En la industria de la gestión de activos, la belleza y la sabiduría coexisten entre las mujeres gerentes de fondos es sin duda un hermoso paisaje. En vísperas del "Día de la mujer", el reportero del Fondo de China entrevistó a seis mujeres gerentes de fondos, que son Yang Zhe, gerente general del Departamento de asignación de activos del Fondo de desarrollo de Guangdong, Yu Bo, Gerente del Fondo de retorno de Tianrun de los países ricos, Chang Zhen, Director de inversión de estilo de equilibrio del Fondo jiashi, Ji Nan, Gerente del Fondo Mixto elegido por Boshi Research, Liang Xing, Director del Departamento de inversión cuantitativa del Fondo Cathay Pacific y Gerente del Fondo. Da Mo Resources Preferred Fund Manager Xu da.
En su opinión, las administradoras de fondos son más cautelosas en la investigación y la inversión, se centran más en el riesgo, controlan más estrictamente la calidad de los objetivos de inversión y equilibran el estilo de inversión. En cuanto a los mercados, dijeron que no era necesario ser demasiado pesimista sobre el mercado en 2022, y que se esperaba que el crecimiento constante fuera la principal línea de inversión de este año, y que se prestara atención a los puntos de riesgo de la geopolítica, los cambios en la situación epidémica y los niveles de inflación.
Las mujeres son más pacientes y cuidadosas en la inversión.
¿China Fund News: como administradora de fondos, cuáles son sus ventajas en la gestión de fondos? ¿Cuáles son las características de la inversión?
Yang Zhe: Buffett dijo una vez: "para invertir como una mujer, las mujeres son naturalmente buenos inversores". Por lo general, las personas que pueden y son buenas en el trabajo de inversión, el pensamiento racional y la capacidad de análisis lógico no deben ser débiles, pero la inversión no sólo necesita racionalidad y cálculo, sino también la percepción del mercado y el juicio instantáneo, es la combinación de la Ciencia y el arte, y algunas Características de carácter femenino, como la paciencia y el cuidado, les traerán una perspectiva diferente de la de los hombres. Por un lado, la mayoría de las mujeres tienen una preferencia más firme por el riesgo y tienden a aumentar el valor neto más lentamente pero más constantemente. Por otra parte, muchas mujeres son mejores calculando cuidadosamente y teniendo en cuenta los efectos de muchos detalles en los ingresos globales al invertir, por lo que puede haber una ventaja de género única en la seguridad de los fondos.
Chang Zhen: en general, el impacto de las diferencias de género en la inversión puede no ser particularmente significativo. Si hay alguna diferencia en los detalles, creo que es posible que las mujeres tengan una comprensión más profunda y una experiencia más directa de ciertas industrias. Por ejemplo, en la industria del consumo, dado que la mayoría de los hogares en los que las mujeres son responsables de la distribución de los gastos familiares, incluidos los gastos de las necesidades diarias de los hogares, y las mujeres pueden consumir mucho más que los hombres, también tendrá algunas ventajas en la inversión en la industria del consumo, los cambios en las tendencias del consumo, la comprensión del modelo de negocio del consumo, la comprensión de las características de los productos de consumo serán más directos. Y más sensible. Esta puede ser una característica única de la inversión de las mujeres en comparación con los hombres.
Ji Nan: las administradoras de fondos son más cautelosas en la investigación y la inversión, se centran en el riesgo, controlan más estrictamente la calidad de los objetivos de inversión y tienen menos tolerancia a las fluctuaciones, por lo que son más pacientes y prudentes en el proceso de investigación e inversión.
Liang Xing: No tengo sexo en el trabajo. No creo que pueda hacer algo porque soy una mujer. Sólo creo que es bueno para la empresa, el canal y el cliente. Si usted tiene que hablar de las ventajas de las mujeres, puede ser mejor en la comunicación, un poco más estable.
Yu Bo: No creo que haya mucha diferencia entre las mujeres y los hombres. La inversión tiene mucho que ver con el carácter, pero no con el género. Vamos a ver a algunas mujeres gerentes de fondos con personalidades muy variadas. En general, las mujeres administradoras de fondos pueden ser más meticulosas en sus inversiones. Mi característica de inversión es el estilo de retorno absoluto parcial, la estrategia de inversión es más estable, presta más atención a la gestión de riesgos, pondrá el control de retirada en primer lugar.
Xu da: hacer inversiones, personalidad personal y antecedentes de investigación traen una mayor diferencia. Sin embargo, las características femeninas pueden aportar algunas ventajas, en primer lugar, prestar más atención al riesgo, en segundo lugar, un análisis más profundo y detallado, pero también más paciente. El estilo de inversión de las administradoras de fondos es relativamente más equilibrado y estable, y tienden a buscar oportunidades de inversión en el cultivo profundo y la adopción de decisiones de inversión con plena seguridad. La volatilidad es relativamente baja, con el fin de lograr un rendimiento más estable a largo plazo para los inversores.
No seas pesimista sobre el mercado de 2022.
¿China Fund Newspaper: since the Opening year the Market shocks increased, What Do you think about the Market of this year?
Chang Zhen: la característica obvia del año pasado es que el mercado está buscando pistas calientes, un a ño después, la diferencia de rendimiento del mercado es relativamente grande, ha habido una fuerte diferenciación, la placa caliente ha sido elevada a un nivel relativamente alto, algunas empresas, incluyendo los llamados activos básicos han sido suprimidos, y Algunas acciones infravaloradas en los últimos años también han sido suprimidas, La valoración sigue siendo relativamente baja. Para estas categorías de activos, 2022 puede ser un a ño de retorno o reequilibrio. A corto y mediano plazo, seguimos siendo cautelosos. En la actualidad, el crecimiento económico se enfrentará a cierta presión después de una fuerte recuperación. Sin embargo, a largo plazo, somos muy optimistas con respecto al mercado de valores de China, China tiene un crecimiento muy escaso en comparación con el mundo, se convertirá en la dirección de la asignación de activos mundiales, la tendencia a largo plazo es la misma.
Yu Bo: En este momento, el mercado no debe ser particularmente pesimista. En primer lugar, algunas placas de la segunda mitad del año pasado comenzaron a retirarse, pero también algunas industrias desde principios de este año se han retirado relativamente grandes, desde el punto de vista de la relación calidad - precio o puramente desde el punto de vista básico, mirando hacia el futuro 3 - 5 años, desde el punto de vista a largo y mediano plazo, muchas acciones de alta calidad no son caras, su relación riesgo - beneficio - precio se ha reflejado claramente, con un mejor valor de inversión.
Desde el punto de vista a corto y mediano plazo, los factores de riesgo básicos que conducen a la actual ronda de caídas pueden no haber sido liberados, o hay muchos factores inciertos, a corto plazo si el Fondo es realmente difícil de juzgar con una alta confianza. Alargar la perspectiva, creo que muchas acciones tienen valor de inversión, también buscaré activamente oportunidades estructurales en el mercado.
No soy pesimista, tampoco. Desde el punto de vista de abajo hacia arriba, si se deja de lado la transmisión de los factores de riesgo en el extranjero y sólo se examina la combinación de políticas económicas de China, el marco normativo actual no es una mala combinación en el sistema de asignación de activos. Aunque la influencia en el extranjero no puede separarse, puede liberarse gradualmente, lo que significa que el futuro está cambiando. Por lo tanto, a lo largo del año, no hay necesidad de ser demasiado pesimista, especialmente desde una perspectiva a medio y largo plazo, todavía hay muchas oportunidades de inversión que vale la pena explorar.
Liang Xing: todavía somos relativamente optimistas sobre el mercado de seguimiento, la caída del mercado del año nuevo no puede determinar la tendencia del mercado durante todo el año. Es probable que el índice Shanghai - Shenzhen 300 supere el año pasado.
Xu da: este año la economía se enfrenta a una tendencia a la baja de la tasa de crecimiento y a una disminución de la volatilidad, las acciones a o la tendencia general al alza de la conmoción cerebral, centrándose en aprovechar las oportunidades estructurales. A pesar del conflicto ruso - ucraniano, las expectativas de aumento de las tasas de interés de la Reserva Federal de los Estados Unidos y otros factores externos inciertos, pero a largo plazo, los beneficios de la política de crecimiento estable de China para aumentar la confianza del mercado en los resultados de la política aumentarán gradualmente.
Yang Zhe: el año pasado el rendimiento de algunas pistas más fuertes, como la nueva energía, la industria militar, los semiconductores, este año ha habido una gran retirada. Desde el año pasado, es evidente que el mercado ha mostrado una gran volatilidad, la rápida rotación de las características de las placas tectónicas, este a ño es probable que continúe esta característica. En este entorno de mercado, es más difícil para los ciudadanos elegir la base, elegir el tiempo y asignar.
A corto plazo, la volatilidad y la diferenciación del mercado pueden ser difíciles de evitar, esperamos equilibrar los ingresos y los riesgos mediante la asignación de activos y la descentralización adecuada, esforzarnos por alcanzar el objetivo de avanzar y retroceder, esforzarse por adaptarse a diferentes estilos de mercado y esforzarse por lograr un rendimiento de inversión más estable.
Crecimiento constante o la línea principal de este año
Good Consumption upgrade, Double Carbon Policy, Domestic substitution
¿China Fund News: Cuál crees que es la línea principal del mercado este año? ¿Qué industrias son más prometedoras?
Yang Zhe: como línea principal de la política, el crecimiento constante merece atención. La Dirección General y la fuerza de la política son muy claras, lo que proporciona cierto apoyo a los fundamentos económicos. Desde el punto de vista de la valoración del mercado de valores, el mercado se ha ajustado continuamente este año, algunas placas sobrevaloradas han sido relativamente grandes, lo que hace que la valoración de estas placas haya disminuido en comparación con los máximos anteriores, algunas placas con una relación de precios más alta tienen oportunidades de asignación.
Ji Nan: la línea principal del mercado a corto plazo cambia con frecuencia, en comparación con las previsiones, la mayoría de los participantes son intérpretes del papel; The long - term Main Line will be more CLEAR, Consumption upgrade, Double Carbon Policy, Domestic Replacement are worthy prospective Direction.
Liang Xing: compartir cinco líneas principales: placa de cultivo, crecimiento constante, inversión de la epidemia, inflación y devaluación del dólar, crecimiento tecnológico.
Yu Bo: Creo que la industria que puede crecer continuamente en el futuro necesita tener cuatro condiciones, una es de acuerdo con las características de los tiempos, la otra es tener un techo más alto, la tercera es tener un buen modelo de negocio, la cuarta es tener un mayor espacio de crecimiento. A lo largo de estas pistas, como el nuevo campo de la energía, el sector del automóvil derivado de la inteligencia automotriz, la fabricación de gama alta, la industria farmacéutica, etc., en el contexto de la transformación económica de alta calidad, estas industrias se espera que crezcan.
Si la perspectiva se acerca un poco, 2022 puede ser un crecimiento constante de las industrias relacionadas con la valoración de las características de rentabilidad / riesgo es mejor, que puede ser una mejor línea de inversión.
Chang Zhen: este a ño puede que ya no haya una pista caliente para aumentar desesperadamente, sólo para ver la tendencia no ver el fenómeno de la valoración es poco probable que suceda, más será el retorno y el reequilibrio. En este caso, creo que la línea principal del mercado de este año puede ser un crecimiento constante, la línea principal del a ño pasado en la estructura de ajuste, la tendencia de este año en un crecimiento constante. En esta línea principal, la industria que ha estado en el fondo o en problemas en el pasado tendrá un mejor rendimiento. En resumen, soy optimista sobre tres tipos de activos, en primer lugar, la pista caliente, la prosperidad a corto plazo de la industria es muy fuerte; En segundo lugar, algunas empresas de caballos blancos de alta calidad se han ajustado mucho en el último año, y gradualmente han absorbido los factores de valoración de los descubiertos en el pasado, lo que dará lugar a una buena tasa de rendimiento en el futuro; En tercer lugar, en el pasado se han suprimido los fundamentos o la valoración de las industrias en la parte inferior, como la industria inmobiliaria, en un contexto de crecimiento constante puede haber buenas oportunidades.
Xu da: sobre la base de la lógica de que la diferencia de valoración entre las placas tiende a ser más estrecha, junto con la política del Gobierno en materia de bienes raíces gradualmente desenfrenada, en la placa de gran ciclo somos relativamente optimistas sobre las grandes finanzas y la placa inmobiliaria. Además, el sector manufacturero de gama alta y el sector de los grandes consumidores también merecen atención.
En resumen, la industria moderna de servicios se centra principalmente en el nuevo consumo orientado al consumidor (to c) y las empresas que cotizan en bolsa de la industria manufacturera de gama alta en la cadena industrial conexa orientada a la empresa (to b). En el lado del consumidor (to c), en el contexto de la presión macroeconómica de este a ño, el mercado prestará más atención a la estabilidad y sostenibilidad de los beneficios empresariales, por lo que en el primer semestre se centrará en las oportunidades de inversión de las categorías de consumo obligatorias. En el lado de la empresa (to b), la flexibilidad de los beneficios de las empresas que cotizan en bolsa relacionadas con la cadena de la industria manufacturera de gama alta se espera con interés en el contexto de la disminución de la presión de los costos y la disminución de la epidemia de este año. Al mismo tiempo, muchas empresas manufactureras de gama alta orientadas a la exportación seguirán aumentando su participación relativa en la cadena de suministro internacional, y la tendencia acelerada de la sustitución nacional no ha cambiado, por lo que la cadena de la industria manufacturera de gama alta relacionada con la industria moderna de servicios merece especial atención.
2022 debe ser equilibrado
China Fund News: el mercado ha seguido sacudiendo este año, algunas personas creen que la volatilidad actual del mercado muestra el efecto de balancín del Fondo, el estilo del mercado en el crecimiento constante y el cambio continuo entre el crecimiento. ¿Qué piensas de esta idea? ¿De qué lado se inclina el estilo de mercado?
Yang Zhe: los factores impulsores del crecimiento estable y el estilo de crecimiento son ligeramente diferentes. En la actualidad, el apoyo de la política a un crecimiento estable sigue siendo muy claro. Una serie de políticas de crecimiento estable también están cayendo gradualmente, pero la transmisión de la política monetaria a la economía real todavía necesita tiempo. El estilo de crecimiento ha experimentado un ajuste temprano, el riesgo ha sido liberado, y recientemente ha habido diferentes grados de rebote, entrando gradualmente en la etapa de "caza de gangas". Por lo tanto, el cambio continuo entre el crecimiento estable y el crecimiento a corto plazo se debe en realidad a las diferencias en el juicio del mercado sobre la relación calidad - precio de los diversos estilos de inversión, en este caso, el patrón de diferenciación y rotación entre las placas probablemente continuará. Apostar por un estilo único en un entorno como este puede ser arriesgado, y creemos que la diversificación de riesgos a través de una asignación equilibrada este a ño podría ser una opción más rentable.
Ji Nan: En primer lugar, a largo plazo, seguimos siendo optimistas sobre el mercado de capitales de China y la entrada continua de capital, pero a corto plazo, no se puede negar que el rendimiento gradual del mercado afectará al ritmo de la entrada de capital, por lo que el mercado presenta un cierto efecto de balancín causado por la transferencia de capital social. En segundo lugar, el crecimiento constante y el crecimiento son más activos con diferentes duraciones de inversión, que coinciden con las preferencias de riesgo - beneficio y el estilo de inversión de los diferentes inversores, por lo que es difícil predecir a priori el mercado.
Yu Bo: bajo la premisa de que el mercado no tiene un aumento obvio del capital, es posible que aparezca el efecto seesaw. En este contexto, el estilo de mercado es inestable, ya que se ve muy afectado por factores a corto plazo, como la tasa de interés libre de riesgo hacia abajo o hacia arriba, puede tener cierta influencia en el estilo. Sin embargo, los inversores no pueden seguir rotando, ya que los diferentes estilos de cambio de ida y vuelta, esta inversión es muy difícil, debe ser una perspectiva más larga en su dominio para encontrar el valor de inversión más valioso.
Chang Zhen: el pensamiento y la dirección de la gran inversión de mercado de este año son principalmente tres tipos, en primer lugar, bajo la línea principal de crecimiento constante, algunos en el pasado en la parte inferior de la inversión de la industria y la empresa; En segundo lugar, las barreras son lo suficientemente fuertes, las ventajas competitivas son lo suficientemente obvias, pueden realmente cruzar el ciclo de las empresas de alta calidad, después de la evaluación del año pasado después de la digestión y el ajuste, este año si se pone en todo el año para ver o hay una cierta oportunidad; En tercer lugar, en la prosperidad alta, la industria de alto crecimiento para "voltear rocas", encontrar oportunidades. En algunos de los circuitos más calientes, podemos encontrar algunos segmentos de la industria, puede haber un crecimiento muy rápido, pero también para asegurarse de que las valoraciones pueden coincidir, no puede ser una sobreestimación absoluta, en comparación con la selección fina.
Liang Xing: a partir de la tendencia económica actual y las expectativas de política, el estilo de mercado en el primer semestre puede ser parcial al valor, el segundo semestre puede ser parcial al crecimiento.
Xu da: el efecto seesaw es bastante obvio, principalmente porque no hay fondos incrementales, el volumen de Negocios de este año en comparación con el año pasado todavía hay una brecha. Creemos que este año el estilo es relativamente equilibrado, más énfasis en la valoración y el rendimiento de la correspondencia, por lo tanto, siempre y cuando la valoración sea adecuada, puede tener la oportunidad.
Concéntrate en la geopolítica, la epidemia, la inflación, etc.
Factores de riesgo
¿China Fund News: What Risk Factors have to be concerned in the Market This year?
Yang Zhe: este año, el mercado tiene cuatro puntos de riesgo que merecen atención: En primer lugar, el reciente aumento de los conflictos geográficos, la aversión al riesgo del mercado también se ha fortalecido significativamente, bajo el liderazgo emocional puede ocurrir una caída excesiva a corto plazo, el juego de seguimiento de las principales economías también hará que la cadena de suministro mundial, que ya se encuentra en el cuello de botella, se vea aún más restringida; En segundo lugar, la economía mundial se enfrentó a una mayor presión a la baja en el segundo semestre del a ño pasado, mientras tanto, la tasa de inflación de los Estados Unidos aumentó bruscamente, formando un patrón de "estanflación similar", lo que dio lugar a una disminución de la confianza de los consumidores. En tercer lugar, aunque el impacto de la epidemia se ha ido reduciendo gradualmente desde 2021, el reciente estallido de Oklahoma, el desarrollo futuro de la epidemia sigue siendo incierto; Por último, el riesgo de crédito de los bonos necesita atención, el impacto de las tres líneas rojas inmobiliarias el año pasado hace que el riesgo de las empresas privadas de vivienda se produzca con frecuencia, la liquidez de las propias empresas de vivienda presenta una contracción del multiplicador, el mercado de este a ño a las empresas privadas de Vivienda altamente apalancadas para evitar el riesgo de un corto período de tiempo difícil de reparar, todavía se enfrenta a la presión de liquidez.
En general, creo que este año el mercado todavía está en el mercado de la volatilidad, la estructura se divide en el mercado, los inversores hacen más difícil ganar dinero, si la configuración centralizada de un solo estilo puede enfrentar un gran riesgo de volatilidad, por lo tanto, se recomienda una distribución adecuada y equilibrada, para evitar fluctuaciones excesivas que conducen a la ansiedad o el comportamiento irracional de la inversión.
Ji Nan: prestar atención al riesgo de inflación causado por el aumento de los precios de los productos básicos en las etapas iniciales.
Liang Xing: centrarse en el crecimiento constante de China, el ritmo de aumento de las tasas de interés de la Reserva Federal de los Estados Unidos, las relaciones internacionales, etc.
Yu Bo: En primer lugar, la transmisión de riesgos en los mercados extranjeros se centra principalmente en la contracción de la moneda de la Reserva Federal, que en realidad es una contracción de la liquidez mundial, lo que puede tener cierto impacto en algunas placas de crecimiento y sobrevaloración. No estamos simplemente asumiendo que la política monetaria de contracción de la Reserva Federal es un riesgo, sólo si se contrae más de lo esperado en ritmo, frecuencia y fuerza; Si se ajusta a las expectativas, o incluso a las expectativas, no es un riesgo real. En segundo lugar, los riesgos geopolíticos, como la tendencia de la guerra ruso - ucraniana y la escalada de las fricciones comerciales entre China y los Estados Unidos, etc. En tercer lugar, prestar atención al crecimiento económico de China y al riesgo de crédito.
Chang Zhen: la geopolítica y la epidemia son los factores que hemos considerado una y otra vez, estos factores tendrán un impacto a corto plazo en el mercado, en el futuro deberíamos prestar más atención a si hay factores externos inesperados.
Xu da: el mercado de este año no tiene mucho espacio hacia abajo, la política monetaria de China es "Yo primero", no hay necesidad de preocuparse demasiado por las perturbaciones en el extranjero, el riesgo proviene principalmente de la estructura del mercado en el pasado de grandes ganancias acumuladas, sobrevaloradas placas y acciones individuales.
