Los países europeos y americanos siguen relajando la prevención y el control de la epidemia, el conflicto ruso - ucraniano se está intensificando, el precio internacional del petróleo crudo alcanzó un máximo de casi 10 a ños; ¿China celebró "dos conferencias" nacionales, 2022, los principales objetivos económicos establecidos, la epidemia China de nuevo brote puntual, el seguimiento de la economía, cómo van las políticas? Para resolver estos problemas, hacemos un seguimiento de los datos de alta frecuencia y las principales políticas cada medio mes: 1) la situación epidémica, las vacunas y la reanudación del trabajo fuera de China; Economía china (alta frecuencia); Conferencias y políticas importantes. Este período es de casi medio mes (2022.2.21 - 3.5) desde el seguimiento de datos.
Vacuna contra la epidemia: el diagnóstico de un solo día en el extranjero continúa disminuyendo, el brote puntual de la epidemia en China, Europa y los Estados Unidos para prevenir la epidemia más "acostado".
1. Situación epidémica: los nuevos diagnósticos confirmados en un solo día en el extranjero continuaron disminuyendo, con un promedio mundial de 1.515000 nuevos diagnósticos diarios en los últimos medio mes, con un valor anterior de aproximadamente 2.212000 casos, de los cuales los nuevos diagnósticos confirmados en los Estados Unidos y Europa disminuyeron a 6,0 y 150000 casos, respectivamente, con un valor anterior de 15,0 y 466000 casos, respectivamente. En China, la epidemia volvió a aparecer como un brote puntual, con 175 nuevos casos confirmados localmente en 3,5, el segundo más alto desde marzo de 2020, y el número de zonas de riesgo medio y alto en todo el país aumentó a 180.
2. Vacunas: la proporción de personas que recibieron al menos una dosis fue del 63,2%. China ha inoculado 3.150 millones de dosis; En los últimos medio mes, la inoculación diaria aumentó ligeramente a 5.642000 dosis, el valor anterior fue de 5.204000 dosis.
3. Medidas de prevención de epidemias: Europa, Estados Unidos, Japón y Taiwán han seguido aflojando recientemente las restricciones de prevención de epidemias, como la eliminación de todas las medidas de prevención de epidemias en Gran Bretaña e Inglaterra
Las personas positivas para la vigilancia del virus ya no necesitan auto - aislamiento. Nueva York también levantará la mayoría de las restricciones de la próxima semana. Situación de la reanudación del trabajo en todo el mundo: el índice de transporte sigue divergiendo, la actividad del personal europeo ha aumentado constantemente y los Estados Unidos han disminuido ligeramente
1. Transporte: debido a la relajación de la prevención y el control de las epidemias en el extranjero, el número de vuelos mundiales aumentó a alrededor del 90% antes de la epidemia; Diferenciación del índice de congestión en Europa y América.
2. Actividades del personal: las actividades del personal europeo han aumentado constantemente, los Estados Unidos han disminuido ligeramente; Asia, Japón, Corea del Sur y otras actividades de personal siguen dividiéndose.
3. Economía estadounidense: el índice Wei aumentó 0,4 puntos porcentuales hasta el 5,8%, lo que indica una mejora marginal de la economía estadounidense; El empleo sigue mejorando.
Liquidez: la liquidez al final del mes es un poco más tensa, la emisión de bonos especiales es más rápida, el diferencial de intereses entre China y los Estados Unidos se amplía de nuevo
1. Mercado monetario: en los últimos seis meses, el Banco Central ha invertido 330000 millones de yuan en liquidez neta a través de la OMA, principalmente debido a que el Banco Central ha aumentado su inversión para mantener la liquidez estable al final del mes. La mayoría de los tipos de interés medios del mercado monetario al alza, R007 y dr007, los diferenciales medios de los tipos de interés de 7,1 BP, lo que indica que la liquidez es un poco más estrecha al final del mes, la prima de financiación de las instituciones no bancarias se recuperó; Los rendimientos de los certificados de depósito interbancarios con diferentes calificaciones aumentaron ligeramente.
2. Mercado de bonos: la emisión de bonos a tipo de interés en los últimos seis meses ascendió a 762800 millones de yuan, lo que representa un aumento de 5.480 millones de yuan. Entre ellos, 282200 millones de yuan se emitieron en bonos especiales locales y 171200 millones de yuan se emitieron en bonos especiales. Desde principios de este a ño, el total de bonos especiales locales ha emitido 877500 millones de yuan, lo que representa el 24,0% de la cuota anual. La tasa de emisión es sólo inferior a la del mismo período en 2020, y las características previas son obvias. El rendimiento medio al vencimiento de los bonos del Tesoro de 10 y aumentó 5,1 BP a 2.827%, el rendimiento medio al vencimiento de los bonos del Tesoro de 1 y aumentó 16,0 BP a 2.106% y el diferencial a plazo se redujo en aproximadamente 10,9 BP.
3. Tipos de cambio y mercados extranjeros: al 5 de marzo, el índice del dólar de los Estados Unidos se cerró en 98.511, un aumento del 1,2% en los últimos seis meses. Entre ellos, el dólar de los EE.UU. Frente al RMB alrededor de 6.329, en los últimos medio mes, la devaluación del 0,4%; El rendimiento de los bonos del Tesoro de los Estados Unidos de 10y fue de alrededor del 1,74% y cayó 9,8 BP por mes. El diferencial de interés entre China y los Estados Unidos se amplió de nuevo 14,7 BP a 108,7 BP en los últimos seis meses.
4. Economía china: los precios de las aguas arriba han aumentado considerablemente y los precios del petróleo han alcanzado un nuevo máximo en los últimos 10 a ños; Aumento de la producción y disminución de la propiedad
1. Aguas arriba: la mayoría de los precios de las materias primas clave aumentaron significativamente. Brent Crude Oil closed at 118.1 USD / BBL, a New High since may 2012, up 10.9 per cent over the Last Half month, mainly due to the Russian - Russian Conflict, the European and American sanctions intensified, Impacting Supply expectations; El aumento del 14,7% de la relación entre la energía y el carbón se debió principalmente a la reanudación de la producción y al aumento de la demanda, lo que dio lugar a una disminución de las importaciones. Los precios del mineral de hierro disminuyeron un 6,2% mes tras mes, principalmente debido a la intensificación de la política de control; Los precios del cobre siguieron siendo altos, con un aumento del 0,3% en los últimos seis meses, y los factores geopolíticos que afectaron a las expectativas de oferta fueron el principal apoyo.
2. Mid - REACH: Winter Olympic limit Mitigation, Key Industrial Products START UP most Recovery. En los últimos medio mes, la tasa de inicio de los altos hornos de Tangshan y las empresas de coque aumentó 10,3%, 5,5 puntos porcentuales a 46,8% y 69,8%, respectivamente, y la tasa de inicio de la PTA disminuyó 4,5 puntos porcentuales a 71,4%. Los precios de los productos industriales clave siguen estando ligeramente diferenciados. Los precios del acero roscado disminuyeron un 0,4% en comparación con el ciclo anterior, pero se prevé un aumento constante de la temperatura y un repunte de los precios del acero. Los precios del cemento terminaron su tendencia a la baja desde octubre de 2021 y se mantuvieron estables en los últimos seis meses. El índice BDI siguió rebotando, mientras que el índice ccfi disminuyó. El índice BDI siguió aumentando un 16,1% y el índice ccfi disminuyó un 3,9% en los últimos seis meses.
3. Downstream: Housing sales, Housing enterprises are still weak to take Land, continue to suggest that local policies are expected to be more substantive Loose. En los últimos 30 meses, el volumen de Negocios de la vivienda comercial en 30 ciudades y el volumen de Negocios de la tierra en 100 ciudades aumentaron un 192,5% y un 238,2%, respectivamente, debido principalmente a la baja Base durante el Festival de primavera. En términos absolutos, sigue siendo sólo alrededor del 50% del nivel del mismo período del año pasado, lo que indica que las ventas de bienes raíces, las empresas inmobiliarias siguen siendo débiles, la política inmobiliaria todavía necesita una mayor relajación; Los precios de la vivienda de segunda mano siguieron disminuyendo un 0,1% y la tasa de prima de la tierra aumentó un 3,2%. La producción de automóviles ha vuelto básicamente al nivel pre - Festival y las ventas han mejorado. En los últimos medio mes, la tasa de construcción de semineumáticos de acero aumentó 29,7 puntos porcentuales hasta el 60,4%, y básicamente regresó al nivel anterior al Festival; Según la Federación de pasajeros, en febrero se vendieron 45.000 vehículos, frente a 43.000 en el mismo período de 2019 y 2021. Los precios de los alimentos disminuyeron significativamente después de las vacaciones. Los precios de la carne de cerdo, las verduras y las frutas disminuyeron un 8,5%, un 0,2% y un 3,7%, respectivamente, en los últimos seis meses.
Las principales políticas de China: la convocación de las dos conferencias, con un objetivo del PIB de alrededor del 5,5%, es el límite superior previsto y un avance pragmático
1. Reuniones importantes: las "dos conferencias nacionales": determinar el objetivo de crecimiento del PIB en 2022 de alrededor del 5,5%, hay seis señales específicas (3,5, para más detalles, véase el informe anterior "pragmatic Progressive - 2022 Government work report six Signals"); Reunión del Politburó: seguir haciendo un buen trabajo de "seis estabilidad" y "seis garantías", esforzarse por estabilizar el mercado macroeconómico y mantener el funcionamiento económico en un intervalo razonable (2.25).
2. Política monetaria y financiera: supervisión bancaria y de seguros, Banco Central: aumentar el apoyo a las viviendas públicas de alquiler, las viviendas de alquiler de Seguridad y las viviendas de propiedad conjunta para satisfacer las necesidades crediticias razonables de los nuevos ciudadanos (3.4); Ministerio de Finanzas y administración tributaria nacional: el mismo día se publicaron tres documentos de reducción de impuestos y tasas (3.4).
3. Industria y política industrial: la política inmobiliaria sigue siendo floja, la proporción de pagos iniciales o la tasa de interés del préstamo de vivienda
Supervisión Financiera: csrc: hacer hincapié en el pensamiento de la línea de base, aplicar políticas precisas y hacer todo lo posible por prevenir y resolver el riesgo de impago de bonos (2.18).
Política Industrial: Zhengzhou, Nantong y muchos otros lugares: reducir la proporción de pago inicial o la tasa de interés del préstamo de vivienda (3.1); Ministerio de vivienda y construcción: mejorar la precisión y la coordinación de las políticas de control de la propiedad, se prevé la construcción de 2,4 millones de viviendas de alquiler asequibles en todo el año (2,24); Ministerio de comercio: sobre la base de la prevención y el control de las epidemias, promulgar una política pragmática de promoción del consumo y llevar a cabo una serie de actividades innovadoras de promoción del consumo (2.28); Comisión de desarrollo y reforma: mejorar el mecanismo de formación de precios del mercado del carbón y mejorar la transmisión de los precios del carbón y la electricidad (2.24).
Vi. Perspectivas de política: la política de crecimiento estable seguirá aumentando, centrándose en "tres ejes" (agua, bienes raíces, infraestructura) el "Informe de trabajo del Gobierno" determinó el objetivo del PIB de este año de alrededor del 5,5%, que es el límite superior previsto, apuntar a un crecimiento estable sigue siendo un requisito duro, todo tipo de políticas seguirán aumentando. El agarre más crítico es el "Hacha de tres placas", es decir, "agua, bienes raíces, infraestructura". "Drenaje": aflojar la moneda, ampliar el crédito, aumentar el apalancamiento, ampliar las finanzas públicas, reducir las tasas de interés en marzo; 2) "puesta en marcha de la propiedad": el requisito general de la continuación de la "vivienda sin especulación, apoyo a las necesidades razonables de vivienda, debido a la aplicación de políticas urbanas"; Se espera que la regulación y el control locales se relajen aún más, centrándose en la política de "nuevos ciudadanos"; 3) "ampliación de la infraestructura": el desarrollo conjunto de la infraestructura nueva y antigua, haciendo hincapié en la conservación del agua, la red de transporte tridimensional, la base energética y el corredor de tuberías de la red de tuberías; Sigue advirtiendo que la ampliación de la infraestructura llegará tarde o no, y que el crecimiento de la infraestructura podría ser de alrededor del 8% o más. Además, a corto plazo se sigue prestando atención a: la evolución del conflicto ruso - ucraniano El ritmo de los aumentos y reducciones de las tasas de la Reserva Federal sigue los cambios esperados en los recientes aumentos de las tasas de interés, como la reunión del FOMC del 15 al 16 de marzo.
Los riesgos sugieren que la evolución de la epidemia, el deterioro del medio ambiente externo y el endurecimiento de las políticas superan las expectativas.
