Introducción al informe
Como fabricante líder en el mercado de servicios empresariales de China, el mercado de servicios empresariales de China ha acelerado la transformación de la nube, la Plataforma de diseño y la ecología. Con la nueva oportunidad de la informatización y la localización, la prosperidad del mercado de servicios empresariales continuará.
Puntos de inversión
Proceso de transformación de la nube: el crecimiento de los ingresos en la nube de UFIDA es rápido, la proporción de suscripciones de Kingdee es mayor en 2021, la proporción de ingresos de servicios en la nube de UFIDA y Kingdee es del 60%, 65%, respectivamente, y el proceso en la nube va de la mano.
En 2017 – 2021, los ingresos de servicios de UFIDA y Kingdee Cloud fueron del 90% y el 48%, respectivamente, y los ingresos de UFIDA Cloud aumentaron más rápidamente. En cuanto a los resultados de la transformación, los ingresos de suscripción de UFIDA y Kingdee son 16,5 y 1.570 millones de yuan, respectivamente, en 2021, lo que representa el 31% y el 57% de los ingresos de Cloud, respectivamente, y los pasivos contractuales de suscripción de Cloud son 8,5 y 1.360 millones de yuan, respectivamente, lo que representa el 54% y el 79% de los pasivos contractuales totales. Creemos que esto está relacionado con el nivel de demanda personalizado del mercado de clientes de ambas partes y la fase de Transición de la nube. A largo plazo, el aumento de la proporción de suscripciones será una tendencia común.
Situación del mercado: la competencia positiva afecta al margen bruto, el espacio de mercado a largo plazo sigue siendo amplio en 2021, la proporción de los ingresos en nube de UFIDA en las grandes empresas y las pequeñas y medianas empresas es del 70% y el 17%, respectivamente, con una tasa de crecimiento del 45% y El 127%; La proporción de ingresos en nube de las grandes y medianas empresas es del 14% y alrededor del 80%, respectivamente, y la tasa de crecimiento es del 103% y alrededor del 40%, respectivamente. A medida que UFIDA se hunde rápidamente hacia el mercado medio, Kingdee aumenta la inversión en el mercado de las grandes empresas, la situación de la competencia en el mercado o continúa, 2019 – 2021, el margen bruto de UFIDA disminuyó alrededor de 4 puntos porcentuales, Kingdee disminuyó más de 15 puntos porcentuales. Al mismo tiempo, Kingdee en la inversión de costos más grande, las ventas a largo plazo + R & D tasa de costos se mantuvo alrededor del 70% (UFIDA promedió alrededor del 38%). Por lo tanto, en 2017 – 2021, los ingresos de Kingdee CAGR alcanzaron el 16%, mientras que los ingresos blandos de UFIDA Cloud + CAGR fueron del 12%. Detrás de la diferenciación de la estrategia competitiva, tal vez sea la demanda de los clientes de ambos mercados, la sensibilidad a los precios y otros factores que conducen a la diferencia. Mirando hacia el futuro, con la marea de la informatización y la localización, la cuota de mercado de los principales mercados de servicios de las empresas chinas sigue siendo bastante amplia, y la “cuota de mercado” sigue siendo una de las principales opciones estratégicas.
Planificación Estratégica: bip o EBC, ambos enfatizan la ecología de la Plataforma, la dirección futura de la ERP de interconexión industrial, ya sea el bip de UFIDA (Plataforma de innovación empresarial), o EBC de Kingdee (capacidad empresarial empresarial), enfatizan la Plataforma y la construcción ecológica, el objetivo es ser el centro ecológico de La era de Internet industrial, su valor central es (1) el valor de los datos: integrar la cadena industrial aguas arriba y aguas abajo, Compartir datos industriales y mejorar el valor de la cadena industrial.
Valor ecológico: utilizar los productos de los socios de desarrollo ecológico para servir mejor a los clientes y ampliar el valor de los componentes de la Plataforma. Desde 2020, ambas partes comenzaron a aumentar la inversión en la Plataforma paas, la estrategia actual de la plataforma en la fase inicial de promoción, la proporción de ingresos no es alta, la futura competencia ecológica será la dirección principal.
Propuestas de inversión
Bajo la marea de la informatización y la localización, el mercado de servicios a nivel de empresa de China está en auge. Entre ellos, los proveedores de servicios a nivel de empresa, como Yonyou Network Technology Co.Ltd(600588) y Kingdee
Se sugiere que se preste especial atención a Yonyou Network Technology Co.Ltd(600588)
Indicación del riesgo
La macroeconomía influye en la demanda descendente, la competencia en el mercado se intensifica y la innovación de productos no es tan buena como se esperaba.
