Resumen del informe:
El valor acumulado de las exportaciones de enero a febrero de 2022 fue de 544700 millones de dólares de los EE.UU., un aumento del 16,3% con respecto al mismo período del año anterior; El crecimiento fue inferior al 29,9% en 2021 y al 23,0% en 2021, pero ligeramente superior al 15,5% previsto (tamaño del viento).
Las exportaciones aumentaron un 16,3% año tras año entre enero y febrero de 2022. Las exportaciones en los cuatro trimestres de 2021 fueron del 48,8%, el 30,6%, el 24,2% y el 23,0%, respectivamente. El crecimiento anual de las exportaciones en 2021 fue del 29,9%.
¿Cómo se evalúan los datos de exportación? Simplemente, compare con los datos "debidos" de las características estacionales. Podemos considerar la relación de anillo de las exportaciones combinadas de enero a febrero como una coordenada en comparación con las exportaciones combinadas de noviembre a diciembre del a ño anterior. La relación media de anillo desde 1995 es de - 23,31%, desde 2000 es de - 20,42%, desde 2010 es de - 21,42%, desde 2010 (Excluyendo 2020) es de - 20,05%, en comparación con este año es de - 18,14%. Obviamente, las exportaciones son un poco más estacionales este a ño.
Teniendo en cuenta que la base de las exportaciones para el tercer trimestre y el cuarto trimestre de 2021 es estable y que cada mes es casi el mismo nivel de agua en comparación con el mismo per íodo del año anterior, podemos utilizar la relación entre el valor de las exportaciones de enero y febrero y el nivel de finales de 2021 Para hacer una evaluación.
Es evidente que las exportaciones de enero a febrero de este año fueron un poco más fuertes que la temporada histórica.
En un informe reciente señalamos que "las exportaciones a corto plazo también pueden seguir siendo más fuertes, lo que está a la espera de la confirmación de los datos". La razón principal es que "el índice de perspectivas de empleo de las empresas del BCI aumentó significativamente en febrero de 6,3 puntos a 70,9, desde la experiencia anterior, esto es un signo de un mejor rendimiento de las exportaciones", los nuevos pedidos de PMI y los datos de exportación coreanos también apuntan a la misma dirección; Al mismo tiempo, también señalamos que "hay algunas señales inconsistentes de que la tasa de crecimiento del volumen de Negocios de las mercancías de la Asociación China - Hong Kong en enero, febrero en el rango bajo" - después de ver, el volumen de Negocios de las mercancías portuarias puede ser más parcial, la esencia de las exportaciones Es la cantidad y el precio; Además, puede haber una desviación en la caracterización del tiempo estadístico entre la salida y la salida. Los pedidos, la contratación y el rendimiento de las exportaciones de economías comparables son más importantes.
En lo que impulsa la mejora de las PMI y las icb, señalamos que las exportaciones a corto plazo también pueden seguir siendo más fuertes, lo que está a la espera de la confirmación de los datos. El índice de perspectivas de empleo de las empresas del BCI aumentó significativamente de 6,3 puntos a 70,9, lo que indica un mejor rendimiento de las exportaciones. Los nuevos pedidos de exportación de PMI también aumentaron 0,6 puntos. Las exportaciones de Corea del Sur en febrero fueron un 20,6% superiores al valor anterior, lo que refleja la estabilidad general de la demanda externa. Hay algunas señales inconsistentes en el volumen de Negocios de la Asociación China - Hong Kong en enero, febrero en el rango bajo.
En "What Indicators can observe the Export sincrónicamente", analizamos las principales características del índice de previsión de contratación de la empresa BCI, el caudal de carga de comercio exterior de los principales puertos centrales costeros, la tasa de crecimiento de las exportaciones coreanas, el índice de tarifas de contenedores de Shanghai scfi y su correlación empírica con las exportaciones.
Desde el punto de vista de las características estructurales, las exportaciones de China continental a Hong Kong aumentaron a gran velocidad en todo el año pasado, con una tasa de crecimiento casi constante. Sin embargo, de enero a febrero de este año, sólo el 3,7% en comparación con el mismo período del año pasado, en comparación con noviembre - diciembre del año pasado, la tasa de cambio de - 35,7%. O existe el efecto de la epidemia regional.
De enero a febrero, las exportaciones a los Estados Unidos aumentaron un 13,8% (27,5% a lo largo del año pasado); Las exportaciones a la UE aumentaron un 24,2% año tras año (32,6% a lo largo del año pasado); Las exportaciones a Japón aumentaron un 7,5% (16,3% a lo largo del año pasado); Las exportaciones a la ASEAN aumentaron un 13,3% año tras año (26,1% a lo largo del año pasado).
De enero a febrero, las exportaciones continentales a Hong Kong aumentaron un 3,7% año tras año (28,6% a lo largo del año pasado) y disminuyeron significativamente.
Desde el punto de vista de las exportaciones, el rendimiento general de los productos electrónicos es débil, los equipos automáticos de procesamiento de datos y las piezas de repuesto en comparación con el 9,7% (21,0% el año pasado), las exportaciones de teléfonos móviles sólo el 1,2% (16,6% el año pasado). Los bienes de consumo duraderos post - ciclo son obviamente débiles, los electrodomésticos son - 3,7% (49,3% el año pasado), los muebles son - 1,8% (26,4% el año pasado), las lámparas son - 6,2% (31,2% el año pasado); El rendimiento de los productos intensivos en mano de obra se dividió, la ropa fue del 5,9% (23,9% el año pasado), pero el calzado fue del 21,7% (35,3% el año pasado), los juguetes fueron del 21,4% (37,7% el año pasado) y las bolsas de viaje fueron del 24,1% (35,0% el año pasado), todos ellos en una tasa de crecimiento relativamente alta. La tasa de crecimiento de los artículos de prevención de epidemias se recuperó significativamente, con hilados textiles, tejidos y productos del 11,8% en comparación con el año pasado, lo que fue significativamente superior al - 5,6% anual. Estas características apuntan a algunas pistas sobre el macroplano.
De las características de los datos anteriores, parece haber varias pistas:
En primer lugar, los efectos de las epidemias en el extranjero, por lo que podemos ver parte del rápido repunte del crecimiento de los suministros de prevención de epidemias. Los nuevos diagnósticos mundiales aumentaron de 520000 a 820000 en noviembre y diciembre de 2021 a 2,9 millones y 2,08 millones en enero y febrero de 2022.
En segundo lugar, el Departamento de bienes de consumo duraderos de la ronda anterior, al menos este año no ha superado la Alta base.
En tercer lugar, el rendimiento de los productos intensivos en mano de obra es mejor que el de los productos en su conjunto debido a la posibilidad y la demanda de reparación, as í como al efecto de retorno de pedidos en lugares como el sudeste asiático. En el reciente informe "Cuál es la distribución actual de la prosperidad de la industria", señalamos: la industria textil y de la confección puede tener un factor estacional detrás de la recuperación de los indicadores de la prosperidad, el Festival de primavera similar en 2014 y el mismo período de 2019, la prosperidad también tiene un enlace ascendente, pero también puede incluir el impacto de la orden de fabricación de gama baja parte del retorno, su sostenibilidad necesita ser verificada más a fondo.
Vale la pena mencionar que las exportaciones de automóviles siguen mostrando un crecimiento súper rápido, el valor de las exportaciones de automóviles y chasis en 2021 fue del 119,2% en comparación con el mismo per íodo del a ño anterior, mientras que enero - febrero de 2022 todavía alcanzó el 103,6%, lo que representa una proporción sin precedentes del 1,6% de las exportaciones totales (estable en el 0,6% en los últimos 10 años, frente al 1,0% en 2021). Este es también uno de los aspectos estructurales más destacados de las exportaciones chinas en los últimos dos años.
En el informe anterior, "la cuota de exportación de China sigue aumentando", señalamos que la cuota anual de exportación de China sigue aumentando, la cuota de mercado internacional de las exportaciones de China en los tres primeros trimestres de 2021 fue del 14,9%, un aumento del 0,6%. El automóvil es una industria típica con una escala de exportación cada vez mayor, con una tasa de crecimiento de las exportaciones del 119% en 2021, y la proporción de las exportaciones totales aumentó del 0,6% estable en los últimos 10 a ños al 1,0%. La tasa de crecimiento de las exportaciones de componentes electrónicos en los primeros 11 meses de 2021 fue del 32,9%, y la proporción de las exportaciones totales aumentó del 3,9% en 2018 a alrededor del 8,0% en 2021. Los circuitos integrados son otra esfera de crecimiento relativamente rápido, con un crecimiento de las exportaciones del 31,9% en 2021 y un aumento de la proporción de las exportaciones totales del 3,4% en 2018 al 4,6%.
Detrás de estas tendencias industriales está la continua mejora industrial de China.
Las importaciones de enero a febrero fueron del 15,5% en comparación con el mismo per íodo del año anterior, y las exportaciones en general se encuentran en una tasa de crecimiento similar. La cifra nominal podría sobrestimar un poco las importaciones. Debido a que la proporción de productos básicos en la estructura de las importaciones es relativamente alta, en el ciclo ascendente de los productos básicos, el impacto general de los precios es mayor. En el caso del petróleo crudo, el volumen de las importaciones fue de - 5,0%, pero el volumen de las importaciones fue de hasta 49,2%. El volumen de importación de cobre fue del 9,7% en comparación con el mismo per íodo del año anterior, y el volumen de importación fue del 35,5%. En general, el volumen de las principales importaciones a granel sigue siendo bajo, como las importaciones de acero - 8,0%, lo que refleja la situación actual de la demanda interna relativamente débil.
Desde el punto de vista de la estructura de las importaciones chinas, la proporción de Shenzhen Agricultural Products Group Co.Ltd(000061) y productos minerales es mayor. Según los datos de la OMC, la proporción de importaciones de China en 2020 es del 10,4%. El combustible y los productos minerales representaron el 25,6% de las importaciones, lo que representa en conjunto el 36% de las importaciones. Por lo tanto, los datos de importación se verán especialmente afectados por el índice de precios.
Las exportaciones más altas apoyarán la economía, cuanto mayor sea la exportación, menor será la presión sobre el crecimiento estable de las políticas. Sin embargo, en la actualidad, la velocidad de las exportaciones sigue siendo significativamente inferior a 2021, y el efecto impulsor del PIB seguirá disminuyendo. En segundo lugar, según los datos de los Estados Unidos, a principios de 2021 sus existencias manufactureras seguían aumentando año tras año, lo que se sincronizaba empíricamente con sus importaciones y exportaciones chinas. Sin embargo, en la actualidad, la ubicación general de las existencias en el extranjero es elevada, lo que dificulta el apoyo a todo el año.
Para 2022, la recuperación de la contribución de la inversión en activos fijos de niveles muy bajos sigue siendo un acontecimiento seguro.
En "Some understandings of the Government work report", tenemos una estimación aproximada: en 2021, la tasa de crecimiento del PIB del 8,1% en el a ño de base baja, el gasto final de los consumidores es de 5,3 puntos; En el crecimiento del PIB del 6,0% en 2019, el gasto de consumo final fue de 3,5 puntos. En 2021, en el crecimiento del PIB del 4,9% y el 4,0% de Q3 Y q4, el gasto de consumo final aumentó en un 3,5%. 8.3.4 puntos; La formación de capital en 2021 es de 1,1 puntos, pero Q3, q4 tirando sólo 0,38 puntos, - 0,46 puntos. La atracción de las exportaciones netas de bienes y servicios en 2021 es rara en 1,7 puntos, y en los años de crecimiento de un solo dígito de las exportaciones suele oscilar entre - 0,8 y 0,8 puntos. Por lo tanto, si la exportación neta tira de vuelta a la hipótesis neutral de alrededor de 0,3 puntos, el consumo tira de 2022 en 3,3 - 3,9 puntos, entonces la formación de capital necesita tirar de vuelta de 2021 1 1,1 puntos, 2021 cuatro estaciones de - 0,46 puntos a 1,3 - 1,9 puntos.
Riesgos hipotéticos básicos: los cambios macroeconómicos superan las expectativas, los cambios ambientales externos superan las expectativas.
