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El 21 de marzo de 2002, el Banco Central autorizó al Banco Nacional de préstamos interbancarios a que publicara una oferta de 3,7% de LPR a un a ño y 4,6% de LPR a cinco años para marzo, lo que es igual al mes anterior.
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Las expectativas de reducción del LPR cayeron, y el Banco Central fue más cauteloso en la flexibilización total. En marzo se anunció que el período de un año y el período de cinco años de LPR no se redujeron, dos meses consecutivos sin cambios. Algunas de las expectativas de reducción de las tasas de interés cayeron, pero en línea con nuestras expectativas anteriores. Anteriormente destacamos que los tipos de interés de los certificados de depósito a corto plazo han aumentado considerablemente debido a los bajos diferenciales netos de los bancos y a la falta de una fuente estable de deuda. En el contexto de la MLF sin reducción, la probabilidad de que el Banco comprima activamente el LPR es pequeña. Al mismo tiempo, debido a que la reducción de las tasas de interés de la LPR es universal en todo el mercado, la señal de política es obvia, por lo que el Banco Central está más preocupado por guiar la reducción de las tasas de interés de la LPR. En la actualidad, en el contexto de la controversia externa entre Rusia y Ucrania, el aumento de las tasas de interés iniciado por la Reserva Federal de los Estados Unidos y la continua perturbación de la epidemia interna, la situación interna y externa tiene grandes variables, no el mejor período de reducción de las tasas de interés, la apertura de una política general de flexibilización para ayudar a un crecimiento estable de la relación calidad - precio no es alta.
La flexibilización estructural ha tomado la iniciativa en el apoyo directo a las pequeñas y medianas empresas. En el informe del Gobierno de este año se propone que la política monetaria "desempeñe la doble función de la cantidad total y la estructura de los instrumentos de política monetaria y preste un apoyo más firme a la economía real". Creemos que la política monetaria actual no tiene una fuerte voluntad de liberar agua, principalmente mediante el uso de entidades directas y operaciones orientadas al crédito. "Se espera que la reducción anual de impuestos sea de unos 2,5 billones de yuan, de los cuales alrededor de 1,5 billones de yuan se reservan para la reducción de impuestos, todos los fondos de devolución de impuestos a las empresas. 21, el Ministerio de Finanzas emitió 2022 para apoyar a las pequeñas y medianas empresas para retener el reembolso del impuesto sobre el valor a ñadido relacionado con la transferencia especial de 400000 millones de yuan de subsidios financieros para la protección local de las pequeñas y medianas empresas para retener el reembolso del impuesto sobre el valor añadido, las pequeñas y medianas empresas para enviar carbón, estimular la vitalidad del desarrollo empresarial. La retención del impuesto sobre el valor a ñadido ocupará el flujo de caja de las empresas durante mucho tiempo y se convertirá en una carga para las empresas. La política fiscal directa puede aumentar el flujo de caja de las empresas de manera más conveniente, estimular a las pequeñas y medianas empresas a realizar nuevos gastos de capital y crear vitalidad.
Espere por una ventana más relajada. En la actualidad, la perturbación del riesgo dentro y fuera de la economía es muy grande, el seguimiento todavía necesita la fuerza bruta de la política para proteger el crecimiento constante. En la actualidad, el proceso de crédito amplio se ha visto obstaculizado, la demanda de financiación de las entidades es débil, los datos de crecimiento económico de seguimiento parecen menos de lo esperado, la reducción general de las tasas de interés y otras políticas monetarias todavía pueden esperar, el segundo trimestre todavía tiene un período de ventana fácil. En la actualidad, la demanda de bienes raíces sigue siendo baja, y algunos residentes esperan una disminución al alza de los precios de la vivienda. El seguimiento siguió prestando atención a la tendencia de la política inmobiliaria, en particular a la presión a la baja de los precios de la vivienda en las ciudades de tercer y cuarto nivel de la política marginal de relajación de la demanda, as í como a la aceleración de la promoción de la política de construcción de viviendas asequibles. Creemos que si la tendencia a la baja continua de la propiedad, no descarta la reducción de 5 años LPR para liberar la señal de política, para ayudar a las ventas de bienes raíces. Además, existe la posibilidad de reducir la precisión en abril. La reducción de las normas puede reducir directamente el costo final de la deuda de los bancos, en julio y diciembre del año pasado dos reducciones generales de las normas para los bancos ahorraron 33.000 millones de yuan en costos. Aunque en junio del año pasado los bancos comerciales ajustaron el método de determinación del límite superior de autorregulación de los tipos de interés de los depósitos, pasando del modelo de multiplicación de los tipos de interés de referencia al modelo de tipos de interés de referencia + puntos básicos, lo que condujo a una disminución general de los tipos de interés de los depósitos a largo plazo y a un ahorro de costos bancarios. Sin embargo, a juzgar por los datos, el margen de interés neto de los bancos sigue siendo bajo, si la reducción puede seguir permitiendo que los bancos aumenten el margen de beneficio para la economía real.
