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El 16 de marzo, hora local, la Reserva Federal anunció una resolución sobre las tasas de interés para aumentar las tasas de interés de los fondos federales a partir del objetivo de 25 BP, a 0,25% a 0,50%. Después de la Declaración, la tasa de interés a 10 años de los bonos del Tesoro de los ee.u u. Alcanzó un máximo de 8 BP, alcanzando el 2,24%, un nuevo máximo desde 2019; Los tres principales índices estadounidenses cayeron, mientras que el Dow Jones y el S & P 500 se volvieron verdes. El índice del dólar aumentó. Pero después de la Conferencia de prensa, las tasas de interés de los bonos estadounidenses cayeron, las acciones estadounidenses se recuperaron bruscamente, el índice del dólar cayó.
Resumen
1. Resolución de política: la reunión de la Conferencia de marzo sobre los tipos de interés aumentó los tipos de interés por primera vez en 25 BP y comenzó a disminuir en mayo, lo que constituye un hito en la política monetaria de los Estados Unidos.
2. Declaración de la Conferencia: la Declaración de la Conferencia es corta y tiene un gran impacto, y la Declaración se ha publicado en el nuevo "aumento continuo de las tasas de interés es apropiado", el nuevo impacto del conflicto ruso - ucraniano, se espera que la reunión comience en mayo.
3. Previsiones económicas: las previsiones económicas de la reunión de marzo revelaron preocupación por la estanflación, redujeron el crecimiento del PIB real en 2022 al 2,8% (valor anterior 4,0%), aumentaron el PCE en 2022, el PCE básico al 4,3% (valor anterior 2,6%), el 4,1% (valor anterior 2,7%), la hipótesis de referencia de la Reserva Federal de los Estados Unidos sobre la disminución de la inflación se está invirtiendo, el reciente aumento de los precios del petróleo aumentó la presión inflacionaria, la presión inflacionaria en 2022 se extenderá a lo largo del año.
4. Mapa de bits: el mapa de bits de la reunión de marzo muestra que las tasas de interés aumentaron siete veces este año, y el Centro de las tasas de interés aumentará en el futuro. La mediana de los tipos de interés en 2022, 2023 y 2024 fue de 1,75%, 2.625% y 2.625%, respectivamente, lo que corresponde a 7, 3,5 y 0 aumentos de los tipos de interés, respectivamente. Se prevé que todos los comités de votación aumenten los tipos de interés al menos cinco veces en 2022 y que 11 de los 16 comités de votación aumenten los tipos de interés neutrales a largo plazo en 2023 y 2024 en un 2,5%, lo que significa un aumento futuro de los centros de tipos de interés.
5. Responder a la pregunta del reportero: Powell responde positivamente al punto caliente del mercado. En primer lugar, Powell confirmó que la reducción de mayo sería más rápida que la última vez. La cosa es que Powell enfatizó el efecto de desbordamiento del trabajo ruso - ucraniano, que podría aumentar las tensiones en la cadena de suministro y las presiones inflacionarias. En tercer lugar, las preocupaciones inflacionarias se han intensificado en la obligación de aumentar las tasas de interés, y Powell dice que la Reserva Federal está "informando" sobre las cifras de inflación de los Estados Unidos, dejando flexibilidad para aumentar las tasas de interés en los próximos seis refrendos de la Reserva Federal.
6. El fin de la fiesta de liquidez de los Estados Unidos, el aumento de las tasas de interés y la reducción de la presión a corto plazo sobre las acciones estadounidenses y la deuda estadounidense
En comparación con las últimas rondas del ciclo de austeridad de la Reserva Federal, el ritmo de los aumentos de las tasas de interés fue más rápido y el tiempo de contracción se movió bruscamente hacia adelante. En primer lugar, en la actualidad, la inflación es elevada, por lo que es necesario aumentar los tipos de interés y reducir los tipos de interés para aumentar eficazmente el costo de la financiación física y contener la demanda agregada y las expectativas de inflación; La cosa es que la curva de rendimiento se enfrenta actualmente al riesgo de inversión, la necesidad de reducir la tabla lo antes posible para acelerar el aumento de los tipos de interés a largo plazo; En tercer lugar, el exceso de liquidez actual es más abundante, lo que proporciona un colchón para el posible impacto de la reducción de la escala.
Al final de la fiesta de liquidez de Estados Unidos, un ciclo de austeridad más rápido ejerce una presión a la baja sobre las acciones estadounidenses y la deuda estadounidense. En el mercado de bonos, el aumento de los tipos de interés aumenta los tipos de interés a corto plazo y la contracción aumenta los tipos de interés a corto y largo plazo. En el mercado de valores, los activos de capital pueden estar sujetos a una doble presión sobre la valoración y los beneficios. La experiencia histórica muestra que el índice de acciones de los Estados Unidos ha disminuido en general en un mes y tres meses después del primer aumento de los tipos de interés en el ciclo de cuatro rondas de la Reserva Federal desde el decenio de 1990, y el mercado necesita tiempo para absorber el riesgo.
Sugerencia de riesgo: la aparición de cepas de virus diferentes conduce a un empeoramiento de la situación epidémica; El conflicto ruso - ucraniano agrava el riesgo de estanflación económica; La aceleración de la contracción de la Reserva Federal provocó una crisis de liquidez.
