¿Desde el punto de vista de la experiencia histórica, el efecto de impulso a corto plazo de los “dos períodos de sesiones” en el mercado es obvio, la ventana de inversión se ha abierto ahora? ¿En respuesta al informe del Gobierno de este año, qué “nuevas formulaciones” merecen una distribución más amplia? Los últimos puntos de vista estratégicos de las diez principales empresas de valores son los siguientes:
Citic Securities Company Limited(600030)
Los objetivos positivos de las políticas de los dos períodos de sesiones son claros y la tendencia a aumentar aún más el crecimiento constante es clara; Rusia y Ucrania aceleraron las expectativas de inflación, se espera que en marzo vea un giro positivo, el mercado de acciones “tres finales” ha confirmado sucesivamente que el impacto externo claro marcará el comienzo del valor y el crecimiento de la resonancia ascendente.
Por una parte, desde el punto de vista de la economía y las políticas de China, esperamos que los datos económicos de los dos primeros meses sean estables en su conjunto y que el efecto de un crecimiento estable se manifieste inicialmente.
Por otra parte, desde el punto de vista de las perturbaciones externas, el conflicto ruso – ucraniano ha afectado a una serie de perspectivas de oferta y expectativas de precios de los productos industriales, ha acelerado el aumento de los precios de los productos básicos, ha restringido los medios de los bancos centrales extranjeros para controlar la inflación y ha aumentado aún más las expectativas de inflación, pero la tendencia final del incidente ruso – ucraniano y la rápida disminución de la demanda mundial pueden revertir la tendencia actual de los precios de los productos básicos. Esperamos que el conflicto ruso – ucraniano dé sus primeros resultados en marzo.
En cuanto a las propias acciones a, la liquidez del mercado reciente es relativamente estable, la presión es significativamente más débil que antes y después del Festival de primavera, se sugiere que se adhieran a la línea principal de crecimiento estable para abrir activamente posiciones, alrededor de “dos bajos” para continuar la distribución.
Huaan Securities Co.Ltd(600909) \\
Las fluctuaciones del mercado continúan manteniendo una asignación equilibrada, a corto plazo, un buen desempeño a corto plazo de la cadena de crecimiento estable, el crecimiento a medio plazo sigue participando en la tercera fase del mercado. En la primera semana de marzo, el mercado aceleró la rotación antes de que se celebraran las dos reuniones, y el estilo cíclico representado por el carbón, el transporte, la agricultura, la silvicultura, la ganadería y la pesca mostró un mejor rendimiento, mientras que el estilo de crecimiento se retractó en cierta medida, mientras que la cadena de crecimiento estable se mantuvo relativamente estable. De cara a la segunda semana de marzo, aunque los objetivos económicos anunciados en las dos sesiones del fin de semana ayudaron a unificar las expectativas del mercado, la reunión de la Reserva Federal de los Estados Unidos sobre los tipos de interés, el mercado sigue estando muy dividido sobre el alcance del aumento de los tipos de interés y la Cuestión de la reducción de la escala, por lo que se prevé que la volatilidad del mercado continúe, se recomienda que se mantenga el equilibrio.
En general, la configuración sigue centrándose en tres líneas principales y dos temas principales. Línea 1: seguir participando en el mercado de la tercera fase. Específicamente, podemos centrarnos en la línea principal de crecimiento representada por \\ \\ Línea principal II: aumento y distribución de un rendimiento a corto plazo relativamente estable crecimiento constante 23457 cadena, centrándose en materiales de construcción, decoración arquitectónica, transformación de la red de tuberías urbanas, construcción de nuevas redes eléctricas 23457 \\ y otros campos de infraestructura antiguos y oportunidades conexas \\ \\ bienes raíces, bancos 23567 \\ \\ Línea Principal III: consumo 23457 atención continua a corto plazo aeropuerto, turismo, catering, ocio 23457 \\ \\ \\ A medio y largo plazo, aprovechar las oportunidades relacionadas con los productos lácteos, la agricultura y los fertilizantes que aumentan los precios más suavemente; El aspecto temático sigue prestando atención a las oportunidades de inversión temática relacionadas con la economía digital y la reforma de las empresas estatales.
Dongxing Securities Corporation Limited(601198) : atesora la ventana de calentamiento a corto plazo y diseñe dos industrias de “nueva formulación”
Desde el punto de vista de la experiencia histórica, los “dos períodos de sesiones” tienen un efecto evidente en el aumento a corto plazo del mercado. Las estadísticas sobre el rendimiento de las acciones a desde 2002, el índice compuesto de Shanghai después de dos períodos de sesiones de un mes de probabilidad de aumento del 70% 23456 ; GEM significa que el impacto a corto plazo, la segunda semana, dos semanas después de la probabilidad de aumento del 72%, 82%. Si se trata de un período de datos económicos importantes a la baja, el índice compuesto de Shanghai y el índice GEM aumentarán después de las dos reuniones (2008, 2014, 2015, 2018). Si se eliminan estos períodos, la probabilidad de aumento del mercado es inferior al 50% en el resto de la muestra. Por lo tanto, el mercado es más sensible a las expectativas de la política en un período en que los fundamentos económicos son peores, y el efecto estimulante de las dos reuniones sobre el sentimiento del mercado es más obvio. Los principales datos económicos comenzaron a disminuir en general en el segundo semestre de 2021, incluso los últimos datos del PMI son sólo mixtos, todavía están en los fundamentos no se han estabilizado, el entorno de micro – liquidez del mercado de valores es pobre, el impacto ruso – ucraniano bajo la neblina múltiple, apreciando a corto plazo dos impulsará el sentimiento del mercado para volver a la ventana caliente.
El tema a corto plazo se centra en la dirección de las principales industrias de las dos conferencias de 2022. A través de la comparación de los informes de trabajo del Gobierno en 2022 y 2021, encontramos que las nuevas industrias de referencia incluyen: servicios al consumidor (restauración, alojamiento, venta al por menor, turismo), especialización especial y servicios domésticos. Las industrias marginales más poderosas incluyen la cadena de suministro, la economía digital, la electricidad doméstica, la ingeniería hidráulica, la infraestructura energética, el cinturón y la carretera, la neutralización del carbono (base de energía limpia).
Concéntrate en diez industrias de representación incremental
El informe de trabajo del Gobierno de este a ño es muy consistente con la reunión de trabajo económico del Gobierno central a finales del año pasado. Frente a la triple presión de la contracción de la demanda, el choque de la oferta y la debilidad de las expectativas, el crecimiento medio y rápido en la base alta refleja la iniciativa de mejorar la eficiencia de la política fiscal y ejercer la doble función de la cantidad total y la estructura de los instrumentos de política monetaria. Mantener el tono de “crecimiento constante” y “corrección de políticas” sin cambios, prestar atención a la infraestructura y el consumo, coordinar los objetivos de intensidad energética y desempeñar un papel clave en la inversión. La política industrial se centra en la industria manufacturera, la economía digital y el desarrollo de la seguridad. Teniendo en cuenta únicamente la información adicional del informe sobre la labor del Gobierno,
Recomendamos que se preste atención a las oportunidades impulsadas por políticas en las siguientes industrias: materias primas, piezas clave (máquinas herramienta, automóviles, etc.), 5G, ciudades inteligentes, circuitos integrados, inteligencia artificial, bases de energía eólica a gran escala, redes eléctricas, gestión del agua y corredores de tuberías subterráneas, electrodomésticos inteligentes verdes, etc.
Konka Group Co.Ltd(000016) 6 \\ \\
En cuanto a los informes de trabajo del Gobierno, nuestra principal preocupación es cómo se distribuye el crecimiento constante y si los mercados pueden tener más confianza. Objetivamente, en el informe de trabajo del Gobierno, el mercado no ve que la Dirección esté equipada con “recursos abrumadores” para un crecimiento estable. Tampoco se han observado acuerdos adicionales de venta de bienes raíces y exportaciones en respuesta a las preocupaciones del mercado.
Esto determina que los mercados a corto plazo no pueden anticipar expectativas optimistas basadas en un objetivo de crecimiento del PIB del 5,5%. por el contrario, es necesario Tampoco creemos que sea apropiado. ¡El presupuesto de 2022 ya es 2019, no es difícil! Lo que es más importante, el informe sobre la labor del Gobierno ofrece algunas ideas que nos ayudan a determinar de dónde vienen los recursos para un crecimiento constante. Esta es la base para pensar y hacer un seguimiento de los riesgos al alza de las acciones a.
Los mercados que disipan las preocupaciones sobre la propiedad y las exportaciones pueden necesitar apoyo adicional a los informes de trabajo del Gobierno. Aunque el impulso fiscal es similar al de 2019, a corto plazo no puede hacer que los mercados sean más optimistas sobre un crecimiento estable. Después de los dos períodos de sesiones, el crecimiento constante de la placa “economía pobre, política más amplia” de la “lógica de la agitación” para aumentar la resistencia deductiva, la importancia de la verificación de datos, la operación de acciones más difícil. A medio plazo, la principal preocupación es la fuente del riesgo económico al alza, y la idea de un crecimiento estable en 2022 ha sido básicamente clara: pedir prestado recursos del futuro (el catalizador de la transferencia anticipada del espacio de gastos fiscales en 2023 puede estar en el segundo semestre), apalancar a la sociedad (sólo puede seguir el crédito social), mejorar la capacidad de ejecución de políticas (sólo puede seguir la investigación) y mantener el seguimiento de la investigación. En la industria, la atención se centra en la economía digital, el corredor de tuberías y la base de energía en la construcción de infraestructura, y el apoyo de los consumidores a los nuevos vehículos de energía sigue siendo la clave. Bajo la presión de la reducción de costos, el suministro interno de energía a granel, la Plataforma de Internet todavía se enfrentará a una mayor resistencia política.
Espera a que el conflicto se calme y prepárate para el primer trimestre.
Una vez que el conflicto ruso – ucraniano se ha ralentizado, las acciones a deben esperar el próximo nodo de tiempo o el próximo mercado trimestral. En los últimos 15 años, el rendimiento del mercado de los informes trimestrales antes y después del período de divulgación es más fuerte, mientras que el rendimiento de la tasa de crecimiento de los informes trimestrales de la industria y el rendimiento del mercado de los informes trimestrales tiene una correlación positiva. Mirando hacia el mercado de noticias trimestrales que puede llegar a mediados y finales de marzo, creemos que debemos prestar atención a la calidad para ganar, y optimizar los sectores de mayor prosperidad y se espera que superen las expectativas. Se hace hincapié en:
Aumento de la prosperidad parcial productos periódicos 234557 ;
El primer trimestre de la placa de crecimiento constante tomó la iniciativa en el lanzamiento de la fuerza Bank 23457 ;
En la placa de crecimiento, el primer trimestre sigue siendo alto y la rentabilidad no se ha deteriorado significativamente
Los resultados del año pasado fueron obviamente dañados en el primer trimestre se espera que se recupere \\ ferrocarril / energía térmica
Focus on Industry: Crude Oil / Aluminium / Coal, real estate, Military Industry, Banking, Agroforestry, Pastoral Fishing, PV.
Guotai Junan Securities Co.Ltd(601211) \\ :
A partir de este informe de trabajo del Gobierno, la liberación de señales positivas es intensiva, por un lado, el aumento de la confianza de las expectativas moleculares, por otro lado, el denominador también alivia las preocupaciones del mercado anterior.
La \\ Por lo tanto, la actitud de la política de crecimiento estable es más clara, el informe propone “frente a la nueva presión a la baja, debe mantener el crecimiento estable en una posición más prominente” y “utilizar oportunamente los instrumentos de la política de reservas para garantizar el funcionamiento estable de la economía”. Además, en el presente informe se propone “dar pleno juego a la doble función de la cantidad total y la estructura de los instrumentos de política monetaria y prestar un apoyo más firme a la economía real”, y se reforzará aún más la política de macro control a través de los ciclos y la política anticíclica a fin de apoyar firmemente el crecimiento económico estable.
Prevenir y resolver los principales riesgos y aliviar las preocupaciones del mercado anterior. este informe sobre la expresión inmobiliaria continúa el tono de la anterior reunión central de trabajo económico, pero también no menciona cuestiones relacionadas con el impuesto sobre la propiedad, para evitar perturbaciones en la demanda de los residentes, las expectativas pesimistas de la restauración inmobiliaria. Además, en el informe también se propone “establecer un fondo de garantía de la estabilidad financiera, utilizar la comercialización y el Estado de derecho para resolver los riesgos ocultos”, a fin de aliviar aún más el riesgo de crédito inmobiliario en el mercado anterior.
Además de la infraestructura, hay consumo. Desde el punto de vista de la división entre la valoración y la contribución a los beneficios en 2022, por una parte, las expectativas de liquidez en el denominador han llegado a un punto de inflexión, lo que hace que la valoración general del mercado futuro no sólo no tenga una base de elevación general, sino que siga enfrentando una contribución negativa. Creemos que, además de la infraestructura, también debemos prestar más atención a las oportunidades de inversión de los consumidores, este informe propone “aumentar los ingresos de los residentes a través de múltiples canales, mejorar el sistema de distribución de los ingresos, mejorar la capacidad de consumo”, y también menciona los electrodomésticos inteligentes verdes para ir al campo y reemplazar los antiguos por los nuevos. Configuración de la industria: 1) Consumo: agricultura, silvicultura, ganadería y pesca (cerdos) / electrodomésticos / servicios sociales; Infraestructura: carbón / acero / transporte / construcción / industria química / maquinaria; Finanzas: corretaje / Banco; Electrónica de consumo.
Haitong Securities Company Limited(600837) : Se espera que el mercado se fortalezca gradualmente y que el estilo de crecimiento sea mejor.
En el informe sobre la labor del Gobierno se propone un objetivo de crecimiento de alrededor del 5,5%, lo que significa que la política de crecimiento estable seguirá avanzando y se han logrado algunos resultados. En el informe se tiene en cuenta la estructura de ajuste, la protección de los medios de vida de las personas, la innovación científica y tecnológica es la clave de la estructura de ajuste, el apoyo a las personas de edad y la crianza de los niños es el punto clave para proteger los medios de vida de las personas. Se espera que el mercado se fortalezca gradualmente y que el estilo de crecimiento sea mejor, como la energía eólica fotovoltaica en una economía con bajas emisiones de carbono y el Centro de datos de computación en nube en una economía digital.
En el contexto de la flexibilización de las políticas de China, los mercados han sido débiles desde principios de este a ño, y creemos que las perturbaciones subyacentes provienen principalmente del extranjero: En primer lugar, se prevé que la Reserva Federal aumente las tasas de interés a finales del año pasado a principios de este año, y que el mercado prevea que el número de aumentos de las tasas de interés anuales de la Reserva Federal en 2022 (en un aumento de las tasas de interés de 25 BP) aumente de 2 a 3 a finales del año pasado a un máximo de 7 en febrero. Por lo tanto, las expectativas actuales del mercado para el aumento de las tasas de interés de la Reserva Federal ya son altas, bajo la influencia de factores geopolíticos recientes, la probabilidad de que el mercado prevea un aumento de las tasas de interés de 50 BP en marzo también ha disminuido marginalmente, el 2 de marzo, el Presidente de la Reserva Federal Powell en la audiencia del Congreso también expresó claramente su apoyo a un aumento de las tasas de interés de 25 BP en marzo, el reciente aumento de las tasas de interés de la Reserva Federal de los Estados Unidos o el mercado ha sido plenamente valorado.
En segundo lugar, desde mediados de enero, el conflicto ruso – ucraniano se ha fermentado gradualmente, lo que ha causado perturbaciones emocionales en la unidad a. El impacto de los conflictos locales en el mercado es a menudo a corto plazo, y el impacto real en el mercado es limitado en el largo plazo.
En resumen, los efectos negativos de las dos perturbaciones se debilitan gradualmente, y el mercado debe volver a la lógica de su propio funcionamiento. En el actual informe sobre la labor del Gobierno se fija el objetivo de crecimiento del PIB a 22 años en alrededor del 5,5%, y esperamos que la política de crecimiento estable de China siga aplicándose y que el efecto se manifieste gradualmente, y se espera que esta fuerza positiva prevalezca gradualmente. Además, mirando hacia atrás en la historia, encontramos que el mercado de primavera de las acciones a nunca ha estado ausente en los últimos 20 años, con aumentos máximos medios del 24% y el 22% para el Shanghai Shenzhen 300 y el Shanghai Composite Index, respectivamente. Y 10, 11, 16 años, el índice de Shanghai experimentó una caída similar al mercado actual en enero, pero después de estas tres caídas, el índice se recuperará en el primer trimestre. Se espera que el mercado se fortalezca de débil a fuerte a medida que la política de crecimiento constante caiga al suelo y tenga éxito.
¿Qué señales revela el informe de trabajo del Gobierno?
En general, el informe sobre la labor del Gobierno se ajusta a las expectativas, y el tono de la Conferencia de trabajo económico central celebrada a finales del año pasado es básicamente el mismo que en 2020 y 2021, el Centro de atención ha cambiado. El objetivo general de crecimiento económico del 5,5%, situado en el límite superior de las expectativas del mercado, transmite una mayor determinación de crecimiento estable, y se espera que la inversión desempeñe un papel importante; En cuanto a la política fiscal, el ajuste positivo y la ampliación del presupuesto de gastos del Gobierno han hecho muchos arreglos para ampliar la inversión efectiva; El tono de la política monetaria es básicamente el mismo que antes. Menos tinta en el sector inmobiliario, insistiendo en que la vivienda no se revuelva, para proteger las necesidades de vivienda de las masas; En cuanto a la política industrial, la promoción de la transformación digital de la industria, por primera vez propuso “la aplicación del plan decenal de investigación básica”, “la aplicación del plan trienal de reforma del sistema de Ciencia y tecnología”, “el fortalecimiento de la fuerza estratégica nacional de Ciencia y tecnología”, “la Aplicación del proyecto de Estabilización de la cadena de las principales empresas”, etc.
Las señales reveladas en el informe de trabajo del Gobierno, se recomienda que se preste atención a las oportunidades de inversión en nuevas áreas de infraestructura, como la construcción de infraestructura inmobiliaria, el crecimiento constante de la cadena industrial, la economía digital y equipos de gama alta, materias primas, nuevos tipos de almacenamiento de energía, energía fotovoltaica, energía eólica, etc.
60, 1995 : el consumo anual
En el informe de trabajo del Gobierno también se propone “promover la recuperación continua del consumo”, en el que se mencionan medidas como el aumento de los ingresos de los residentes, la recuperación de las formas de negocio, la construcción logística, el fomento del consumo de nuevos vehículos energéticos y electrodomésticos, que básicamente siguen el tono de La política de consumo anterior, sin ningún incentivo adicional. Esperamos que, con el apoyo de una política de crecimiento estable, el consumo de todo el a ño muestre una tendencia anterior a la baja y luego a la alta, mejorando trimestralmente. El crecimiento compuesto, que se basa en 2019, mejorará aún más en comparación con el año pasado.
De cara al futuro, la demanda externa, aunque el conflicto ruso – ucraniano ha traído cierta incertidumbre al crecimiento económico mundial (especialmente en Europa), a corto plazo, la demanda externa sigue siendo resistente. En cuanto a la demanda interna, la inversión puede convertirse en un nuevo punto de partida. Entre ellos, la inversión manufacturera, además de seguir siendo impulsada por el PPI, las exportaciones, el aumento de los beneficios y la alta utilización de la capacidad y otros factores, en la reducción de impuestos y la reducción de las tasas y el apoyo crediticio sostenido, el apoyo a la demanda interna o se ampliará aún más. Con la política de crecimiento constante de este año, se espera que los ingresos de los residentes se estabilicen y mejoren; La aplicación precisa de la política de prevención y control de epidemias también contribuye a la restauración de escenas de consumo como la restauración y el viaje. Esperamos que el consumo anual de \\ muestre En general, se espera que se alcance el objetivo de crecimiento económico para todo el año.
