Principales puntos de vista:
Evento: los Estados Unidos publicaron las últimas cifras de empleo en febrero. Entre ellos, 678000 nuevos empleados no agrícolas, la tasa de desempleo es del 3,8%, la tasa de participación laboral es del 62,3%, todos superan las expectativas del mercado. Sin embargo, el salario medio por hora aumentó un 5,1% año tras año, por debajo de las expectativas del mercado.
Conclusiones básicas:
1. Los datos no agrícolas de febrero muestran que el mercado laboral de los Estados Unidos se está recuperando rápidamente y que los indicadores han mejorado desde el mes pasado. Entre ellos, el número de nuevos empleos no agrícolas aumentó de 467000 el mes pasado a 678000, y en diciembre de 2021 y enero de 2022 se revisaron las cifras de empleo.
En los dos meses transcurridos desde la última revisión, el empleo acumulado ha aumentado considerablemente en 92.000 personas en comparación con el informe anterior. La tasa de desempleo disminuyó del 4,0% el mes pasado al 3,8%, mientras que la tasa de participación laboral aumentó ligeramente del 62,2% el mes pasado al 62,3%. Desde el segundo semestre del a ño pasado, los datos sobre el número de nuevos empleos, el desempleo y la participación laboral en los Estados Unidos han mejorado constantemente, y los datos sobre el empleo casi mensuales se actualizarán en cierta medida, lo que indica que el mercado laboral actual de los Estados Unidos es bastante fuerte, o que Se ha alcanzado el pleno empleo en los objetivos de la política de la Reserva Federal, se han alcanzado las condiciones necesarias para aumentar las tasas de interés.
2. En particular, el aumento del empleo no agrícola en febrero se debió principalmente al ocio y la industria hotelera, los servicios profesionales y comerciales, la atención de la salud y la construcción, que representaron hasta el 58,7%, lo que indica que la industria de servicios de contacto se está recuperando rápidamente después de que se relajara el control de la epidemia. Los indicadores del desempleo y la participación en la fuerza de Trabajo también están mejorando gradualmente o volverán pronto a los niveles anteriores a la epidemia. El aumento de los salarios, aunque menos rápido de lo esperado, puede deberse a un mayor aumento de los puestos de trabajo mal remunerados, lo que da lugar a una distorsión de los salarios medios y al riesgo de una "espiral salarial - inflacionaria".
En términos de desglose, las principales industrias que aumentaron el empleo no agrícola en febrero fueron las siguientes: 179000 nuevos empleos en la industria del ocio y la hostelería, 95.000 nuevos empleos en servicios profesionales y comerciales, 64.000 nuevos empleos en atención de la salud, 60.000 nuevos empleos en la industria de la construcción y 398000 nuevos puestos de Trabajo, lo que representa el 58,7% del total de nuevos empleos no agrícolas. Otros puestos de trabajo más nuevos son el transporte y el almacenamiento (48.000 nuevos puestos de trabajo) y el comercio minorista (37.000 nuevos puestos de trabajo), mientras que la industria de la información y el empleo del Gobierno son relativamente menos nuevos. Desde el punto de vista de la Subdivisión, la industria del ocio y la hostelería, que está estrechamente relacionada con la epidemia, comenzó a aumentar considerablemente el número de personas empleadas después de que se relajaran las medidas de prevención y control de la epidemia. Otras industrias con más nuevos puestos de Trabajo también muestran que la demanda actual de la economía estadounidense es más caliente, impulsando la recuperación de la economía estadounidense. El mercado laboral de los Estados Unidos puede seguir mejorando con la disminución de los factores epidémicos.
La tasa de desempleo disminuyó gradualmente y la tasa de participación laboral aumentó lentamente. La tasa de desempleo se redujo aún más al 3,8% en febrero, por debajo de las expectativas del mercado del 3,9%, mostrando una tendencia a la baja. Teniendo en cuenta la tasa de recuperación del mercado de trabajo, pronto alcanzará el nivel anterior al brote del 3,5%. En cuanto a la tasa de participación laboral, alcanzó el 62,3% y condujo a la tasa general de empleo de los Estados Unidos al 59,9% y mostró una tendencia gradual a la recuperación, tal vez debido al aumento de los salarios en los Estados Unidos, que aumentó la voluntad de empleo de la población, pero en comparación con La tasa de participación del 63,4% antes de la epidemia, todavía hay una cierta brecha. Sin embargo, la participación de la población de 55 años o más en la fuerza de trabajo de los Estados Unidos está aumentando lentamente, lo que significa que algunos jubilados tempranos pueden estar regresando al trabajo o que la tasa general de participación en la fuerza de Trabajo podría volver a los niveles anteriores a la epidemia.
Aunque el crecimiento salarial no es tan bueno como se esperaba, todavía hay que prestar atención a la "espiral salarial - inflacionaria", el salario medio por hora en febrero aumentó un 5,1% año tras año, menos de lo esperado por el mercado, y la duración media de la semana laboral sólo aumentó ligeramente de 34,6 horas el mes pasado a 34,7 horas, la "espiral salarial - inflacionaria" parece haber disminuido. Sin embargo, si examinamos cuidadosamente la estructura del empleo y la estructura salarial, podemos encontrar que los salarios medios en la industria del ocio y la hostelería son más bajos que en otras industrias, lo que reduce el nivel salarial general, lo que da lugar a distorsiones salariales medias y no puede reflejar realmente el calor del mercado laboral. De hecho, los salarios en los sectores del ocio y la hostelería aumentaron más del 10% año tras año, superando el promedio. Por lo tanto, el riesgo de una "espiral salarial - inflacionaria" no ha desaparecido y todavía necesita atención.
3. Los datos muestran que el fuerte mercado laboral de los Estados Unidos proporciona a la Reserva Federal las condiciones necesarias para aumentar las tasas de interés. Al mismo tiempo, el aumento de los salarios ha llevado a algunos trabajadores de vuelta al mercado de trabajo, las tensiones entre la oferta y la demanda en el mercado de trabajo pueden aliviarse, y esperamos que la Reserva Federal siga aplicando un ritmo predeterminado de ajuste monetario. En comparación con antes de la epidemia, hay menos de 2,1 millones de brechas en el mercado laboral de los Estados Unidos, pero la tasa actual de recuperación del mercado laboral pronto alcanzará los niveles previos a la epidemia. Teniendo en cuenta los altos niveles actuales de inflación en los Estados Unidos y el aumento de los precios de los productos básicos debido a la influencia geopolítica de Rusia y Ucrania, se han cumplido plenamente las condiciones para la austeridad monetaria de la Reserva Federal, que comenzará a aumentar las tasas de interés en marzo. Al mismo tiempo, el aumento de los salarios también ha contribuido a la recuperación de la participación laboral, lo que sugiere que las tensiones actuales entre la oferta y la demanda en el mercado laboral de los Estados Unidos podrían aliviarse. El Presidente de la Reserva Federal, Colin Powell, dijo en una audiencia reciente que la política de austeridad de la Reserva Federal podría reducir la demanda sin dañar el mercado laboral. En este contexto, esperamos que la política de austeridad de la Reserva Federal siga avanzando a un ritmo predeterminado, aumentando las tasas de interés entre tres y cuatro veces al a ño, más rápido y más lento. Tras el primer aumento de los tipos de interés, se inició el debate y la aplicación de la reducción.
Indicación del riesgo
Las tensiones internacionales provocaron una inflación superior a las expectativas y el brote de covid - 19 se deterioró considerablemente.
