Conclusiones básicas
La construcción del proyecto de construcción no se recuperó significativamente en febrero, y el kilometraje de la autopista del Medio Oeste aumentó significativamente. Los datos satelitales muestran que la zona de construcción de los tres cinturones económicos de Beijing, Tianjin, Hebei, el delta del río Yangtze y el delta del río Perla aumentó un 2,6% año tras año en febrero, lo que representa un repunte de 0,9 puntos porcentuales con respecto a enero, lo que indica que la construcción de los Tres cinturones económicos se está recuperando lentamente. Sin embargo, en febrero, el área de construcción adicional de los tres cinturones Económicos disminuyó un 60% año tras año y un 77% mes tras mes, o se relacionó con las vacaciones del Festival de primavera y la epidemia. Además, en febrero, 13 provincias del medio oeste añadieron 613 kilómetros de longitud de la autopista ese mes, un aumento del 84% en comparación con el mes anterior, un aumento del 209%. En enero y febrero de 2022, el valor medio de este indicador aumentó alrededor del 27% en comparación con el mismo período del año pasado, y también aumentó significativamente en comparación con diciembre de 2021.
El aumento del kilometraje de la carretera coincide con la estructura de la emisión de bonos especiales q4 del año pasado. En el cuarto trimestre de 2021 se emitieron 1,22 billones de bonos especiales del gobierno local, de los cuales el Ministerio de Finanzas publicó la clasificación de la inversión como norma estadística, en la que la proporción de la nueva estructura de inversión de bonos especiales en la infraestructura de transporte fue superior a Q3, teniendo en cuenta que la emisión de bonos especiales cayó al suelo para formar una cierta cantidad de trabajo físico se retrasó unos tres meses, Esto también demuestra que la emisión de bonos especiales q4 en el campo de la infraestructura de transporte ha comenzado a convertirse en la carga de trabajo en especie, lo que ha dado lugar a un aumento significativo de la relación entre el kilometraje de las autopistas en las regiones central y occidental.
Desde el punto de vista de la inversión de la deuda especial, la construcción de la nueva y antigua infraestructura Q2 tiene fuerza motriz. La proporción de nueve esferas de inversión en bonos especiales recientemente emitidos de enero a febrero es la siguiente: 1) construcción de parques municipales e industriales (25,8%); Infraestructura de transporte (18,8%); Causas sociales (18,2%); Proyecto de Seguridad de la vivienda (14,6%); Logística de la cadena de frío urbano – rural (9,6%); Agricultura, silvicultura y conservación del agua (8,1%); Protección del medio ambiente ecológico (3,5%); Energía (0,8%); Principales proyectos estratégicos nacionales (0,5%). Por una parte, debemos seguir promoviendo la construcción de infraestructuras tradicionales, como el transporte, la energía, la conservación del agua, la agricultura, la protección del medio ambiente y la logística, por otra, debemos intensificar la construcción de nuevas infraestructuras, como el 5G, el Centro de datos y la Internet industrial, a fin de Promover la transformación digital de la infraestructura tradicional.
Bajo la resonancia de los factores internos y externos, la incertidumbre del crecimiento constante aumenta. En el primer trimestre más seguro, señalamos que 2022q1 podría ser el máximo de crecimiento de la economía en todo el año, ya que la demanda interna, el crédito fácil y la demanda externa no son débiles. Desde febrero, el delta del río Perla y el delta del río Yangtze y otras zonas económicas importantes han estallado brotes epidémicos, no sólo el consumo se verá obstaculizado de nuevo, la construcción de infraestructura, la construcción inmobiliaria también tendrá un impacto negativo. Además, el aumento de las tasas de interés de la Reserva Federal, la reducción de la escala de la Reserva Federal de los Estados Unidos, es decir, interferirá con la política China, el reciente flujo continuo de fondos hacia el norte indica que la situación entre Rusia y Ucrania también ha perturbado el entorno de liquidez de China. En la premisa de que la situación interna y externa sigue siendo variable, no está claro si China debe aumentar inmediatamente la estabilidad del crecimiento. Mirando hacia atrás, se espera que tres escenarios recuperen la confianza del mercado. En primer lugar, reducir la temperatura de la epidemia e invertir las expectativas pesimistas del mercado; En segundo lugar, los datos económicos y financieros superan las expectativas, lo que hace que el mercado elimine las expectativas pesimistas de que factores como la epidemia frenarán las perspectivas económicas; El tercer escenario: lo suficientemente barato.
Sugerencia de riesgo: la propagación de la epidemia en China superó las expectativas; La política monetaria de la Reserva Federal superó las expectativas; Los cambios en la situación entre Rusia y Ucrania superaron las expectativas.
