El Banco Central actualizó los datos del balance de las autoridades monetarias en febrero de 2022, de los cuales el saldo total del activo fue de 40,62 billones de yuan, un aumento de 310377 millones de yuan en comparación con el mes anterior, lo que representa el tercer mes consecutivo de expansión del balance. La moneda básica es de 32,86 billones de yuan, una disminución de 254864 millones de yuan.
El aumento de la paridad del Banco Central se renueva al MLF y los tipos de interés de mercado se mantienen estables. En febrero, el Banco Central a otros bonos corporativos de depósito fue de 13,76 billones de yuan, un aumento de 293826 millones de yuan, un crecimiento de dos meses consecutivos, el balance del Banco Central en febrero fue la razón principal de la expansión. En febrero, el Banco Central puso 100000 millones de yuan en operaciones de mercado abierto, 200000 millones de yuan en aumentos de paridad del MLF y 100000 millones de yuan en operaciones de mercado abierto. Con el fin de aliviar la presión de liquidez a finales de febrero, el Banco Central aumentó el volumen de Operaciones de recompra inversa a partir del 22 de febrero, de 22 a 28 días, un total de 1,1 billones de yuan, una inversión neta de 1,05 billones de yuan, para estabilizar los tipos de interés de mercado, Los tipos de interés de mercado siguen fluctuando en torno a los tipos de interés de recompra inversa, no hay desviación obvia.
Los diferenciales de interés entre China y los Estados Unidos se redujeron y el crecimiento de los saldos de activos extranjeros se desaceleró. En febrero, los activos extranjeros del Banco Central ascendieron a 22,58 billones de yuan, una tasa de crecimiento interanual del 2,97%, un aumento de 14.013 millones de yuan en comparación con el valor anterior, un aumento de 45.323 millones de yuan. Estructuralmente, el saldo de divisas del Banco Central aumentó ligeramente. En febrero, la participación en divisas fue de 21,32 billones de yuan, con una tasa de crecimiento interanual del 0,77%, un aumento de 1,06 puntos porcentuales con respecto al a ño anterior, un aumento de 6.188 millones de yuan con respecto al mes anterior, y la situación de las entradas netas de divisas mejoró en febrero debido a Factores como la reducción de los diferenciales de interés entre China y los Estados Unidos.
El efecto de las vacaciones se debilitó y la liquidez interbancaria mejoró. En febrero, el saldo de la moneda de reserva fue de 32,86 billones de yuan, una tasa de crecimiento interanual del 2,21%, una disminución de 1,97 puntos porcentuales en comparación con el mismo per íodo del a ño anterior, una disminución de 254864 millones de yuan. Estructuralmente, las reservas de los clientes de los emisores y pagadores de dinero disminuyen y las reservas de los bancos aumentan. Entre ellos, el saldo de la emisión monetaria es de 10,31 billones de yuan, con una tasa de crecimiento del 4,36% y una disminución de 769423 millones de yuan en comparación con el a ño anterior, que es un factor estacional de la disminución de la demanda de efectivo de los residentes después de las vacaciones del Festival de primavera, y es el principal factor que impulsa la disminución del saldo de la moneda de reserva en febrero. El saldo de los depósitos de otras empresas depositarias fue de 2.043302 millones de yuan, un aumento del 0,97% con respecto al a ño anterior, y un aumento de 100331 millones de yuan con respecto al mes anterior.
El crecimiento del crédito se desaceleró y la tasa de exceso de reservas fue superior a la de años anteriores. La tasa de exceso de reservas estimada en febrero fue del 1,4%, la mayor de las cuales se debió principalmente a la disminución de la demanda de crédito en febrero, que fue inferior a las expectativas del mercado, debido principalmente a la disminución de los préstamos a mediano y largo plazo en comparación con el mismo per íodo del año anterior en 1052000 millones de yuan.
La emisión anticipada de bonos especiales, el saldo de los depósitos del Gobierno aumentó año tras año. En febrero, el saldo de los depósitos del Gobierno fue de 5.465949 millones de yuan, con una tasa de crecimiento interanual del 28,90% y un aumento de 487810 millones de yuan en comparación con el per íodo anterior, que se vio afectado principalmente por la emisión anticipada de bonos especiales y el pago de impuestos. El aumento de los depósitos del Gobierno es la razón principal de la contracción monetaria básica en febrero. Aunque los depósitos del Gobierno fluctúan mucho, el Banco Central opera activamente en el mercado abierto y la brecha general de liquidez es pequeña.
El aumento de la paridad del MLF en marzo, con una inversión neta de 100000 millones de yuan, todavía se menciona en la Declaración del Banco Central que "satisface plenamente las necesidades de las instituciones financieras", lo que refleja la actitud del Banco Central hacia la liquidez del mercado. Al mismo tiempo, la semana pasada el Banco Central entregó 1 billón de yuan en beneficios, ambas medidas destacaron la actitud del Banco Central de mantener una moneda básica activa. Además, el 16 de marzo, el Banco Central transmitió y estudió el espíritu de la 51ª reunión especial de la Comisión de Finanzas del Consejo de Estado, refiriéndose a "la política monetaria debe responder activamente, los nuevos préstamos deben mantener un crecimiento moderado", reflejando la actitud del Banco Central de estabilizar las expectativas del mercado financiero. En cuanto a la coordinación de la política monetaria y la política fiscal, la Postposición financiera en 2021 y la prerrequisita financiera en 2022 formarán una mayor demanda de fondos, y juzgamos que la actual política monetaria es difícil de decir y fácil de cambiar.
Consejos de riesgo: la inflación mundial está aumentando demasiado rápido; El retorno de la liquidez a la deuda estadounidense; Los conflictos geográficos evolucionan más allá de las expectativas.
