Puntos clave:
En el extranjero: una opción difícil en el marco de los objetivos de lucha contra la inflación
A pesar de que el virus de la enfermedad de okron ha dado lugar a un nuevo pico de nuevos casos confirmados en el extranjero, parece haber una tendencia a la disminución de la mortalidad y las enfermedades graves. Con el aumento de la tasa de vacunación superpuesta y el advenimiento de covid – 19, la situación epidémica en el extranjero ha mejorado en zigzag. Las economías de Europa y los Estados Unidos se recuperaron rápidamente después de la epidemia debido a un fuerte estímulo monetario y fiscal, acompañado de niveles de inflación más altos en cuatro decenios. La gran estanflación de los Estados Unidos en la década de 1970 y 1980 se asemeja a la situación actual: una política monetaria y fiscal laxa, un aumento de los costos de mano de obra, un aumento de los precios de la energía debido a los conflictos geográficos y una falta de conciencia de la Reserva Federal sobre la persistencia de La inflación en los primeros a ños. Por lo tanto, existe el riesgo de que la Reserva Federal acelere la austeridad. Por otra parte, el conflicto ruso – ucraniano ha exacerbado el riesgo de estanflación mundial, por lo que la Reserva Federal se enfrenta a problemas para evitar que la economía estadounidense entre en recesión después de una rápida contracción monetaria para controlar las expectativas de inflación.
China: los bienes raíces y el consumo son una carga
En comparación con la inflación estructural, la presión sobre el crecimiento estable de China es mayor. Aunque se espera que las exportaciones sigan creciendo a un ritmo elevado en el segundo trimestre, hay dos factores internos de arrastre, a saber, la inversión inmobiliaria y el consumo. Bajo la estricta supervisión de la política, la propia ciudad de tercera línea debido a la falta de demanda conduce a la caída continua de los precios. Los casos de incumplimiento de contrato en la industria inmobiliaria ocurren de vez en cuando, y algunas políticas urbanas comienzan a relajarse gradualmente. Los datos de los dos meses anteriores muestran que sólo el área de construcción se ha mantenido en un crecimiento positivo, pero también ha disminuido en comparación con el a ño pasado. En el contexto de la continua disminución de las ventas y de los nuevos datos de construcción y de la tendencia a la baja de la inversión inmobiliaria, se espera que la política de mantenimiento de la estabilidad en la industria de seguimiento se siga introduciendo. Recientemente, debido a la aparición de múltiples casos de transmisión del virus de Oklahoma, y un aumento significativo de los casos confirmados, las medidas de prevención de epidemias en algunas zonas han mejorado, incluidas medidas como el aislamiento comunitario, la enseñanza en línea, la Oficina en el hogar y otras medidas, los datos sobre el consumo social En el segundo trimestre seguirán estando bajo presión.
La política de crecimiento constante refleja “dar prioridad a mí”
Desde el punto de vista de la desviación de la política monetaria de los dos países, no constituye el principal factor que restringe el ajuste anticíclico de la política monetaria de China, y la política monetaria floja, cuyo objetivo principal es un crecimiento estable, seguirá aplicándose. En el informe sobre la labor del Gobierno de este año se señala que todavía hay margen para la flexibilización de la política monetaria en términos de “aumentar la aplicación de una política monetaria prudente”, “ejercer la doble función de la cantidad total y la estructura de los instrumentos de política monetaria” y “ampliar la escala de los nuevos préstamos”. En particular, desde marzo, el virus de la mutación de omicron se ha propagado rápidamente en las principales ciudades de todo el país, lo que ha repercutido negativamente en la producción y el funcionamiento de las empresas y en las actividades de consumo de los residentes. Los principales indicadores inmobiliarios no han mejorado y es probable que sigan bajando en el segundo trimestre. Por lo tanto, en el segundo trimestre podemos ver más recortes de las tasas de interés, una política de alivio de la caída.
De enero a febrero, el ritmo de los gastos financieros se aceleró significativamente, lo que dio lugar a un aumento significativo de la fuerza. Al mismo tiempo, se están introduciendo políticas de reducción de impuestos y tasas. En un entorno externo complejo, la continua fermentación de los conflictos geográficos, el impacto interno del virus de la variante de Oklahoma, la exposición continua al riesgo de la industria inmobiliaria, este a ño para lograr un crecimiento del 5,5% tiene un largo camino por recorrer. Por lo tanto, el segundo trimestre será la ventana de tiempo para que la política de crecimiento constante caiga en el suelo, la política monetaria y fiscal se espera que continúe, la política industrial se ocupará más de la producción y la gestión de las empresas, y se espera que el crecimiento económico se hunda.
Consejos de riesgo:
Riesgo de escalada de conflictos geográficos; Riesgo de estanflación en las economías desarrolladas; El riesgo de que la Reserva Federal se endurezca más de lo esperado.
