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Estar atentos a la presión de ajuste de la austeridad global sobre los activos de riesgo. A las 2: 00 a.m. hora de Beijing, el 17 de marzo, se celebrará la reunión de marzo de los Estados Unidos sobre los tipos de interés, la inflación mundial cada vez mayor está obligando a los principales bancos centrales a acelerar el ritmo de la austeridad. El aumento de las tasas de la Reserva Federal en marzo fue un éxito, seguido de un enfoque en la trayectoria de la contracción. Tenemos que estar atentos a los efectos negativos de la contracción de los activos financieros. Desde 2007, la correlación entre el balance de la Reserva Federal y los activos financieros es significativa, la correlación positiva significativa con las acciones estadounidenses es de hasta 0,9, la correlación negativa con los tipos de interés de los bonos estadounidenses es de hasta - 0849, y Shanghai y Shenzhen 300 registraron una cierta correlación positiva de 0,68. Además, en la fase de contracción de 2017 - 2019, la correlación entre el índice de productos básicos y el balance de la Reserva Federal fue de - 0,29, mientras que la correlación más alta en el sector de los productos básicos fue de cereales (- 0,81), subproductos agrícolas (- 0,68) y productos básicos blandos (0,82).
Los datos económicos de China en febrero superaron ligeramente las expectativas, entre ellos la producción industrial, la inversión en infraestructura y la inversión en manufactura, pero en general los datos económicos y los datos de alta frecuencia y los datos prospectivos se apartaron en cierta medida, creemos que todavía hay que ver más pruebas para verificar la base económica. Además, las expectativas de reducción de los tipos de interés del MLF se han desplomado, y las acciones a seguirán siendo neutrales a corto plazo si la moneda no se afloja marginalmente debido a la epidemia China, el aumento de los tipos de interés de la Reserva Federal de los Estados Unidos y la debilidad de los datos financieros en febrero.
China, a mediados de marzo, la financiación inmobiliaria es relativamente débil, los bonos de crédito de las empresas inmobiliarias, la emisión de ABS año tras año una recesión significativa, el lado refleja la falta de confianza de las empresas inmobiliarias, además, a mediados de la emisión de bonos especiales de infraestructura por debajo de 150000 millones de dólares, el rendimiento antes y después de las dos reuniones fue insatisfactorio, pero de acuerdo con el plan de emisión posterior, estimamos que la próxima semana comenzará un volumen significativo. En el juego de la fuerte expectativa y la débil realidad, todavía es necesario observar la señal de estabilización y mejora de la demanda interna, y mantener la neutralidad de la demanda interna de productos industriales. Los productos básicos de la cadena de petróleo crudo deben estar atentos a la relajación de la situación entre Ucrania y Rusia y a los riesgos de ajuste derivados de las negociaciones nucleares entre los Estados Unidos y el Iraq. La lógica alcista basada en el cuello de botella de la oferta y la conducción de costos sigue siendo relativamente suave. El nivel de metales preciosos, hasta que las botas de la reunión de negociación de la Reserva Federal caigan al suelo antes de aprovechar las oportunidades de negociación; Los índices de acciones recientemente afectados por la epidemia China, las relaciones entre China y los Estados Unidos y los datos financieros de febrero fueron débiles, el seguimiento debe esperar la señal de relajación del Banco Central, a corto plazo a neutral.
Estrategia (orden de fuerza): Shenzhen Agricultural Products Group Co.Ltd(000061) (soja, harina de soja, etc.), la caza de gangas de metales preciosos; Los productos industriales de demanda externa (petróleo crudo y productos relacionados con el costo de la cadena, nueva energía y metales no ferrosos), los productos industriales de demanda interna (materiales de construcción negros, aluminio no ferroso tradicional, productos químicos, carbón) son neutrales;
Futuros sobre índices bursátiles: neutrales.
Punto de riesgo: riesgo geopolítico; Riesgo de brotes epidémicos mundiales; El deterioro de las relaciones sino - estadounidenses; La situación en el Estrecho de Taiwán; La situación en Ucrania y Rusia.
