El 5 de marzo de 2022, la quinta sesión del 13º Congreso Popular Nacional se inauguró en Beijing, y el Primer Ministro Li Keqiang presentó el informe sobre la labor del Gobierno en 2022, en el que se indicaba que los riesgos y desafíos para el desarrollo de China habían aumentado considerablemente en 2022, pero que los fundamentos de la mejora económica a largo plazo no habían cambiado. En el informe se fija el objetivo de crecimiento del PIB de este año en torno al 5,5% y la tasa de déficit en torno al 2,8%, y se indica que se intensificará la aplicación de políticas monetarias sólidas este año. Dar pleno juego a la doble función de la cantidad total y la estructura de los instrumentos de política monetaria, ampliar la escala de los nuevos préstamos y mantener el ritmo de crecimiento de la oferta monetaria y la financiación social con el crecimiento económico nominal; Seguir dragando el mecanismo de transmisión de la política monetaria, orientar el flujo de fondos hacia las esferas prioritarias y los vínculos débiles, y promover a las instituciones financieras a reducir los tipos de interés reales de los préstamos. En combinación con las declaraciones pertinentes del informe, esperamos con interés el seguimiento de la oferta de bonos y la tendencia del rendimiento.
1. La escala anual de la oferta de bonos a tipo de interés es de 21 billones de yuan, el segundo trimestre o el pico de la oferta
La emisión anual de bonos del Tesoro es de 8,51 billones de yuan, la financiación neta es de 2,44 billones de yuan. Según el informe sobre la ejecución de los presupuestos central y local en 2021 y el proyecto de presupuesto central y local en 2022, el déficit fiscal central es de 2,65 billones de yuan, y se estima que la financiación neta de la deuda nacional es de 2,44 billones de yuan en 2022, lo que representa un aumento de 11.173 millones de yuan con respecto a 2021. Teniendo en cuenta que el vencimiento de la deuda nacional en 2022 es de 5,44 billones de yuan, la emisión en 2022 y la escala de vencimiento en 2022 es de 630000 millones de yuan, se prevé que la emisión de la deuda nacional en 2022 sea de 8,51 billones de yuan, un aumento sustancial de 1,71 billones de yuan.
La emisión anual de bonos de política y Finanzas ascendió a 5,72 billones de yuan y la financiación neta a 2,21 billones de yuan. De acuerdo con la Ley de emisión y vencimiento de bonos financieros de política en años anteriores, la proporción de emisión y vencimiento de bonos financieros de política se estima de acuerdo con la proporción de emisión y vencimiento de bonos financieros de política en 2017 a 2021, y la proporción de emisión y vencimiento de bonos financieros de política en 2022 Es de aproximadamente 1,63. Por lo tanto, de acuerdo con la escala de vencimiento de bonos financieros de política en 2022 es de 3,51 billones de yuan, la emisión anual es de 5,72 billones de yuan, o 156,1 millones de yuan más que en 2021, y la escala media de emisión mensual es de aproximadamente 476,3 millones de yuan. Más de 463300 millones de yuan en 2021; La financiación neta anual fue de 2,21 billones de yuan, un pequeño aumento de alrededor de 55.000 millones de yuan en comparación con 2021, y la financiación neta mensual media fue de alrededor de 184100 millones de yuan.
Desde el punto de vista de la deuda local, teniendo en cuenta el vencimiento anual de la deuda local y otros factores, se prevé que la emisión total de la deuda local en 2022 supere los 7 billones de yuan. En cuanto a los bonos de refinanciación, se prevé que en 2022 se reembolsen los bonos locales de refinanciación o se emitan 2,4 billones de yuan, de los cuales 1,5 billones de yuan corresponden a obligaciones generales de refinanciación y 0,9 billones de yuan a obligaciones especiales de refinanciación. Si se tiene en cuenta la demanda de reembolso de la deuda local, la deuda de refinanciación o la ampliación de la capacidad, la escala anual de emisión de bonos locales de refinanciación puede superar los 3 billones de yuan. En cuanto a los nuevos bonos, de conformidad con el informe sobre la ejecución de los presupuestos central y local en 2021 y el proyecto de presupuesto central y local en 2022, la deuda general adicional es de 0,72 billones de yuan, la deuda especial adicional es de 3,65 billones de yuan y la deuda local adicional es de 4,27 billones de yuan.
En general, la oferta de bonos a tipo de interés en 2022 es de 21 billones de yuan, y la presión de la oferta en el segundo trimestre es relativamente alta. De hecho, la formulación de "la fuerza de la política depende adecuadamente de la primera" ha aparecido muchas veces desde el cuarto trimestre de 2021, en diciembre de 2021, el Ministerio de Finanzas emitió antes de lo previsto 2022 parte de la deuda especial adicional de 1,46 billones de yuan, y de enero a febrero de 2022, La emisión de deuda especial adicional aumentó considerablemente en comparación con el año anterior, lo que refleja la orientación de la política de la fuerza de la primera. En el contexto de la política macroeconómica, que hace hincapié en el ajuste intertemporal y en la demanda de crecimiento económico estable, se prevé que la emisión de bonos especiales adicionales o la continuación de los préstamos siga siendo elevada en el segundo trimestre. Además, se prevé que el segundo trimestre o el pico de la oferta de bonos de tipo de interés se produzca debido al ritmo de la emisión de bonos de tipo de interés en años anteriores, las características de la emisión de enero a febrero y el frente fiscal.
