Eventos: de acuerdo con las estadísticas de la industria de la Asociación China de maquinaria de construcción, en febrero de 2022, 26 fabricantes de máquinas principales vendieron 24.483 máquinas de excavación, una disminución del 13,5% año tras año. Entre ellos, las ventas en el mercado chino de 17.052 unidades, una disminución interanual del 30,5%; Las ventas de exportación de 7.431 unidades aumentaron un 97,7% año tras año.
Puntos de inversión:
Las ventas de excavadoras superaron las expectativas en febrero: las ventas de China cayeron un 30,5% año tras año y las ventas de exportación aumentaron un 97,7% año tras año.
CME había pronosticado anteriormente una disminución del 22% en las ventas de excavadoras en febrero, en comparación con un a ño antes, mientras que las ventas reales cayeron un 13,5%, superando las expectativas del mercado. Desde el punto de vista de la estructura de las ventas internas y externas, las ventas de China disminuyeron un 30,5% año tras año, lo que se benefició de un crecimiento constante de la demanda, una disminución interanual más estrecha; Las ventas en el extranjero aumentaron un 97,7% en comparación con el mismo per íodo del año anterior, y los fabricantes chinos aumentaron su posición competitiva en el mercado internacional y mantuvieron un fuerte impulso de ventas durante el período de la epidemia. En cuanto a la estructura de las ventas en China, las ventas de 1.537 unidades de excavación en febrero (≥ 28,5 t) disminuyeron un 40,9% y un 9,01%, respectivamente, y 3,34 PCT en comparación con el mismo período del año anterior. Las ventas de 4.000 unidades de excavación media (18,5 t ~ 28,5 t) disminuyeron un 46,1% y representaron un 23,46%, lo que representa un aumento de 0,66 PCT. Las ventas de miniexcavadoras (18,5 t) fueron de 11.515 unidades, una disminución del 20,7% con respecto al a ño anterior, representando el 67,53%, un aumento de 2,57 PCT con respecto al año anterior. Todos los modelos se redujeron año tras año, en comparación con la recuperación más rápida de la pequeña excavación, los principales beneficios de la construcción rural, la ingeniería municipal, la construcción de proyectos a pequeña escala, como la mejora de la demanda.
El objetivo anual de crecimiento del PIB es del 5,5%, y se espera que la inversión en infraestructura se convierta en la principal fuerza impulsora del crecimiento económico. El informe de trabajo del Gobierno del 5 de marzo fijó un objetivo de crecimiento del 5,5% para 2022, en comparación con el crecimiento del 4,8% previsto anteriormente por el FMI en enero. Debido a que el consumo de China todavía se enfrenta a factores inciertos en el contexto de las exportaciones y las epidemias, bajo la triple presión de la contracción de la demanda, el impacto de la oferta y la debilidad de las expectativas, la construcción de infraestructura, como fuerza impulsora económica dirigida directamente por el Gobierno, se espera que sea la principal fuerza impulsora del crecimiento constante.
La emisión de bonos especiales del gobierno local se acelera continuamente, lo que garantiza el desarrollo de la inversión en infraestructura por adelantado, lo que da lugar a una mayor certeza sobre el crecimiento de la inversión en infraestructura y a una mejora continua de la demanda de maquinaria de construcción. A finales de febrero, el gobierno local había aumentado la emisión de bonos especiales por valor de 877500 millones de yuan, lo que representaba el 60,1% de la cantidad asignada por adelantado, y la emisión se había acelerado continuamente, lo que proporcionaba una fuerte garantía de capital para la inversión en infraestructura por adelantado este a ño. A finales del último semestre del año pasado, unos 2,5 billones de proyectos de deuda especial cayeron al suelo, 2022 el crecimiento de la inversión en infraestructura es más seguro. Se espera que la industria de maquinaria de construcción se beneficie directamente de la industria de la construcción de capital y que la demanda marginal mejore continuamente.
En el entorno de la política de protección del medio ambiente cada vez más estricta, la tendencia general de la electrificación de la maquinaria de construcción no cambia. Se espera que la maquinaria de construcción alcance un pequeño pico en la demanda de reemplazo en 2022 y 2023, mientras que la maquinaria de construcción eléctrica puede desarrollarse rápidamente debido a sus ventajas en el apoyo a las políticas, los costos de funcionamiento y la actualización inteligente.
Estrategia de inversión: Se espera que la demanda china de maquinaria de construcción se recupere marginalmente bajo el tono principal del crecimiento constante de China; A través del aumento de la fuerza de los productos de las empresas chinas y la catalización de la epidemia, se espera que la posición competitiva internacional de las empresas chinas de maquinaria de construcción siga mejorando, seguimos siendo optimistas sobre la placa de maquinaria de construcción, la atención continua a la maquinaria de construcción subdividida líder en el campo, El futuro con el calentamiento de la infraestructura aguas abajo se espera que el mercado de doble impacto Davis. Sobre la base de este juicio, creemos que las principales empresas como Sany Heavy Industry Co.Ltd(600031) , Xcmg Construction Machinery Co.Ltd(000425) , Zhejiang Dingli Machinery Co.Ltd(603338) , Hangcha Group Co.Ltd(603298) , Jiangsu Hengli Hydraulic Co.Ltd(601100) \\ \\ \\, Yantai Eddie Precision Machinery Co.Ltd(603638) \\ \\ \\
Consejos de riesgo: la inversión efectiva en infraestructura y bienes raíces no es tan buena como se esperaba, y la demanda de exportación de excavadoras no es tan buena como se esperaba
