Durante la guerra ruso - ucraniana, los precios de los productos básicos aumentaron y el apetito mundial por el riesgo disminuyó. Los activos de China se ven menos afectados por los factores geográficos, la política de ajuste interno y relajación externa, el rendimiento de los bonos del Tesoro se recuperó contra la tendencia, pero las acciones de Hong Kong se vieron frustradas, en comparación con el aumento del valor de asignación de las acciones a. El fin de semana se celebraron dos reuniones, el objetivo de crecimiento del PIB del 5,5% superó las expectativas del mercado, se espera que la política de crecimiento estable y la fuerza en el primer semestre del año sigan siendo prominentes, la estabilidad económica es más segura.
La semana pasada, el mercado mundial todavía se ve afectado principalmente por la situación ruso - ucraniana, la tendencia general de la reaparición del riesgo. Los precios del petróleo aumentaron considerablemente, lo que impulsó el índice de productos industriales de China meridional a nuevos máximos. Las acciones mundiales siguen cayendo, especialmente en Europa y Hong Kong. Los rendimientos de los bonos estadounidenses cayeron más de 20 BP y los precios del oro siguieron aumentando considerablemente.
Para el mercado chino, el aumento de los precios de los productos básicos, los bonos de acciones cayeron, si en comparación con mediados de octubre del año pasado, el punto actual de los productos básicos es similar, la moneda es más floja, la economía es relativamente débil, la propiedad no ha mejorado significativamente después del final de La política, la epidemia sigue aumentando, los rendimientos de los bonos del Tesoro siguen siendo alrededor del 2,8% del Centro. Si la guerra continúa, los precios del petróleo se mantienen altos y el crecimiento constante se espera que fermente, los rendimientos de los bonos del Tesoro podrían aumentar aún más. Con el agravamiento del juego geopolítico, las acciones de Hong Kong se ven más afectadas que las acciones a. El índice Hang Seng ha caído más del 12% en las últimas tres semanas, y el valor de asignación de las acciones a está aumentando.
Bajo la triple presión de la contracción de la demanda, el impacto de la oferta y el debilitamiento de las expectativas, las dos conferencias continuaron haciendo hincapié en el mantenimiento de la estabilidad y el crecimiento estable en una posición más importante, con el objetivo del PIB del 5,5%, que se encuentra básicamente en el borde superior del intervalo de expectativas del mercado. Por consiguiente, la confianza del Gobierno central en el crecimiento económico para 2022 superó las expectativas medias del mercado. Sobre la base de la experiencia histórica, es probable que se cumplan los objetivos económicos establecidos por el Gobierno central a principios de año. Aunque el déficit fiscal del 2,8% es inferior a las expectativas del mercado, los complementos de las diversas políticas fiscales pueden mantener una orientación positiva general. Se prevé que la política de crecimiento estable y la fuerza en el primer semestre del año sigan siendo prominentes, la estabilidad económica es más segura.
A medio plazo, seguimos siendo cautelosamente optimistas sobre el mercado de valores, con mayores oportunidades para las acciones de Hong Kong en términos de índices; Las acciones a son más oportunidades estructurales, infravaloradas que las placas sobrevaloradas. Los rendimientos de los bonos del Tesoro pueden repuntar en el punto actual, manteniendo la volatilidad general baja. Además, debemos estar atentos al riesgo de intensificar el conflicto geopolítico entre Rusia y Ucrania.
Sugerencia de riesgo: el desarrollo de la situación en Rusia y Ucrania supera las expectativas
