Resumen:
La Cumbre de la OTAN del 24 de marzo decidió: En primer lugar, seguir prestando asistencia militar a Ucrania; en segundo lugar, fortalecer el despliegue militar de las fuerzas de la OTAN en la costa báltica, Europa oriental y los Balcanes; en tercer lugar, los Estados miembros de la OTAN acordaron aumentar los gastos militares. En un momento de tensión entre Ucrania y Rusia, la acción de la OTAN sin duda contribuiría a la situación o aumentaría la determinación de Rusia de lograr la desmilitarización de Ucrania. Mientras tanto, la Cumbre de la UE del 25 mostró que, aunque no se prohibieron las importaciones de energía a corto plazo, sino que también se están planificando planes a mediano y largo plazo para reducir gradualmente la Dependencia de Rusia del gas natural y el petróleo crudo. Por una parte, la situación en Ucrania y Rusia sigue siendo repetida, la cuarta ronda de negociaciones entre las dos partes todavía no ha logrado progresos notables, las operaciones militares rusas no han cesado, los países de la OTAN también han aumentado constantemente la asistencia en materia de armas a Ucrania y las sanciones contra Rusia; Por otra parte, la escasez de petróleo crudo en el conflicto entre Rusia y Ucrania no se ha compensado, las negociaciones nucleares entre Irán e Irán son lentas, los países de la OPEP no están dispuestos a acelerar los planes de aumento de la producción, mientras que la UE también tiene previsto reducir gradualmente su dependencia del gas natural y El petróleo crudo de Rusia.
El endurecimiento de la política monetaria mundial se aceleró. La semana pasada, el Presidente de la Reserva Federal, Colin Powell, dijo que la próxima reunión podría aumentar las tasas de interés en 50 BP. Desde el punto de vista de los precios de los activos, las acciones europeas, las acciones estadounidenses se estabilizaron y se recuperaron, el rendimiento de los bonos estadounidenses siguió aumentando, lo que está en consonancia con nuestro análisis de la recuperación de los activos de riesgo tras el aumento de las tasas de interés. En cuanto a la asignación de activos, se espera que una ola de activos de riesgo se recupere después del aumento de los tipos de interés y antes de la reunión de mayo, durante la cual es necesario seguir de cerca los cambios en las expectativas de inflación.
Las expectativas de que el Banco Central reduzca las tasas de interés han fracasado. La semana pasada, los tipos de interés de LPR del Banco Central se mantuvieron firmes, pero la reunión especial de la Comisión de Finanzas señaló que la economía del primer trimestre debe ser revitalizada, la política monetaria debe tomar la iniciativa de responder, los nuevos préstamos deben mantener un crecimiento moderado, la política positiva para el mercado, la política prudente de contracción y otras palabras. Creemos que el seguimiento de la flexibilización monetaria todavía vale la pena esperar, las expectativas de flexibilización de las acciones a todavía tienen cierto apoyo.
En cuanto a los productos básicos, todavía hay una cierta desviación entre los datos económicos mensuales y de alta frecuencia, y los bienes raíces y la infraestructura que tienen una alta correlación con los productos básicos todavía no se han desarrollado claramente. Desde marzo hasta la fecha, el rendimiento de la financiación inmobiliaria sigue siendo débil, la emisión de bonos de crédito de las empresas inmobiliarias y la emisión de ABS se ha ralentizado notablemente año tras año, y la emisión de bonos especiales para la construcción de capital a mediados del a ño pasado es insatisfactoria. Durante dos semanas consecutivas, la construcción aguas abajo comenzó a descender ligeramente. Además, el Gobierno sigue aumentando la oferta de productos básicos para mantener la estabilidad de precios. En el juego de la fuerte expectativa y la débil realidad, todavía es necesario observar la señal de estabilización y mejora de la demanda interna, y mantener la neutralidad de la demanda interna de productos industriales. Los productos básicos de la cadena de petróleo crudo deben estar atentos a la relajación de la situación entre Ucrania y Rusia, as í como a los riesgos de ajuste derivados de las negociaciones nucleares entre los Estados Unidos e Irán. Bajo la influencia de la situación de Ucrania y Rusia, los precios mundiales de los fertilizantes siguen aumentando, y la lógica alcista basada en el cuello de botella de la oferta y la conducción de costos sigue siendo relativamente suave en la actualidad, manteniendo la idea de la negociación a largo plazo; A nivel de metales preciosos, las botas de la Reserva Federal para el primer aumento de las tasas de interés cayeron sobre la inflación estadounidense, manteniendo la opinión de que la caza de Gangas es más larga.
Estrategia:
Futuros de productos básicos: Shenzhen Agricultural Products Group Co.Ltd(000061) (soja, harina de soja, etc.), la caza de gangas de metales preciosos; Productos industriales de demanda externa (petróleo crudo y productos relacionados con el costo de la cadena, nueva energía y metales no ferrosos), productos industriales de demanda interna (materiales de construcción negros, aluminio no ferroso tradicional, productos químicos, carbón)
Neutro;
Futuros sobre índices bursátiles: más cautelosos.
Punto de riesgo: riesgo geopolítico; China frena el recalentamiento de los productos básicos; El riesgo de juego entre China y los Estados Unidos aumenta; La situación en el Estrecho de Taiwán; Negociaciones nucleares iraquíes.
