Resumen de las inversiones:
Evento: en el informe de trabajo del Gobierno chino del 5 de marzo de 2022, la tasa de déficit fiscal se redujo al 2,8%, la emisión de bonos especiales fue de 365 millones de yuan, y el capital siguió el proyecto para despertar el entusiasmo de la inversión privada. Los bienes raíces “debido a la política de la ciudad” promueven un círculo virtuoso y un desarrollo saludable.
Comentarios:
1. El objetivo de “crecimiento estable” para 2022 se establece con una gran probabilidad de que la sostenibilidad supere las expectativas. “El desarrollo económico de China se enfrenta a la triple presión de la contracción de la demanda, el choque de la oferta y el debilitamiento de las expectativas”, dijo una vez más el informe sobre la labor del Gobierno.
En 2022, las “tres líneas rojas” de la política inmobiliaria se verán aún más afectadas negativamente por la industria inmobiliaria. Al mismo tiempo, existen incertidumbres en el entorno externo:
La incertidumbre de las relaciones entre China y los Estados Unidos, el endurecimiento cada vez mayor de la política de la Reserva Federal de los Estados Unidos y la influencia del entorno político y militar, etc.
Estos factores de influencia sólo están entrando en una etapa inicial, el seguimiento tendrá un impacto continuo en la economía china. Por lo tanto, el objetivo de la política de crecimiento constante en 2022 no sólo es seguro, sino que también no se logrará de la noche a la mañana, sino que también se enfrentará constantemente a nuevos problemas y nuevos cambios para hacer frente a los problemas importantes, la distribución anticipada, la respuesta positiva. En este caso, la probabilidad de que la persistencia del crecimiento estable supere las expectativas es mayor.
En segundo lugar, la reducción de la tasa de déficit fiscal y la estabilización interanual de la deuda especial se deben principalmente a la mejora de la eficacia y sostenibilidad de la inversión. La política fiscal debe ser eficaz cuando la sostenibilidad del crecimiento estable pueda superar las expectativas. Sólo mediante la mejora de la eficacia de la inversión se puede formar un círculo virtuoso de estímulo económico, en lugar de un amplio y rápido trabajo, y se forma un gran activo de inversión ineficiente, que se convierte en un lastre para el desarrollo económico y limita la continuación de la política fiscal. Por lo tanto, la reducción de la tasa de déficit fiscal y el nivel de la deuda especial año tras año es garantizar el seguimiento de la política fiscal para poder continuar la fuerza, para mantener la estabilidad de la política de crecimiento del Espacio reservado.
Sólo mediante la mejora de la eficacia de las políticas, los fondos utilizados en proyectos de inversión eficientes pueden obtener mejores beneficios económicos, atraer capital privado y garantizar que la inversión privada ocupe la mayor parte de la inversión, se puede garantizar la sostenibilidad de la construcción y el funcionamiento de los proyectos y que más capital privado pueda entrar continuamente en nuevos proyectos. Garantizar un crecimiento estable puede ser sostenible y eficaz, en lugar de estabilizar el presente, enterrando minas en el futuro, de modo que pueda desempeñar un papel en la prevención de riesgos y el crecimiento estable.
En tercer lugar, la política fiscal no disminuye, sino que aumenta y almacena la fuerza. De hecho, incluso la tasa de déficit del 2,8% del gasto fiscal, teniendo en cuenta el crecimiento de los ingresos fiscales y otros ingresos, la escala del gasto fiscal aumentó en más de 2 billones de dólares, un aumento del 8%. La emisión de bonos especiales ha comenzado a funcionar desde el segundo semestre de 2021, con una emisión de bonos especiales de 3 billones de dólares en el segundo semestre de 2021, lo que representa el 83,69% de la cuota anual. La construcción de estos proyectos se liberará en 2022, incluida la emisión de bonos especiales en enero y febrero de 2022, que ascienden a 877500 millones de yuan, lo que representa el 24% de la cuota anual, y también para el almacenamiento y la preparación de la fuerza del proyecto. Mientras tanto, la inversión del presupuesto central en 2022 fue de 640000 millones de yuan, un aumento anual del 5%.
En cuarto lugar, la construcción de infraestructura es una parte importante del crecimiento constante, y la construcción de bases municipales, de transporte, de conservación del agua y de energía es una dirección importante. 2022 se enfrenta a la incertidumbre de que las exportaciones atraigan a la economía, el impacto de la epidemia en el orden social normal sigue existiendo, la recesión económica tiene un impacto negativo en los beneficios de las empresas y los ingresos de los residentes, al mismo tiempo, superpone la interferencia de las materias primas y los factores inflacionarios, El efecto de atracción del consumo en la economía no será obvio. Por lo tanto, la construcción de infraestructuras se convertirá en un punto clave del crecimiento constante.
En el informe de trabajo del Gobierno también se describe en detalle la dirección de la inversión: “Construcción de proyectos clave de conservación del agua, redes de transporte integradas y tridimensionales, bases e instalaciones energéticas importantes, aceleración de la renovación y transformación de la red de tuberías de gas urbano, mejora de las instalaciones de control de inundaciones y drenaje, y continuación de la construcción de un corredor de tuberías subterráneas integradas”. Y “promover la renovación urbana de manera ordenada, fortalecer las instalaciones municipales y la capacidad de prevención y mitigación de desastres” y “construir la infraestructura de información digital”, etc.
Por lo tanto, el desarrollo de la nueva infraestructura es un camino importante para el crecimiento estable en 2022, pero debido a la gran escala de la infraestructura tradicional, casi 20 billones de yuan, si no se puede desarrollar bien afectará el efecto del crecimiento estable. Por lo tanto, en 2022, la construcción municipal, el transporte, la conservación del agua y la ingeniería especializada se beneficiarán de una política de crecimiento constante.
5. Los nuevos pedidos firmados y los pedidos en mano son suficientes para determinar el crecimiento del rendimiento de las empresas de construcción, las empresas de materiales de construcción tienen una gran probabilidad de mejora de la demanda. El crecimiento constante requiere “una inversión adecuada en infraestructura avanzada”, y “el capital sigue el proyecto”, para garantizar la ejecución y el aterrizaje del proyecto. Las empresas con proyectos de pedidos pueden implementar mejor los proyectos en este entorno, lo que garantiza la seguridad del crecimiento del rendimiento. En particular, algunas empresas de infraestructura pueden aprovechar el entorno de crecimiento constante en 2022, revitalizar los activos existentes y optimizar los activos, lo que dará lugar a nuevas oportunidades para el desarrollo de la empresa.
Las empresas de materiales de construcción relacionadas con la construcción y el transporte municipales, el lado de la demanda también será liberado por el proyecto de infraestructura y se mejorará en cierta medida. Aunque el impacto de la recesión inmobiliaria en la demanda de materiales de construcción continuará, con la política inmobiliaria “debido a la ciudad”, “satisfacer las necesidades razonables de vivienda de los compradores de viviendas”, la política de prevención de riesgos de la industria inmobiliaria mantendrá el desarrollo saludable y sostenible de la industria. Desde el punto de vista de la orientación de la política inmobiliaria, también es mejorar la eficacia de la inversión en la industria inmobiliaria, evitar el apalancamiento ciego, a fin de enterrar el riesgo para el futuro. Por lo tanto, con el avance de la política inmobiliaria, la industria inmobiliaria entra en un círculo virtuoso y un desarrollo saludable a largo plazo, y la demanda de materiales de construcción relacionados con la propiedad también mejorará, para garantizar la liberación saludable a largo plazo de la demanda de materiales de construcción, también es beneficiosa para la mejora de la valoración de la industria de materiales de construcción.
Seguir recomendando que se preste atención a la construcción infravalorada, el cemento y los materiales de construcción del ciclo posterior al consumo. Sobre la base de las principales empresas de construcción de infraestructura, ingeniería especializada y construcción de estructuras de acero que no se ven afectadas por la propiedad, la dirección de la construcción de la infraestructura beneficiaria, los pedidos completos, la baja valoración y la incertidumbre del crecimiento del rendimiento, se recomienda prestar atención a la construcción de infraestructuras como China Communications Construction Company Limited(601800) ; La industria del cemento, que se beneficia de la mejora de la demanda causada por el cambio de la política inmobiliaria, debe prestar atención a las principales empresas de cemento y a las excelentes empresas de materiales de construcción de consumo post – ciclo. El objetivo de la Liberación del rendimiento y la mejora de la valoración es optimista.
Consejos de riesgo: la incertidumbre y la fuerza del ritmo de crecimiento constante no son tan buenas como se esperaba, y la duración de la disminución de la prosperidad de la industria inmobiliaria supera las expectativas.
