Rusia y Ucrania se están calentando, la crisis de los suministros de recursos ha resurgido y las expectativas de inflación mundial han aumentado drásticamente, lo que ha dominado la fijación de precios en los mercados de capitales durante la semana pasada. ¿Por parte de China, el informe de trabajo del Gobierno de este fin de semana marcó el comienzo del tono, para el seguimiento del mercado tendrá qué impacto? ¿Cómo hacer frente a la estanflación externa bajo la fermentación esperada?
The Impact of the Government work report on the Follow – up Market
1. El objetivo económico se fija en el 5,5% y se acerca a la tasa de crecimiento prevista del mercado, lo que significa que la demanda de crecimiento constante en el primer semestre del año se fortalece aún más; En la segunda mitad de más del 6% de la tasa potencial de crecimiento objetivo, la primera mitad de la transmisión del crédito al final de la economía se abrirá paso a paso, perturbaciones externas después del Fondo del mercado hay apoyo.
2. La tasa real de déficit no disminuye sino que aumenta, y la cantidad de deuda especial se mantiene sin cambios, lo que significa que las finanzas públicas no carecen de dinero, lo que ayuda a disipar las dudas del mercado. La escala objetivo de los gastos financieros se ha ampliado considerablemente, centrándose en la observación posterior de los proyectos de infraestructura para apoyar los objetivos de gastos, la placa de crecimiento estable sigue siendo un impulso ascendente.
3, la neutralización del carbono se establece primero y luego se rompe, el doble objetivo de carbono es más flexible, lo que significa que la política de consumo de energía se despedirá de una sola hoja, la demanda normal de medios de vida, la producción industrial estable se protegerá aún más.
4. Se prevé una reducción anual de 2,5 billones de dólares de los EE.UU. En el reembolso de impuestos y la reducción de los gastos, más esfuerzos para reducir la carga de las microempresas; Las medidas para mejorar la capacidad de consumo y reducir el impacto de la prevención y el control de la epidemia en el consumo de servicios, la recuperación de la industria de servicios será la clave para lograr el objetivo de empleo, aumentar los ingresos de los residentes y promover el gasto de los consumidores, prestando atención a las oportunidades de Asignación de los sectores pertinentes de la industria de servicios en situaciones difíciles.
Russian – Russian Conflict overexpected,
En primer lugar, dado que los dos países son los principales exportadores de muchos tipos de productos básicos, la crisis de la cadena de suministro → el aumento de las expectativas de inflación → el aumento de los tipos de interés de la deuda estadounidense; Mientras tanto, los diferenciales a plazo reflejan fuertes expectativas de recesión, y esta combinación de cobertura e inflación es en realidad un aumento de las expectativas de estanflación. En segundo lugar, si las sanciones europeas y estadounidenses contra Rusia tienden a ser a largo plazo, los altos precios sostenidos del petróleo y los cereales tendrán un gran impacto en la economía mundial, especialmente en la zona del euro. Aunque China se beneficiará de la mejora de la sustitución de las exportaciones a algunas industrias rusas y ucranianas a corto plazo, a largo plazo, la transmisión gradual de los costos y la disminución de la demanda en el extranjero también afectarán negativamente a la demanda china. Por último, desde el punto de vista del rendimiento de Rusia y Ucrania después de la guerra, el rendimiento de las acciones estadounidenses es mejor que el de las acciones a en Europa y otros mercados emergentes, la tendencia del retorno Internacional de capital a los Estados Unidos puede fortalecerse, y la presión de las salidas de capital de los países de mercados emergentes aumenta.
Para hacer frente a la estanflación, la subestimación puede ser la menor resistencia.
Se prevé que la estanflación de China en el tercer trimestre de 21 a ños siga aumentando hasta mediados de septiembre, cuando la política de garantía de la oferta de China alcance su punto máximo antes de que comience a cambiar, durante el cual se presentan las características típicas de la configuración de la estanflación: ciclo, finanzas ciencia y Tecnología, consumo, subestimación sobrevaloración, css 500 Shanghai y Shenzhen 300 GEM. El mecanismo de formación de las expectativas de estanflación es el más diferente del año pasado, ya que el conflicto geográfico desempeña el papel más importante, por una parte, y la estanflación se transmite desde el exterior hasta el interior, por otra. Creemos que: En primer lugar, en cualquier caso, la estanflación, los tipos de interés tienen limitaciones, la valoración de las acciones de crecimiento tiene presión; En segundo lugar, la expectativa de estanflación causada por el conflicto geográfico es naturalmente impredecible, y el riesgo de fluctuación de los recursos y las acciones periódicas aumenta en consecuencia. En tercer lugar, en el contexto de la intensificación de los choques externos y el aumento de la demanda de crecimiento estable de China, todavía estamos en una combinación macroscópica de economía débil y crédito, y la experiencia histórica apunta a un estilo infravalorado dominante.
Recomendaciones estratégicas y recomendaciones de la industria
Por una parte, la inversión en infraestructura ha entrado en el período de validación de los efectos, y el seguimiento sigue de cerca el progreso de la construcción; Por otra parte, la política de regulación inmobiliaria también muestra una tendencia a la relajación, la próxima etapa se centra en los desarrolladores de empresas estatales y los bancos. En la perspectiva a medio plazo, la tendencia futura debe esperar la decisión de seguimiento, si los datos de alta frecuencia de marzo apuntan a la demanda de la entidad sigue siendo baja, la ventana de predominio del valor continuará; Si en los próximos 1 – 2 meses, las características de la parte inferior de la economía aparecen, se espera que el estilo del segundo trimestre cambie al consumo y la fabricación de boom.
El informe sobre la labor del Gobierno fortalece aún más las expectativas de crecimiento económico, el crecimiento estable sigue siendo un impulso al alza y recomienda bancos de alta calidad y promotores de empresas estatales; Prestar atención a la comunicación de la nueva dirección de desarrollo de la infraestructura, la industria militar determinada por la reforma de las empresas estatales y la tendencia al crecimiento; Iii) el transporte de petróleo, que se beneficia de la expansión de la demanda regional de sustitución, as í como de la cría y la restauración del concepto de inversión de la difícil situación.
1. El desarrollo de la epidemia está fuera de control; 2. Una gran recesión económica; 3. Cambios en las políticas que superan las expectativas.
