Propuestas de inversión
En los últimos a ños, la gama de vehículos y piezas de automóviles ha sido relativamente grande, el mercado de la demanda de la industria, el aumento de los precios de las baterías y las materias primas, as í como la cadena de suministro, hay muchas preocupaciones. Creemos que el volumen general de ventas de la industria de turismos de este año es estable, la nueva energía mantiene la Alta prosperidad, el rápido crecimiento de las ventas, el aumento marginal de los precios de las materias primas a granel mejora, mientras que la valoración se ha reducido por debajo del Centro, ha reflejado plenamente las expectativas de beneficios a la baja, se recomienda prestar atención a las oportunidades de baja absorción.
Justificación
El crecimiento constante de las ventas de automóviles de pasajeros durante todo el año apoya el rendimiento de las nuevas ventas de energía se espera que siga superando a la industria. Febrero por las vacaciones del Festival de primavera y los efectos repetidos de la epidemia, la producción y las ventas de vehículos de pasajeros han disminuido en gran medida en comparación con el número real de días de trabajo, pero la magnitud de la disminución correspondiente de las ventas. El mercado de la nueva energía mantiene un alto grado de vista, el volumen de ventas al por mayor aumenta 189,1% año tras año, la penetración se mantiene alta (21,8%), Tesla, Byd Company Limited(002594) \\ De cara al a ño, creemos que el ciclo de reposición puede apoyar el crecimiento constante de las ventas al por mayor de la industria, mientras que el aumento de los nuevos mercados energéticos y las marcas de ciclo fuerte se espera que sigan superando a la industria.
El margen de aumento de los precios de las materias primas a granel ha mejorado considerablemente y se espera que las marcas más vendidas respondan mejor al riesgo de aumento de los precios de las baterías.
Desde 2022, los precios de las materias primas a granel de los principales automóviles, excepto el aluminio, han aumentado menos de 1.000 Yuan, lo que representa una mejora significativa en comparación con el a ño pasado. Mirando hacia atrás en la tasa bruta de 1 – 3q21, la empresa de automóviles de cabeza está mejor protegida contra el aumento de costos a través de la estructura del producto. Además, de acuerdo con la retroalimentación de los fabricantes de automóviles, el costo de la batería a principios de año aumentó en general en un 10 – 15%, no descartó la posibilidad de seguir aumentando los precios. A principios de este a ño, los principales precios de los vehículos subvencionados aumentaron alrededor de 5.000 Yuan / vehículo, aunque los nuevos pedidos disminuyeron en enero de 2022, pero los pedidos se recuperaron bien después de las vacaciones, algunas marcas alcanzaron un alto nivel en diciembre de 2021. En la actualidad, las marcas más vendidas no pueden satisfacer la demanda, y el ciclo de espera es largo, creemos que el aumento de los precios de los vehículos para digerir el aumento de los costos del espacio.
Las valoraciones de las placas cayeron a niveles históricamente bajos, centrándose en las oportunidades de baja absorción. Desde 2022, las previsiones de beneficios de algunas de las principales empresas se han reducido considerablemente, lo que refleja las expectativas del mercado sobre la demanda y el aumento de los precios.
En cuanto a la valoración, el precio de las acciones de los vehículos y las piezas de repuesto se ha reducido en general en más del 50%, de los cuales el precio de las acciones de los vehículos se ha acercado al punto más bajo antes del aumento de 1h20, las empresas de vehículos de nueva potencia han vuelto a su punto más bajo histórico, las valoraciones de varias pistas de Subdivisión son significativamente inferiores a la media de los últimos tres años, la relación precio – beneficio medio de los vehículos A / H se ha reducido a menos de 15 veces / 10 veces, y la valoración media de las piezas tradicionales / de crecimiento se ha reducido a 20 / 25 veces Atractivo. Si las preocupaciones anteriores se alivian a partir de marzo, como una mayor estabilización de los datos de ventas y la caída de las negociaciones sobre los precios de las baterías, creemos que se espera que conduzca a la valoración de nuevo a la senda ascendente.
Previsión y valoración de los beneficios
Atención recomendada: 1) camiones pesados: Weichai Power Co.Ltd(000338) Equipo de conmutación: Suzhou Harmontronics Automation Technology Co.Ltd(688022) , Shandong Weida Machinery Co.Ltd(002026) ; Inteligencia eléctrica: Shanghai W-Ibeda High Tech.Group Co.Ltd(688071) , Suzhou Sonavox Electronics Co.Ltd(688533) , Changzhou Xingyu Automotive Lighting Systems Co.Ltd(601799) , Shinry Technologies Co.Ltd(300745) (no cubierta), etc. Motor: Wuxi Longsheng Technology Co.Ltd(300680) , Tongling Jingda Special Magnet Wire Co.Ltd(600577) (no cubierto), Jee Technology Co.Ltd(688162) ; Piezas de repuesto: Tianrun Industry Technology Co.Ltd(002283) , Shenzhen Yan Tian Port Holdings Co.Ltd(000088) 7 ; Head auto – owned vehicle and New Power Vehicle Enterprises: Xiaopeng, ideal, Great Wall, Chang ‘an, Geely.
Riesgo
El suministro de chips se alivió menos de lo esperado y la epidemia afectó repetidamente a la producción y comercialización de automóviles.
