En vista del aumento de la aversión al riesgo en todo el mundo y de la salida de fondos internacionales de los mercados emergentes, las acciones a y las acciones de Hong Kong cayeron. En los seis días de negociación transcurridos desde el 7 de marzo hasta la fecha, la salida neta acumulada de fondos hacia el Norte fue de 50.728 millones de yuan, la mayor salida consecutiva desde marzo de 2020.
El 14 de marzo, el índice compuesto de Shanghai cayó un 2,6% y el índice Hang Seng cayó un 4,97%, la mayor caída de un día desde mayo de 2020. El Hang Seng Tech Index cerró 11.03 por ciento, su mayor caída de cierre en la historia.
Duan Yifan, investigador del Departamento de gestión de la investigación de la Fundación Morgan Stanley huaxin, dijo a los periodistas que los conflictos externos impulsaron los precios del petróleo, las preocupaciones del mercado sobre la inflación se intensificaron, los mercados extranjeros se ajustaron significativamente, las acciones a también se vieron afectadas emocionalmente, las acciones de Hong Kong se vieron afectadas por el impacto adicional de la supervisión de las acciones de China, la continua disminución de la retroalimentación negativa a nivel de los fondos para acelerar la caída del mercado. Sin embargo, Goldman Sachs dijo que el mercado chino estaba sobrevalorado y que se mantenía por encima del índice MSCI China. La Agencia cree que MSCI China debería tener una relación precio – ganancias justa de 12,5 veces, en lugar de 9,9 veces, su nivel más bajo en seis a ños.
La aversión al riesgo hace que el dinero salga de los mercados emergentes.
Recientemente, los productos básicos han aumentado, las acciones estadounidenses se han desplomado, los rendimientos de los bonos estadounidenses han caído, las condiciones actuales del mercado parecen ser similares a la “fórmula” anterior a la crisis financiera de 2008.
“Los conflictos militares continúan, los efectos a mediano y largo plazo del aumento de los precios de los productos básicos y la polarización económica y financiera aún no se han sentido, los bancos centrales mundiales, como los Estados Unidos y el Banco Central Europeo, han dejado claro que están a punto de iniciar la normalización monetaria, que las condiciones financieras se están endureciendo y que las amenazas al crecimiento económico mundial están aumentando. Eric robertsen, estratega Jefe global de Standard Chartered, dijo a los periodistas.
Si el tren inflacionario continúa descontrolado, los comerciantes se preocuparán cada vez más por la posibilidad de que la Reserva Federal aumente las tasas de interés en 50 BP en su reunión del 17 de marzo. Además, los bancos de Wall Street en general esperan que la Reserva Federal aumente las tasas de interés entre seis y siete veces este a ño, y en su reunión de junio anunciaron el inicio de la reducción, con un límite mensual de 60.000 millones de dólares en bonos del Tesoro y 40.000 millones de dólares en MBS, lo que reduciría el balance a la norma de equilibrio final en 2 a 2,5 años.
En este contexto, aunque las valoraciones de los activos de los mercados emergentes son más atractivas que las de los mercados desarrollados, el Sr. Robertson dice que los inversores están retirando más capital de los mercados emergentes.
\u3000\u3000 “A principios de 2022, el MSCI Emerging Market Index fue un 42% inferior al S & P 500. En ese momento, un gran número de inversores aumentaron la asignación de activos de los mercados emergentes para aprovechar la oportunidad de revaluar los activos de los mercados emergentes, por lo que los mercados emergentes han estado liderando el s & P 500 en los dos primeros meses de este a ño. A finales de febrero, el MSCI Emerging Market Index estaba liderando el MSCI developed Market Index en más del 8% y el S & P Index en un 10,5%. Ahora que esta ventaja se ha evaporado, el MSCI Emerging Markets Index ha aumentado. Dijo.
“A corto plazo, los inversores recaudarán efectivo para hacer frente a las posibles presiones de amortización esperadas, por lo que los inversores pueden apresurarse a vender todo lo que tienen en lugar de vender selectivamente activos para recapitalizar, lo que puede dar lugar a que los activos de alta calidad de los mercados emergentes o los activos de cobertura no funcionen bien en un plazo determinado.” Dijo Robertson.
Matt Simpson, analista senior de Carson, dijo a los periodistas que el informe semanal de posición de los comerciantes muestra que los comerciantes están abandonando el rublo y las posiciones largas de oro alcanzaron su máximo de 13 meses, mientras que los futuros netos de plata y platino alcanzaron su máximo de 11 meses.
La valoración de los activos chinos ha alcanzado un mínimo plurianual.
La aversión al riesgo también ha llevado a una salida temporal de fondos internacionales de las acciones chinas.
Wu ZhaoYin, Director de macro – estrategia de Avic Trust, dijo a los periodistas que los productos financieros bancarios y algunos productos de renta fija + patrimonio neto han disminuido este a ño debido a la caída continua del mercado de valores, a partir de las estadísticas del 11 de marzo, un tercio de los productos financieros bancarios han reportado ganancias negativas este año, lo que ha obligado a estos productos a reducir sus posiciones de capital. La caída de la semana pasada fue impulsada por la reducción de los ingresos absolutos. Si el índice cae aún más, el riesgo de productos de bolas de nieve se activará.
Según los datos de tonglian datayes, el total de salidas netas de fondos del Norte ha alcanzado los 27.747 millones de yuan desde el 14 de marzo, en comparación con 86.100 millones de yuan en el mismo período del año pasado. Sin embargo, varios bancos internacionales de inversión y gestores de activos creen que el mercado a corto plazo ya está sobrevalorado, especialmente en el extranjero, y que las valoraciones del mercado chino son atractivas.
Goldman Sachs dijo recientemente que la prima de riesgo de acciones (ERP) de MSCI China fue del 9,5%, 0,9 desviaciones estándar por encima de la media a largo plazo, cerca o incluso por encima de los máximos durante el brote de neumonía covid – 19 a principios de 2020, la guerra comercial a finales de 2018 y la venta de acciones a en 2015. “El aumento de la planificación de los recursos institucionales refleja una amplia gama de preocupaciones de los inversores, como los efectos indirectos de los riesgos geopolíticos, el riesgo de que las empresas chinas abandonen la lista y la posibilidad de invertir en activos chinos.” Sin embargo, Goldman Sachs también mencionó que todavía se mantenía “fuera de línea” sobre la base de buenos objetivos de crecimiento, políticas laxas, valoraciones extremadamente bajas y posiciones de inversores más bajas.
Goldman Sachs ha reducido su relación precio – ganancias a largo plazo de 12 meses del MSCI China de 14,5 a 12, pero en términos específicos todavía significa un potencial al alza del 27%. Entre los sectores que la agencia considera positivos figuran los que cuentan con el apoyo de las políticas chinas, como la nueva infraestructura, la equidad social y algunos sectores en los que las valoraciones están profundamente descontadas.
Además, a diferencia de los países desarrollados, Goldman Sachs no cree que el aumento de los precios del petróleo represente un riesgo significativo al alza para las previsiones de inflación de China. “Incluso si los precios del petróleo fueran 10 dólares más altos que las previsiones de todo el a ño, que la Agencia había pronosticado anteriormente en 105 dólares por barril, la inflación del IPC / PPI en China sólo aumentaría alrededor de 0,25 puntos porcentuales.”
Al mismo tiempo, a diferencia de 2015 y 2018, la estabilidad actual del tipo de cambio del renminbi se convertirá en un estabilizador del sentimiento del mercado de valores.
Liu Jie, Director de macroestrategia de Standard Chartered China, dijo a los periodistas que el dólar se mantuvo entre 6,3 y 6,4 yuan al a ño en medio de una fuerte balanza de pagos y expectativas de recuperación económica. “De enero a febrero, las exportaciones de China aumentaron (16,3% año tras año) y el superávit comercial (116000 millones de dólares) Más de lo esperado. El déficit comercial de servicios se redujo aún más en enero, un 28% con respecto al a ño anterior y un 19% con respecto al mes anterior, y es poco probable que se reabra antes de finales de año, por lo que es probable que se reduzca aún más. El riesgo de salidas de capital rápidas y sostenidas sigue siendo limitado. Esperamos que los fondos internacionales vuelvan a fluir en los próximos meses. “
El punto es que la Agencia cree que un fuerte apoyo político ayudará a estabilizar el mercado de valores de China. Zhang zhiwei, Economista Jefe de la compañía de gestión de capital del Banco de seguros, dijo a los periodistas que el mercado de valores es demasiado pesimista, la política fiscal está a punto de entrar en vigor, la fuerza de la transferencia central de pagos es mayor. “El informe de trabajo del Gobierno establece un objetivo de crecimiento económico del 5,5% este a ño. Este es el límite superior de las expectativas del mercado. Una razón importante de la actual falta de confianza en el mercado es que el camino hacia un crecimiento estable no está claro, mientras que algunos de los principales indicadores de China, como el crédito y el gasto fiscal, pueden tener una buena vuelta marginal, el índice de PMI ha comenzado a recuperarse ligeramente este mes.”
added upstream and High Growth Plate
En cuanto a la asignación, los fondos del Norte todavía tienden a ser más defensivos.
Los datos de Choice muestran que, además de la asignación actual de las acciones de recursos que se ven afectadas por el aumento de los precios aguas arriba, el capital hacia el norte también se ha sumado a la caída del año pasado de la medicina y otras placas, algunas de las acciones de crecimiento se han convertido en el foco de una fuerte corrección.
En los últimos cinco días, el mayor aumento del valor de mercado de los fondos del Norte son: equipo de energía, metales preciosos, energía eléctrica, equipo de transmisión y transformación de energía, equipo aeroespacial, construcción especializada, producción de medicina tradicional china, dispositivos electrónicos, etc. Las acciones con el mayor aumento de la participación fueron las siguientes: Sungrow Power Supply Co.Ltd(300274) , Zijin Mining Group Company Limited(601899) , Nari Technology Co.Ltd(600406) , Longi Green Energy Technology Co.Ltd(601012) , Longi Green Energy Technology Co.Ltd(601012) \ , China Yangtze Power Co.Ltd(600900) , Kehua Data Co.Ltd(002335) 3 \ Bank Of Chengdu Co.Ltd(601838) \ , Gf Securities Co.Ltd(000776) , Gf Securities Co.Ltd(000776) , Jiangsu Zhongtian Technology Co.Ltd(600522) , etc.
It is not difficult to find that the new energy sector, which is the most determinista Performance of this year and is in line with China ‘s Carbon neutral – oriented, is still favourable for Foreign Investment.
Su xuejing, Gerente General de inversiones de qingli, dijo a la primera reportera financiera que la nueva cadena de vehículos energéticos y la industria fotovoltaica es sin duda la pista de crecimiento más próspera en 2021. Los materiales de silicio aguas arriba y los recursos de litio, los chips / módulos de baterías de gama media y las baterías de litio se han convertido en el foco de la Organización. En 2022, la Agencia está mirando aguas abajo. “Somos optimistas sobre los nuevos operadores de energía aguas abajo, en la planta de energía, estamos preocupados por la energía térmica y los operadores de energía verde pura, la energía verde es la necesidad de energía térmica para ajustar el pico, por lo que la combinación de los dos es en realidad los requisitos de la industria. Estos objetivos en Hong Kong más acciones, la energía verde abrirá el espacio para el crecimiento futuro, el mundo necesita energía verde en el futuro.”
En cuanto a la configuración aguas arriba, Morgan Stanley dijo recientemente que el aumento de los precios del petróleo podría continuar hasta el primer semestre de 2022. El objetivo de consenso de Wall Street es de 110 a 130 dólares por barril, que podría llegar a 150 dólares por barril si se interrumpe el flujo. Por lo tanto, después de investigar a los analistas de la industria de la gran China, Morgan Stanley enumera las empresas que se benefician más del aumento de los precios aguas arriba de las acciones cubiertas, incluyendo: Xiaopeng automobile, Zhonghai Oilfield Services, CNOOC, Yantai Jereh Oilfield Services Group Co.Ltd(002353) , maiwei Technology, Kunlun Energy. Entre ellos, Yantai Jereh Oilfield Services Group Co.Ltd(002353)
