Comisión Reguladora de valores, la Comisión Reguladora Bancaria, la Comisión Reguladora de seguros, el Ministerio de seguridad pública y otros siete ministerios participaron en el rescate de acciones a, el equipo nacional de protección del capital, la oferta pública, las empresas de valores también participaron activamente. Las medidas específicas incluyen: la reducción de las tasas de negociación de acciones a y las tasas de transferencia de transacciones en la bolsa de Shanghai y Shenzhen, la asistencia del Banco Central a través de diversas formas de apoyo a la liquidez de la c
En el proceso de construcción de la parte inferior de la Ronda de acciones a, la “parte inferior de la política” apareció el 9 de julio de 2015, el punto más bajo del índice compuesto de Shanghai en 3373 puntos; “Market Bottom” apareció el 26 de agosto de 2015, el punto más bajo del índice de Shanghai en 2850 puntos, “Policy bottom – market Bottom” intervalo de 1,5 meses, durante el cual el índice de Shanghai aumentó o disminuyó – 16,5%; A share “Profit Bottom” appeared in the Second quarter of 2016, “Market bottom – profit Bottom” interval of nine months.
Enero de 2019 “Market Bottom”: Shanghai Stock Index 2440
En 2018, las acciones a se enfrentaron a la doble presión de la disminución de los beneficios y la revisión de las valoraciones debido al desapalancamiento financiero chino y a las fricciones comerciales entre China y los Estados Unidos. El índice de Shanghai cayó de un máximo de 3.587 puntos el 29 de enero de 2018 a un mínimo de 2.440 puntos el 4 de enero de 2019.
El 19 de octubre de 2018, Liu He, Viceprimer Ministro del Consejo de Estado, fue entrevistado sobre los temas candentes de la economía y las finanzas en la actualidad, y respondió a las preguntas sobre el desarrollo saludable y estable del mercado de valores, el apoyo a las empresas privadas y la retirada de las personas del país, indicando que el Gobierno concede gran importancia al desarrollo saludable y estable del mercado de valores. El mismo día Yi Gang, Liu shiyu, Guo shuqing fueron entrevistados por los medios de comunicación, respectivamente, sobre las recientes fluctuaciones del mercado de valores en el sonido de la libra, liberando una señal positiva. El mismo día, el índice de Shanghái se desplomó a un punto bajo de 2449 puntos después de la apertura de una ronda de “caída excesiva” rebote. El 1 de noviembre, el Presidente celebró un simposio sobre empresas privadas para resolver el problem a de la financiación de las empresas privadas. El 5 de noviembre, en la ceremonia de apertura de la feria, el Presidente anunció que se establecería una Junta de innovación científica en la bolsa de Shanghai y se pondría a prueba el sistema de registro. Del 19 de octubre al 19 de noviembre, las acciones a experimentaron un repunte de un mes, el índice de Shanghai, el índice GEM aumentó un 9%, 16%.
El 20 de noviembre, la Oficina del representante comercial de los Estados Unidos actualizó el informe de la encuesta 301 sobre China, que contiene nuevas acusaciones sobre la transferencia de tecnología, la propiedad intelectual y la innovación en China. Debido a la fricción entre China y los Estados Unidos, una vez más, el mercado de acciones a comenzó a moler lentamente el Fondo. El verdadero Fondo del mercado fue el 4 de enero de 2019, cuando el Banco Central anunció una reducción general del 1% y un fuerte aumento después de que el índice de Shanghai alcanzara su nivel más bajo, 2440. Entre 2019 / 1 / 4 y 2010 / 4 / 8, el índice de Shanghai aumentó un 31,7%.
En el proceso de construcción de la parte inferior de la Ronda a, el “Fondo de la política” apareció el 19 de octubre de 2018, el punto más bajo del índice de Shanghai 2449; El “Fondo de beneficios” y el “Fondo de mercado” están sincronizados, apareciendo a finales de 2018 / principios de 2019, el índice de Shanghai más bajo 2440 puntos. El intervalo entre el final de la política y el final del mercado y el final de los beneficios es de aproximadamente 2,5 meses. En el espacio, el punto más bajo de Shanghái está más cerca, mirando hacia atrás en 2449 puntos cerca de la “base de la política” es una base más sólida, es una mejor oportunidad para la asignación de activos a largo plazo.
Características de la parte inferior de la estructura anterior de la unidad a
La confirmación del “Fondo de la política” de las acciones a suele ir acompañada de una combinación continua de políticas, incluidas la política monetaria, la política fiscal y las políticas relacionadas con los mercados de capitales.
En el aterrizaje de la política, la flexibilización monetaria suele preceder a la flexibilización monetaria, por ejemplo: de septiembre a diciembre de 2008, el Banco Central redujo las tasas de interés en cuatro ocasiones consecutivas cinco veces; De mayo a julio de 2012, el Banco Central redujo las tasas de interés dos veces; En junio de 2015, el Banco Central introdujo la reducción de los tipos de interés y la reducción de la orientación; De junio a octubre de 2018, el Banco Central redujo dos veces la orientación. \ \ \ \ En 2012, la Comisión de desarrollo y reforma aprobó intensamente proyectos de inversión en infraestructura por valor de más de 1 billón de yuan, mientras que los fondos de seguros y el equipo nacional aumentaron colectivamente sus tenencias de acciones a; En 2015, siete ministerios participaron en la unidad a “rescate de la ciudad”, el equipo nacional de protección financiera; En 2018, la voz de alto nivel sobre la volatilidad del mercado de valores, la reducción de las fricciones comerciales entre China y los Estados Unidos y la reducción general de la precisión del Banco Central a principios de 2019 fueron políticas fiscales activas y políticas relacionadas con el mercado de capitales, lo que aumentó la confianza del mercado en los fundamentos económicos y el mercado de valores.
Cuando las acciones a de Por ejemplo, en 2008, “Policy bottom – market bottom – profit Bottom” apareció en septiembre de 2008, octubre de 2008 y marzo de 2009, respectivamente; En 2015, la “política – mercado – Fondo de beneficios” apareció en julio, agosto y junio de 2016, respectivamente. pero En 2018, los beneficios se sincronizaron con el mercado.
El mercado tiende a recuperarse después de que se confirme el “Fondo de la política”, pero la construcción del Fondo del mercado a menudo no se logra de la noche a la mañana. \ \ La razón es que cuando se confirma el “Fondo de la política”, las acciones a han experimentado un período de caída, la valoración del mercado suele ser relativamente baja, y una serie de políticas favorables del mercado de capitales hacen que el sentimiento del mercado sea restaurado. Sin embargo, la perturbación de los factores externos o la preocupación por los fundamentos económicos pueden hacer que el mercado vuelva a caer, la fase de caída de la placa de la industria muestra una caída general, por ejemplo: en 2008, después de un repunte continuo de seis días de negociación, debido a que los datos económicos de China siguen siendo débiles, las vacaciones del día nacional, el mercado de valores de los Estados Unidos se desplomó de nuevo, el mercado se debilitó; Como en 2018, la fricción entre China y los Estados Unidos ha vuelto a afectar repetidamente el mercado de acciones a comenzó a moler lentamente el Fondo.
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Desde el 15 de marzo de este año, el mercado ha seguido disminuyendo, debido a la perturbación causada por el deterioro del entorno geográfico externo, la inestabilidad prevista de la política macroeconómica de China, la volatilidad anormal de las acciones de China, la Plataforma de Internet y los problemas inmobiliarios reflejados en el mercado de capitales. Desde el 16 de marzo, la política china de “expectativas estables, estabilidad del mercado” se ha adoptado con frecuencia, desde la Comisión de Finanzas del Consejo de Estado, “un grupo, dos reuniones”, la reunión de la Oficina de divisas, y luego el aplazamiento del impuesto sobre bienes inmuebles, la confianza del mercado Ha aumentado considerablemente.
El 16 de marzo, se espera que la reunión de estabilidad financiera celebre el supermercado, la reunión se refiere a los problemas actuales que perturban la vacilación del mercado, o incluso a la razón de la continua caída, y se determina que el tono “a las cuestiones candentes que preocupan al mercado para responder a tiempo”; La reunión se refirió a expresiones como “todas las políticas que tengan un impacto significativo en los mercados de capitales deben coordinarse previamente con las autoridades financieras para mantener la estabilidad y la coherencia previstas en las políticas y, de ser necesario, la rendición de cuentas”, lo que contribuiría al seguimiento de la aplicación de políticas que estabilizaran la estabilidad de los mercados de capitales.
Después de la reunión de estabilidad de oro, “un grupo, dos reuniones”, la Oficina de divisas y otras reuniones especiales, para hacer un buen trabajo en la implementación del despliegue. La Comisión Reguladora de valores de China señaló que “Seguiremos fortaleciendo la comunicación con las autoridades reguladoras de los Estados Unidos y trataremos de llegar a un acuerdo sobre la cooperación entre China y los Estados Unidos en materia de supervisión de la auditoría lo antes posible, promoveremos sin demora la aplicación de nuevas normas para la supervisión de las empresas que cotizan en bolsa en el extranjero, apoyaremos a todas las empresas que reúnan los requisitos para cotizar en el extranjero y mantendremos un buen acceso a la cotización en el extranjero”. “Hacer to do lo posible por mantener el funcionamiento estable del mercado de capitales, promover vigorosamente la mejora de la calidad de las empresas que cotizan en bolsa, alentar a las empresas que cotizan en bolsa a que aumenten su poder de recompra, orientar a las empresas de fondos a que compren acciones para perfeccionar el sistema y el mecanismo que favorecen la participación de los inversores institucionales a largo plazo en el mercado de capitales, apoyar a las empresas elegibles para cotizar en el extranjero y cooperar activamente con los departamentos pertinentes para resolver eficazmente los riesgos de las empresas inmobiliarias”, etc. El Banco Central dijo: “la política monetaria debe responder activamente, los nuevos préstamos deben mantener un crecimiento moderado”; La Comisión Reguladora Bancaria y de seguros mencionó “orientar a las instituciones de seguros para que asignen más fondos a los activos de capital”; La administración de divisas se refirió a “mantener el funcionamiento estable del mercado de divisas, fortalecer la supervisión y el juicio del mercado de divisas y la gestión macroprudencial, y prevenir activamente y resolver el riesgo de perturbaciones externas”; Además, la persona a cargo del Ministerio de Finanzas sobre la reforma del impuesto sobre bienes inmuebles indicó que “este año no hay condiciones para ampliar la reforma del impuesto sobre bienes inmuebles en las ciudades piloto”.
Desde 2008, el ritmo de las acciones a desde el Fondo de la “política” después de la detección, “Fondo del mercado” no está muy lejos, el índice compuesto de Shanghai en 3000 – 3200 puntos cerca o un fondo más sólido. En el futuro, la probabilidad al alza de la oscilación de las acciones a es mayor después de la molienda de la parte inferior, prestando atención a dos aspectos de la señal: por un lado, la política de mantenimiento de la estabilidad de China sigue siendo promulgada, los fundamentos económicos confirman la parte inferior; Por otra parte, el ritmo de los aumentos de las tasas de interés de la Reserva Federal, las relaciones geográficas y otros factores externos de perturbación son cada vez más claros.
04 Risk prompt
La fuerza de la política no es tan fuerte como se esperaba; Los brotes epidémicos fuera de China se repiten; El crecimiento económico es inferior a las expectativas; Global Black Swan Event, etc.
