Puntos de inversión:
Eventos: según las estadísticas de la administración general de aduanas, las exportaciones de China aumentaron un 13,6% en enero - febrero, las importaciones aumentaron un 12,9% y el superávit comercial de enero - febrero fue de 738800 millones de yuan. En términos de dólares, las exportaciones de China aumentaron un 16,3% y las importaciones un 15,5% entre enero y febrero, con un superávit comercial de 115960 millones de dólares entre enero y febrero.
El crecimiento de las exportaciones siguió siendo resistente, con precios de los principales productos básicos de exportación que aumentaron considerablemente año tras año. Las exportaciones de China en enero y febrero ascendieron a 34.716,1 millones de yuan, un aumento del 13,6% con respecto al año anterior. En el lado de la demanda, la situación epidémica mundial mejoró y la economía continuó la tendencia de recuperación. JPMorgan registró un 53,4% de PMI en la industria manufacturera mundial en febrero, un aumento del 2,3% con respecto al mes anterior. La prosperidad de los países europeos y americanos se mantuvo básicamente alta, lo que condujo a una recuperación significativa de la demanda. Además, la entrada en vigor del Acuerdo rcep beneficiará a las exportaciones chinas. Sin embargo, la tasa de crecimiento de las exportaciones de China en enero - febrero fue ligeramente inferior a la de diciembre de 2021 (17,26%). En cuanto a los principales productos básicos de exportación, en enero y febrero, las exportaciones de productos mecánicos y eléctricos de China aumentaron un 9,9% año tras año. Las exportaciones de tierras raras, aluminio en bruto y aluminio aumentaron en un 10,9% y un 22,8%, respectivamente, en comparación con el mismo per íodo, y el valor de las exportaciones aumentó en un 58,1% y un 55,3%, respectivamente. Además, las exportaciones de productos mecánicos y eléctricos como automóviles (99,1%) y circuitos integrados (24,8%) aumentaron rápidamente año tras año.
De enero a febrero, la tasa de crecimiento de las importaciones disminuyó, la producción y la gestión de las empresas chinas se reanudaron constantemente. Según la valoración del RMB, las importaciones totales de China en enero y febrero ascendieron a 2.732810 millones de yuan, lo que representa un aumento del 12,9% con respecto al a ño anterior, inferior al crecimiento de las importaciones en diciembre de 2021 (16,02%). De enero a febrero, el PMI de la industria manufacturera China fue mayor que la línea de prosperidad y decadencia, y se mantuvo en el rango de expansión durante cuatro meses consecutivos. La producción y la gestión de la empresa se recuperaron constantemente, lo que llevó a la demanda a calentarse. Al mismo tiempo, el conflicto geopolítico ha dado lugar a un aumento continuo de los precios internacionales de los productos básicos y a una contribución positiva significativa de los factores de precios al aumento de las importaciones. Entre ellos, el carbón y el lignito (116,5%), el gas natural (77,5%) y el petróleo refinado (58,4%) son más prominentes. Además, las importaciones acumuladas de fertilizantes, cobre en bruto y cobre en enero y febrero aumentaron un 56,6% y un 30,7% año tras año. En la actualidad, los precios internacionales de los productos básicos siguen siendo altos, lo que aumentará la presión sobre la producción y la gestión de las empresas, al mismo tiempo, impulsará el aumento de los precios en toda la cadena industrial, en cierta medida o inhibirá la voluntad de los consumidores.
De enero a febrero, las importaciones y exportaciones a los cuatro principales socios comerciales siguieron aumentando año tras año, y la demanda externa se mantuvo estable. Según el RMB, las exportaciones de China a la Unión Europea, los Estados Unidos, la ASEAN y el Japón aumentaron un 21,4%, un 11,1%, un 10,6% y un 5,1%, respectivamente, de enero a febrero, con un crecimiento constante. En el contexto de la intensificación de los conflictos regionales y el aumento de la fragmentación de la cadena de suministro mundial, las ventajas de toda la cadena industrial de China serán más evidentes y la lógica del efecto de sustitución de las exportaciones de China seguirá siendo la misma. En RMB, el superávit comercial de enero a febrero fue de 738800 millones de yuan, el más alto registrado desde entonces.
En general, las importaciones y exportaciones de enero a febrero se mantuvieron estables y seguirán siendo resistentes en el futuro. En cuanto a las exportaciones, las exportaciones de China pueden seguir siendo resilientes, impulsadas por factores positivos como la reanudación de la producción, la eliminación científica y precisa de las epidemias esporádicas, el efecto de sustitución de las exportaciones, la política de estabilización del comercio exterior, la recuperación gradual de la economía mundial y la entrada en vigor del Acuerdo rcep. En cuanto a las importaciones, los conflictos geopolíticos elevan los precios internacionales de los productos básicos, mientras que los factores de precios contribuyen significativamente al crecimiento de las importaciones. Además, la política de crecimiento constante impulsará la demanda de China a un ritmo más cálido, y el crecimiento de las importaciones podría seguir siendo constante.
Consejos de riesgo: brotes repetidos en el extranjero, cambios en la política china más allá de las expectativas, fluctuaciones de los precios de los productos básicos.
