Evento: el 5 de marzo de 2022 se celebró la reunión del Congreso Nacional del pueblo. El Primer Ministro Li Keqiang del Consejo de Estado presentó un informe sobre la labor del Gobierno. Creemos que hay los siguientes puntos principales:
1. Esforzarse por estabilizar el mercado macroeconómico. El objetivo del PIB para 2022 se fijó en alrededor del 5,5% y se situó en el límite superior del intervalo del 5 - 5,5% previsto anteriormente. En el cuarto trimestre de 2021, la tasa de crecimiento del PIB disminuyó al 4% en comparación con el mismo per íodo del año pasado, y la Conferencia Central de trabajo económico planteó la triple presión a la que se enfrentaba la economía. En este contexto, el objetivo de crecimiento del PIB para 2022 no es bajo, en el informe se señala que "se necesitan esfuerzos arduos para lograr", se espera que el entorno normativo sea más positivo para ayudar a lograr un crecimiento económico estable.
2. Política fiscal activa:
La reducción de la tasa de déficit no modifica positivamente la política fiscal. Aunque la tasa de déficit se redujo a alrededor del 2,8%, lo que representa una disminución de 0,4 puntos porcentuales con respecto al a ño pasado, se prevé que el gasto público aumente a más de 2 billones de yuan en comparación con el año pasado, frente al 0,3% en 2021.
El tamaño real de la deuda especial es mayor que el año pasado. En el informe sobre la labor del Gobierno se señala que la escala de la nueva deuda especial de este año es de 3,65 billones de yuan, en consonancia con nuestras expectativas. Aunque la escala general es igual a la del año pasado, la emisión de 1,2 billones de bonos especiales en el cuarto trimestre del año pasado se ha aplicado a la carga de trabajo real de este año, y la emisión de 1,46 billones de nuevos bonos especiales a principios de este año ha superado el 70% en enero y febrero. La política fiscal activa puede promover una recuperación significativa del crecimiento de la inversión en infraestructura y convertirse en un punto clave para el crecimiento constante.
La reducción de impuestos y las tasas se han intensificado considerablemente. Antes de esto, hemos sugerido muchas veces que la política fiscal activa no sólo aumenta el gasto, sino que también se refleja en la reducción de impuestos, la reducción de costos, la reducción de costos y el aumento de los ingresos personales. El informe de trabajo del Gobierno dice que se espera que la reducción anual de impuestos y reducciones de impuestos sea de alrededor de 2,5 billones de yuan, según el Ministerio de Finanzas, el año pasado la cantidad de nuevas reducciones de impuestos y reducciones de costos fue de más de 1 billón de yuan. De los 2,5 billones de yuan, 1,5 billones de yuan para la retención de impuestos, mejorará la presión de liquidez de las empresas, especialmente las empresas manufactureras.
3. La política monetaria es estable y floja. La redacción general es básicamente la misma que la del informe sobre la aplicación de la política monetaria en las cuatro estaciones, pero en el informe sobre la labor del Gobierno se propone por primera vez "ampliar la escala de los nuevos préstamos" y se presta más atención a la amplia gama de créditos. Anteriormente, el Banco Central había utilizado la columna para introducir el apalancamiento macroeconómico, el apalancamiento macroeconómico en 2021 ha disminuido constantemente, para el futuro sistema financiero sigue aumentando el apoyo a la economía real para crear espacio, creemos que este año el apalancamiento macroeconómico en la premisa relativamente estable, puede haber cierto margen de mejora, el crecimiento social puede aumentar. Aunque la política monetaria en el extranjero se enfrenta a una presión más estricta, la probabilidad de que la política monetaria de China esté "dominada por mí" es mayor.
4. Expansión de la demanda interna:
La inversión en infraestructura desempeñará un papel importante. En los tres carruajes de la economía, la tasa de exportación de este año probablemente disminuirá, el consumo todavía está perturbado por la epidemia, la inversión en bienes raíces en el primer semestre todavía puede caer por inercia, el crecimiento constante de la mano importante puede estar en la inversión en infraestructura, en la que la nueva y la antigua infraestructura se reiniciará. En el informe sobre la labor del Gobierno se señala que "la inversión en infraestructura se llevará a cabo de manera moderada y anticipada" y que los proyectos de bonos especiales emitidos en el cuarto trimestre del año pasado se ejecutarán, junto con 1,46 billones de bonos especiales programados con antelación este año, el crecimiento de la inversión en infraestructura En el primer trimestre podría recuperarse considerablemente y ayudar a la economía a lograr un buen comienzo.
Promover la recuperación continua del consumo. Aunque la política de consumo no tiene mucho espacio, pero la dirección es más clara, se centra principalmente en la promoción del consumo de automóviles de nueva energía, electrodomésticos verdes al campo, atención a los ancianos y otros medios de vida relacionados con el consumo, todavía vale la pena esperar que la industria relacionada con la atracción. La situación epidémica de China sigue siendo un factor importante para perturbar el consumo, y se espera que el consumo se recupere en el segundo semestre del a ño a medida que se recupere el crecimiento económico y se debilite el margen de perturbación.
5. Política Industrial:
Doble carbono: el objetivo de intensidad energética es flexible. En el informe sobre la labor del Gobierno se señala que "el objetivo de intensidad energética se evaluará en su conjunto durante el 14º plan quinquenal y se mantendrá una flexibilidad adecuada", mientras que en las dificultades económicas se señala que "el suministro de materias primas energéticas sigue siendo limitado". Se prevé que no se producirá una reducción de las emisiones de carbono durante todo el a ño, ya que la oferta de productos de alto consumo de energía con demanda real puede relajarse ligeramente para estabilizar los precios en condiciones de presión sobre los precios iniciales. Al mismo tiempo, a juzgar por la reciente respuesta de la Comisión de desarrollo y reforma a los productos básicos, como el carbón y el mineral de hierro, la estabilidad del suministro seguirá avanzando. En el objetivo también se menciona que "las nuevas fuentes de energía renovable y el consumo de energía de las materias primas no se incluyen en el control total del consumo de energía", la energía fotovoltaica, la energía eólica y otras nuevas fuentes de energía siguen siendo la dirección del desarrollo vigoroso, la política general para mantener la estabilidad del suministro de energía, al tiempo que se promueve la construcción de fuentes de energía renovables, lo que refleja "primero primero, luego se rompe".
La innovación tecnológica promueve la competitividad básica de la industria manufacturera. La importancia de la integridad de la cadena de suministro manufacturera se puso de relieve en el "cuello de botella" de los Estados Unidos para la industria de la tecnología y la epidemia. La modernización de las industrias tradicionales y los nuevos clusters industriales se han convertido en un importante punto de partida para el avance de la tecnología básica. Se espera que la inversión manufacturera siga creciendo a un ritmo relativamente estable este a ño y que la industria manufacturera de alta tecnología, representada por circuitos integrados, vehículos de nueva energía y fabricación de equipos de alta gama, pueda seguir creciendo a un ritmo vertiginoso.
La importancia de la defensa nacional ha aumentado. En el informe de trabajo del Gobierno de este año se señala que "se acelerará la construcción de un sistema logístico militar moderno y un sistema moderno de gestión de activos militares, se establecerá un sistema moderno de gestión de armamentos y equipo, se profundizará continuamente la reforma de la defensa nacional y el ejército y se fortalecerá la innovación científica y tecnológica de la defensa nacional". Se espera que los pedidos de la industria de la defensa sigan creciendo, que los resultados o entren en el período de cumplimiento, y que las industrias conexas de fabricación de gama alta y nuevos materiales también se beneficien. Además, según el informe del proyecto de presupuesto, el presupuesto de defensa de China aumentó un 7,1% este año, un 0,3% más que el año pasado, con un aumento de más del 7% cada dos a ños. En 2021, el presupuesto de defensa de China representa el 1,21% del PIB, en comparación con el presupuesto del Departamento de defensa de los Estados Unidos, que representa más del 3% del PIB a largo plazo, el gasto de defensa de China todavía puede tener margen para mejorar.
La economía digital permite el desarrollo económico. Se espera que con el aumento de la importancia de la economía digital, se acelere el desarrollo de las industrias conexas. En enero de este a ño, la revista qiushi publicó un importante artículo titulado "Strengthening, Strengthening, optimizing and Making Greater Digital Economy in China"; En noviembre pasado, China presentó oficialmente su solicitud de adhesión al Acuerdo de asociación para la economía digital; El año pasado se presentó oficialmente el "número de este a oeste" y este año se inició oficialmente. La información digital no es sólo un tipo de nueva infraestructura, sino que también puede integrarse en diversas industrias y mejorar la eficiencia industrial.
6. "La vivienda no es frita" bajo la premisa de una relajación ordenada. En comparación con el año pasado, el aumento de la demanda de vivienda para satisfacer las necesidades razonables, promover un círculo virtuoso de bienes raíces y un desarrollo saludable. Creemos que para alcanzar el objetivo de crecimiento económico de este año, no sólo es necesario impulsar la inversión en infraestructura, sino también prevenir eficazmente el estancamiento de la inversión inmobiliaria y mantener la estabilidad del mercado inmobiliario. Desde principios de este a ño, la política inmobiliaria ha comenzado a relajarse gradualmente, la reciente reducción de los tipos de interés de los préstamos hipotecarios en Guangzhou, Zhengzhou, la política de restricción de compras y préstamos se ha relajado, debido a la aplicación gradual de la política urbana. Además, la promoción de la construcción de viviendas de garantía para la inversión inmobiliaria puede estar entre el 1% y el 2%. Se espera que las ventas e inversiones inmobiliarias se estabilicen gradualmente en el segundo semestre del año a medida que se relaje el margen de la política.
7. Rendimiento de los activos. La probabilidad de que el mercado de valores funcione mejor después de la celebración de las dos reuniones es relativamente alta, y el rendimiento de los bonos del Tesoro a 10 años suele ser mayor cuando se celebran las dos reuniones y una semana después.
