La prevención y el control de la epidemia en Europa y los Estados Unidos siguen relajados, el conflicto ruso - ucraniano tiene signos de mejora, pero la incertidumbre sigue existiendo, la Reserva Federal de los Estados Unidos aumentó las tasas de interés de las botas de aterrizaje; ¿Los datos económicos de China en febrero superaron las expectativas, pero la epidemia volvió a estallar, la continuación de la debilidad de los bienes raíces, el seguimiento de la economía, la política? Para resolver estos problemas, hacemos un seguimiento de los datos de alta frecuencia y las principales políticas cada medio mes: 1) la situación epidémica, las vacunas y la reanudación del trabajo fuera de China; Economía china (alta frecuencia); Conferencias y políticas importantes. Este período es de casi medio mes (2022.3.7 - 3.20) desde el seguimiento de datos.
Vacuna contra la epidemia: Europa y los Estados Unidos siguen relajando la prevención de la epidemia, la epidemia en el extranjero ha vuelto a aumentar; China tiene un nuevo aumento de un día y un nuevo aumento de la innovación, pero la gravedad es baja
1. Situación epidémica: los nuevos diagnósticos confirmados en un solo día en el extranjero se recuperaron de nuevo, con un promedio mundial de 1.670000 nuevos diagnósticos diarios en los últimos medio mes, con un valor anterior de unos 1.524000 casos, de los cuales el promedio diario de nuevos diagnósticos en los Estados Unidos disminuyó a 35.000 y el valor anterior a 60.000 casos; En Europa (Inglaterra, Francia, Alemania, Italia y Occidente) se diagnosticaron diariamente 421000 nuevos casos, el valor anterior de unos 320000 casos. China ha vuelto a estallar, un nuevo aumento de un solo día desde marzo de 2020, 3,12 - 3,19 8 días consecutivos de más de 1.000 nuevos casos confirmados, pero la enfermedad de las enfermedades leves y asintomáticas, la proporción de enfermedades graves no supera el 1%.
2. Vacunas: la proporción de personas que recibieron al menos una dosis fue del 64,0%. China ha inoculado 3.220 millones de dosis. En los últimos meses y Medio, la inoculación diaria disminuyó a 4.736000 dosis, el valor anterior fue de aproximadamente 5.642000 dosis.
3. Medidas de prevención de epidemias: la prevención y el control de epidemias en Europa y los Estados Unidos se han relajado aún más, Alemania y Francia han abolido explícitamente la mayoría de las medidas de prevención de epidemias, el Reino Unido ha levantado todas las restricciones a la entrada. La prevención de epidemias en los países asiáticos sigue siendo más estricta que en Europa y los Estados Unidos, pero la prevención de epidemias en Japón y Tailandia también se ha aflojado considerablemente.
Reanudación del trabajo en todo el mundo: el índice de transporte de Europa y los Estados Unidos se dividió, la actividad del personal aumentó primero y luego disminuyó, la economía estadounidense siguió disminuyendo
1. Transporte: debido a la repetición de la epidemia en el extranjero, el número de vuelos mundiales disminuyó al 88% antes de la epidemia; Diferenciación del índice de congestión en Europa y América.
2. Actividades del personal: las actividades del personal en Europa y los Estados Unidos aumentaron ligeramente en los últimos medio mes, pero disminuyeron recientemente; Asia, India, Japón y Corea del Sur.
3. Economía estadounidense: el índice Wei cayó 0,2 puntos porcentuales al 5,1%, lo que indica una desaceleración continua de la economía estadounidense; La situación del empleo ha mejorado ligeramente.
Liquidez: en general, la liquidez es abundante, la emisión de bonos especiales continúa más rápidamente y el diferencial entre China y los Estados Unidos se reduce considerablemente
1. Mercado monetario: casi la mitad de la liquidez neta del Banco Central a través de la OMA de 240000 millones de yuan, debido principalmente a principios de marzo, el Banco Central aceleró la retirada de la liquidez a finales de febrero; La mayoría de los tipos de interés medios del mercado monetario disminuyeron, el diferencial medio de R007 y dr007 se redujo en 9,7 BP, lo que indica que la liquidez del mercado monetario sigue siendo razonable y abundante, y la prima de financiación de las instituciones no bancarias se redujo. Los rendimientos de los certificados de depósito interbancarios con diferentes calificaciones siguieron aumentando ligeramente.
2. Mercado de bonos: la emisión de bonos a tipo de interés en los últimos seis meses ascendió a 991300 millones de yuan, con un aumento de 218200 millones de yuan. Entre ellos, 216700 millones de yuan se emitieron en bonos especiales locales y 65.500 millones de yuan se emitieron menos que en el período anterior. Desde principios de año, el total de bonos especiales locales ha emitido 1,09 billones de dólares, lo que representa el 30,0% de la cuota anual, las características previas son obvias. El rendimiento medio al vencimiento de los bonos del Tesoro de 10y aumentó 0,2 BP a 2.797% y el rendimiento medio al vencimiento de los bonos del Tesoro de 1Y aumentó 7,2 BP a 2.166% y el diferencial a plazo se redujo en 7,0 BP.
3. Tipos de cambio y mercados extranjeros: al 18 de marzo, el índice del dólar de los Estados Unidos se cerró en 98.228, un aumento del 1,7% en los últimos seis meses. Entre ellos, el dólar de los Estados Unidos se apreció alrededor de 6.343 Yuan frente al renminbi en los últimos medio mes en comparación con el 0,2%; El rendimiento de los bonos de los ee.u u. De 10y fue de alrededor del 2,14%, con un aumento medio de 16,4 BP en relación con el mes anterior, y el diferencial de interés entre China y los EE.UU. Se redujo en 15,7 BP a alrededor de 65,7 BP en los últimos seis meses, alcanzando su nivel más bajo desde marzo de 2019.
4. Economía china: aumento de los precios aguas arriba; Reducción de la producción y mejora de la producción; La propiedad todavía necesita una mayor relajación sustancial
1. Aguas arriba: la mayoría de los precios de las materias primas clave han aumentado. El petróleo crudo Brent se cerró en 107,9 dólares de los EE.UU. / barril, aumentando un 6,8% en los últimos seis meses, pero recientemente debido a factores geopolíticos, la volatilidad de los precios del petróleo aumentó significativamente; Los precios del carbón disminuyeron un 8,7% en comparación con el per íodo anterior, lo que se debió principalmente a la continuación de la política de garantía de la oferta. Los precios del mineral de hierro aumentaron un 9,9% en comparación con el ciclo anterior, debido principalmente al final de la temporada de calefacción, la política de crecimiento constante, la mejora de la demanda y el aumento previsto de la temperatura; Los precios del cobre siguieron siendo altos, con un aumento del 1,5% en los últimos seis meses, debido principalmente a la inflación en el extranjero y al crecimiento constante de China.
2. Alcance medio: debido a los Juegos Paralímpicos de invierno y a la influencia de los "dos juegos nacionales", el alto horno comenzó a bajar primero y luego subir. Bajo la influencia de los Juegos Paralímpicos de invierno y los "dos juegos", el límite de producción en el norte de China se redujo primero y luego se aflojó, el alto horno comenzó a bajar primero y luego se elevó. Las empresas de coque comenzaron a aumentar 0,2 puntos porcentuales al 70,6%, PTA comenzó a bajar 0,7 puntos porcentuales al 73,3%. Los precios de los productos industriales clave aumentaron en su mayoría. Los precios del acero roscado y del cemento aumentaron un 2,6% y un 1,7%, respectivamente, en los últimos seis meses, debido principalmente al aumento de los costos aguas arriba, a los Juegos Paralímpicos de invierno, a la limitación de la producción de los "dos períodos de sesiones" nacionales y al aumento previsto de la política de crecimiento constante. El índice BDI siguió rebotando bruscamente, mientras que el índice ccfi siguió disminuyendo. El índice BDI siguió aumentando un 22,2% y el índice ccfi disminuyó un 2,2% en los últimos seis meses.
3. Aguas abajo: las ventas de viviendas comerciales, las empresas inmobiliarias siguen siendo débiles, los precios de la vivienda de segunda mano disminuyeron ligeramente, lo que sigue sugiriendo que se espera que las políticas locales se relajen más sustancialmente. En los últimos 30 meses, el volumen de Negocios de la vivienda comercial en 30 ciudades y el volumen de Negocios de la tierra en 100 ciudades disminuyeron un 13,9% y un 2,0%, respectivamente, en comparación con el mismo per íodo de 2021, una disminución del 31,7% y el 52,8%, lo que indica que las ventas de bienes raíces y la iniciativa de las empresas inmobiliarias siguen siendo débiles; Los precios de la vivienda de segunda mano siguieron disminuyendo un 0,2% y la tasa de prima de la tierra disminuyó un 0,2%. La producción de automóviles se recuperó significativamente y las ventas mejoraron ligeramente. La tasa de construcción de semineumáticos de acero aumentó 12,8 puntos porcentuales a 69,2% en los últimos medio mes, cerca del nivel más alto del mismo período del año pasado; Según la Federación, 41.000 vehículos se vendieron los dos primeros Domingos de marzo, frente a 37.000 en el mismo período de 2019 y 2021. La mayoría de los precios de los alimentos cayeron. Los precios de la carne de cerdo y las frutas disminuyeron un 2,6% y un 0,7% en los últimos meses, mientras que los precios de las verduras aumentaron un 1,1% en los últimos meses.
Principales políticas de China: la situación es mejor que la de las personas, las expectativas estables, la corrección continua de las desviaciones, la introducción cuidadosa de la política de contracción, el impuesto sobre la propiedad no empuja
1. Reunión importante: reunión del Comité Financiero: esta reunión es una "lluvia oportuna", la situación es mejor que la gente, prestando atención a las tres principales señales de política (3.16); Reunión del Buró Político: insistir en la eliminación dinámica de la pobreza y frenar la propagación de la epidemia lo antes posible; Coordinar la prevención y el control de las epidemias y el desarrollo económico y Social (3.19); Período ordinario de sesiones: mantener un crecimiento estable en una posición más destacada para garantizar el crecimiento económico, el empleo, la estabilidad de precios en un intervalo razonable (3.14).
2. Política monetaria y fiscal: Banco Central: aumento de la renovación del MLF, pero sin cambios en los tipos de interés (3.15); El Banco Central: este año, de conformidad con la ley, entregó al Gobierno central más de 1 billón de yuan (3,8); Ministerio de Finanzas y administración tributaria nacional: seguir aplicando el impuesto sobre la renta preferencial para las pequeñas y medianas empresas (3.18).
3. Industria y política industrial: este año no se ampliará el proyecto piloto de reforma del impuesto sobre bienes inmuebles; Hacer to do lo posible para mantener el funcionamiento estable de la economía industrial
Supervisión Financiera: csrc: mejorar el mecanismo de estabilidad endógena del mercado de capitales y mantener el funcionamiento estable del mercado; Aplicar plenamente las medidas pertinentes para apoyar la economía industrial y el desarrollo de las pequeñas y medianas empresas y ayudar a estabilizar el mercado macroeconómico (3.17).
Política Industrial: Ministerio de Finanzas: este año no se dispone de las condiciones para ampliar las ciudades piloto de reforma del impuesto sobre bienes inmuebles (3.16); Ministerio de Industria y tecnología de la información: hacer todo lo posible por mantener el funcionamiento estable de la economía industrial (3.14); 6 departamentos, como la Comisión de desarrollo y reforma: durante las "dos sesiones" de China, se celebraron dos entrevistas ministeriales, centradas principalmente en el desarrollo económico, el "doble carbono", la producción de alimentos, la lucha contra la pobreza, la innovación científica y tecnológica, la conservación del agua y otras esferas (3.8).
Vi. Perspectivas de la política: el Fondo de la política se ha establecido, el Fondo de la economía y el Fondo del mercado se formarán gradualmente, pero llevará tiempo, y a corto plazo se prestará atención a cinco cuestiones principales
Sobre la base de la reunión de estabilidad económica de enero a febrero, la reunión de estabilidad financiera de 3.16, la recuperación continua de las acciones a, el aumento previsto de las tasas de interés de la Reserva Federal de 25 BP, la primera reunión de vídeo de 3.18 dólares de los EE.UU., la tendencia es que: el Fondo de la política, el Fondo económico, el Fondo del mercado también se espera que se formen gradualmente, pero todavía lleva tiempo: 1) el final de la política, un paso más claro y estable crecimiento seguirá aumentando, una serie de combinaciones de boxeo se han introducido o se están introduciendo gradualmente, los medios básicos siguen siendo "agua, bienes raíces, infraestructura"; En el extremo económico, aunque los datos de enero a febrero superaron las expectativas, se apartaron en gran medida de los datos medios y microscópicos, y la presión a la baja de la economía china sigue siendo elevada debido a la perturbación de la situación epidémica superpuesta; En el extremo del mercado, el pesimismo se ha aliviado desde la reunión del 16 de marzo. Cinco preocupaciones a corto plazo; La evolución de la situación epidémica en China y el posible ajuste de las estrategias de prevención y control; Las políticas de apoyo de los ministerios para un crecimiento estable y una expectativa estable se verán reducidas a corto plazo en 3.21; La mayor probabilidad de relajación de los bienes raíces en todas partes, centrándose en la dinámica de la política de "nuevos ciudadanos"; The Evolution of Russian - Russian Conflict, especially Negotiations, European - American Sanctions, oil prices; Cambios en el ritmo de los aumentos y reducciones de las tasas de la Reserva Federal.
Los riesgos sugieren que la evolución de la epidemia, el deterioro del medio ambiente externo y el endurecimiento de las políticas superan las expectativas.
