El evento Lun ni hace que la cobertura se convierta en el Centro de atención de todos los sectores de la vida. ¿En el mercado de acciones a, cuántas empresas cotizadas han participado en la cobertura?
Según las estadísticas del Shanghai Securities News, desde 2000, un total de 938 empresas que cotizan en bolsa han publicado anuncios relacionados con la cobertura, de las cuales 331 participan principalmente en la cobertura de divisas, mientras que 607 participan en la cobertura de futuros de productos básicos (algunas de ellas también participan en la cobertura de divisas).
¿Cuál es la escala de cobertura de las empresas que cotizan en bolsa? Según estadísticas incompletas, 938 empresas revelaron un margen total de más de Shanghai Pudong Development Bank Co.Ltd(600000) millones de yuan. Entre ellos, la cantidad de margen de algunas empresas es de hasta 10.000 millones de yuan (por ejemplo Contemporary Amperex Technology Co.Limited(300750) ), pero también hay un grupo Otras empresas no revelaron cuotas de cobertura específicas, sino cantidades de productos específicos, como Baoshan Iron & Steel Co.Ltd(600019) la escala total supera los 100000 millones
“En los últimos años, cada vez más empresas que cotizan en bolsa cubren el riesgo de volatilidad de los precios a través del mercado de futuros. Con el desarrollo del mercado de futuros de China, el alcance y la profundidad de la participación de las principales empresas en la cobertura han ido aumentando continuamente, y el mercado de futuros ha desempeñado un papel importante para ayudar a las empresas físicas a evitar eficazmente los riesgos, mejorar la gobernanza empresarial y mejorar la competitividad del mercado.
La cobertura se está convirtiendo en la norma del grifo.
El descubrimiento de precios y la cobertura de riesgos son las dos funciones principales del mercado de futuros. Con la ayuda del mercado de futuros, las empresas no sólo pueden obtener información sobre la oferta y la demanda en el mercado futuro, sino también mejorar la racionalidad científica de las decisiones de producción y gestión de las empresas, y pueden evitar el riesgo de precios de mercado mediante la cobertura, y lograr una gestión sostenible y saludable.
En febrero, una empresa manufacturera que cotiza en bolsa anunció planes para invertir hasta 50 millones de yuan en operaciones de cobertura. “El Presidente cree que deberíamos hacer lo mismo, probarlo a pequeña escala. Los precios de los materiales aumentaron casi un 50% el año pasado y los beneficios de la empresa se vieron muy afectados y necesitaban cobertura.” El Secretario de la compañía dijo a los periodistas.
Contemporary Amperex Technology Co.Limited(300750) En 2019, Contemporary Amperex Technology Co.Limited(300750) \ Reve Al mismo tiempo, el depósito de garantía no excederá de 800 millones de yuan. En 2020, la cuota de cobertura de los productos básicos y las divisas de la empresa no excederá de 6.000 millones de yuan; En 2021, el importe de la cobertura de productos básicos se elevó aún más a no más de 10.000 millones de yuan y la cobertura de divisas a 6.000 millones de yuan. En la industria de baterías eléctricas, el Gobierno también ha aportado 8.000 millones de yuan (límite máximo) para la cobertura de divisas.
Para algunos gigantes tradicionales, la cobertura se ha convertido en una parte importante de sus operaciones. Por ejemplo, la empresa reveló en 2008 que las posiciones de futuros mantenidas por la empresa se basaban en las necesidades reales de producción y funcionamiento de la empresa. El informe anual de 2020 muestra que la empresa posee una variedad de instrumentos de cobertura, como contratos de divisas a plazo, swaps de tipos de interés, contratos de opciones sobre productos básicos y contratos de futuros sobre productos básicos.
Como Baoshan Iron & Steel Co.Ltd(600019) \ La empresa también tiene la intención de llevar a cabo la conversión a plazo cruzado de divisas múltiples por un monto no superior a 12.160 millones de dólares de los EE.UU., la conversión de swaps de tipos de interés por un monto no superior a 3.420 millones de dólares de los EE.UU., y la conversión de productos financieros estructurados por un monto no superior a 410 millones de dólares de los EE.UU.
Las compañías aéreas como Air China Limited(601111) , China Southern Airlines Company Limited(600029) , Eastern Airlines, China Express Airlines Co.Ltd(002928) Vanke Real Estate Leader has also participated in the coverage, mainly by subsidiaries to carry out Foreign Exchange transactions. El líder de la industria petroquímica ha revelado recientemente que la cobertura de este año no excederá de 1.600 millones de yuan. Hengli Petrochemical Co.Ltd(600346) \
Con la inclusión de nuevas variedades de futuros, las principales empresas de la industria también tienen instrumentos eficaces de cobertura. “Jujube First stock” Haoxiangni Health Food Co.Ltd(002582) comenzó Después de la introducción de los futuros de cerdos vivos, las empresas de la cadena industrial, como Muyuan Foods Co.Ltd(002714) , Henan Shuanghui Investment & Development Co.Ltd(000895) \
Según las estadísticas, en la actualidad hay 94 productos de futuros y opciones en el mercado de futuros de China, que abarcan básicamente las principales esferas de la economía nacional, como Shenzhen Agricultural Products Group Co.Ltd(000061) , Por el contrario, a finales de 2011 sólo había 27 tipos de futuros en China, mientras que en los últimos 10 años se habían cotizado 67 nuevos tipos de futuros, lo que había mejorado considerablemente la capacidad de servir a la economía real.
Los eventos especulativos ocurren de vez en cuando.
Con cada vez más empresas que cotizan en bolsa que participan en las transacciones de cobertura, se han producido varios “accidentes”. “Esto es muy normal. Es como conducir un coche, cuando hay pocos coches en la carretera, hay pocos accidentes, hay muchos coches, y todo tipo de problemas vienen.” Dijo el Jefe de Negocios de una empresa de futuros en Shanghai.
Debido a la generosidad del “buen suegro de Zhejiang”, el “accidente de cobertura” de Jinzi Ham Co.Ltd(002515) ha sido ampliamente difundido. En resumen, a finales de agosto de 2021, la empresa siguió comprando contratos alcistas de cerdos vivos, con un costo de construcción de 17.000 a 15.000 yuan por tonelada. A partir de mediados de septiembre de 2021, los precios de los futuros porcinos siguieron disminuyendo. Sin embargo, debido al pesimismo excesivo hacia el mercado posterior, los comerciantes de futuros de la empresa cerraron los contratos sin aprobación, lo que dio lugar a una pérdida total de 55.105300 yuan en las cuentas de la empresa. Más tarde, aunque el comerciante y su suegro recaudaron fondos para compensar la pérdida en su totalidad, la operación de “cierre no autorizado” ha roto las reglas.
Una nueva investigación de las autoridades reguladoras reveló que en septiembre de 2021, la cuenta de futuros de Jinzi Ham Co.Ltd(002515) Además, el sistema de control de riesgos de las operaciones de futuros de Jinzi Ham Co.Ltd(002515)
“Ganar demasiado” también presagia una desviación de la intención original de la cobertura. En abril de 2020, sobre la base de la consideración de que las materias primas no pueden comprarse a un precio razonable en el mercado, el mercado comenzó a establecer una posición larga en los futuros, y ganó 769 millones de yuan en unos cinco meses. Sin embargo, algunas personas de la industria creen que la posición larga de la empresa supera claramente la demanda normal de materias primas, ha sido sospechosa de especulación.
También hay casos de intentos de iniciar un nuevo negocio fuera del negocio principal. Por ejemplo, Hangzhou Haoyue Personal Care Co.Ltd(605009) productos principales para pañales de bebé, pañales de adulto y toallas sanitarias, etc.,
En noviembre de 2021, la empresa anunció que había pasado por los procedimientos pertinentes de cancelación de cuentas de futuros y que pondría fin a la inversión en futuros y a los planes conexos. Según las estimaciones, la inversión acumulada de la empresa en 2021 en futuros ascendió a 153 millones de yuan, con una pérdida acumulada de 45,83 millones de yuan.
También hay Shandong Gold Phoenix Co.Ltd(603586) . Según la revelación, en diciembre de 2020, después de hacer la predicción de que los precios del acero bajarán, la empresa vendió las principales materias primas en caliente. Con el continuo aumento de los precios de las bobinas calientes, la empresa aumentó aún más sus posiciones (de 1.600 a 8.500) y cerró sus posiciones en mayo de 2021, generando una pérdida comercial de 87,25 millones de yuan. Al vender las materias primas que se van a comprar, la empresa está claramente fuera de la demanda normal de cobertura.
“El primer punto de la cobertura es que los futuros deben coincidir con las existencias, y cuanto mayor sea el riesgo de emparejamiento, menor será el riesgo. Por qué Qingshan Group, el mayor fabricante de níquel del mundo, tendrá tantos problemas? Debido a la cobertura de correlación, Qingshan es un producto de níquel de alto hielo (productos de segunda clase), LME entrega una placa de níquel de mayor pureza y frijoles de níquel (productos de primera clase).” Un investigador de una empresa de futuros en Beijing presentó a los periodistas.
Trabajar juntos para construir una ecología saludable
¿Correr para evitar riesgos para participar en la cobertura, pero por qué desencadenar nuevos riesgos? ¿Cómo protegerse contra la especulación?
Una person a a cargo de una empresa de futuros entrevistado dijo que la cobertura de la empresa se enfrenta principalmente a la aplicación de derivados no está familiarizada, el sistema de control de riesgos no es perfecto, el tratamiento financiero no es estándar y otros problemas. La falta de familiaridad con las características de los futuros, las opciones y otros instrumentos, as í como con el sistema de negociación, restringe directamente la voluntad de participación de las empresas. Al mismo tiempo, las empresas carecen de un sistema perfecto de control de riesgos, en la posición, la gestión de fondos, la falta de decisiones eficaces, algunas empresas también carecen de sistemas financieros pertinentes, la falta de aptitudes y experiencia contables de cobertura.
En muchos años de servicios de cobertura, las empresas de futuros también han resumido algunas experiencias, la aplicación de la inversión y la educación, el establecimiento de un sistema empresarial, la cooperación entre las empresas y las instituciones financieras son instrumentos eficaces para que las empresas de la industria de servicios hagan un buen trabajo en la cobertura. Capacitar sistemáticamente a las empresas para que comprendan que el uso de derivados financieros es la base, y ayudar a las empresas a establecer un sistema de cobertura perfecto, marco organizacional, ayudar a las empresas a participar en el proyecto piloto de intercambio, hacer que las empresas puedan estandarizar su propia cobertura y reducir el costo de la cobertura.
En los últimos años, las autoridades reguladoras también han promovido continuamente la mejora de las normas y se han esforzado por proteger el desarrollo saludable de las políticas y los sistemas.
A principios de 2020, la SASAC publicó la circular sobre el fortalecimiento de la gestión de las empresas de derivados financieros, en la que se establecía claramente que las empresas de derivados financieros debían atenerse estrictamente al principio de cobertura, con el fin de reducir la exposición al riesgo de los bienes reales, coincidir con la variedad, la escala, la dirección y el plazo de los bienes reales, adaptarse a la fuerza de los fondos y la capacidad de procesamiento de las transacciones de las empresas, y no realizar ninguna forma de comercio especulativo. Al mismo tiempo, se hace hincapié en que las ganancias y pérdidas de derivados financieros y las ganancias y pérdidas de bienes reales se evalúan de manera integral para evitar que el énfasis unilateral en las ganancias unilaterales de derivados financieros conduzca a la especulación.
Con la divulgación de información como núcleo, las dos bolsas de Shanghai y Shenzhen también han establecido normas detalladas para la cobertura.
Shenzhen Stock Exchange regulates that the Management shall issue a feasibility Analysis Report and submit to the Board of Directors for consideration and Disclosure for the carrying out of hedging transactions by Listed Companies, including the subject of the transaction, amount, term and amount. Si el deterioro del valor razonable de los derivados, como los futuros de las operaciones de cobertura de las empresas que cotizan en bolsa y los cambios en el valor de los activos de cobertura de riesgos combinados con la pérdida total o la pérdida flotante alcanzan el 10% de los beneficios netos auditados atribuibles a los accionistas de las empresas que cotizan en bolsa en el último año o el importe absoluto supera los 10 millones de yuan, la empresa que cotiza en bolsa revelará oportunamente la pérdida.
Las directrices sobre divulgación de información de las empresas que cotizan en bolsa también contienen requisitos específicos de divulgación para las empresas de cobertura. Por ejemplo, el artículo 21 de las directrices para la divulgación de información de las empresas que cotizan en bolsa sobre la industria siderúrgica No. 8 (revisión 2020): “Cuando una sociedad cotizada participe en operaciones de cobertura, como futuros de productos básicos como el acero, el mineral de hierro y el coque, que puedan tener un impacto significativo en la sociedad, cumplirá los procedimientos internos de adopción de decisiones de conformidad con las leyes y reglamentos y los Estatutos de la sociedad, y revelará los tipos de transacciones, la escala de los márgenes, los principales riesgos comerciales y las medidas de control de riesgos adoptadas para las operaciones de cobertura.” Además, las directrices para la divulgación de información en las industrias química, de metales no ferrosos y del transporte aéreo también se refieren a los requisitos normativos para la divulgación de información sobre la cobertura de las empresas que cotizan en bolsa en las industrias pertinentes.
Hay razones para creer que, con la mejora de la seguridad institucional, como instrumento de gestión de riesgos para reducir el riesgo de fluctuación de los precios y suavizar los beneficios de las empresas, el negocio de cobertura desempeñará un papel más importante en el desarrollo estable de las empresas que cotizan en bolsa.
