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El 5 de marzo, el Primer Ministro Li Keqiang presentó un informe sobre la labor del Gobierno (en adelante, el informe) a los miembros representativos de las dos comisiones. El objetivo de crecimiento económico anual del 5,5% y la tasa de déficit fiscal se ajustan a las expectativas. Teniendo en cuenta el uso arrastrado de los fondos fiscales, el déficit público real puede ser significativamente mayor que en 2021, y las finanzas públicas activas también pueden apoyar un crecimiento estable. En el informe también se exponen los arreglos específicos y las esferas concretas de la reducción de impuestos y la reducción de las tasas, la aplicación anticipada moderada de la inversión en infraestructura, el establecimiento de un fondo de garantía de la estabilidad financiera y la promoción de la equidad social en esferas como la educación.
Puntos de inversión:
El índice total se ajusta básicamente a las expectativas
El objetivo de crecimiento económico del 5,5%, la tasa de déficit del 2,8% y la escala de la deuda especial de 3,65 billones de dólares se ajustan básicamente a las expectativas. Creemos que en la situación actual de la economía china por debajo de la tasa de crecimiento potencial, lograr una tasa de crecimiento económico relativamente alta (por ejemplo, alrededor del 5,5%), será propicio para estabilizar el empleo y crear un entorno económico adecuado para la celebración del vigésimo Congreso Nacional. De hecho, en el informe se reconoce que "el objetivo previsto del crecimiento económico se establece teniendo en cuenta principalmente la necesidad de estabilizar el empleo y proteger los medios de vida de las personas contra los riesgos". Por supuesto, más del 5,0% de crecimiento este año es un desafío.
La política fiscal es más activa en la práctica
Aunque la tasa de déficit nominal del presupuesto público general disminuyó un 0,4% en comparación con 2021, el tamaño de la deuda especial se mantuvo sin cambios el año pasado, lo que parece una contracción de la política fiscal, en realidad no lo es. Desde el punto de vista de los déficits fiscales generales, los déficits fiscales generales reales en 2022 se ampliaron mediante la transferencia de fondos del Fondo de estabilización presupuestaria, la transferencia de fondos presupuestarios de los fondos gubernamentales no utilizados en 2021 al uso de este año, y la transferencia de beneficios de determinadas instituciones financieras estatales y franquicias no comerciales al gasto fiscal. Si se tiene en cuenta que tanto el presupuesto público general como el presupuesto de los fondos superan las expectativas en 2021, la expansión del déficit y la ampliación Fiscal serán más evidentes en 2022 que en 2021. Por supuesto, a partir del "informe presupuestario" presentado por el Ministerio de Finanzas para su examen, el crecimiento de los ingresos presupuestarios de los fondos del gobierno local este año es sólo del 0,4%, lo que implica que el crecimiento de las tasas de transferencia de tierras puede ser bajo. Las tasas de transferencia de tierras, en particular los ingresos netos, también son una forma de financiación del Gobierno, y un crecimiento más lento o negativo podría significar que la expansión del déficit fiscal general podría verse obstaculizada en cierta medida.
Algunos aspectos destacados que merecen atención
En el informe se propone por primera vez el establecimiento de un fondo de garantía de la estabilidad financiera, que es útil para resolver los riesgos ocultos mediante la comercialización y el Estado de derecho. El informe propone una reducción anual de impuestos de aproximadamente 2,5 billones de yuan, de los cuales alrededor de 1,5 billones de yuan se reservan para ayudar no sólo a rescatar a las empresas, sino también a estimular el gasto de capital. En el informe se enumeran las principales esferas de la inversión en infraestructura, como los proyectos clave de conservación del agua, la red integrada de transporte tridimensional, las principales bases e instalaciones energéticas, la renovación y reconstrucción de la red de tuberías de gas urbano, la mejora de las instalaciones de control de inundaciones y drenaje y la continuación de la construcción de corredores de tuberías subterráneas. Además, en cuanto a la equidad social, se propone asignar los recursos educativos de acuerdo con el tamaño de la población residente. El tono de la regulación inmobiliaria también se ha relajado.
Consejos de riesgo: la economía y la política son inferiores a las expectativas; Situación epidémica y deterioro de la situación internacional
