Citic Securities Company Limited(600030) : el pico
La unidad a ha regresado de la emoción a la normalidad impulsada por los fundamentos y entrará en el período clave de la política. En las últimas dos semanas, la situación epidémica ha tenido un gran impacto en la economía, la necesidad y urgencia de una política de crecimiento estable han aumentado rápidamente, y se introducirán gradualmente varias combinaciones de políticas y se formarán fuerzas conjuntas. La economía se recuperará gradualmente en el segundo trimestre, y las acciones se estabilizarán gradualmente y entrarán en el canal ascendente a medio plazo.
En primer lugar, se prevé que el impacto de la actual ronda de brotes en China se concentre principalmente en marzo y abril, lo que tendrá un gran impacto en la economía real, o arrastrará el crecimiento del PIB del primer trimestre de 0,5 a 1 punto porcentual. En segundo lugar, la necesidad y la urgencia de una política de crecimiento estable aumentan rápidamente, y se prevé que la política inmobiliaria aumente la fuerza de apoyo al Fondo, la política monetaria total vuelva a aumentar la fuerza de los instrumentos, la reducción fiscal y la reducción de los gastos y la aceleración del aterrizaje de los proyectos de Gastos, la inversión en infraestructura para acelerar la formación de la carga de trabajo física, el gobierno local para el aterrizaje de los programas de rescate de micro – sujetos, etc. Por último, el impacto del riesgo externo ha superado el pico, el conflicto ruso – ucraniano se ha vuelto cada vez más claro, las acciones de Hong Kong y el impacto regulatorio de las acciones de China no cambia la tendencia de la reparación a medio plazo.
En cuanto a la configuración, se sugiere aprovechar la ventana clave de la política de crecimiento constante para impulsar la fuerza secundaria, seguir de cerca la línea principal pertinente y centrarse en la distribución equilibrada de los “dos bajos” para hacer frente a la resonancia ascendente del valor y el crecimiento en el segundo trimestre.
Haitong Securities Company Limited(600837) \ : crecimiento constante
En la actualidad, el mercado tiene tres grandes preocupaciones: la reducción de los diferenciales de interés entre China y los Estados Unidos ha dado lugar a la salida de capital, el aumento de los precios de los productos básicos en el conflicto ruso – ucraniano ha aumentado la inflación y la epidemia China ha afectado repetidamente a la economía. Juzgamos que el peor momento de los factores negativos puede estar pasando gradualmente, el tiempo y el espacio de ajuste del mercado han sido evidentes, la valoración ha sido baja, el crecimiento constante de las expectativas impulsadas por la reparación del mercado. La configuración gira en torno a la línea principal de crecimiento constante, como la nueva infraestructura de energía eólica fotovoltaica, la computación en nube del Centro de datos, prestando atención a los bienes financieros infravalorados.
Valores: las acciones a no han llegado al momento de invertir la tendencia, la volatilidad a corto plazo del mercado
Las expectativas de ganancias disminuyen + la tasa de descuento se espera que aumente, las acciones a no han llegado a la inversión de la tendencia, el índice todavía estará en el rango de volatilidad. Desde el Fondo de la política hasta el Fondo del mercado, hacer un buen contraataque defensivo en lugar de contraataque de tendencia. Desde un punto de vista estratégico, la primavera llegará finalmente, y debemos estar preparados para la primavera que vendrá. Sin embargo, la premisa es que los inversores deben seguir defendiendo y esperando hasta que la política de la demanda y las expectativas fundamentales sean claras. Mantener la mentalidad de “Copa vacía”, el mercado a corto plazo o principalmente conmoción horizontal, 3100 – 3400. Al mismo tiempo, otro factor importante que no puede pasarse por alto es el nivel de la estructura comercial, el aumento de la tasa de interés libre de riesgo de los inversores está haciendo que las acciones entren en el juego de reducción.
En la actualidad, el enfoque lógico de la selección de acciones debe centrarse en las acciones de bajo riesgo, prestando atención a la intersección de la infravaloración y la mejora de los beneficios, y la selección de la industria debe centrarse en el consumo y el ciclo. En particular, las orientaciones son las siguientes: 1) Inflación suave & alto dividendo: carbón, productos químicos; Dirección de la inversión pública: fotovoltaica, eólica, explotación de la energía, red eléctrica, construcción, etc.; Reversión de la difícil situación y certeza de los beneficios: cerdo vivo, licor, prestar atención a la elasticidad inferior de los materiales de construcción de consumo y la industria ligera en la parte media de Q2.
Valores: de la defensa estratégica a la contención estratégica
Se espera que el optimismo continúe a corto plazo y que el mercado de abril se recupere de una profunda decepción por las políticas, y se espera un nuevo cambio de política en la reunión del Politburó. A medio plazo, el mercado sigue enfrentando los desafíos de la recesión económica, la inflación mundial y las relaciones entre China y los Estados Unidos.
De cara al mes de abril, creemos que la subestimación del estilo o la superioridad relativa, la configuración de la industria puede centrarse principalmente en tres direcciones: 1) la inflación mundial a corto plazo no puede ser falsificada, pero se recomienda la existencia de brechas de suministro más duras, la agricultura, la silvicultura, la ganadería y La pesca con mayor probabilidad (cadena de plantación, ciclo porcino que acelera la reducción de la capacidad debido al aumento de los costos de los piensos), prestando atención al carbón / aluminio; A corto plazo, todavía hay un crecimiento estable relacionado con las expectativas de la política: los principales promotores inmobiliarios, las empresas urbanas; El denominador de crecimiento todavía está bajo presión, preferiblemente en abril, la prosperidad Molecular sigue siendo ascendente, la relación de ciclo de producción de emisiones aumenta la fotovoltaica, y la alta relación costo – rendimiento, la Alta prosperidad molecular de la industria militar, la medicina (cxo / pruebas in vitro / vacunas / medicina tradicional China), se centra en el equilibrio entre la oferta y la demanda, y todavía hay un aumento de los precios en el primer trimestre del material semiconductor, IGBT.
China Industrial Securities Co.Ltd(601377) : “Fondo de la política” + “Fondo del mercado” ha aparecido, la consolidación de la volatilidad del índice, la recuperación gradual del sentimiento de los inversores
“Fondo de la política” + “Fondo del mercado” ha aparecido. Alrededor de la situación de la tasa, el mercado entrará en un período de consolidación de la volatilidad del índice, la recuperación gradual del sentimiento de los inversores. Sin embargo, en el segundo trimestre todavía hay que prestar atención a los siguientes posibles puntos de exceso de expectativas y riesgos: la probabilidad de exceso de expectativas proviene más de la relajación de las políticas de China: 1) “crecimiento estable” sigue siendo una “demanda dura”, el seguimiento de la moneda, el crédito tiene El espacio y el impulso para relajarse. Se espera que los riesgos de las empresas inmobiliarias sigan “desmantelando minas”, pero también necesitan una liquidez más favorable y apoyo normativo. La determinación del nivel de adopción de decisiones de mantener la estabilidad del mercado de capitales es clara. Los puntos de riesgo y la incertidumbre provienen más del extranjero: 1) se espera que el aumento de las tasas de interés de la Reserva Federal siga limitando el apetito de riesgo. Mientras que la liquidez se ha endurecido, los beneficios de las acciones estadounidenses también se enfrentan a una revisión. Si las acciones de ee.u u. De nuevo fluctúan bruscamente, o para formar un arrastre a las acciones. El impacto regulatorio de las acciones no está claro, o hay más perturbaciones. El conflicto ruso – ucraniano continúa, los precios mundiales de los productos básicos se han recuperado recientemente, la preocupación mundial por la estanflación es difícil de disipar rápidamente.
Estrategia de inversión: “pequeña alta tecnología” + “gran financiación” configuración “Dumbbell”: por un lado, en el ajuste de más medicina, computadoras, la “nueva mitad del ejército” de abajo hacia arriba para encontrar el objetivo de “pequeña alta tecnología”; Por otra parte, la atención se beneficia del “crecimiento constante” previsto de la propiedad financiera, la infraestructura nueva y antigua, etc. A largo plazo, seguir centrándose en las cinco direcciones de la innovación científica y tecnológica. New Energy (New Energy Vehicles, PV, wind power, uhv, etc.), 2) New Generation information and Communication Technology (Artificial Intelligence, Big data, cloud computing, 5G, etc.), 3) High – end Manufacturing (Intelligent NC Machine Tool, Siasun Robot&Automation Co.Ltd(300024) Advanced Rail equipment, etc.), 4) Biomedicine (Innovative Drug, cxo, Medical Instruments and
Huaan Securities Co.Ltd(600909) : overfall
En abril se esperaba que el apetito por el riesgo se mantuviera en un nivel más bajo, lo que no mejoraría significativamente, en particular en lo que respecta a los riesgos derivados de la aceleración de la política monetaria de la reserva federal externa y a las preocupaciones sobre la fuerza de la política interna de crecimiento estable, en particular la Política de regulación inmobiliaria. Se espera que la reunión del Buró Político del Comité Central mantenga el tono general de la reunión de trabajo económico del Comité Central en su conjunto a finales de abril.
A finales de abril, es probable que los mercados vuelvan a preocuparse por el aumento y la contracción de las tasas de interés de la Reserva Federal. El viento y los objetos largos deben mirar hacia el volumen, con el tiempo para el espacio, la actual a – Share ha caído a un valor más bajo, con una buena relación calidad – precio de inversión a medio y largo plazo.
Desde una perspectiva a medio y largo plazo, seguimos siendo optimistas sobre el estilo de crecimiento de la tercera fase del mercado (línea principal + difusión), el crecimiento constante (infraestructura antigua y Nueva, bienes raíces, bancos) y la recuperación del consumo (medicina, línea principal de aumento de precios, cadena de viajes), Pero en la dimensión a corto plazo, en la frecuencia de los puntos críticos del mercado, sugerimos que la configuración sea más precisa y detallada, en particular: 1) la cadena de crecimiento estable a corto plazo tiene una alta relación calidad – precio y puede seguir participando en la parte superior e inferior de la propiedad, Los bancos y la infraestructura antigua y nueva. La línea principal de consumo a corto plazo puede seguir participando en la medicina, la línea principal de aumento de precios (plantación / fertilizantes) oportunidades relacionadas, en el punto de inflexión de la epidemia antes de la cadena de viajes (Aeropuerto / hotel / restaurantes, etc.) para centrarse. Para el estilo de crecimiento, se sugiere ajustar cada vez más la línea principal de crecimiento de la industria de equipos eléctricos, electrónica, etc.
China International Capital Corporation Limited(601995) \
Mirando hacia el futuro, creemos que el mercado a corto plazo todavía puede repetirse, pero una política de “crecimiento constante” más específica también puede traer gradualmente la mejora de las expectativas básicas, similar a la caída de hace algún tiempo puede haber terminado, el mercado a corto plazo todavía puede estar en la etapa de molienda. Teniendo en cuenta que la valoración ajustada por el mercado se ha acercado gradualmente al nivel inferior de diciembre de 2018 y marzo de 2020, creemos que la dimensión a medio plazo, las oportunidades de mercado superan los riesgos, si el volumen de negocios futuro con el mercado puede reducirse aún más a unos 700000 millones de yuan y otros indicadores de enfriamiento del sentimiento comercial, puede ser más útil para juzgar la fase inferior del mercado.
En la actualidad, se presta atención a tres esferas: 1) las esferas en que la política puede apoyar la construcción de infraestructura, la estabilización de la demanda de bienes raíces y la cadena industrial conexa (materiales de construcción, construcción, electrodomésticos, vivienda, etc.), las finanzas de las empresas de valores, etc.; En 2021 se ajustará más, la valoración no es alta, las perspectivas a medio y largo plazo siguen siendo claras en el consumo de aguas abajo, de abajo hacia arriba, la selección de acciones, incluidos electrodomésticos, hogares industriales ligeros, automóviles y piezas de repuesto, agricultura, silvicultura, ganadería, pesca, medicina, etc.; La fabricación de placas de crecimiento, incluidos los nuevos vehículos energéticos, la nueva energía y la tecnología de semiconductores de hardware, etc., ha liberado el riesgo y se espera que el riesgo de “inflación” en el extranjero se alivie marginalmente.
Andersen Securities: April Day in the World, beginning in the Gold Search
En general, el 16 de marzo, en un momento en que las acciones siguen cayendo hacia el punto clave, se celebró una reunión especial del Comité de estabilidad financiera para seguir consolidando el “Fondo de la política”. Estamos firmemente en el punto anterior: ver al dragón en el campo en marzo, el índice compuesto de Shanghái tiene la confianza de 3000 puntos de apoyo. Al mismo tiempo, mantenemos el pronóstico anterior de que el final de la actual ronda de la economía en el segundo trimestre, el punto de inflexión de la mejora de los fundamentos moleculares se acerca cada vez más, el impacto negativo de los factores externos (conflicto ruso – ucraniano, aumento de las tasas de interés de la Reserva Federal de los Estados Unidos, inflación mundial) se debilita, el mercado de valores es similar a 2012 para entrar en una baja probabilidad unilateral, las acciones del segundo trimestre o saltar en el abismo, esperando “Nike”. No esperes que las nubes cubran los ojos. Alargar la perspectiva, ver el dragón en el campo en la actualidad, “el día de abril en el mundo, es la primera vez que la búsqueda de oro”, es la asignación actual de acciones de alta calidad de las oportunidades estratégicas de las empresas que cotizan en bolsa.
En cuanto a la estructura, el mercado se enfrenta a la depresión de la economía y a la supresión de la incertidumbre de la política en la etapa de “política de fondo a mercado”, y el rendimiento de las industrias de valor y anticíclicas (como la construcción de capital, la propiedad inmobiliaria) y de ciclo débil es mejor que el de las industrias de crecimiento. Sin embargo, después de la fase de molienda, la preferencia por el riesgo se recuperará, el mercado volverá al estilo de crecimiento, el rendimiento de la placa de preferencia de alto riesgo es mejor. Corresponde a las cuatro líneas principales actuales: crecimiento constante, prosperidad elevada, recuperación después de la epidemia, inflación mundial. En la actualidad, estamos en el proceso de “lograr un crecimiento constante y un cambio de clima alto”, y la configuración que sugerimos sigue siendo un crecimiento constante, un clima alto inflación mundial recuperación después de la epidemia. Además, en nuestro reciente proceso de comunicación con los inversores del mercado, el orden de preferencia es: crecimiento, medicina, ciclo bienes raíces, Chip azul ponderado (finanzas), cría infraestructura antigua, consumo.
China Merchants Securities Co.Ltd(600999) : la
Los beneficios de las empresas industriales y las exportaciones de enero a febrero mostraron una mayor resistencia a la demanda global de China, pero la presión de los costos se hizo evidente en el contexto de los altos precios de las aguas arriba. En el sector de la Subdivisión, los beneficios se redistribuyen entre los tramos superior e intermedio, y los beneficios comienzan a concentrarse en los tramos superiores. Una vez que el crecimiento constante comience a aumentar significativamente, en el contexto de un inventario más apretado de la oferta, los beneficios se acumularán aún más en la parte superior del Río, el río medio se exprimirá aún más. Por lo tanto, en el contexto de un crecimiento constante de este a ño, debemos tener más en cuenta la parte superior de cada cadena industrial. Dar importancia a la lógica de selección de la industria básica y las acciones individuales de “la demanda crece constantemente, el beneficio va aguas arriba”.
Guangdong Open Securities: Se espera que continúe la reparación de la conmoción, la ventana actual sugiere un índice de acciones más pesado.
Desde el siglo XXI, las acciones a han sufrido cinco caídas, a saber: la reforma de las acciones + el endurecimiento de la política en 2004 – 2005; La crisis de las hipotecas de alto riesgo de 2008 + la política de austeridad se desplomó; El cambio de impulso económico y el endurecimiento de las políticas cayeron bruscamente de 2011 a 2012; De 2015 a 2016, la valoración de apalancamiento + kill se desplomó; Las fricciones comerciales sino – estadounidenses + el endurecimiento de la política cayeron bruscamente en 2018. A través de la comparación con el “gran fondo” de la historia, elegimos cuatro niveles de 11 indicadores para observar. Una conclusión importante es que la reacción del mercado a los fundamentos es “de rápido a lento” y la lógica se deduce de “de lento a rápido”.
Mantener el punto de vista a corto plazo, creemos que la reparación de la conmoción cerebral se espera que continúe, pero la ventana actual sugiere un índice de acciones más ligero, un período de ventana de rendimiento trimestral, prestar atención a la verificación de los fundamentos, el diseño posterior de tres líneas principales: 1) línea principal de crecimiento constante: Pantalla subestimada de alto flujo de caja de dividendos mejor objetivo. En la dirección de la placa, “vieja economía” energía cinética de la cadena inmobiliaria de infraestructura, “nueva economía” energía cinética de la nueva energía, circuitos integrados, inteligencia artificial, 5G, etc. merecen atención. Línea principal de la inflación: Se espera que los productos básicos, como la energía, sigan siendo elevados en el marco de la estanflación mundial. Línea principal de la relación calidad – precio: selección del objetivo de crecimiento Peg 1. Se espera que la energía eólica, la energía fotovoltaica, la nueva placa de vehículos de energía en el seguimiento de la planificación de políticas aterrizará uno tras otro, el desarrollo de pistas industriales de nieve gruesa. Se sugiere que se preste atención a la verificación de los fundamentos, centrándose en los informes anuales y trimestrales, teniendo en cuenta las expectativas de rendimiento deficientes y seleccionando algunos objetivos de crecimiento de la relación calidad – precio de Peg 1.
