Retrospectiva: a partir de noviembre de 2021, el estilo de juicio cambió a la dirección de crecimiento constante de la propiedad financiera. En marzo de 2022, en el marco temporal de la “nueva mitad del ejército”, se determinó que el crecimiento de la Ciencia y la tecnología había entrado en la zona inferior.
Perspectiva: el momento más aterrador ha pasado, el mercado en el próximo mes marcó el comienzo de una ventana de reparación gradual.
El momento más aterrador ha pasado, y el mercado está entrando en una ventana de reparación gradual en el próximo mes. Aunque las negociaciones ruso – ucranianas no han logrado progresos sustanciales, el conflicto ruso – ucraniano se ha deducido hasta la fecha, las actitudes de las Partes y las medidas de sanción han sido básicamente claras, lo que reduce la posibilidad de un mayor impacto de lo esperado. Además, a juzgar por el desempeño de los mercados extranjeros esta semana, el pánico por el conflicto ruso – ucraniano se ha liberado significativamente, y los mercados de valores extranjeros han pasado de una caída unilateral a una volatilidad bidireccional. La cantidad total y la estructura de las finanzas sociales de China en febrero fueron muy inferiores a las expectativas del mercado. Indica que la actual presión a la baja económica sigue siendo elevada, lo que significa que el seguimiento de la política de “crecimiento estable” será aún más vigoroso. En febrero, la escala de la nueva financiación social fue de 1,19 billones de yuan, menos de lo esperado de 2,2 billones de yuan. La financiación social de las existencias aumentó un 10,2% año tras año, por debajo del valor anterior del 10,5%. En cuanto a la estructura, los préstamos a mediano y largo plazo de las empresas y los residentes son débiles, y la emisión de bonos del Gobierno se ha convertido en el principal apoyo. Sin embargo, la reciente política de “crecimiento constante” se ha introducido activamente. Ambas reuniones especificaron el objetivo anual de crecimiento del PIB del 5,5%, y pidieron “ampliar la escala de nuevos préstamos” y “el costo de la financiación global está disminuyendo. Las provincias también han anunciado planes de inversión para proyectos importantes, y el crecimiento general en comparación con el año pasado ha sido significativo, mientras que más para la introducción de políticas de vivienda relajadas. “Moneda amplia” y “crédito amplio” han ido aumentando constantemente, reduciendo aún más la tasa de interés en el futuro. El aumento de las tasas de interés de la Reserva Federal e incluso el plan de reducción de las botas están a la vuelta de la esquina. El 16 de marzo, la Reserva Federal celebrará una reunión de marzo sobre los tipos de interés, los aumentos de los tipos de interés de 25 BP son básicamente “fijos”, y una gran probabilidad de que el plan de reducción, mientras que los mercados han estado preocupados por los aumentos de los tipos de interés también Aterrizarán botas. Si el mercado de nuevo, en su lugar, o otra oportunidad de participar en un rebote profundo. Después de un mes, después de un ajuste continuo desde el comienzo del a ño, el momento más aterrador se ha ido gradualmente, se espera que el mercado dé la bienvenida a una ola de ventanas de reparación.
A medio plazo, la incertidumbre externa seguirá perturbando y restringiendo el apetito de riesgo. El riesgo de estanflación mundial aumenta o conduce a un endurecimiento inesperado. A mediados de abril, los Estados Unidos y Europa publicarán los datos del IPC de marzo (Estados Unidos, Alemania, 12 de abril, UE, Reino Unido, 13 de abril). A medida que las presiones inflacionarias siguen aumentando, el Banco Central Europeo se ha visto obligado recientemente a aumentar drásticamente las expectativas de crecimiento del IPC para 2022 del 3,2% al 5,1%, y ha decidido reducir el tamaño de las compras de deuda en el marco de los planes de compra de activos convencionales, lo que implica un aumento gradual de las tasas de interés después de que se ponga fin a las compras de deuda, liberando una señal de halcones más allá de las expectativas. En cuanto a la Reserva Federal, Powell dijo en una audiencia en Capitol Hill que sólo aumentaría las tasas de interés en 25 BP en marzo, mientras que la próxima reunión de la Junta se celebrará el 4 de mayo. Si la inflación supera las expectativas en marzo, no se descarta la posibilidad de un aumento de las tasas de interés de emergencia de 25 BP similar al de la Reserva Federal en abril de 1994 mediante una conferencia telefónica. Bajo el conflicto ruso – ucraniano, el antagonismo entre las grandes Potencias se ha intensificado, lo que sigue causando turbulencias financieras mundiales. Por un lado, esta semana, el capital extranjero, especialmente el panel de configuración, representó una gran salida de dinero largo en el extranjero; Por otra parte, recientemente, la Comisión Reguladora de valores de los Estados Unidos, de conformidad con la “Ley de rendición de cuentas de las empresas extranjeras”, determinó que cinco empresas de capital riesgo en China eran “entidades identificadas” con riesgo de exclusión de la lista, lo que dio lugar a una gran disminución de las acciones de capital riesgo en China y Hong Kong.
Estrategia operativa, por un lado, el crecimiento de la tecnología ha llegado a la parte inferior de la región, la ventana de reparación emocional puede encontrar el rendimiento de los objetivos deterministas para hacer un rebote profundo; Por otra parte, sobre la base del contraataque defensivo, la asignación de dividendos altos, infravalorados, se espera que la política fortalezca el sector inmobiliario financiero. Las dos conferencias liberarán aún más la señal de “crecimiento estable”, el patrón de “estabilidad interna fuera del caos” se determina, la propiedad de las empresas estatales, la infraestructura, los bancos y otras placas de “crecimiento estable” tienen la seguridad y el impulso de la política. Para el crecimiento de la Ciencia y la tecnología, en combinación con nuestro “nuevo marco de tiempo semi – militar” propuesto en los 10 principales indicadores, las placas relacionadas han entrado en la región inferior. En la actualidad, puede hacer un profundo rebote a lo largo de la placa de rendimiento de la energía fotovoltaica, la energía eólica, el Semiconductor y así sucesivamente, al mismo tiempo, también puede estar en la parte inferior de la región, basado en la tendencia de la prosperidad a medio plazo y la tasa de crecimiento de los beneficios, de abajo hacia arriba para buscar “pequeña alta tecnología”.
Estrategia de inversión: en el segundo trimestre, creemos que el tamaño y el estilo cambiarán a un equilibrio, y sugerimos “crecimiento constante” + “alta tecnología pequeña” y “mancuerna” configuración: por un lado, se beneficiarán de “crecimiento constante” de los bienes raíces financieros esperados, fondos nuevos y antiguos, etc. Por otra parte, seguir ajustando la medicina, la informática, la “nueva mitad del ejército” de abajo hacia arriba en la búsqueda de las características “pequeñas y nuevas” del objeto. A largo plazo, seguir centrándose en las cinco direcciones de la innovación científica y tecnológica. Nuevas fuentes de energía (nuevos vehículos energéticos, fotovoltaica, eólica, uhv, etc.), 2) Tecnología de la información y las comunicaciones de nueva generación (inteligencia artificial, macrodatos, computación en nube, 5G, etc.), 3) fabricación de gama alta (máquinas herramienta CNC inteligentes, Siasun Robot&Automation Co.Ltd(300024) \ , equipos ferroviarios avanzados, etc.), 4) biomedicina (medicamentos innovadores, cxo, equipo médico y equipo de Industria militar (equipo de misiles, componentes electrónicos de la industria militar, estación espacial, transbordador espacial, etc.).
Consejos de riesgo: centrarse en el retorno del capital global a los Estados Unidos sobre las expectativas, el juego sino – estadounidense sobre las expectativas.
