Bajo el impulso de múltiples factores positivos, las acciones a, las acciones de Hong Kong una tendencia a la baja, 16 de marzo, 17 días consecutivos de un fuerte repunte. Los fondos del Norte también terminaron ocho días consecutivos de salidas netas, 17 de marzo entradas netas de más de 5.000 millones de yuan.
¿En la actualidad, cuál es la opinión de los inversores extranjeros sobre el mercado chino? Varias instituciones extranjeras dijeron que los fondos extranjeros no se retiraron del mercado de acciones a como se rumoreaba en el mercado, sino que gradualmente aumentaron sus tenencias, superando el mercado chino. En la actualidad, el mercado de acciones a ya tiene atractivo, observa algunas señales políticas positivas, el futuro puede ser más optimista.
JPMorgan Chase: los grandes fondos de mercados emergentes están aumentando gradualmente sus tenencias de activos chinos
Recientemente, la actitud de JPMorgan hacia el sector de Internet (que pertenece a los “servicios de comunicaciones”) ha suscitado preocupación.
Liu mingdy, estratega Jefe de acciones de JPMorgan en Asia y China, dijo que a partir de octubre de 2021, JPMorgan tenía una visión de “baja adecuación” de la industria de Internet en su posición de simulación de acciones en China. “Esto se debe principalmente a consideraciones regulatorias. La meticulosidad y la seriedad de la regulación China están progresando rápidamente, por lo que no creemos que la regulación china de la industria de Internet se relaje en 2022”.
Una industria de la nada, de pequeña a gran escala, a gran escala para desencadenar la supervisión, la supervisión después de entrar en el estado estacionario es un efecto de red, el efecto de escala de la Ley general de la industria. Sin embargo, dijo que esto no contradice la calificación de JPMorgan de “exceso” para las acciones a y las acciones de Hong Kong en su conjunto.
La estrategia de acciones de JPMorgan divide la industria en varias categorías: gigantes antiguos (como la propiedad), gigantes nuevos (como los líderes de la economía verde y la ecopista de la economía digital) y gigantes regulados (como Internet). Por lo tanto, en algunas industrias maduras y estables, las nuevas industrias de crecimiento se destacarán. En la actualidad, las acciones a y las acciones de Hong Kong se mantienen en exceso en la posición simulada, la valoración se subestima en comparación con la media histórica, y las señales de rendimiento y crecimiento son bastante claras.
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Exceso de peso: ti, industria, materiales, energía, consumo opcional (crecimiento del rendimiento claro); Standard Plate (Sur): Finance and Real Estate (Industry integration is already ongoing); Bajo peso: servicios de comunicaciones, salud (valorados más caros).
“En el caso de los 58 grandes fondos de mercados emergentes de todo el mundo rastreados por JPMorgan Chase a través de datos de terceros, a finales de enero de 2022, la proporción de fondos de China con baja asignación se había reducido al 17% y en el cuarto trimestre de 2021 a alrededor del 37 – 45%, lo que indica que los grandes fondos de mercados emergentes están aumentando gradualmente sus tenencias de activos en China.” Liu Ming disprosio dijo.
Las entradas de fondos pasivos en los mercados de valores de Hong Kong y China continental ascendieron a 2.300 millones de dólares en las primeras cinco semanas, incluido febrero, al 4 de marzo, y las entradas de fondos activos a 14 millones de dólares en el mismo per íodo, según los datos de las corrientes de fondos de los fondos mundiales de terceros y las organizaciones de compradores rastreados por JPMorgan. Durante la semana del 28 de febrero al 4 de marzo, los fondos pasivos fueron entradas netas y los fondos activos fueron salidas netas. Desde entonces, el fondo activo en la segunda y tercera semana de marzo siguió mostrando una tendencia de salida neta de fondos. Los riesgos geográficos que se han producido han suscitado preocupaciones sobre los posibles riesgos geográficos y, al parecer, han dado lugar a salidas de capital. Sin embargo, durante el mismo período, los fondos pasivos mantuvieron la tendencia de las entradas netas de capital.
En cuanto a si el repunte del mercado de valores chino continúa, Liu dijo que los principales factores considerados por los inversores internacionales son: el conflicto geográfico internacional y las relaciones entre China y los Estados Unidos; Situación epidémica de la región continental de Oklahoma y disposiciones para un funcionamiento estable de la economía; La tendencia del crecimiento macroeconómico y del rendimiento; Tendencia de la regulación de la industria.
“El mercado chino es el más prometedor de una serie de perspectivas estratégicas 2022 publicadas por JPMorgan a finales de 2021, incluidas las recomendaciones mundiales sobre la asignación de activos y las perspectivas de los mercados de valores emergentes.” Liu mingdy enfatizó.
Goldman Sachs: Super Match China
El informe de Goldman Sachs muestra que todavía se mantiene “fuera del mercado chino” sobre la base de buenos objetivos de crecimiento, políticas laxas, valoraciones extremadamente bajas y posiciones de inversores más bajas.
Goldman Sachs dijo que el mercado chino está sobrevalorado, MSCI China debería ser 12,5 veces el precio justo de las ganancias, en lugar de 9,9 veces el actual bajo en seis años.
El informe señala que la prima de riesgo de las acciones (ERP) de MSCI China es del 9,5%, 0,9 desviaciones estándar por encima de la media a largo plazo, cerca o incluso por encima de los máximos durante el brote de neumonía covid – 19 a principios de 2020, la venta de acciones a finales de 2018 y 2015. “El aumento de la planificación de los recursos institucionales refleja una amplia gama de preocupaciones de los inversores, como los efectos indirectos de los riesgos geopolíticos, el riesgo de que las empresas chinas abandonen la lista y la posibilidad de invertir en activos chinos”, dijo.
Goldman Sachs redujo la relación precio – ganancias a largo plazo de 12 meses del MSCI China de 14,5 a 12, pero en términos específicos todavía significa un potencial al alza del 27%. Los sectores en los que la Agencia es optimista incluyen temas respaldados por la política China, como la nueva infraestructura, la equidad social, la recompra de acciones individuales, y algunos con valoraciones profundamente descontadas.
Morgan Stanley: mantener las acciones chinas estándar
Morgan Stanley dijo que la voz de la reunión del Consejo de Estado sobre el desarrollo de la estabilidad financiera se refería a las preocupaciones más importantes del mercado, lo que era una señal positiva.
“Miramos positivamente estas declaraciones y observamos que el índice Hang Seng se ha recuperado significativamente por encima de nuestro objetivo de 19.500 en nuestra hipótesis pesimista, y que las acciones a han aumentado. Volver a nuestro objetivo en nuestra hipótesis básica de escenario seguirá siendo un largo camino, pero el camino es más claro que nunca.” Wang Ying, Estratega de acciones de China en Morgan Stanley, dijo.
La Agencia sigue siendo estándar en el mercado de valores de China y cree que la recuperación podría ser más sostenida si se produjeran nuevas tendencias.
En primer lugar, el ajuste de la política covid – 19; En segundo lugar, si las tensiones geopolíticas mundiales mejoran, ayudará a China a reducir la ERP (prima de riesgo de acciones); En tercer lugar, el mercado inmobiliario tiende a ser más estable; En cuarto lugar, una mayor coordinación entre las diferentes funciones gubernamentales en la aplicación de las políticas; En quinto lugar, debemos revitalizar el mercado de OPI Offshore y reconstruir la confianza de los inversores en el mercado de valores Offshore en crecimiento, de alta calidad e invertible.
UBS SECURITIES: Positive Policy Signals observed
El 16 de marzo, la Comisión de estabilidad financiera y desarrollo del Consejo de Estado celebró una reunión especial para transmitir información importante y aumentar el sentimiento del mercado. En opinión de UBS, la aplicación concreta de las señales de política anteriores dominará la tendencia del mercado a corto plazo y el comportamiento comercial de la inversión extranjera. ¿Qué factores positivos podrían aliviar aún más las preocupaciones de los inversores extranjeros?
UBS cree que si China y los Estados Unidos pueden llegar a un acuerdo de cooperación en la supervisión de la auditoría transfronteriza, se espera que la tendencia de la retirada de capital extranjero de las acciones se invierta; La prima de riesgo del mercado de valores se reducirá obviamente con la eliminación de la incertidumbre si la supervisión de Internet y la industria farmacéutica se relaja obviamente, o si las autoridades reguladoras pertinentes aclaran los límites de su supervisión o incluso adoptan activamente políticas favorables al mercado. Una mayor relajación de la política monetaria, incluida una mayor reducción de las tasas de interés y un mayor apoyo al sector inmobiliario, ayudará a los inversores a confirmar la determinación de los encargados de adoptar decisiones de flexibilizar las políticas macroeconómicas para estabilizar el crecimiento.
“En general, hemos observado señales positivas de política, y se espera que una mayor aplicación de las políticas de apoyo atraiga a los inversores extranjeros de vuelta al mercado de acciones a. UBS señaló.
Allianz Investments: China ‘s Stock Market will come into a more favorable Environment
Allianz considera que la política fiscal y Monetaria de China se ha desplazado hacia un crecimiento estable. “China ha adoptado medidas para aumentar el gasto público y el Gobierno ha subrayado reiteradamente la importancia de mantener la estabilidad este a ño”.
El entorno normativo del mercado de valores tiende a ser favorable, pero los factores de riesgo conexos también merecen atención. Por ejemplo, los brotes pueden crear incertidumbre económica.
Allianz dijo que para aprovechar los beneficios de la relajación de la política monetaria del Gobierno y el aumento del apoyo financiero, los inversores podrían considerar la posibilidad de reorientar sus acciones hacia los mercados de valores y las industrias que podrían beneficiarse. En el mercado de acciones a, se espera que la gestión de la riqueza se beneficie de las oportunidades de inversión derivadas del aumento de la riqueza de los hogares y del aumento de la demanda de inversiones financieras. La tendencia a largo plazo hacia una vida sana y nuevas tecnologías, incluidas las tecnologías de realidad aumentada y de realidad virtual y las cadenas de suministro de semiconductores, también ofrece oportunidades de inversión.
Teniendo en cuenta que el entorno financiero de China puede ser más relajado y que las valoraciones han disminuido, Allianz considera que el mercado de valores de China se enfrentará a un entorno más favorable en 2022. Informes conexos
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