Macrocategoría:
En la noche del 7 de marzo, los precios de algunos productos básicos, las acciones europeas y las acciones estadounidenses sufrieron una fuerte conmoción, creemos que hay dos razones principales. Por una parte, Rusia ha establecido claramente el objetivo de la actual ronda de conflictos entre Ucrania y Rusia: Ucrania debe reconocer que la región de Crimea pertenece a Rusia y la independencia de Donetsk y Lugansk, después de lo cual Rusia pondrá fin a las operaciones militares especiales. Se espera que la disminución de la situación entre Ucrania y Rusia conduzca a un ajuste de los productos básicos de la cadena energética y a un repunte constante de las acciones europeas y estadounidenses. Por otra parte, la Comisión de desarrollo y reforma debe estar alerta contra los riesgos de las políticas de control de la inflación de China, y la Comisión de desarrollo y reforma ha afirmado una vez más que "se tomarán medidas enérgicas contra la fabricación y difusión de información sobre el aumento de los precios, el acaparamiento de existencias y El aumento de los precios, especialmente contra la especulación maliciosa del capital".
Estar atentos a la presión de ajuste de la austeridad global sobre los activos de riesgo. El aumento de la inflación mundial está obligando a los principales bancos centrales a acelerar el ritmo de la austeridad. El acta de la reunión del BCE muestra que los miembros creen que el principal riesgo en este momento es endurecer la política monetaria demasiado tarde. El 2 de marzo, el Presidente de la Reserva Federal, Colin Powell, se refirió a un "primer aumento de las tasas de interés después de la reducción del balance", no descartó la posibilidad de que la reducción se abriera en marzo - abril. En el seguimiento, tenemos que estar atentos a los efectos negativos de la contracción de los activos financieros. Desde 2007, la correlación entre el balance de la Reserva Federal y los activos financieros es significativa, la correlación positiva significativa con las acciones de los Estados Unidos es de hasta 0,9, la correlación negativa con los tipos de interés de Los bonos de los Estados Unidos es de hasta - 0849, y Shanghai y Shenzhen 300 registraron 0,68 correlación positiva. Además, en la fase de contracción de 2017 - 2019, la correlación entre el índice de productos básicos y el balance de la Reserva Federal fue de - 0,29, mientras que la correlación más alta en el sector de los productos básicos fue de cereales (- 0,81), subproductos agrícolas (- 0,68) y productos básicos blandos (0,82).
En la actualidad, todavía se necesita tiempo para que la política de flexibilización de China se transmita a la economía real, y siempre creemos que el primer trimestre es la etapa más baja de la demanda interna y que la demanda interna se recuperará gradualmente en el segundo trimestre. Sugerimos seguir comprando productos industriales de consumo interno a medio plazo; Los productos básicos de la cadena de petróleo crudo deben estar atentos a la relajación de la situación entre Ucrania y Rusia y a los riesgos de ajuste derivados de las negociaciones nucleares entre los Estados Unidos y el Iraq. La lógica alcista basada en el cuello de botella de la oferta y la conducción de costos sigue siendo relativamente suave. En el nivel de los metales preciosos, debido a que el IPC de los Estados Unidos alcanzó un nuevo máximo desde 1980 en enero, el riesgo de conflicto ruso - ucraniano superpuesto sigue existiendo bajo el apoyo de la lógica de la estanflación en el extranjero, y los metales preciosos mantienen el punto de vista de la caza de gangas; Las políticas de ambas conferencias siguen siendo positivas, junto con la integración social y la continua flexibilización de la liquidez apoyarán las expectativas de beneficios de las empresas que cotizan en bolsa, todavía mantenemos el punto de vista de la negociación de acciones.
Estrategia (orden de fuerza): Shenzhen Agricultural Products Group Co.Ltd(000061) (soja, harina de soja, etc.), la caza de gangas de metales preciosos; Los productos industriales de demanda externa (petróleo crudo y productos relacionados con el costo de la cadena, nueva energía y metales no ferrosos), los productos industriales de demanda interna (materiales de construcción negros, aluminio no ferroso tradicional, productos químicos, carbón) son neutrales;
Punto de riesgo: riesgo geopolítico; Riesgo de brotes epidémicos mundiales; El deterioro de las relaciones sino - estadounidenses; La situación en el Estrecho de Taiwán; La situación en Ucrania y Rusia.
