Asunto:
El 4 de marzo, los Estados Unidos crearon 678000 nuevos empleos no agrícolas en febrero, frente a 481000, y se prevé que el mercado aumente en 400000; La tasa de desempleo fue del 3,8%, frente al 4,0% y las expectativas del mercado del 3,9%.
Perspectiva de Seguridad:
La mejora general del empleo no agrícola en los Estados Unidos en febrero, la creación de nuevos puestos de trabajo desde julio de 2021, la tasa de participación en el empleo aumentó ligeramente y el crecimiento de los salarios mostró signos de disminución, lo que indica que el mercado de Trabajo comenzó a recuperarse después de que la epidemia alcanzó su punto máximo. El aumento del empleo ha mejorado considerablemente, lo que ha dado lugar a una disminución de la tasa de desempleo, con una tasa de desempleo del 3,8% aproximadamente igual a la media anterior a la epidemia. El mercado ha estado preocupado por la "espiral de precios salariales" también se ha aliviado ligeramente, en febrero, el salario por hora del 0,03%, por debajo del valor anterior del 0,7%; El aumento interanual del 5,1%, inferior al valor anterior del 5,5%, ambos están por debajo de las expectativas del mercado, el crecimiento salarial actual del mercado de Trabajo sigue siendo elevado, pero hay signos de disminución.
Desde el punto de vista sectorial, la producción de bienes y servicios no agrícolas ha mejorado en febrero. Concretamente, la industria de productos básicos aumentó en 81.000 personas en comparación con el mes pasado, de las cuales la industria de la construcción y la industria manufacturera contribuyeron en gran medida. El sector de los servicios aumentó en 125000 personas en comparación con el mes pasado, y el aumento de los servicios de educación y salud fue la principal contribución. El sector de los servicios hoteleros de ocio, el más afectado y el más lento de los casos, no ha mejorado significativamente, lo que indica que la epidemia sigue obstaculizando la recuperación del mercado de trabajo.
En primer lugar, la demanda actual del mercado de trabajo estadounidense sigue siendo fuerte, pero también ha mejorado en el lado de la oferta, por lo que el aumento de los salarios sigue siendo elevado, pero la presión al alza se ha aliviado; En segundo lugar, la situación epidémica, el envejecimiento de la población, la jubilación anticipada y la disminución de la eficiencia del mercado de trabajo son factores importantes que influyen en la recuperación de la tasa de participación en la fuerza de trabajo. En tercer lugar, la mejora de la producción de productos básicos, la disminución del consumo de productos básicos superpuestos, la reducción del desequilibrio entre la oferta y la demanda de productos básicos, la presión inflacionaria futura pasará del lado de los productos básicos al lado de los servicios, teniendo en cuenta la mayor proporción de la industria de servicios En el IPC de los Estados Unidos, por lo que la inflación tendrá una presión al alza en el futuro.
¿Cuál es el impacto de la tendencia del índice del dólar de los ee.u U., aquí tenemos que considerar la lógica del conflicto ruso - ucraniano y el conflicto ruso - ucraniano, respectivamente?
En primer lugar, sin el conflicto ruso - ucraniano, la inflación estadounidense podría alcanzar su punto máximo en el primer trimestre, con la Reserva Federal aumentando las tasas de interés a partir de mediados de marzo, y las expectativas del índice del dólar para esta ronda de aumentos de las tasas de la Reserva Federal son más amplias. Una vez que comiencen los aumentos de las tasas de interés, el índice del dólar podría caer, con un máximo de alrededor de 97 - 98 dólares.
Por lo tanto, después del conflicto ruso - ucraniano, el impacto en el índice del dólar estadounidense tiene al menos tres canales. En primer lugar, la preferencia por el riesgo a corto plazo, el aumento de la aversión al riesgo mundial después del conflicto ruso - ucraniano, que beneficiará al dólar; En segundo lugar, el canal de crecimiento económico, debido a la mayor dependencia energética de Europa de Rusia, Europa es un país importador de energía tradicional, por lo que el conflicto ruso - ucraniano tiene un mayor impacto negativo en el crecimiento económico europeo, la economía estadounidense se ampliará en comparación con la economía europea, lo que también ayudará a fortalecer el índice del dólar de los Estados Unidos y limitará el espacio de reparación del euro en el futuro; En tercer lugar, el aumento de los precios del petróleo crudo y el gas natural aumentará las presiones inflacionarias mundiales, incluidas las de los Estados Unidos, pero su alcance dependerá de la duración del conflicto. Si el conflicto ruso - ucraniano va a cambiar las perspectivas de austeridad de la Reserva Federal, la posición de la Reserva Federal todavía está en observación, lo que aumenta la incertidumbre sobre la tendencia futura del índice del dólar. Por lo tanto, en su conjunto, el conflicto ruso - ucraniano todavía favorece el fortalecimiento del índice del dólar, que es por lo que el índice del dólar superó los máximos anteriores después de la publicación de datos no agrícolas.
En cuanto al tipo de cambio del RMB, la fortaleza del RMB desde 2022 sigue siendo la lógica desde el segundo semestre de 2021, el auge del sector externo hace que el mercado interbancario acumule abundante liquidez en dólares, la fuerte demanda de liquidación de divisas de las empresas hace que el tipo de cambio del RMB sea fácil de subir y bajar. La fortaleza a corto plazo del índice del dólar de los Estados Unidos ejercerá cierta presión sobre la devaluación del renminbi, pero el tipo de cambio del renminbi seguirá siendo relativamente fuerte hasta que los factores de apoyo mencionados se debiliten significativamente.
