Conclusiones básicas
Las cuatro etapas del mercado de valores de este año. La primera etapa es la primera mitad de enero; La segunda etapa es de finales de enero a principios de febrero; La tercera etapa es a mediados y finales de febrero; La cuarta fase se lleva a cabo desde marzo. El mercado de la primera y la segunda etapa ve un crecimiento estable, una nueva energía y un ajuste del crecimiento, pero la diferenciación de la segunda etapa es más notable, la nueva energía y el ajuste del crecimiento se aceleran; La tercera etapa de la nueva energía y el crecimiento se recuperaron, el comercio de crecimiento constante llegó a su fin; La cuarta etapa se ajusta plenamente.
¿Cuáles son las cuatro etapas de la lógica comercial del mercado de valores? Fase I (4 de enero a 17 de enero): se prevé que el crecimiento constante continúe, pero en el período de datos nulos; La segunda etapa (18 de enero a 11 de febrero): las expectativas de estabilización económica cayeron, pero las expectativas de crecimiento estable se fortalecieron y se aceleró la “denigración”; La tercera etapa (14 de febrero a 28 de febrero): en enero, las finanzas sociales superaron las expectativas, la “realización gradual del crecimiento estable” y la “denigración” terminaron; La cuarta etapa (desde marzo): la situación en Shanghai y otros lugares es repentina, las expectativas económicas se están deteriorando rápidamente, la situación en Rusia y Ucrania está reduciendo aún más la preferencia por el riesgo.
¿Cómo invertir la confianza del mercado? Tres posibilidades que entendemos. En primer lugar, reducir la temperatura de la epidemia e invertir las expectativas económicas del mercado; En segundo lugar, los datos económicos y financieros superan las expectativas, lo que hace que el mercado elimine las expectativas pesimistas de que factores como la epidemia frenarán las perspectivas económicas; El tercer escenario: lo suficientemente barato. Los datos financieros y crediticios de febrero indican una ausencia temporal de crédito amplio, a menos que los datos económicos de enero – febrero publicados la próxima semana superen las expectativas, la segunda situación se falsifica temporalmente. En teoría, los débiles datos sociales y financieros deberían reforzar las expectativas del mercado de un mayor crecimiento estable de las políticas, pero a diferencia de mediados de enero, las preocupaciones internas sobre la epidemia actual y los efectos externos del conflicto ruso – ucraniano, los datos podrían exacerbar las preocupaciones del mercado sobre las perspectivas económicas. Por ejemplo, los recortes de las tasas de interés se han visto impulsados por una tasa inferior a la prevista, pero en febrero los nuevos préstamos a mediano y largo plazo de los residentes se han vuelto negativos, lo que podría dar lugar a opiniones negativas como que “incluso una mayor flexibilización de las políticas será difícil de impulsar la demanda de vivienda” o incluso que el crédito amplio será difícil de cumplir. Por supuesto, la reducción de los tipos de interés, la reducción de las expectativas de la política monetaria, la deuda de los tipos de interés o tendrá un rendimiento a corto plazo se espera que las acciones de crecimiento ganen valor relativo, pero si el mercado de acciones a tiene β El mercado también tiene que ver con las expectativas de brotes epidémicos, si se cumplen las expectativas de reducción de las tasas de interés, el ritmo monetario apretado de la Reserva Federal y la situación entre Rusia y Ucrania.
Si la situación epidémica no se alivia inmediatamente y los datos económicos no pueden revertir las expectativas pesimistas, se espera que los factores extranjeros se conviertan en la clave de la tendencia de las acciones a. Desde finales de la década de 1980 ha habido crisis de liquidez en los últimos ciclos de la economía estadounidense hasta la recesión. La probabilidad de una crisis de liquidez este a ño y el próximo no es baja. La crisis de liquidez a menudo tiene algunos catalizadores, si el conflicto ruso – ucraniano continúa, es muy probable que se convierta en un catalizador de la crisis de liquidez mundial. Si la guerra ruso – ucraniana termina en las próximas semanas y Europa y los Estados Unidos levantan las sanciones, el riesgo de crisis de liquidez a corto plazo es limitado; Si persisten los conflictos y se intensifican las sanciones, existe un riesgo potencial de liquidez mundial cerca de Q2. Pero afortunadamente, incluso una crisis de liquidez se limita al sistema financiero, por lo que el riesgo se desvanece si la política monetaria de la Reserva Federal se relaja. Si estalla la crisis de liquidez en el extranjero, se espera que la moneda amplia y el crecimiento estable de China aumenten la fuerza motriz, la tasa de acciones a probablemente después de una fuerte caída, similar a la tendencia alrededor de marzo de 2020.
Sugerencia de riesgo: la situación epidémica de China supera las expectativas; La política monetaria de los bancos centrales extranjeros supera las expectativas; Los datos económicos de China superan las expectativas; El conflicto ruso – ucraniano y su influencia superan las expectativas.
