Puntos de inversión
En los dos primeros meses de este año, el crecimiento de los beneficios de las empresas industriales aumentó ligeramente en comparación con el mismo per íodo del a ño anterior, lo que dio lugar a un fuerte aumento de los precios de los productos energéticos, tanto en la industria minera como en la industria de fabricación de materias primas, lo que dio lugar a un aumento de los beneficios de las empresas industriales. Sin embargo, si se compara con la tasa de crecimiento de diciembre del año pasado, que excluye el efecto de la base, la tasa de crecimiento de los dos primeros meses de este año ha disminuido considerablemente, lo que se debe principalmente a que el aumento de los precios de las aguas arriba ha vuelto a exprimir los beneficios de Las industrias medianas y aguas abajo. Desde el punto de vista de la estructura de los ingresos, la tasa de crecimiento del valor a ñadido industrial aumentó en los dos primeros meses de este año, la contribución de la "cantidad" al aumento de los beneficios aumentó aún más, la tasa de crecimiento del PPI disminuyó lentamente y se mantuvo alta, el apoyo al "precio" sigue siendo resistente, pero el margen de beneficio de los ingresos disminuyó significativamente, el costo de cada 100 yuan de ingresos también aumentó año tras año, lo que refleja un aumento significativo de la presión al final de los costos, la tasa de crecimiento de los costos alcanzó más de tres veces la tasa de crecimiento de los beneficios. Esto ha ejercido una gran presión sobre las empresas industriales, especialmente las empresas medianas y aguas abajo, por no hablar de la propagación de la epidemia local. Creemos que, a corto plazo, es imperativo aliviar la presión del aumento de los costos, pero centrarse en promover la recuperación de la demanda es la solución fundamental para salir de la difícil situación de las empresas.
El crecimiento de los beneficios aumentó ligeramente. Con una base más alta en el mismo período del a ño pasado, los beneficios de las empresas industriales aumentaron un 5% en los dos primeros meses de 2022, 0,8 puntos porcentuales más que en diciembre del año pasado, pero disminuyeron un 6,9 puntos porcentuales en comparación con la tasa media de crecimiento de dos años calculada en diciembre del año pasado. En el contexto del aumento de los precios de la energía, la industria de las materias primas contribuye en gran medida al crecimiento de los beneficios de las empresas industriales, pero el crecimiento de los beneficios de la industria de fabricación de equipos y la industria de productos de consumo aguas abajo ha disminuido, lo que constituye una carga para el crecimiento de los beneficios de las empresas industriales, y el margen de beneficio de los ingresos también ha disminuido.
Los beneficios se dividen significativamente entre las industrias. En términos de subsectores, de enero a febrero, el beneficio total de 22 de las 41 grandes industrias aumentó o disminuyó en comparación con el mismo período del año anterior, mientras que 19 industrias disminuyeron. Concretamente, el rendimiento de los beneficios de todas las industrias, impulsado por el aumento continuo de los precios del petróleo crudo y el aumento de los precios del carbón en comparación con el mismo per íodo del año anterior, el crecimiento de los beneficios de la industria minera se mantuvo fuerte, y el crecimiento de los beneficios de la industria manufacturera de materias primas se fortaleció una vez más, lo que dio lugar a un aumento de los beneficios de las empresas industriales. El crecimiento de los beneficios de la industria de fabricación de equipos y la industria de fabricación de bienes de consumo en la parte media del Río ha disminuido, pero los beneficios de algunas industrias de bienes de consumo básicos, como el vino y las bebidas, los textiles y la fabricación de alimentos, han aumentado rápidamente debido a factores como El aumento del consumo durante el Festival de primavera.
El crecimiento de los ingresos se ha recuperado. En los dos primeros meses de 2022, los ingresos de las empresas industriales por encima del tamaño registraron un crecimiento interanual del 13,9%, un aumento del 1,6% con respecto al mes de diciembre del a ño pasado, y un aumento del 3,5% con respecto al crecimiento medio anual de dos años calculado en diciembre del año pasado. En los dos primeros meses de este a ño, el costo de los ingresos de explotación de 100 yuan cayó a 92,18 Yuan, pero en comparación con el año pasado de menos a más, lo que significa que la presión del lado de los costos aumentó significativamente, de los cuales el costo aumentó 0,17 yuan en diciembre del año pasado, el costo disminuyó 0,32 yuan en diciembre del año pasado. Desde el punto de vista del margen de beneficio de los ingresos, el margen de beneficio de los ingresos de explotación de las empresas industriales disminuyó al 6% en los dos primeros meses de este año y fue significativamente inferior al mismo período del año pasado, lo que refleja una mayor presión sobre las empresas. Desde el punto de vista de la industria específica, el margen de beneficio de la industria minera fue significativamente superior al final del año pasado, mientras que el margen de beneficio de la industria de materias primas, la industria de fabricación de equipos de alcance medio y la industria de fabricación de bienes de consumo aguas abajo disminuyó.
La continuación de la eliminación del inventario. A finales de febrero, el crecimiento de las existencias de productos acabados de las empresas industriales se redujo al 16,8%. En los dos primeros meses de este año, la relación entre las ventas de inventario de las empresas industriales disminuyó significativamente al 27,7%, pero sigue siendo superior al mismo período del año pasado, el volumen de Negocios de inventario a finales de febrero aumentó significativamente a 19,8 días. Desde 2022, la tasa de crecimiento del IPC ha disminuido durante dos meses consecutivos, y en el contexto de una demand a descendente más débil, el inventario de las empresas industriales en su conjunto ha seguido disminuyendo y ha entrado en la fase de eliminación activa del inventario.
Consejos de riesgo: cambio de política, recuperación económica menos de lo esperado.
