En la última semana, cientos de miles de millones de cabezas de capital privado jinglin se han convertido en el foco del mercado.
Por un lado, las acciones en el momento oscuro, por lo que el valor neto de los productos forestales jinglin se retiró en gran medida, jinglin por los titulares de fondos se quejaron; Por otro lado, la semana pasada, el Departamento de marketing jinglin celebró una reunión de comunicación de los titulares se convirtió en una reunión de confianza de los clientes, los clientes que “no voten como un mal rendimiento de la hoja de parrilla” es jinglin para empujar el viento.
¿Qué piensa jinglin de las ganancias y pérdidas del año pasado? ¿Cómo se juzga el mercado? ¿Qué piensas de las acciones en la grieta? ¿Cómo se ve la retirada? ¿Cómo funcionará el seguimiento? El 23, el gerente general de jinglin assets, Gao Yuncheng, celebró una reunión de intercambio con el canal y los clientes para enfrentar los problemas de los inversores y resolver las dudas de todos.
En particular, el Sr. Gao reveló en su intercambio que, en lugar de vender acciones en pánico, estaban cerrando posiciones en los niveles más bajos.
Y el reportero señaló que el intercambio, hay más de 7.300 clientes de alto valor neto en línea.
En la primera parte, habló de las ganancias y pérdidas de la inversión reciente y compartió lo que sentía que debía cambiar y persistir, as í como sus opiniones sobre la volatilidad del mercado a corto plazo. La segunda parte responde a algunas preguntas comunes de los inversores. Los periodistas organizaron y compartieron.
Parte I: examen de las ganancias y pérdidas del año pasado
1. El impacto ambiental y la percepción cognitiva: a menudo, admitir que una cosa no es reconocible o predecible es la manera más honesta de hacerlo.
Gao Yuncheng primero compartió su influencia en el medio ambiente y su percepción cognitiva.
En primer lugar, el impacto de la epidemia, dijo, desde principios de 2020, la epidemia es un evento que ha estado refrescando nuestra conciencia. Desde el pánico inicial por el extraño virus hasta las variaciones posteriores, la mayoría de la gente ha sido impredecible antes de que la epidemia persista y afecte el funcionamiento de la economía en el tercer año, con el uso de vacunas, medicamentos y todo tipo de aislamiento físico. En cuanto a la evolución de la política de prevención de epidemias, sólo podemos ser un observador y un enfrentamiento.
En segundo lugar, el impacto de la guerra ruso – ucraniana, que sigue desarrollándose, tendrá un impacto de largo alcance en los precios de la energía, la inflación, la seguridad energética de los Estados soberanos, el proceso de globalización, etc. Como una organización de gestión de activos que estudia las empresas de abajo hacia arriba e invierte principalmente en empresas individuales, nunca podemos tener un juicio más prospectivo y un comportamiento comercial decisivo en estos macroeventos.
A medida que los ciclos y las experiencias de eventos difíciles de predecir se acumulan, ahora está más dispuesto a pasar más tiempo y energía en lo que puede predecir y entender, en la Organización y en las personas. A menudo es la forma más honesta de admitir que algo no se puede reconocer o predecir.
Sin embargo, también señaló que realmente necesitamos pensar profundamente en el impacto de largo alcance de estos eventos y escenarios a largo plazo, y poner esta posibilidad en los fundamentos del futuro de las empresas en las que invertimos.
Análisis de la caída de las acciones de riesgo medio: cuatro causas principales de liquidez y cambio previsto
En el último año, la mayoría de los activos chinos (incluidas las acciones de Hong Kong y las acciones cotizadas en bolsa en los Estados Unidos) han disminuido considerablemente y los precios han fluctuado considerablemente.
En primer lugar, los factores normativos: desde finales de 2020, el antimonopolio y la prevención de la expansión desordenada del capital tienen un gran impacto en Internet, la educación y otras industrias.
En segundo lugar, la crisis de liquidez de las empresas inmobiliarias privadas: la crisis de liquidez de las empresas inmobiliarias privadas, que comenzó en el segundo semestre de 2021, ha tenido un impacto grave en toda la cadena de la industria inmobiliaria
La tercera es la presión inflacionaria mundial causada por el aumento de los precios de los productos básicos.
En cuarto lugar, la influencia de las relaciones sino – estadounidenses y la situación internacional en las empresas chinas que cotizan en bolsa en el extranjero.
De hecho, todo lo anterior, desde la liquidez hasta las expectativas, ha dado lugar a expectativas de contracción entre los operadores, los inversores y los consumidores, y se ha sumado a la repetición de brotes epidémicos, que comenzaron en el cuarto trimestre de 2021 hasta ahora, estamos experimentando una fuerte presión a la baja en la economía China.
¡Perspectivas de mercado y juicio: la fase de venta de pánico más difícil ha ocurrido! ¡Compre y mantenga una posición larga en este momento!
Sin embargo, el Sr. Gao cree que también se han producido algunos cambios en los últimos tiempos, y que la reciente reunión del Consejo de Estado, en particular el Comité Financiero, ha sido muy clara en cuanto a la discusión y el ajuste de las cuestiones mencionadas, la introducción de políticas de seguimiento y la recuperación de los fundamentos económicos, que cree que se producirán gradualmente en los próximos tres trimestres de este año.
En una carta de recapitulación a los inversores a finales del a ño pasado, sugirió que el primer trimestre de este a ño podría ser uno de los momentos más difíciles y difíciles para los fundamentos y la valoración de la liquidez, y ahora, con franqueza y audacia, ha presentado sus propias expectativas: cree que el segundo trimestre de Este año es el momento más estresante para los fundamentos de la economía china o los fundamentos de las empresas que cotizan en bolsa, El primer trimestre es ahora el momento más difícil para el mercado de valores. Y desde el punto de vista de la liquidez y las expectativas y la liquidez y las expectativas, la fase de venta de pánico más difícil del mercado de valores debería haber ocurrido la semana pasada, cuando el Comité Financiero de la semana pasada consideró oportuno invertir algunas de las ventas extremas causadas por el agotamiento de la liquidez.
“Deberíamos haber visto la parte inferior de la valoración, que está a punto de encontrar la parte inferior de la rentabilidad, la parte inferior del rendimiento de la empresa. Así que mirando hacia adelante en el área de la doble parte inferior de la valoración y el rendimiento, creo que algunas de las empresas que han pasado por el ciclo y han mantenido o incluso fortalecido su competitividad básica son ahora las que deben comprar y mantener durante mucho tiempo.” Dijo.
Las acciones de Tencent cayeron un 10 por ciento durante dos días consecutivos el lunes y el martes en medio de la volatilidad extrema de la semana pasada, algo que no ha ocurrido desde que se hizo público en los últimos 20 años.
Gao cree que los precios extremos de la semana pasada fueron una recompensa para los inversores inversos, y que el futuro Rally de fondo es un estímulo para los titulares firmes.
¿Por qué no hacer volatilidad o rotación de la industria? El mercado de valores no es un mercado de suma cero.
Gao Yuncheng admite que después de muchas rondas de grandes fluctuaciones del mercado y cambios cíclicos en las políticas de la industria, su experiencia es que si tomamos demasiadas decisiones externas básicas, la decisión de inversión se convertirá en una ecuación. ¿Cuántas variables hay en esta ecuación? Ser capaz de convertir 26 letras en sus variables no es suficiente, y es una ecuación matricial con series temporales multivariables, que es un problem a muy difícil y difícil de asegurar en la historia.
Y cuando nos centramos en tomar decisiones basadas en los fundamentos de la empresa, la ecuación es mucho más fácil, tal vez sólo hay algunas incógnitas importantes. Cuando pensamos en el período de cambio fundamental a más largo plazo, el peso de los factores a corto y mediano plazo de esta ecuación se reduce, por lo que es mucho más fácil para nosotros tomar decisiones de inversión.
Por supuesto, admite que tales inversiones no reducen la volatilidad, pero las estadísticas históricas demuestran que una mayor probabilidad de obtener mejores resultados en un ciclo de inversión relativamente largo. Debido a que el mercado de valores no es un juego de sum a cero, en última instancia, nuestros ingresos provienen de la gestión de la empresa de inversión y la participación de los empleados en los resultados de la gestión cada a ño. Si usted tiene una participación del 1%, supongamos que es una empresa de 10 mil millones de dólares y 100 millones de dólares es lo que usted merece.
¿También compartió una buena manera de mantenerse despierto frente a las fluctuaciones de los precios de las acciones: piensa antes de acostarte si el modelo de negocio de mi empresa ha cambiado? ¿La Dirección sigue estable? ¿Los consumidores están satisfechos o incluso pegajosos con los productos o servicios de la empresa? La respuesta negativa a estas preguntas debe ser la causa de la falta de sueño, no la volatilidad a corto plazo de los precios de las acciones. Si encontramos que estas fluctuaciones a corto plazo provienen de algo que no está relacionado con los fundamentos de la empresa, pero puede estar más relacionado con otros factores, y más de perturbaciones emocionales, entonces tal vez deberíamos estar tranquilos.
Algunas ganancias y pérdidas en la mejora de la estabilidad de la cartera en las grandes fluctuaciones del mercado
Reflexionando y revisando las grandes fluctuaciones de algunas industrias en el último año, también tenemos mucho que mejorar en cuanto a cómo mejorar la estabilidad y el equilibrio de la cartera. El efecto subversivo de la política industrial en el modelo de negocio es, de hecho, la necesidad de prestar más atención a la posición en el proceso de inversión, una inversión más equilibrada en diferentes industrias, diferentes regiones de empresas destacadas, pero también para que los inversores se sientan más cómodos con la estructura de cartera. El Sr. Gao dijo que el paisaje forestal mejoraría en el futuro.
Parte II: preguntas y respuestas de los inversores
Después de compartir sus opiniones, Gao respondió a nueve preguntas clave de los inversores.
1. En cuanto a la influencia de los macrofactores, jinglin a ñade un equipo de investigación internacional, pero el núcleo es la propia empresa.
¿Los inversores: 23456 22 años la situación internacional es tan grave, la guerra, el aumento de las tasas de interés de los Estados Unidos y otros factores en la economía, especialmente en el mercado de valores, jinglin tiene alguna respuesta, o se adhiere a las opiniones y prácticas de 21 años? ¿Qué ajustes se han hecho para adaptarse al último macroentorno?
El problema es bastante grande. Nuestra visión del mercado, o de una empresa, ha estado cambiando con el entorno del mercado y la economía política, pero nuestra metodología para tomar decisiones de inversión basadas en fundamentos a largo plazo no ha cambiado.
Los factores macroeconómicos de estos dos años son muy numerosos e importantes, lo que tiene un gran impacto en la inversión. A ñadimos un equipo de investigación más internacional y una mayor conciencia de la oportunidad de la investigación de eventos. Pero como acabo de decir, muchas cosas sólo pueden ser un observador, y las cosas que no están claras no pueden ser juzgadas fácilmente. A medida que el patrón se hace más claro, es posible que lo pongamos en los fundamentos de la empresa.
Puede haber algunos problemas macroscópicos, como el impacto subversivo en la política industrial y el modelo de negocio, y podríamos estar un poco más alerta. ¿Qué es lo mismo? En ese caso, las decisiones que tomamos se basan en los fundamentos de la empresa y no deben ser interferidas por más de estos factores de interferencia. Puesto que es posible que el entorno político macroscópico y la política industrial formen parte de los fundamentos de la empresa, vamos a poner esta parte en ella. Pero en realidad el núcleo es la propia empresa, el modelo de negocio de gestión, la diferencia de sus productos, su competitividad, estos lugares todavía pueden ser los mismos que nosotros.
2. La mayoría de las acciones no corren el riesgo de retirarse de la lista.
Los inversores: 23456 \ \ \ ¿Qué piensas de la retirada de las acciones de China? ¿Cuál es la respuesta de jinglin después de la caída?
La cuestión de la retirada de las acciones de China no es nueva, por lo que la mayoría de las acciones de China con gran capitalización de mercado han terminado de cotizar en Hong Kong. De hecho, la mayoría de las acciones no tienen el riesgo de salir de la lista, ahora las tenencias de ADR pueden ser muy convenientes para cambiar al mercado de valores de Hong Kong. Debido a que estas grandes empresas de capitalización de mercado han cotizado en bolsa en ambos lugares, hemos confirmado repetidamente con los bancos de inversión, las empresas que cotizan en bolsa, e incluso hemos practicado este tipo de conversión.
Sin embargo, es cierto que en el pasado algunos inversores extranjeros han optado por vender activos Offshore de China, incluidas las acciones de China y Hong Kong, debido a la falta de claridad sobre muchas cuestiones, lo que ha contribuido a la reciente volatilidad de los precios de esas acciones.
Pero la reunión del Comité Financiero de la semana pasada dejó claro que promovería la solución de la cuestión de los documentos de auditoría de las acciones de China y alentaría a las empresas chinas a aprovechar los dos mercados extranjeros, un riesgo que debería resolverse con gran probabilidad, y los Estados Unidos enviaron un mensaje relativamente positivo de que estaban explorando soluciones. Incluso si no se llega a un acuerdo final con los reguladores estadounidenses, estas empresas pueden convertirse en los principales lugares de cotización en Hong Kong, y es probable que entren en el mercado de valores de Hong Kong en el futuro.
Por lo tanto, no hay casos extremos en los que algunos inversores consideren que las acciones han sido retiradas de la lista y los precios han vuelto a cero. Debido a que conocemos el mecanismo detrás de estas operaciones de conversión, en lugar de vender acciones en pánico durante la caída, estamos cerrando posiciones en el punto más bajo de nuestras empresas favoritas.
3. Véase el aumento de las tasas de interés en los Estados Unidos: en cada ciclo de aumento de las tasas de interés, el ajuste del mercado suele ocurrir antes del primer aumento de las tasas de interés.
¿Los inversores: la economía estadounidense se enfrenta a una alta inflación, la Reserva Federal puede acelerar el aumento de las tasas de interés, cuál es el impacto en el mercado de valores de los Estados Unidos? ¿Cuál es el impacto de las tenencias de jinglin de empresas chinas y estadounidenses? ¿En cuanto a las acciones de Hong Kong y China en el futuro, además de la valoración actual de la depresión, el futuro puede aumentar la lógica y el punto específico de tiempo?
El problem a de la inflación en los Estados Unidos se compone de muchos factores, el principal factor es que después de la epidemia, la liquidez en los Estados Unidos ha aumentado mucho, lo que aumenta la inflación; Además, frente al exceso de liquidez, se produjo un aumento más pronunciado de los precios de los productos básicos. Estas dos razones pueden ser muy importantes para su alta inflación.
En la actualidad, las expectativas de aumento de las tasas de interés en los Estados Unidos son bastante amplias. Nuestras estadísticas muestran que cada ciclo de aumento de los tipos de interés, el ajuste del mercado a menudo ocurre antes del primer aumento de los tipos de interés. Incluso esta vez, las acciones estadounidenses han comenzado a estabilizarse hace casi dos semanas (las acciones estadounidenses puras no son acciones chinas) y probablemente antes del primer aumento de las tasas de interés, por lo que el mercado ha anticipado plenamente las expectativas actuales de aumento de las tasas de interés.
En cuanto a cuándo se levantaron las acciones de China y Hong Kong, realmente no estoy muy claro, por supuesto, recientemente se recuperó un poco, fue antes de que el pánico convectivo llenara el agujero. Pero si la liquidez y los fundamentos mejoran, creo que estas empresas pueden ser valoradas de acuerdo a sus propios fundamentos.
¿Por qué dije eso? Debido a que las acciones de China y Hong Kong están en todos los ámbitos de la vida, hay pequeñas y grandes, es difícil para mí juzgar todo el mercado tendrá el mercado en su conjunto, especialmente porque son el cuerpo principal en China, la economía china se enfrenta ahora a una cierta presión, junto con la situación epidémica trajo el control social y la suspensión, causó muchas dificultades a muchas empresas. Pero a medida que la liquidez y los fundamentos mejoran, algunas de estas empresas se destacan, por lo que no creo que sea suficiente para esta generalización general.
4. Jinglin no es una inversión de pista, no sólo un par de industrias.
Los inversores: 23456 \ 35
Gao Yuncheng: Creo que es un malentendido, no nos concentramos completamente en varias industrias, sólo que en los últimos a ños ha habido buenas oportunidades de inversión para las empresas que cotizan en bolsa en estas industrias, acabamos de invertir en estas empresas.
De hecho, tenemos 7 grupos de la industria, más de 30 investigadores, casi toda la cobertura de la industria, y también estamos construyendo la cadena de la industria china y las empresas extranjeras relacionadas con la capacidad de investigación, en Hong Kong y Singapur tienen oficinas más grandes. Por lo tanto, no hemos sido una inversión de pista antes, y no vamos a perder la capacidad de elegir el objetivo de inversión debido a la presión a corto plazo de algunas industrias.
Sin embargo, vemos que el problema puede ser un poco más largo, lo que nos lleva a elegir la empresa en el proceso más duro, la esperanza es la industria de nieve gruesa de changpo, esperamos que la empresa seleccionada, en la industria de un poco mejor, el espacio de crecimiento es muy grande dentro de la industria, y la empresa tiene la competitividad internacional, no sólo la empresa más excelente de China.
Por ejemplo, una empresa puede estar haciendo un buen trabajo en China, pero en realidad es una empresa muy poco competitiva en toda la competencia internacional. Tal empresa puede ser más cuidadosa porque no es realmente excelente, o hay muchos obstáculos por recorrer. Algunas empresas son líderes en la cadena industrial de China y posiblemente la mayor parte del mundo de las empresas más avanzadas en tecnología en este campo, por lo que son bastante competitivas en el mercado internacional. ¿Por supuesto, tal empresa puede tener otra dimensión de preocupación, ya sea en la competencia internacional o en el proceso de expansión, se enfrentará a una dimensión no económica, tal vez más de la dimensión política de la presión? Pero cuando elegimos una empresa, es probable que sigamos esta línea más a menudo.
En cuanto a la falta de buenas oportunidades de inversión en el consumo y el circuito de Internet, creo que puede ser un poco arbitrario en primer lugar, porque el consumo es un gran concepto, el gran mercado de consumo de China siempre tiene algunos segmentos, hay buenas oportunidades de inversión; Después de la expansión antimonopolio y anti – desordenada de Internet, vemos un efecto positivo: puede ralentizar la competencia muy, incluso excesiva entre las empresas, mientras que hay pocos nuevos entrantes. Mirando hacia arriba en la cadena de la industria, ahora estamos invirtiendo en el mercado secundario, el mercado primario en los últimos dos o tres años en el consumo de Internet, o la Plataforma de Internet pura en las empresas de capital, especialmente en estas pequeñas y medianas empresas, es muy poco o muy poco. Por lo tanto, la industria puede volverse relativamente estable en el futuro, tal vez después de que el patrón de competencia mejore, los márgenes de beneficio también aparecerán algunos mejores aumentos. Es cierto que algunas industrias son muy animadas, pero en el pasado su rentabilidad no era alta debido a la competencia.
5. Los efectos positivos de la defensa de la competencia en Internet ya están apareciendo. Lo que más nos preocupa es el surgimiento de nuevas tecnologías y los cambios disruptivos provocados por el surgimiento de nuevos modelos.
¿Los últimos 20 años han sido la era de la información. Cambiará la lógica de Internet? Afectará la política la Ley antimonopolio del Estado a esta industria? ¿Qué hay de los mercados estructurados en el futuro? ¿Frente a esta política, puede el sistema de investigación original de jinglin soportar la prueba del mercado a largo plazo?
Internet es sólo uno de los representantes de la productividad eficiente, al igual que cuando inventamos la luz eléctrica y el teléfono, las diferentes etapas tienen algunos representantes de la productividad muy eficiente, mientras que el costo marginal de los efectos de red es casi cero, mientras que la maximización de los beneficios marginales y la característica de que los Ganadores pueden romper los límites del alcance físico realmente producen un gran número de empresas exitosas de clase mundial. No es s ólo un fenómeno peculiar de China, sino que alrededor de la mitad de las diez empresas más valoradas del mercado de valores de los Estados Unidos son empresas relacionadas con Internet. Por lo tanto, la regulación antimonopolio es necesaria para algunas características de dominio.
Sin embargo, esto no cambia la eficiencia de la tecnología moderna de la información en la recopilación, el análisis y la distribución de datos, lo que significa que la eficiencia de la distribución de información es proporcional a la productividad humana.
El cambio es que tanto el hardware como el software y la Plataforma se enfrentan a la posibilidad de ser iterados por tecnologías más avanzadas en la competencia. Por lo tanto, lo que más nos preocupa en este campo es la aparición de nuevas tecnologías y los cambios disruptivos causados por la aparición de nuevos modelos. Debido a que estas empresas son ahora casi 20 años antes de la creación de empresas, también son empresas muy jóvenes, en sólo 20 años pueden exprimir algunos de los líderes originales del valor de mercado, se convierten en las grandes empresas del mundo, por lo que también es posible que en algún momento sean subvertidas por la gente nueva.
Por lo tanto, en esa frase, nos basamos en los fundamentos del concepto de inversión sin cambios, y las empresas, la industria, la tecnología, el patrón político y económico mundial ha cambiado, el seguimiento, el aprendizaje, la comprensión, la valoración, etc. es nuestra rutina diaria.
Creo que el sistema de investigación todavía puede soportar la prueba del mercado. A corto plazo, la política del país tiene un impacto en la industria, pero tal vez tiene un impacto positivo en su competencia más ordenada e incluso más lenta. Y creo que el impacto positivo ya está en marcha, tal vez a finales de este año, el año que viene será capaz de ver una mejora significativa en los márgenes de beneficio de estas empresas.
6. Las empresas de clase mundial seguramente surgirán en el campo de los vehículos eléctricos inteligentes.
Los inversores: 23456 \ \ \
Gao Yuncheng: Creo que la mejora de la industria china seguramente ocurrirá.
En primer lugar, las nuevas fuentes de energía, de hecho, se refieren principalmente a la generación de energía fotovoltaica, la generación de energía eólica, etc. llamamos a las nuevas fuentes de energía, es decir, la generación de energía con fuentes de energía no fósiles. Luego lo Cambié a un coche eléctrico inteligente, porque la principal diferencia entre un coche nuevo y un coche de combustible es un coche eléctrico, un coche de batería, pero un coche eléctrico fotoeléctrico no es realmente notable, apareció hace 100 a ños. El cambio actual es que los vehículos eléctricos inteligentes son un cambio subversivo en los vehículos de combustible existentes.
Nuevas fuentes de energía o fuentes de energía no fósiles y vehículos eléctricos inteligentes, ambos en China debido a las ventajas de la cadena industrial, como la mayor empresa de baterías, la mayor empresa de obleas de silicio y la mayor empresa de componentes, pueden tener la mayor capacidad de producción en todo el mundo.
Por lo tanto, creo que la ventaja de la cadena industrial es probable que se forme, o ha formado una gran empresa competitiva global, algunas tienen potencial, algunas ya son empresas líderes en competitividad global.
¿Comparto un comentario interesante que hice hace un mes cuando empecé a llamar a ters, y una última pregunta que hice a los ejecutivos de Tesla, si crees que tienes algunos verdaderos rivales, cuáles serían? Su respuesta es: las nuevas fuerzas constructoras de automóviles de China. Así que hay una gran oportunidad en este campo, pero quién es el ganador final, tal vez no soy fácil de juzgar ahora, estos empresarios también están luchando por el camino. Recuerdo que a principios de 2020, muchas de estas empresas todavía luchaban por romper el flujo de caja, que una vez se rompió, luego regresó de la muerte, y ahora está creciendo vigorosamente.
En segundo lugar, ser una empresa es muy difícil, esto es lo que recientemente me di cuenta, incluso una pequeña empresa es muy difícil, ser una gran empresa exitosa es muy difícil, ser una empresa grande y a largo plazo, casi incidental, los empresarios no pueden hacer to do lo posible todos los días para lograr, Todos nuestros inversores deben estar agradecidos a estos nos traen beneficios, la empresa se hace más grande y más fuerte empresario.
Debido a que el mercado de valores no es un juego de suma cero, la razón fundamental es que estas empresas y empresarios nos ayudaron a crear valor incremental, riqueza incremental.
¿Así que qué placas son buenas en el futuro? Seguramente habrá empresas de clase mundial en áreas como la nueva energía y los vehículos eléctricos inteligentes.
Pero en semiconductores, en la industria militar, creo que tal vez deberíamos tener más cuidado. Un problem a con la industria militar es que sólo tiene un comprador, lo que limita su margen de beneficio, o el poder de fijación de precios de una empresa puede no ser tan proactivo. ¿La industria de semiconductores es una alternativa a las importaciones y una lógica autónoma y controlable, no es la parte más fácil que se ha hecho, y la parte difícil se puede romper con cuántos a ños? Se trata de respetar las leyes del desarrollo industrial.
7. La concentración no es un problem a, es lo alto que crees.
Los inversores: 23456 \ jinglin ‘s
Esperamos que las empresas que tenemos ahora generen grandes retornos de flujo de efectivo ahora o en el futuro, o que en el futuro puedan tener un cambio significativo en la rentabilidad, una mejora extrema en la rentabilidad resultante de un aumento de la competitividad. Y las estadísticas muestran que sólo alrededor del 3% de las empresas crearán un valor incremental en todo el mercado de valores, y nuestras posiciones están relativamente concentradas.
Sin embargo, en el futuro Controlaremos los riesgos mediante una distribución más equilibrada de la industria y la distribución regional.
Las razones de la rápida caída de las principales acciones son importantes, ya sea por una rápida caída o por una tormenta eléctrica, y si se trata de un cambio fundamental en los fundamentos, tomamos decisiones basadas en los fundamentos, especialmente a largo plazo. Si es por la liquidez del mercado, tal vez podríamos aumentar la posición de la empresa en un momento en que se subestima significativamente.
La concentración no es un problem a, la cuestión es cuánto confías, y si realmente tienes un problema para concentrarte en una o dos industrias. Nuestra industria más concentrada no dejará pasar el alto peso, porque para evitar algunos riesgos subversivos de la política industrial, nuestro resumen anterior y la reflexión también se mencionaron específicamente, este riesgo se prestará más atención en el futuro.
8. La escala de gestión de jinglin está muy por debajo del límite máximo, pero en el futuro se prestará más atención a la elección del tiempo para la distribución de productos.
Después de la rápida expansión de los activos de jinglin, los ingresos disminuyeron significativamente. ¿Cómo ver la relación entre la escala y los ingresos? ¿Ha superado el tamaño actual la capacidad de gestión óptima? ¿Se considera la escala de control?
En primer lugar, todos los inversores y socios del canal pueden estar seguros de que si encontramos que nuestra escala de gestión supera nuestras mejores capacidades de gestión, ciertamente limitaremos o incluso reduciremos la escala de gestión. El historial de rendimiento a largo plazo es lo más importante para nosotros y para la empresa, así que por favor, tenga la seguridad de que.
En el último a ño, es cierto que nuestro rendimiento no es satisfactorio, hay un alto retroceso es relativamente grande, pero en realidad no tiene nada que ver con nuestra escala de gestión. La caída del a ño pasado fue causada principalmente por lo que se ha mencionado anteriormente. Hemos tenido muchas posiciones en las empresas Offshore que cotizan en bolsa en China, que no han disminuido mucho en el último año, por lo que hemos visto resultados insatisfactorios en el último año.
Esto no tiene nada que ver con el tamaño de la gestión, ya que anteriormente teníamos estas empresas y ahora las tenemos, y por supuesto podemos hacer algunos ajustes apropiados entre nosotros de acuerdo a los cambios en sus fundamentos. Si usted está interesado en el índice de Internet de probabilidad o el índice Hang Seng de tecnología de Hong Kong, incluso después de la reciente recuperación, todos ellos han caído alrededor del 70% y el 80% de sus máximos, nuestra retirada puede estar muy por debajo de esta cifra, también hemos hecho muchos ajustes de impacto positivo, por supuesto, nuestro rendimiento del año pasado todavía necesita ser resumido y reflexivo, pero también puede haber algunos que no son fáciles de esquivar.
Hemos medido los límites convenientes del tamaño de la gestión, muy por encima de las cifras actuales. Además, el tamaño de la gestión y el valor de mercado de las empresas que invierten deben ser proporcionales, si calculamos el valor de mercado de las empresas en las que nos centramos, entenderemos que nuestro tamaño representa su valor de mercado, podemos tener sólo el 1% o menos del 2% de sus acciones.
Por supuesto, creo que en el futuro debemos prestar más atención a una cosa, prestar más atención a la elección del tiempo de lanzamiento del producto, con la esperanza de evitar los altos y altos sentimientos del mercado, en la medida de lo posible en el bajo o bajo nivel de recaudación de fondos de los clientes, lo que dará a los inversores una mejor experiencia.
Por supuesto, esto también requiere que nuestros clientes, canales y tenemos valores cercanos y consenso de mercado, a través de la comunicación franca y la experiencia común de algunas fluctuaciones, crearán una mejor confianza. Con la confianza, es posible que podamos recaudar fondos para invertir en momentos de pánico y ansiedad. Y en el momento en que estamos más emocionados de limitar su propio impulso de recaudación de fondos, pero también para disuadir a algunos de los entusiastas del tiempo, este es nuestro futuro para mejorar y hacer un mejor lugar.
9. Jinglin prefiere buscar empresas que puedan crear valor continuamente en términos de ciclo de vida empresarial, ciclo económico y cambio tecnológico industrial.
¿Inversores: en qué sectores aparecerán las oportunidades 2022?
Gao Yuncheng: 23456 \ no vemos el problema Es más probable que el ciclo de vida de la empresa, el ciclo económico y el cambio tecnológico industrial sean estas dimensiones para encontrar empresas que puedan crear valor de manera sostenible.
En última instancia, un producto o servicio que aumenta la eficiencia de la sociedad, satisface las necesidades de las personas o aumenta la satisfacción es algo que los consumidores están dispuestos a pagar en última instancia. Aquí lo llamo una empresa altruista, y sólo una empresa altruista puede beneficiar a los inversores.
Hay muchas oportunidades en los sectores de la nueva energía, la inteligencia artificial y la mejora del consumo, en los que algunas empresas han construido una ventaja competitiva básica, y en los que las expectativas del mercado son bajas debido a los efectos a corto plazo de las políticas y los brotes, y en los que las oportunidades son ahora mucho mayores que los riesgos.
Por supuesto, ahora estamos hablando de un mejor momento para que los nuevos fondos entren, probablemente en los dos trimestres de este a ño, porque este es el Fondo de una economía, el Fondo de un sentimiento esperado del mercado, a menudo desde una perspectiva cíclica, es un buen momento para invertir.
Por último, como conclusión, el estilo de inversión y la metodología de jinglin no han cambiado, pero seguiremos resumiendo y perfeccionando algunos problemas y mejorar los lugares.
