Evento: recientemente, el Comité Financiero del Consejo de Estado celebró una reunión especial para estudiar la situación económica actual y los problemas del mercado de capitales. A este respecto, nuestra interpretación es la siguiente:
En la reunión se estudiaron principalmente "dos problemas principales" y "cinco aspectos", en los que la situación económica se centró en "el funcionamiento macroeconómico" y "las empresas inmobiliarias", mientras que la cuestión del mercado de capitales se centró en "las acciones de China", "la gobernanza económica de la plataforma" y "la estabilidad del mercado financiero de Hong Kong".
En primer lugar, en lo que respecta a la macroeconomía, los datos económicos de los dos primeros meses de este año, publicados ayer, mejoraron en general, pero se apartaron de algunos datos microeconómicos, en virtud de los cuales se expresó la opinión de que la recuperación económica había cobrado impulso y que era probable que el ciclo de relajación de las políticas terminara allí. De hecho, si se deja de lado el efecto cardinal y otros factores de perturbación a corto plazo, sólo la producción industrial en la cadena de exportación impulsada por el desempeño más prominente, la mejora de la inversión y el consumo deben ser descontados, y la mejora del crecimiento (especialmente la inversión inmobiliaria) de la sostenibilidad también es dudosa, por lo que la política de crecimiento estable todavía necesita un código adicional no se retira. La Declaración de la reunión del CFC de "revitalizar realmente la economía del primer trimestre" muestra que todavía hay preocupaciones sobre la recuperación económica, mientras que el CFC, partiendo de su propia posición, se refiere más a las iniciativas de política monetaria, haciendo hincapié en "tomar la iniciativa", una formulación similar a la de la Reserva Federal de los Estados Unidos de "ir antes de la curva". Esperamos que haya algunas iniciativas de política monetaria orientadas hacia el futuro. Además, la reunión del CFC reforzó aún más la importancia del crecimiento del crédito, ya que, como señalamos en nuestro informe sobre el apalancamiento de los residentes o el retorno, las empresas tienen dificultades para apalancar independientemente del sector residencial, por lo que el apalancamiento de los residentes no estará ausente este año.
En segundo lugar, para los bienes raíces. Bajo la demanda interna de apalancamiento de los residentes, la industria inmobiliaria tendrá la oportunidad de mejorar. El crecimiento negativo sostenido de las ventas de bienes raíces, las compras de terrenos y la nueva construcción significa que la industria se encuentra en un Estado de contracción del balance, que no se ajusta a la posición de "desarrollo estable y saludable". Por una parte, debemos prestar atención a la solución estable de los riesgos de la industria y evitar el impacto de la ampliación de los riesgos, y "estudiar y proponer soluciones eficaces y eficaces para prevenir y resolver los riesgos"; Por otra parte, también se está explorando activamente un nuevo modelo de desarrollo y se ha mencionado la necesidad de "proponer medidas de apoyo para la transición a un nuevo modelo de desarrollo", lo que, esperamos, puede significar que los "nuevos ciudadanos" apoyen la aplicación de las normas pertinentes de la política.
Por último, para los mercados de capitales. Los principales cambios en las políticas hacen que algunas industrias y empresas aumenten la incertidumbre, lo que da lugar a un impacto esperado, lo que da lugar a un ajuste de los precios de mercado. La reunión del Comité Financiero dejó claro que, debido a los problemas causados por factores externos, estamos comunicando activamente, la cooperación sigue siendo la tendencia general; Debido a que el ajuste de la política reguladora China seguirá el principio de "estándar, transparente y previsible", se espera que la incertidumbre disminuya y se elimine gradualmente la interferencia a corto plazo en el mercado.
En resumen, en las circunstancias en que la presión a la baja de la economía sigue existiendo y el mercado de capitales se ajusta en gran medida, la reunión del Comité Financiero se celebra a tiempo para dar a los agentes económicos y al mercado una mayor confianza. En primer lugar, la Conferencia reforzó la voluntad de la política de proteger la economía y el mercado, "promulgar activamente políticas favorables al mercado, promulgar cuidadosamente políticas de contracción"; En segundo lugar, se hizo hincapié en el fortalecimiento de la coordinación de las políticas, "todas las políticas que tengan un impacto significativo en los mercados de capitales deben coordinarse previamente con las autoridades financieras para mantener la estabilidad y la coherencia previstas en las políticas"; En tercer lugar, la Conferencia propuso que se velara por la aplicación de las políticas y que "se rindiera cuentas cuando fuera necesario".
Consejos de riesgo: cambio de política, recuperación económica menos de lo esperado.
