En los últimos años, el Fondo ESG de China a – Share se ha desarrollado rápidamente y la atención del mercado ha aumentado rápidamente. En marzo de este a ño, el número de fondos ESG con acciones sesgadas se había duplicado con respecto a finales de 2019.
Al mismo tiempo, la asignación de posiciones de algunos fondos ESG de tipo activo también ha aparecido una escena única, la lista de posiciones pesadas, muchas acciones de licor a largo plazo “Bang Bang”, Fondo ESG “borracho” obvio.
Por el contrario, varios fondos ESG maduros en el extranjero tienen una prohibición más estricta de las empresas con efectos sociales negativos, como el alcohol y el tabaco. ¿Entonces, por qué los fondos ESG chinos a menudo “borrachos”? En segundo lugar, la gestión del valor neto a largo plazo de los fondos públicos chinos, los inversores están más preocupados por si los productos públicos pueden obtener beneficios excesivos; Además, varios gestores de fondos creen que la gobernanza empresarial es la consideración más importante en la selección de acciones de ESG en las tres dimensiones del medio ambiente (e), la sociedad (S) y la gobernanza empresarial (g).
¿Por lo tanto, el rendimiento de las inversiones y la responsabilidad social de los fondos ESG pueden combinarse? Aunque en la actualidad el rendimiento de los fondos ESG de China es plano, pero a largo plazo, la inversión ESG en los mercados extranjeros con un largo período de desarrollo, el rendimiento general es encomiable.
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La inversión en ESG en China se encuentra todavía en su etapa inicial, pero el apoyo a las políticas es fuerte y la escala de la industria está aumentando rápidamente. Tianfeng Securities Co.Ltd(601162) \ La escala alcanzó los 255700 millones de yuan, un aumento del 27%.
Con el rápido desarrollo de la oferta pública de fondos ESG, algunas posiciones de los fondos temáticos han aparecido en la configuración anti – intuitiva, e incluso con frecuencia “borracho”.
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Mirando hacia atrás a finales de 2020, el Fondo tiene tres acciones de licor y una cerveza en sus diez principales acciones de almacén pesado. A finales de 2019, el primer informe post – lanzamiento del Fondo mostró que había cuatro acciones de licor en las diez posiciones principales del Fondo.
Desde su emisión hasta ahora, el Fondo ha tenido más de dos años, las 10 principales acciones de posiciones pesadas han experimentado un gran ajuste. Sin embargo, muchas acciones de licor siempre aparecen en la posición del Fondo en la primera fila.
En términos de rendimiento, el rendimiento del Fondo en 2020 es bastante bueno, no sólo superando con creces el rendimiento del índice Shanghai – Shenzhen 300 en el mismo per íodo, en el Fondo General de acciones también es muy prominente. Sin embargo, a partir de 2021, debido a la rotación del estilo del mercado, el rendimiento del Fondo está por detrás del índice y el valor medio de los fondos del mismo tipo.
Los corresponsales chinos notaron que a finales de 2021, la situación de las acciones de licor pesado del Fondo temático ESG no era rara, y esto no parecía estar de acuerdo con la idea ESG en los corazones de los inversores.
¿Cómo se invierten los fondos ESG en el extranjero?
Estudiar la situación de Parnassus y Calvert, los dos principales fondos representativos de los Estados Unidos, puede tener una comprensión más profunda de la asignación de fondos ESG.
En el estudio se señaló que Parnassus, pionero de los fondos mutuos ESG puros, tenía dos principios básicos para invertir: En primer lugar, excluir a las empresas con actividades comerciales controvertidas y una gestión deficiente de los riesgos ESG, y en segundo lugar, prohibir la inversión en empresas con más del 10% de los ingresos procedentes de Fuentes de energía fósiles, alcohol, juegos de azar, energía nuclear, Tabaco o armas.
Calvert, el primer fondo de inversión socialmente responsable de los Estados Unidos, estableció su propio sistema de índices. La exposición del Fondo al tabaco es cero, y el almacenamiento de combustibles fósiles, las emisiones de carbono y las emisiones tóxicas de las existencias están muy por debajo del promedio del índice de crecimiento Russell 1000.
A finales de 2021, las posiciones de primera fila del Fondo de esfuerzo de Parnassus con los mejores rendimientos incluían credit, Cisco, Verizon Communications, Merck, Intel, etc.
Las posiciones de primera fila del Fondo de capital de Calvert incluyen Summer Fisher, Microsoft, Alphabet Google, danaher danaher y MasterCard.
A partir de la posición de la situación no es difícil ver que los Estados Unidos ESG Fund Heavy position Shares, muchas de las cuales tienen un atributo de baja emisión de carbono de la tecnología de la información, las empresas de servicios de comunicaciones. Al mismo tiempo, el Fondo ESG evita estrictamente las industrias intensivas en carbono, especialmente las empresas que dependen más de la energía tradicional.
China ESG preference G indicators
Los fondos ESG en el extranjero comenzaron temprano y se desarrollaron relativamente bien. En la plena selección de acciones, capturar el mercado de alto rendimiento, al mismo tiempo, no ha abandonado el principio general de ESG. Aunque los criterios para la selección de las acciones de cada fondo son diferentes, las empresas que violan los objetivos más amplios de la protección del medio ambiente y la responsabilidad social, incluso si tienen un buen rendimiento, pueden quedar excluidas del principio de prohibición de la cartera.
Por el contrario, los fondos ESG de China a menudo “borrachos”, lo que indica que las instituciones de inversión en la asignación de fondos ESG, no establecen un principio de prohibición muy estricto.
Xiong wanfang, postdoctoral de la Universidad China de Hong Kong (Shenzhen), que ha participado en el diseño de muchos sistemas de evaluación ESG, dijo a los corresponsales chinos que la gestión del valor neto a largo plazo de los fondos públicos de oferta pública de China se centra en el rendimiento a largo plazo y la clasificación relativa, Los inversores generalmente carecen de mentalidad de inversión a largo plazo, valoran los ingresos a corto plazo y la idea de inversión socialmente responsable no se ha formado.
“Los inversores están más interesados en si los productos de oferta pública pueden ganar un exceso de rendimiento, y la idea de ESG no está tan arraigada en China. Por lo tanto, las organizaciones también pondrán el rendimiento de la inversión en una posición más importante en la configuración, el control de la imagen y la reputación de las Empresas invertidas no es tan estricto.” Xiong wanfang expresa.
Xiong wanfang también dijo que las acciones de licor fueron seleccionadas en varios fondos ESG, lo más probable es que varias de las principales empresas de licor hicieron un buen trabajo en el Gobierno corporativo.
ESG tiene tres dimensiones: Medio Ambiente (e), sociedad (S), gobierno corporativo (g). Xiong dijo que cuando se comunicaron con varios gestores de fondos, todos dijeron que el Gobierno corporativo era la consideración más importante en la selección de acciones.
El buen desempeño de la gobernanza empresarial de una empresa a menudo significa que los fundamentos de la empresa también son mejores, lo que está más cerca de los métodos tradicionales de selección de acciones, sigue siendo el retorno de la inversión primero, y ESG aboga por “verde”, “protección del medio ambiente”, “responsabilidad social” y otros contenidos tienen poca relación.
Xiong wanfang dijo que la calificación ESG es un sistema complejo, el enfoque es muy diferente, “hay mucho espacio para ajustar”. Algunas instituciones, por razones de rendimiento, pueden aumentar la gobernanza empresarial (g) para lograr un efecto similar al método tradicional de análisis de las inversiones, mediante la selección de los resultados básicos de las empresas para la selección de acciones, la configuración final de la cartera ESG, su posición y los fondos no ESG no pueden diferir significativamente.
Además, objetivamente, los indicadores públicos del medio ambiente (e) no son lo suficientemente completos, la calificación es más difícil, la gobernanza empresarial (g) es ahora la más fácil de rastrear y cuantificar; Sin embargo, la falta de datos ambientales (e) y Sociales (S) dificulta la selección de los objetivos de inversión que se ajusten mejor a la imagen del ESG.
Sentimientos y recompensas a largo plazo
Desde el punto de vista del rendimiento, las ventajas de rendimiento de los fondos temáticos a – Share ESG no son prominentes en la actualidad. Una person a de alto nivel de la industria cree que la estrategia de inversión de los fondos temáticos ESG en el mercado de acciones a todavía necesita ser mejorada. Además, los administradores e inversores chinos tienen un largo camino por recorrer para comprender la inversión en ESG.
Según han xianwang, Economista Jefe del Fondo huitianfu, la inversión ESG considera a la empresa como un canal y un nodo para lograr la responsabilidad social y ambiental, y persigue la sostenibilidad ambiental, social y económica desde la perspectiva de toda la humanidad, que es muy diferente de otras inversiones ordinarias.
“En la actualidad, la mayoría de los inversores chinos siguen persiguiendo rendimientos financieros”. Han xianwang piensa, “ESG Investment how to balance Financial Indicators and Non – Financial Indicators, is now a very important issue.”
En otras palabras, cómo cultivar las preferencias de los inversores, hacer que cada vez más inversores acepten la idea de inversión de ESG y reducir las diferencias entre el rendimiento financiero y la responsabilidad social es un problem a urgente que debe resolverse en el proceso de desarrollo de los fondos de ESG en China.
Sin embargo, en comparación con el mercado maduro en el que ESG invierte, las empresas que invierten en el desarrollo sostenible de la sociedad no tienen que sacrificar los ingresos, y los fondos ESG de mayor calificación pueden obtener mejores rendimientos que el mercado.
Por ejemplo, los fondos temáticos ESG de los Estados Unidos son bastante llamativos en términos de rendimiento. Morningstar de acuerdo con la calificación del Fondo, el Fondo sostenible se divide en cuartiles, Morningstar de alta a baja calificación de los cuatro fondos en 2021, la tasa media de rendimiento del 29%, 24%, 20%, 26%.
La clave de la diferencia puede ser la “inversión a largo plazo”. Wu Jiaqing, Presidente del Comité de toma de decisiones de Operaciones de MSCI en la gran China, dijo una vez que después de más de una década de demostración de MSCI, ESG Investment ha sido generalmente aceptado que “la experiencia histórica ha demostrado que las empresas de alto rendimiento, el rendimiento de la inversión es realmente mejor que las Empresas de bajo rendimiento”.
Wu Jiaqing Analysis, ESG is currently overseas investors in Investment decision – Making must consider the Condition, many Institutions do ESG Ratings and Investment has not only because of emotion, not only the Government requirements. “Los inversores pensarán que si hago estas inversiones, mi rendimiento será muy bueno.
En opinión de Wu Jiaqing, a largo plazo, ESG como producto de inversión, de hecho, puede tener sentimientos y recompensas, es una inversión sostenible a largo plazo.
