El 5 de marzo se publicó oficialmente el informe sobre la labor del Gobierno de las dos conferencias, que creemos que tiene las siguientes preocupaciones: 1. El objetivo de crecimiento del PIB anual del 5,5% es más optimista, lo que pone de relieve la confianza del Gobierno en el crecimiento constante. El objetivo significa que la política de crecimiento estable tendrá un impacto significativo en la recuperación de la tasa de crecimiento en 2021, y el informe sobre el trabajo del Gobierno también señala claramente que el objetivo del 5,5% del PIB "refleja la iniciativa y requiere un esfuerzo duro para alcanzarlo". En segundo lugar, se espera que la infraestructura crezca en el segundo trimestre de este a ño, y el ajuste de la política fiscal es "mejorar la eficacia positiva de la política fiscal". Aunque la deuda especial anual se mantuvo estable en el último año, la deuda especial que no se ha puesto plenamente en funcionamiento en el Cuarto trimestre del año pasado se ha sumado a la cantidad de 1,46 billones de yuan de deuda especial emitida por adelantado este año, junto con la frase "Invertir moderadamente en infraestructura por adelantado". Se espera que la infraestructura desempeñe un papel importante en el segundo trimestre de este a ño. La política monetaria se centra en dragar los canales de transmisión y ampliar la escala de los nuevos préstamos. Las palabras "fortalecer la aplicación de una política monetaria prudente", "dar pleno juego a la doble función de la cantidad total y la estructura de los instrumentos de política monetaria" y "ampliar la escala de los nuevos préstamos" indican que la política de flexibilización de seguimiento todavía tiene cierto margen de Acción, y el Gobierno de Seguimiento seguirá alentando la ampliación de la escala de los nuevos préstamos.
Estar atentos a la presión de ajuste de la austeridad global sobre los activos de riesgo. El aumento de la inflación mundial está obligando a los principales bancos centrales a acelerar el ritmo de la austeridad. El acta de la reunión del BCE muestra que los miembros creen que el principal riesgo en este momento es endurecer la política monetaria demasiado tarde. El 2 de marzo, el Presidente de la Reserva Federal, Colin Powell, se refirió a un "primer aumento de las tasas de interés después de la reducción del balance", no descartó la posibilidad de que la reducción se abriera en marzo - abril. En el seguimiento, tenemos que estar atentos a los efectos negativos de la contracción de los activos financieros. Desde 2007 hasta la fecha, la correlación entre el balance de la Reserva Federal y los activos financieros es significativa, y las acciones estadounidenses tienen una correlación positiva significativa de hasta 0,9, y los tipos de interés de los bonos estadounidenses tienen una correlación negativa de hasta - 0849, y Shanghai y Shenzhen 300 registraron una correlación positiva de 0,68. Además, en la fase de contracción de 2017 - 2019, la correlación entre el índice de productos básicos y el balance de la Reserva Federal fue de - 0,29, mientras que la correlación más alta en el sector de los productos básicos fue de cereales (- 0,81), subproductos agrícolas (- 0,68) y productos básicos blandos (0,82).
La situación actual en Rusia y Ucrania es más grave de lo que esperábamos, la guerra entre Rusia y Ucrania desde el relámpago hasta la nueva etapa de la guerra de Sierra Leona, el suministro de energía y gas ruso se verá inevitablemente afectado. Elegimos seis eventos geopolíticos más influyentes en la historia como muestras para el análisis. Los conflictos geográficos en el impacto de los activos financieros muestran la regla de la primera caída después del aumento, en la fase de preparación antes del evento (el mes anterior), el índice del dólar de los Estados Unidos, el índice compuesto de Shanghai, la tasa de interés de la deuda de los Estados Unidos de 10 y La probabilidad de caída de la muestra son mayores, la probabilidad de caída de la muestra es del 83,3%, la probabilidad de aumento del 66,6% de los activos de cobertura de oro. Después de que el evento aterrizara oficialmente, los activos de riesgo se recuperaron y repararon, y la probabilidad de que el índice NASDAQ aumentara en un 83,3%, el índice compuesto de Shanghai y el índice del dólar estadounidense en un 66,6%. Sin embargo, todas las placas de productos básicos, excepto el oro, no muestran una regla obvia antes y después del evento, y creemos que el resultado cambiará de acuerdo con la estructura de la oferta y la demanda en el lugar del evento.
En general, las expectativas de crecimiento constante de los dos períodos de sesiones, los beneficios del índice de acciones de China siguen siendo cautelosos; En el primer semestre de este a ño, la política de apoyo a los fondos anticíclicos (estabilización de la propiedad, fortalecimiento de la infraestructura) o la política de apoyo a los fondos se desarrollará moderadamente, lo que contribuirá a la mejora gradual de las inversiones de seguimiento, la demanda de materiales de construcción negros (acero, vidrio, coque doble, mineral de hierro), metales no ferrosos tradicionales (aluminio, cobre, zinc), productos químicos para la demanda interna, energía para la demanda interna (carbón de energía) o la mejora gradual en el segundo trimestre, en combinación con la situación en Ucrania y Rusia, la continua Sierra de tracción, Nuestro punto de vista sobre el aumento de los precios de los productos mencionados se basa en la caza de gangas.
Estrategia:
Futuros de productos básicos: Shenzhen Agricultural Products Group Co.Ltd(000061) (soja, harina de soja, etc.), productos industriales de demanda externa (petróleo crudo y productos relacionados con el costo de la cadena, nuevos metales no ferrosos energéticos), productos industriales de demanda interna (materiales de construcción negros, aluminio no ferroso tradicional, productos químicos, carbón), ganga de metales preciosos; Al mismo tiempo, debemos estar atentos al riesgo de reversión de la situación en Ucrania y Rusia;
Futuros sobre índices bursátiles: más cautelosos.
Punto de riesgo: riesgo geopolítico; China frena el recalentamiento de los productos básicos; El riesgo de juego entre China y los Estados Unidos aumenta; La situación en el Estrecho de Taiwán; Negociaciones nucleares iraquíes.
