El 8 de marzo de 2022, el Banco Central anunció que "de conformidad con el espíritu de la Conferencia Central de trabajo económico y el despliegue del informe sobre la labor del Gobierno, a fin de aumentar los recursos financieros disponibles, el Banco Popular de China ha entregado los beneficios del saldo a las finanzas centrales de conformidad con la Ley este año, que ascienden a más de 1 billón de yuan, principalmente para la retención y devolución de impuestos y el aumento de los pagos de transferencias locales, y para apoyar a las empresas en la prestación de socorro, la estabilización del empleo y la salvaguardia de los medios de vida de las personas El Banco Central dijo que "los beneficios de los saldos del Banco Popular de China provienen principalmente de los ingresos de explotación de las reservas de divisas de los últimos años y no aumentan la carga fiscal ni de los principales agentes económicos, ni son déficits fiscales". Creemos que las dos líneas de ingresos y gastos del Banco Central son independientes entre sí, los ingresos y los gastos se incluyen en el presupuesto financiero central, los beneficios entregados son el comportamiento normal, desde el punto de vista de la salud de los balances del Banco Central, la "mala" causada por la eliminación de riesgos puede ser cancelada antes de la formación de beneficios, y el propósito de las reservas retiradas de acuerdo con la proporción aprobada por el Departamento Financiero es pasar a pérdidas y ganancias la mala. El balance publicado por el Banco Popular de China es un balance funcional, que no se construye sobre la base de la relación entre préstamos y préstamos en el sentido de la contabilidad, sino que se obtiene mediante estadísticas de diversos datos estructurales, por lo que no puede coincidir con la cuenta de pérdidas y ganancias. Pero la entrega mensual de beneficios significa que el impacto mensual en el tamaño del balance del Banco Central es pequeño. Desde el punto de vista de los cambios en el informe, los beneficios entregados por el Banco Central no son operaciones de política monetaria, ya que no hay una inversión monetaria directa básica, ni siquiera una reducción, y los beneficios entregados por el Banco Central se incluyen en los ingresos presupuestarios de los fondos del Gobierno fiscal de este a ño, y el Banco Central acepta directamente la monetización financiera de la deuda financiera tiene una diferencia esencial.
En primer lugar, los ingresos y gastos del Banco Central en dos líneas, los beneficios entregados son el comportamiento normal
Las dos líneas de ingresos y gastos del Banco Popular de China son independientes entre sí, los ingresos y los gastos se incluyen en el presupuesto financiero central, y la entrega de beneficios es un comportamiento normal. Desde el punto de vista financiero, es una práctica habitual en China organizar la entrega de beneficios por determinadas instituciones financieras estatales y organismos especializados. De conformidad con el artículo 38 de la Ley del Banco Popular de China, "el presupuesto del Banco Popular de China, tras su examen y aprobación por el Departamento de Finanzas del Consejo de Estado, se incorporará al presupuesto central y estará sujeto a la supervisión de la ejecución del presupuesto por el Departamento de Finanzas del Consejo de Estado", Artículo 39 "los beneficios netos del Banco Popular de China después de deducir los ingresos de cada ejercicio contable de los gastos de ese ejercicio y retirar las reservas totales de conformidad con la proporción aprobada por el Departamento de Finanzas del Consejo de Estado se entregarán íntegramente a las finanzas centrales. Las pérdidas del Banco Popular de China se cubrirán con cargo a la asignación financiera central". El presupuesto del Banco Popular de China se incluirá en el presupuesto financiero central y los beneficios entregados se ajustarán a las disposiciones de la ley. " El Banco Popular de China no puede utilizar los beneficios para gastos, pero desde el punto de vista de la salud del balance del Banco Central, el "mal" formado por la disposición de los riesgos (por ejemplo, el préstamo de estabilidad financiera puede formar un mal) puede pasar a pérdidas y ganancias antes de la formación de Los beneficios, y el propósito de las reservas de acuerdo con la proporción aprobada por el Departamento Financiero es pasar a pérdidas y ganancias el mal.
El balance publicado por el Banco Popular de China es un balance funcional que no puede coincidir con la cuenta de pérdidas y ganancias
Los balances de las autoridades monetarias se dividen en balances funcionales y balances analíticos. Los balances funcionales se centran en las funciones de política monetaria del Banco Central y se compilan de conformidad con las normas uniformes del Manual de estadísticas monetarias y financieras del FMI, mientras que los balances analíticos son más similares a los balances contables. La Ley estipula que el Banco Popular de China preparará el balance, la cuenta de pérdidas y ganancias y los estados financieros y contables conexos cada año, pero el Banco Central no ha publicado los estados contables, que en la actualidad se publican como balances funcionales, que no se construyen sobre la base de la relación entre préstamos y préstamos En el sentido de la contabilidad, sino que se obtienen mediante estadísticas de diversos datos estructurales. Por lo tanto, los datos no pueden coincidir con la cuenta de pérdidas y ganancias desde el punto de vista contable.
3. Si los beneficios entregados se entregan mensualmente, el impacto en el balance es muy pequeño
Dado que el Banco Central no publica el balance contable, tendemos a pensar que en el balance funcional en servicio, debido a la falta de una cuenta de capital propio, el margen de beneficio del balance se registra aproximadamente en la partida "otros pasivos", el proceso de entrega de beneficios es el proceso de "otros pasivos" Se reduce, el proceso de "depósitos gubernamentales" aumenta, Pero el Banco Central dijo que "los beneficios del balance se entregan mensualmente de manera equilibrada, el tamaño del balance del Banco Popular de China se mantiene estable", lo que significa que el tamaño del balance mensual del Banco Central no se ve afectado. Los ingresos y gastos financieros, la emisión de bonos del Gobierno y la transferencia de fondos tendrán un impacto en los "depósitos del Gobierno", y los beneficios entregados por el Banco Central también se inyectarán gradualmente en la economía real junto con los gastos financieros.
Iv. Los beneficios entregados por el Banco Central no son operaciones de política monetaria ni reducciones de precisión
Creemos que los beneficios entregados por el Banco Central no son una operación de política monetaria, ni siquiera una reducción de la precisión, los beneficios entregados son el comportamiento normal del Banco Central, sino también los recursos financieros generales, los medios importantes de ajuste interanual de los fondos, además del Banco Central, este a ño China Tobacco Corporation, CIC, etc. están entre los beneficios entregados, por lo que no pueden considerarse como la política monetaria. Lo que es especialmente notable es que, como hemos deducido de la evolución posterior de los balances de los bancos centrales, los beneficios entregados se inyectan en los depósitos del Gobierno y luego se invierten en la economía real a través del gasto fiscal, un proceso en el que los depósitos del Gobierno se convierten en depósitos de residentes, depósitos de empresas, en lugar de en inversiones monetarias básicas, que no tienen un efecto multiplicador de divisas. Sólo una pequeña parte de su entrega a través del pago legal de la cuasi - naturaleza de la moneda de base, por lo que no puede ser considerado como la entrega de beneficios como una reducción de la precisión, y la reducción de la precisión dará lugar a un aumento del multiplicador monetario, y los beneficios entregados por el Banco Central no tienen este efecto.
Los beneficios entregados por el Banco Central no son la monetización financiera, que es esencialmente diferente de la aceptación directa de la deuda financiera por el Banco Central.
Este año, los beneficios entregados por el Banco Central en el proyecto de ingresos presupuestarios de los fondos gubernamentales, no la monetización financiera, y el Banco Central para aceptar directamente la deuda financiera tiene una diferencia esencial, y el Banco Central para comprar directamente Bonos especiales del Tesoro tiene una diferencia esencial. En el informe sobre el presupuesto financiero nacional 2022 se propone que los beneficios entregados por las instituciones financieras estatales y las instituciones especializadas de este año, que ascienden a 1650000 millones de yuan, se incluyan en los ingresos presupuestarios de los fondos gubernamentales, en los que los beneficios entregados por el Banco Central superan los 1 billón de yuan, lo que representa una proporción superior al 60%, y los beneficios entregados por el Banco Central se incluyan en el presupuesto de los fondos gubernamentales con partidas de ingresos. Los beneficios entregados por el Banco Central no se utilizaron para llenar la brecha del déficit, y no violaron las disposiciones de la Ley del Banco Popular de China de que "el Banco Popular de China no puede sobregirar las finanzas públicas, ni suscribir ni suscribir directamente bonos del Tesoro y otros bonos del Gobierno". Los beneficios entregados por determinadas instituciones y la transferencia al Fondo de ajuste de la estabilidad presupuestaria apoyarán los ingresos financieros, ayudarán conjuntamente a aumentar la escala de los gastos financieros en más de 2 billones de yuan en comparación con el año pasado, y los recursos financieros disponibles aumentarán significativamente. Los beneficios entregados por el Banco Central reflejan la coordinación de la política monetaria y la política fiscal, y juntos ayudarán a estabilizar el mercado macroeconómico.
Consejos de riesgo: el progreso de los beneficios entregados es inferior a lo esperado; Las políticas de los bancos centrales extranjeros perturban la política monetaria de China.
