18 de marzo, bajo el sistema de registro, el nuevo reglamento de investigación aterrizó durante medio a ño.
Chen youxin, miembro del Comité de bancos de inversión de valores, Director Ejecutivo del Departamento de mercado de capitales de acciones y Director Gerente, dijo a Securities Daily que, en general, la concentración de la cotización de los inversores se había reducido significativamente y la cotización había regresado gradualmente a la investigación básica de la industria y la empresa. La capacidad de fijación de precios razonable de los aseguradores se fortalece gradualmente y la relación precio - beneficio de la emisión se hace más razonable.
Ampliación de la anchura del intervalo de cotización válida
El Centro de precios de valoración es más razonable.
According to Statistics, as of 17 March 2022, since the implementation of the New Inquiry Regulations, Science and Technology Creation Board, GEM has a total of 126 Inquiry IPO Projects completed Purchase. Entre ellos, la Junta de creación de Ciencia y tecnología de 58, recaudó fondos por un total de 97.545 millones de yuan; El total de fondos recaudados ascendió a 61.806 millones de yuan. La relación P / e media de los 126 proyectos anteriores fue de 56,35 veces (excluidas las empresas sin fines de lucro y los valores extremos de P / e superiores a 200 veces), lo que representa un aumento significativo en comparación con 18,66 veces (excluidas las empresas sin fines de lucro) en el mes anterior a la aplicación de las nuevas normas. Chen youxin cree que "después de la aplicación de las nuevas normas, el Centro de precios de valoración inicial es más razonable".
Las nuevas normas de investigación eliminarán la proporción de alto precio de "no menos del 10%" a "no más del 3%, no menos del 1%. Chen youxin dijo que la operación real, 126 proyectos IPO tasa de eliminación de alto precio no es inferior al 1% de la ejecución, abrió el espacio de juego de licitación de los inversores, la mejora efectiva de los inversores fuera de la red antes de la "presión de grupo" Bo finalista y otros fenómenos. Al mismo tiempo, el grado de concentración de la cotización de los inversores también se redujo significativamente, la anchura media del intervalo de cotización efectiva de los inversores fuera de la Red aumentó del 1,18% al 39,40% en el mes anterior a las nuevas normas, y el límite superior de cotización efectiva de algunos proyectos superó el precio de emisión más de una vez.
Además, después de la aplicación de las nuevas normas, el sistema de registro de precios de emisión de nuevas acciones ha hecho un avance. Chen youxin reveló que antes de la aplicación de las nuevas normas, los inversores fuera de la red debido a las normas de suscripción "10% de eliminación de alto precio" y los precios no superan los requisitos de "cuatro valores que son bajos", el fenómeno de la "oferta colusoria" es más común. Después de la aplicación de las nuevas normas, a diferencia de la anterior "Bo finalist a" como único objetivo de inversión, los inversores en línea prestan más atención a la investigación básica de la empresa, el nivel de valoración de la empresa comparable en el mercado y otros factores. El comportamiento de la cadena de precios y la agrupación se restringe, y se fortalece el cumplimiento, la independencia y la profesionalidad de la investigación fuera de la red. Tomando como ejemplo la tecnología huaqin publicada el 24 de febrero de 2022, casi el 43,77% de los inversores cotizaron entre 176,84 Yuan / acción y 190,00 Yuan / acción.
Chen youxin further Analysis said that the Reduction of the High Price Exclusion proportion, effectively Mitigating the Net Investors, although fully recognized the value of the company, but difficult to give a higher quote of the embarrassment situation, under the Net Investors quotation Center stepped up. Además, el precio de emisión puede romper a través de los "cuatro valores que son bajos", el precio de las nuevas acciones tiene un mayor margen de elección, aumenta aún más el incentivo y la restricción de los compradores y vendedores, el descubrimiento del valor de mercado, la función de asignación de recursos es prominente. Los datos muestran que, después de la implementación de la nueva regulación, 26 de los 126 proyectos publicados han roto a través de los "cuatro valores que son bajos", de los cuales el mayor avance biológico de un Xu "cuatro valores que son bajos" alcanzó el 14,21%.
0 Gf Securities Co.Ltd(000776) \ La eficacia del mecanismo de fijación de precios ha mejorado considerablemente, y el nivel de comercialización de los precios de emisión de nuevas acciones ha mejorado considerablemente.
Ganancias y pérdidas después de la cotización de nuevas acciones
Optimización de la estructura del mecanismo de cotización
Desde el punto de vista del rendimiento del mercado, las nuevas acciones cotizadas ya no son un aumento unilateral, sino una situación normal de aumento y caída.
Según las estadísticas, un mes antes de las nuevas normas, la tasa media de rendimiento del primer día, el quinto día y el décimo día de cotización de los proyectos de OPI de la Junta de innovación tecnológica y la Junta de crecimiento fue de 201,42%, 179,88%, 159,35% y 284,08%, 250,07% y 230,96%, respectivamente. Después de la aplicación de las nuevas normas, la tasa media de rendimiento del primer día, el quinto día y el décimo día de cotización de los proyectos de OPI de SCI - tech y GEM disminuyó a 32,00%, 30,22%, 30,52% y 76,22%, 64,04%, 65,25%, respectivamente, con una disminución significativa. Chen youxin cree que "después de la aplicación de las nuevas normas, el aumento de las nuevas acciones después de la inclusión en la lista es significativamente menor que antes de la aplicación, lo que demuestra que los precios tienden a ser más razonables".
Además, según las estadísticas, desde la aplicación de las nuevas normas hasta finales de enero de 2022, la Junta de creación de la Ciencia y la tecnología, la GEM ha completado 94 OPI de investigación, de los cuales 22 OPI se rompieron el primer día. Por el contrario, en febrero de este año, la Junta de innovación de la ciencia, GEM 9 nuevas acciones cotizadas en bolsa, sólo una rotura, la tasa de rotura cayó bruscamente, el rendimiento de las nuevas acciones cotizadas "fuerte". Al 17 de marzo, de las 11 nuevas acciones que habían terminado de cotizar desde marzo, sólo cuatro se habían roto. Chen youxin piensa que "se ve afectado principalmente por la fluctuación de la amplitud del mercado de acciones a en marzo, de los cuales 3 sólo en el 14 de marzo al 15 de marzo durante el período de exploración del mercado para completar la lista".
En la etapa inicial de la aplicación de las nuevas normas, hubo un fenómeno de ruptura de nuevas acciones, y luego con la cotización de las nuevas acciones y el retorno gradual de los precios al valor de mercado, la cantidad de ruptura de nuevas acciones disminuyó significativamente, la inversión en nuevas acciones cambió de comportamiento de juego a juicio sobre el valor de las nuevas acciones.
Chen youxin dijo que "en general, la eliminación del impacto de las fluctuaciones de la amplitud del mercado, con la aplicación de las nuevas normas, el sistema de registro bajo el fenómeno de la ruptura de OPI ha mejorado mucho".
"La importancia de la investigación de los inversores y la capacidad de valoración es cada vez mayor." Chen explicó además que las nuevas normas, ciegamente "Bo finalist a" la nueva estrategia ya no es eficaz, obligando a los inversores institucionales a prestar atención a los fundamentos de la investigación de nuevas acciones, mejorar su propia investigación y capacidad de valoración. Al mismo tiempo, en el contexto de la ruptura de algunas nuevas acciones y la disminución de los ingresos esperados, la investigación sobre la falta de capacidad de fijación de precios y la presentación ciega de precios altos "Bo finalist a" de las instituciones de cotización comenzaron a abandonar gradualmente el mercado, después de la aplicación de las nuevas Normas para participar en la investigación del número medio de objetos de colocación disminuyó un 7%. Una mayor optimización de la estructura de la Organización de cotización es beneficiosa para la fijación de precios de las nuevas acciones.
Por otra parte, la proporción de instituciones con competencias profesionales destacadas entre los participantes activos restantes aumentó después de la aplicación de las nuevas normas.
Chen youxin también dijo que la capacidad de los aseguradores para fijar precios razonables se está fortaleciendo gradualmente. Los aseguradores son más objetivos, prudentes y profesionales en la redacción de informes de inversión y la fijación de precios de emisión, y desempeñan mejor el papel de "guardián del mercado de capitales"; Al mismo tiempo, el riesgo de seguimiento causado por la ruptura de nuevas acciones también promueve a los aseguradores a desempeñar un papel razonable en la fijación de precios.
"La capacidad de auto - equilibrio del mercado está mejorando." Chen youxin explicó además que el primer día de la lista de nuevas acciones se rompió el caso de la caída del mercado ha demostrado que el mercado ha formado un buen mecanismo de autorregulación, los compradores y vendedores del mercado para seguir jugando un juego, la formación de un nuevo equilibrio entre el mercado primario y el secundario.
Las condiciones para el sistema de registro completo se cumplen gradualmente.
Las empresas de valores prestan la misma atención al negocio de suscripción
El informe de trabajo del Gobierno de este año enumera como una de las tareas de trabajo de 2022 "llevar a cabo plenamente el sistema de registro de la emisión de acciones y promover el desarrollo estable y saludable del mercado de capitales". Al mismo tiempo, la c
"La aplicación del sistema de registro general traerá tres cambios al mercado de capitales." Chen youxin cree que es beneficioso para los inversores institucionales fortalecer la valoración y fijación de precios de las nuevas acciones, mejorar el sistema de control de riesgos de cumplimiento y hacer una oferta prudente y razonable; Ayuda a las empresas de valores a fortalecer aún más la función de suscripción, hacer un buen trabajo en la transferencia de valor, el equilibrio de intereses, los servicios integrados, etc. Es propicio para la fijación de precios razonables de los proyectos de OPI, mejorar la eficiencia de la financiación y mejorar el apoyo financiero a la economía real.
En el futuro, el mercado de capitales acelerará la innovación y el capital social seleccionará y juzgará a las empresas con mayor valor de inversión. Por lo tanto, el Centro de atención de la banca de inversión de las empresas de valores se convertirá en el negocio de suscripción de patrocinadores.
En cuanto a la forma de fortalecer la capacidad de los bancos de inversión en materia de contratación y fijación de precios de las ventas en el futuro, Chen youxin formula cuatro sugerencias: mejorar la calidad de la divulgación de información y hacer un buen trabajo de "guardián"; Mejorar la capacidad de evaluación de la investigación y realizar la transferencia de valor mediante precios de alta calidad; Fortalecer la capacidad de comercialización y desarrollar activamente los recursos institucionales de los clientes; Fortalecer el nivel profesional de los empleados y construir un equipo de talentos diversificados.
