Recientemente, debido a la influencia de la situación ruso - ucraniana, los precios mundiales de los productos básicos han fluctuado violentamente, algunas variedades de volatilidad han alcanzado o casi un récord. Por ejemplo, el precio del crudo Brent alcanzó recientemente 139 dólares por barril, un máximo de casi 14 a ños; Los precios del níquel LME se duplicaron en un día, superando un máximo histórico de 100000 dólares por tonelada. Los precios del oro, el carbón y muchos otros están aumentando.
La volatilidad de los precios de los productos básicos está afectando gradualmente al mercado de valores. A nivel macroeconómico, el aumento de los productos básicos aumenta las expectativas de inflación mundial y afecta a la tendencia de la política monetaria de algunas economías. A nivel microeconómico de los beneficios empresariales, aunque el aumento de los precios de las materias primas puede transmitirse a la baja, la transmisión no es suave afectará a los beneficios de las empresas medianas y aguas abajo. Además, los graves problemas de la cadena de suministro también afectarán a las perspectivas de rentabilidad de las empresas.
Sin embargo, para diferentes países y regiones de la tendencia del mercado de valores, los analistas recomiendan un análisis específico de la situación, centrándose en las ventajas comparativas. Por ejemplo, la presión inflacionaria de China es mucho menor que la de algunas de las principales economías extranjeras y tiene la cadena industrial más grande y relativamente completa del mundo, por lo que la economía y los fundamentos empresariales son más seguros en el proceso de volatilidad de los activos mundiales.
Aumento de las expectativas de inflación mundial
Aunque Rusia y Ucrania representan una proporción relativamente pequeña del PIB mundial, la estructura económica de los dos países determina que el conflicto tendrá un impacto significativo en la oferta mundial de productos básicos. Concretamente, la producción de petróleo crudo de Rusia representa alrededor del 13% del consumo mundial de petróleo crudo, Rusia también es un gran proveedor de aluminio, níquel, paladio y otros metales; Las principales esferas de influencia de Ucrania son las exportaciones de trigo, que representan alrededor del 10% de las exportaciones mundiales de trigo.
Guo lei, Economista Jefe, dijo que "el aumento de las presiones inflacionarias mundiales, el endurecimiento de la política monetaria en el extranjero y la convergencia de la liquidez en el extranjero" en 2022 era una de las principales pistas a nivel macroeconómico. Recientemente, con la escalada del conflicto ruso - ucraniano, los precios del petróleo crudo aumentaron más rápidamente de lo esperado, y los precios de los alimentos aumentaron más rápidamente. El riesgo de una epidemia superpuesta aún no se ha eliminado, y los múltiples factores agravan la incertidumbre de la inflación mundial.
En opinión de Guo lei, por un lado, el precio del petróleo crudo y otros productos básicos a granel y los activos de capital tienen una lógica de correlación positiva, es decir, la recuperación económica continua se mapea simultáneamente en el precio del petróleo y el mercado de capital; Por otra parte, también existe una lógica de correlación negativa, es decir, los precios del petróleo representan más el aumento de la presión inflacionaria, lo que da lugar a una convergencia de las expectativas de liquidez preocupadas por el mercado de valores. Desde el punto de vista práctico, el segundo semestre de 2021 es un período típico de correlación negativa, que muestra que la inflación aumenta el costo de inversión de los activos en crecimiento.
Li lifeng, estratega Jefe, revisó dos crisis petroleras en la década de 1970. En su opinión, ambas crisis petroleras exacerbaron el riesgo de estanflación de la economía estadounidense, y la Reserva Federal adoptó políticas de austeridad como la reducción de la oferta monetaria y el aumento de los tipos de interés, lo que en cierta medida hizo que los fondos del mercado de valores buscaran refugio en etapas.
Los beneficios de la cadena industrial se ven afectados
El aumento de los precios de las materias primas tiene un mecanismo de transmisión, pero a veces conduce a una diferenciación significativa de los beneficios de las empresas aguas arriba y aguas abajo.
El equipo de estrategia en el extranjero dijo que el conflicto ruso - ucraniano había afectado el suministro de algunos productos básicos y que la escasez de materias primas podría afectar a algunas cadenas industriales.
Los problemas de la cadena de suministro tampoco pueden pasarse por alto. China International Capital Corporation Limited(601995) \\ \\ \\ \\ \\ \\
¿Es posible evitar perturbaciones de la cadena de suministro invirtiendo en acciones periódicas anteriores? La respuesta también puede no ser satisfactoria.
Después de que el precio de la energía alcanzara su punto máximo, incluso después de que el precio de la energía se convirtiera en "fábrica", Yan Xiang, Jefe de la estrategia, publicó recientemente un informe en el que se examinaba el rendimiento de las acciones cíclicas mundiales en las últimas décadas. Los precios de las acciones energéticas también son difíciles de superar.
Se espera que las acciones a muestren "resistencia relativa"
Los analistas están de acuerdo en general en que China tiene una ventaja sobre otras economías, tanto en lo que respecta a las presiones inflacionarias como a la resistencia a los riesgos de la cadena industrial. En el contexto de una inflación global controlable y una política de crecimiento constante, el mercado de valores de China puede mostrar una resistencia relativamente fuerte.
Wang HANFENG, estratega Jefe, dijo que el aumento a corto plazo de los precios de los productos básicos y la sostenibilidad potencial de los altos precios habían exacerbado el riesgo de inflación mundial y que el riesgo de una recesión en las principales economías extranjeras había aumentado en el segundo semestre del a ño. Sin embargo, la inflación del mercado de China en su conjunto es controlable y el espacio de reserva de la política de "crecimiento constante" es relativamente amplio.
El Sr. Wang subrayó que, si bien era probable que los riesgos de oferta derivados de conflictos geográficos a corto plazo continuaran fermentando, lo que exacerbaba las preocupaciones de los mercados por la estanflación de la economía mundial. Sin embargo, China es un importante país manufacturero mundial, con la cadena industrial más grande y relativamente completa del mundo. Mientras China siga buscando la innovación científica y tecnológica, la tendencia de la modernización industrial seguirá siendo la misma, en el riesgo mundial de suministro, China puede mostrar una resistencia relativa.
Li dijo que en el informe de trabajo del Gobierno de este a ño se proponía que el objetivo de crecimiento del PIB de China fuera de alrededor del 5,5%, y se esperaba que las políticas de seguimiento en las esferas de la infraestructura nueva y antigua, el consumo y otras esferas se publicaran intensamente, lo que ayudaría a construir El rango inferior de las acciones a. A medio y largo plazo, el mercado de acciones a no es pesimista, a corto plazo, "crecimiento estable" sigue siendo la línea principal de la asignación.
