Recientemente, el mercado fluctúa violentamente, muchas personas culpan a la ayuda cuantitativa para subir y bajar. Durante el período de cuantificación de las personas a los periodistas indefensos, dijo: "mientras haya un desastre de acciones, debe ser cuantificado back pot".
¿Cómo cuantificar el impacto en el mercado de valores? ¿En los últimos años, la enorme volatilidad del mercado, si la cuantificación en "matar"? ¿Y en la caída del mercado cuantificar si la liquidación pasiva es más "matar"? Hoy en día, el reportero entrevistó a los cinco líderes de la inversión privada cuantitativa, incluyendo el Cuadrado mágico, la inversión jiukun, la inversión Mingyu, la inversión Lingjun, la inversión mingshi, para entender la situación específica.
¿La cuantificación ayuda a subir y bajar?
¡Respuesta: malentendido! La mayoría de las veces reduce la volatilidad del mercado.
Recientemente, la volatilidad del mercado de valores se ha intensificado, la voz del mercado lo culpa de las transacciones cuantitativas, las transacciones cuantitativas en el mercado de valores tienen un impacto positivo. La colocación privada cuantitativa se ha convertido una vez más en un blanco común.
En cuanto a la cuantificación, se trata de un malentendido.
La reciente serie de opiniones del mercado equipara las inversiones cuantitativas con las transacciones de alta frecuencia y especula subjetivamente sobre el impacto de las instituciones cuantitativas en las fluctuaciones del mercado, lo que implica algunos malentendidos sobre las inversiones cuantitativas.
En primer lugar, las estrategias cuantitativas son diversas, y las diferentes estrategias tienen diferentes fuentes de ingresos, modos de transacción e influencia en el mercado. Hasta ahora, ningún estudio autorizado ha demostrado que la inversión cuantitativa exacerbe inevitablemente la volatilidad del mercado, que es un buen tema de investigación. De hecho, la eficacia actual del mercado de acciones a ha sido relativamente alta, la búsqueda a corto plazo es difícil de ganar dinero.
Según sus observaciones, la cuantificación en su conjunto, en la mayoría de los casos, frena la volatilidad del mercado y en algunos casos aumenta la volatilidad del mercado. Los participantes cuantificados generalmente tienen un alto nivel de especialización, y los participantes profesionales tienden a comprar y vender en lugar de seguir subiendo y bajando. Al mismo tiempo, cuando la situación interna y externa cambia, los participantes profesionales pueden promover más rápidamente el mercado para llegar a una nueva posición de equilibrio, reducir el exceso de volatilidad, aumentar la eficiencia de los precios. La estrategia de cuantificación es convergente y racional en su conjunto, y desempeña un papel de amortiguación en las fluctuaciones.
Por otra parte, la inversión cuantitativa en el extranjero se ha desarrollado durante mucho tiempo y a gran escala, pero durante muchos años no ha sido criticada por la existencia de una persecución maliciosa, ni ha aumentado significativamente la volatilidad del mercado. En el caso de S & P, la participación en el comercio cuantitativo de acciones estadounidenses aumentó de 11 a 18 años, pero la volatilidad no aumentó significativamente hasta antes del brote.
"El comercio cuantitativo ayudará a las acciones a subir y bajar" es un malentendido cuantitativo. La cuantificación de las acciones a se basa principalmente en la estrategia de mejora del índice y la estrategia neutral. En caso de fluctuación del mercado, toda la posición se mantiene en funcionamiento estable, y el volumen de comercio diario es básicamente igual, lo que no dará lugar a la presión de compra o venta del mercado en su conjunto. Por ejemplo, en los días en que el mercado se desplomó la semana pasada debido a la situación en Rusia y Ucrania y al entorno político internacional, nuestras posiciones se mantuvieron firmes y completas, lo que en realidad sirvió de fuerza de apoyo para la estabilidad del mercado de acciones a.
De hecho, cuando los mercados suben o bajan demasiado, las estrategias cuantitativas de inversión invierten el comercio, lo que impide que los mercados suban o bajen demasiado en una dirección para evitar una fuerte caída. Desde este punto de vista, la estrategia de cuantificación se convierte en el "Buffer" inverso del mercado. En la actualidad, las estrategias cuantitativas de selección de acciones en China representan una proporción relativamente alta de la estrategia de inversión, con el futuro aumento cuantitativo de la escala, reducirá aún más la probabilidad de que el mercado de valores se desplome.
Incluso desde el punto de vista de la selección de acciones individuales, muchas personas están preocupadas por el impacto de la homogeneización de la estrategia cuantitativa en el aumento y la caída de acciones individuales, por lo que jiukun dijo que debido a la diversificación de la lógica de inversión (factor) en la estrategia cuantitativa, as í como la dispersión de acciones individuales, el impacto en el mercado en su conjunto es más limitado, y la homogeneidad diluirá los ingresos de la estrategia, las instituciones cuantitativas tratarán de evitar que esto suceda.
Desde el punto de vista de la historia del mercado estadounidense, la volatilidad del mercado no ha aumentado significativamente en el proceso de aumento continuo de la proporción de transacciones cuantitativas.
Según la literatura y la práctica de los mercados extranjeros, as í como los resultados de la literatura y la práctica del mercado chino de acciones a, la volatilidad del mercado de valores muestra una tendencia a la baja con el aumento de la proporción de inversión cuantitativa. Desde el punto de vista de las acciones individuales, con el aumento de la participación cuantitativa en la inversión, la probabilidad de que las acciones aumenten o disminuyan continuamente, lo que también refleja la eficacia del mercado.
Además, en la historia a largo plazo del mercado de acciones a, debido a que los fondos de oferta pública rara vez participan en el comercio de acciones pequeñas y medianas, lo que da lugar a que algunos fondos manipulen el precio de las acciones pequeñas y medianas para obtener beneficios, cuando algunos fondos aumentan el precio de las acciones, debido a la falta de un mecanismo de cortocircuito, no hay fondos institucionales para equilibrar el precio de las acciones, el aumento de la inversión cuantitativa complementa esta brecha.
Debido a que las instituciones cuantitativas poseen más acciones pequeñas y medianas, cuando las acciones se desvían de un precio razonable, tienden a vender las acciones, lo que frena el aumento de los precios de las acciones y reduce la volatilidad de las acciones. Esto podría dar lugar a una reducción significativa de los beneficios de algunos fondos o incluso a la imposibilidad de obtener beneficios. En la práctica, con el aumento de la proporción de inversiones cuantitativas, la eficacia de los precios de las acciones pequeñas y medianas ha aumentado considerablemente.
"En el caso de Ming, no hay una fuerte correlación entre nuestras señales de compra y venta y las subidas y bajadas pasadas de los precios de las acciones. Cuando se negocia en la dirección equivocada, más transacciones conducen a más pérdidas. Habla claro.
En opinión de Lingjun Investment, las transacciones cuantitativas pueden hacer que el mercado sea más eficiente y los precios sean más razonables a largo plazo. Mirando hacia atrás en el desarrollo del mercado estadounidense y el mercado chino de acciones a, podemos ver que el desarrollo cuantitativo reducirá la volatilidad del mercado de valores y reducirá la desviación entre el precio y el valor. En la actualidad, la mayoría de los fondos de la estrategia subjetiva China se concentran principalmente en la exploración del valor de las acciones de gran capitalización, mientras que la cuantificación se basa en una gran cantidad de datos para analizar las acciones de todo el mercado, por lo que el desarrollo cuantitativo de las acciones de pequeña capitalización para reducir La volatilidad, el efecto de la regresión del valor es relativamente más obvio. Además, las decisiones cuantitativas de inversión se adoptan sobre la base de la información multidimensional, como los fundamentos, el precio y la cantidad, para evaluar el valor de las acciones.
Por lo tanto, la inversión cuantitativa no es perseguir el aumento y la caída, sino buscar el precio equivocado del mercado, es decir, cuando el mercado se sobrecalienta irracionalmente o es demasiado pesimista, el precio de las acciones individuales se desvía seriamente del valor razonable, la toma de decisiones cuantitativas, debido a la eliminación del juicio subjetivo artificial, la toma de decisiones basada en el modelo probablemente elegirá la operación inversa, obtendrá el exceso de retorno de esta parte de los precios erróneos, y al mismo tiempo reducirá la fluctuación irrazonable del precio de las acciones. Impulsar el retorno del precio a un rango de valor razonable.
En segundo lugar, en la actualidad, la estrategia de cuantificación de China para cuantificar la línea de productos de múltiples cabezas es básicamente una operación de almacén completo. En la premisa del funcionamiento normal de la estrategia, a menos que se enfrente a la redención, no tomará la iniciativa de reducir las operaciones de posición, cuantificar el capital frente a las fluctuaciones del entorno del mercado a una escala relativamente estable.
El análisis de la inversión de mingshi muestra que la inversión cuantitativa es un modelo de estrategia comercial establecido estadísticamente sobre la base de los datos históricos. La transacción es ejecutada por ordenador, y la transacción cuantitativa es estrictamente ejecutada por el modelo de estrategia cuantitativa. El comportamiento de la transacción no se ve afectado por el mercado y el sentimiento humano. En comparación con la inversión subjetiva, el comportamiento de la transacción cuantitativa es más objetivo, y la frecuencia de la transacción no puede ser amplificada por la fluctuación drástica del mercado.
Mingshi Investment Supplement, from the Quantitative development process of Overseas Mature Market, Quantitative Investment can provide Liquidity for the Market, make the Stock Market more active, but also make the Market more effective, in Correcting Asset mispricing can make the Capital Market fully play its effectiveness. Además, la estrategia principal de cuantificación es la estrategia de inversión, es decir, comprar acciones sobrevaloradas. Muchos inversores reaccionan exageradamente a la información negativa, mientras que las inversiones cuantitativas pueden comprar gangas y hacer que el mercado sea más eficiente, por lo que las estrategias cuantitativas también pueden reducir la volatilidad.
En comparación con la inversión subjetiva, la posición de la inversión cuantitativa es más dispersa, cada producto tendrá 300 - 500 acciones, el comercio cuantitativo tiene menos impacto en las acciones individuales. Por ejemplo, las diez primeras acciones pesadas de productos cuantificados no representarán más del 15%, mientras que las diez primeras acciones pesadas de productos de inversión subjetivos representarán entre el 50% y el 70%, o incluso más.
Además, los productos cuantificados generalmente no hacen la elección del tiempo y la gestión de la posición debido a la tendencia futura del mercado, como el aumento del índice, la selección cuantitativa de acciones, etc. el extremo largo de los productos son operaciones de posición completa, a través de la estrategia de cuantificación para seleccionar las acciones fuertes del mercado para obtener beneficios excesivos, incluso si los clientes necesitan redención para reducir la posición, debido a la dispersión de la posición, la reducción cuantitativa de la inversión tiene menos impacto en el mercado.
Las principales instituciones cuantitativas no han tomado la iniciativa de reducir sus posiciones este año.
ha estado
¿Y en el mercado de este año fluctúa violentamente, si la cuantificación reduce la posición? Magic Square Quantification, Nine - kun Investment, Ming - kun Investment, Ming - Shi Investment are clearly told the Reporter: No.
"Por lo que sabemos, los principales gestores de capital privado cuantitativo de China no han tomado la iniciativa de reducir sus posiciones durante la volatilidad del mercado de este año", dijo Ming Investment 23457 \ Y esto se debe principalmente a una visión firme del desarrollo a largo plazo del mercado de capitales de China y a la confianza en sus propias estrategias.
La mayoría de los productos del Cuadrado mágico pertenecen a la categoría de productos de mejora exponencial, que es una estrategia típica de múltiples cabezas, que ha mantenido un funcionamiento estable y de alta posición en un entorno de mercado altamente volátil. En general, sus productos fueron comprados netos durante el período de mayor caída reciente.
Desde principios de a ño hasta la fecha, en el contexto del ajuste de la volatilidad de las acciones a, todos los tipos de productos de jiukun han estado funcionando de manera estable y la escala de gestión es relativamente estable. El producto de la estrategia cuantitativa de múltiples cabezas es ahora el principal producto de gestión cuantitativa de activos, y es la fuerza natural de múltiples cabezas del mercado de acciones a.
La inversión de mindstone muestra que los productos de mindstone todavía están determinados por los atributos de la estrategia del producto. Los productos de aumento y cobertura siempre se ejecutan a plena capacidad, mientras que algunos productos con señales de tiempo, como los productos de estrategia para cuantificar múltiples cabezas y cobertura de tiempo, se ajustan dinámicamente de acuerdo con Su estrategia en la selección de posición. En general, debido a que los productos de inversión Ming Shi han estado en el Estado de suscripción neta este año, las acciones de larga duración aumentaron en comparación con finales del año pasado. Al mismo tiempo, la empresa también está aumentando continuamente la inversión en software y hardware de inversión, optimizando continuamente e iterando la estrategia de cuantificación para que la estrategia de cuantificación pueda adaptarse rápidamente a los cambios en el estilo de mercado. Recientemente, la empresa ha a ñadido un factor de congestión de la estrategia a la estrategia, optimizando el rendimiento de la estrategia en el extremo del factor y el extremo de control del viento.
"Tomando como ejemplo a Ming Ming, todos los productos de Ming Ming son compras netas en este período de tiempo, en las que los productos de la serie de cobertura tienen diferentes proporciones de aumento de acuerdo con su propio coeficiente de exposición al riesgo, y a mediados de marzo se encuentran básicamente en el pico histórico; y cuantificar Los productos de la serie multi - cabeza, es la estrategia completa en sí misma." Según Ming \
Quantitative Encounter a substantial Retreat
Private Private - Equity follow - up Self Purchase and Investors to go forward and drop together 23456 23457
Por supuesto, tal vez también porque la gran mayoría de las operaciones cuantitativas de larga duración son de alta posición, desde este año, muchos de los productos de capital privado cuantificados se retiran a niveles récord.
A este respecto, la inversión de nueve Kun Sin embargo, el exceso de rendimiento reciente y el mercado se están recuperando, aunque el mercado a corto plazo es incierto, pero siguen confiando en el rendimiento posterior.
Por lo tanto, jiukun ha comprado sus propios productos en febrero sobre la base de 100 millones de yuan, a partir de este mes, también se comprometió a los próximos tres años cada mes a invertir 10 millones de fondos, un total acumulado de 360 millones, junto con los inversores jiukun, la práctica de la filosofía de inversión científica a largo plazo.
Lingjun Investment 23457 also indicated that the Quantitative industry has been overdrawn in general in the recent period, and the industry faces stage Challenges. Mirando hacia atrás en el pasado, debemos reconocer objetivamente que ninguna estrategia puede derrotar al mercado para siempre. El núcleo de las inversiones cuantitativas no es el propio modelo, sino la capacidad de iterar continuamente sobre el modelo, ya que el mercado siempre está cambiando. Sólo aumentando continuamente la inversión en I + D y mejorando la reserva estratégica, podemos enfrentar el mercado con más calma bajo la retroalimentación positiva de "desarrollo estratégico - Encuentro de desafíos a corto plazo - crecimiento iterativo". En la era de la información actual, el modelo de inversión cuantitativa basado en macrodatos, la capacidad de inversión todavía tiene un gran espacio para mejorar, en la actualidad también están trabajando en esta dirección.
Después del Festival de primavera de este a ño, Lingjun Investment y sus accionistas aumentaron su capital en 150 millones de yuan para comprar la estrategia de selección de acciones de Lingjun Quantitative Pilot y otras líneas de productos, y se mantuvo firme durante mucho tiempo, con medidas prácticas para expresar la confianza en el desarrollo saludable y estable a largo plazo del mercado de capitales de China, as í como su propia inversión en la investigación de la capacidad de iteración continua.
Además, de acuerdo con \ \ \ \ \ "En los últimos un a ño, no ha habido una recaudación de fondos a gran escala en los canales, y desde el segundo semestre de 2021 y los principales socios promovieron principalmente productos cerrados a dos años. Desde este año, la volatilidad del mercado, pero en comparación con Ming, no hay una presión de reembolso particularmente grande y presión de escala digestiva."
with Quantitative Passive decline Ming : against Quantitative multi - head product warning Line and stop loss Line
En cuanto a las empresas de valores que ven parte de la cuantificación de la colocación privada tienen un comportamiento de reducción de posiciones, \ inversión de "Pero no se trata de cuantificar la inversión en sí misma, sino de los inversores institucionales que pueden gestionar sus activos cuando la volatilidad del mercado se ve afectada.
".
En cuanto a la cuantificación de los cuadrados mágicos, la configuración de las paradas de alerta temprana de los productos de gestión de activos varía según el tipo de producto, y su idea en la cuantificación de los productos es reducir las paradas de alerta temprana en la medida de lo posible, manteniendo al mismo tiempo una configuración de apertura más flexible. "Siempre hemos sido más cautelosos con la configuración de la línea de parada de alerta temprana, que está estrechamente relacionada con las características de nuestros principales productos de mejora exponencial. Debido a que está estrechamente relacionada con la fluctuación del sistema de mercado, con el fin de garantizar que la estrategia no se deforma en un período de tiempo específico, la línea de parada de cuantificación de productos múltiples se establece generalmente en 0,5 o incluso no. En la actualidad, todavía no hemos visto ningún producto en el rango de alerta temprana." Cuadrado mágico.
Señaló que el establecimiento de la línea de alerta temprana y la línea de stop loss se decidiría generalmente por la expectativa de que el inversor puede asumir el riesgo y el juicio previo del Administrador sobre el riesgo descendente de la inversión del Fondo, pero no importa cómo se establezca, ambas partes están de acuerdo en que no es adecuado para demasiadas restricciones.
"Por ejemplo, los productos de mejora del índice cuantitativo con un pequeño error de seguimiento a largo plazo para ganar el índice correspondiente como objetivo, la regulación general exigirá el funcionamiento de la posición completa, pero también habrá inversores que harán la opción alternativa del Fondo del índice para satisfacer las necesidades de asignación de activos, por lo que Consideraremos que no es adecuado para la línea de alerta temprana y la línea de posiciones pacíficas, que también ha sido reconocida por los inversores." Nueve Kun dijo.
La línea de alerta temprana y la línea de stop loss de los productos de múltiples cabezas están claramente en contra de la cuantificación. "En términos generales, cuantificar los productos de múltiples cabezas en la medida de lo posible sin línea de alerta temprana y línea de parada, si no es necesario, recomendamos generalmente 0,65 (línea de parada) / 0,7 (línea de alerta temprana) Por ejemplo, desde el punto de vista de las propias estrategias cuantitativas de larga duración, la retirada histórica máxima no ha superado el 30%, a menos que los extremos del mercado, que son difíciles de encontrar en una década, no sean generalmente accesibles a 0,65 / 0,7. Desde su creación, la línea de STOP - loss nunca ha sido tocada en la historia de los productos de múltiples cabezas.
Ming cree que no puede satisfacer plenamente a los clientes, debe hacer las cosas difíciles y correctas. En la actualidad, menos del 40% de los productos de la línea de alerta temprana de la línea de stop loss no se han establecido en los productos de la línea de stop loss. A medida que su cooperación con los canales se profundiza en el futuro, la proporción de estos productos será cada vez mayor, lo que dará lugar a un ciclo positivo.
Por último, en lo que respecta a la supervisión, en primer lugar, se sugiere que los productos cuantificados se presenten de manera programática o que sean identificados por las empresas de valores, sobre la base de lo cual los reguladores organizan a expertos para estudiar el comportamiento de las transacciones cuantitativas y hacer una identificación autorizada o una aclaración de Algunos hechos. Por ejemplo, cuantificar la proporción real del volumen de comercio, cuantificar el significado medio del comercio es mejorar o reducir la volatilidad del mercado, etc. Esto también ayudará a aclarar la dirección de la regulación de las transacciones cuantitativas. En segundo lugar, sugiere que el mercado puede enriquecer aún más las herramientas de gestión de riesgos, como los futuros de índices bursátiles de la placa de capital riesgo.
