¿La próxima semana se celebrarán dos reuniones anuales (4 y 5 de marzo de 2022). Pueden las dos reuniones de 2022 ser un hito en el crecimiento constante de todo el a ño? Es sin duda una gran preocupación del mercado. Esto se debe a que, desde la reunión central de Trabajo Económico celebrada en diciembre de 2021, aunque el Centro de atención de la política ha vuelto a un crecimiento estable, la fuerza impulsora de las políticas existentes no ha podido protegerse plenamente de la recesión económica. Por lo tanto, los objetivos económicos y políticos que figuran en los informes de trabajo de las dos conferencias de este año son especialmente importantes para la fuerza y el ritmo del crecimiento constante.
¿Cuál es el objetivo de crecimiento económico para 2022? En la actualidad, hay tres expectativas en el mercado: más del 5%, 5% - 5,5%, 5,5%, aproximadamente, de hecho, esta última fue la principal expectativa después de la Conferencia Central de trabajo económico del año pasado, pero debido a que la presión a la baja desde el primer trimestre no se ha aliviado significativamente, el objetivo de crecimiento de la especulación a la baja. Sin embargo, para los encargados de formular políticas, si se han fijado los objetivos iniciales, la economía no se modificará fácilmente a menos que se produzcan grandes perturbaciones imprevistas, y dado que la economía china no se ha visto afectada por esas perturbaciones desde la Conferencia Central de trabajo económico del año pasado, esperamos que el objetivo de crecimiento económico para 2022 se fije en torno al 5,5%. Con el fin de mantener la tendencia gradual a la baja del objetivo de crecimiento económico en la última década (figura 1)
¿Cuál es el espacio para el poder fiscal? Esperamos que la tasa de déficit presupuestario en 2022 sea del 2,8% al 3%, más cercana al límite inferior de la zona, con un aumento de la deuda especial de unos 3,65 billones. Dado que la tasa de déficit presupuestario de China nunca superó el 3% antes de la epidemia, el déficit presupuestario volverá a la disciplina fiscal anterior a medida que la economía china salga de la epidemia en 2022, y el "excedente de grano" acumulado por el exceso de ingresos y gastos en 2021 también crea las condiciones para la Regresión (figura 2), la reducción de la tasa de déficit presupuestario en 2022 no está limitada por políticas fiscales activas. Del mismo modo, aunque el aumento de 3,65 billones de bonos especiales en 2022 no ha aumentado en comparación con 2021, pero teniendo en cuenta que la mayoría de los 1,2 billones de bonos especiales emitidos en el cuarto trimestre de 2021 se pondrán en funcionamiento en el primer trimestre de 2022, los fondos extrapresupuestarios reales en 2022 no son escasos, por no mencionar los beneficios de las empresas estatales.
En cuanto a otros objetivos económicos, esperamos que el IPC aumente alrededor del 3% en 2022, que el empleo urbano aumente en más de 11 millones de personas, que la tasa de desempleo de la Encuesta Urbana sea de alrededor del 5,5% y que el consumo de energía por unidad de PIB disminuya alrededor del 3%, y que estos objetivos se mantengan constantes en comparación con 2021.
Dado que se ha establecido un objetivo de crecimiento relativamente alto, se espera que se intensifique aún más la estabilidad del crecimiento. Nuestros informes anteriores habían sostenido que había un período de observación y evaluación de la fuerza motriz de la política en 2022, desde la Conferencia Central de trabajo económico de 2021 hasta las dos conferencias de 2022, y ahora, con el cierre de este período de ventana, el efecto de la fuerza motriz de la política menos de lo esperado significa que el crecimiento constante debe aumentarse aún más. A lo largo de los años, la importancia de la inversión y los bienes raíces se ha puesto de relieve con la mejora de la palabra "estable" (figura 3).
¿Cómo aumentar el crecimiento estable después de las dos reuniones? Esperamos que la ventana de la política monetaria se abra de nuevo poco después de las dos reuniones. Mientras tanto, después de la construcción de capital en el primer trimestre de 2022, el segundo trimestre dará la bienvenida a una mayor relajación sustancial de la política inmobiliaria, as í como a una mayor reducción de impuestos y tasas, y con el Gobierno acumulando experiencia madura en cada ronda de prevención y control de epidemias, se espera que La política de prevención de epidemias dé la bienvenida a un nuevo ajuste de optimización.
La infraestructura tradicional "estable", la nueva infraestructura "rápida", el consumo todavía vale la pena esperar. En enero de 2022, los gobiernos locales mostraron una firme determinación de estabilizar la economía y la inversión, y la "ingeniería" y la "inversión" fueron los puntos clave (figura 4). En cuanto a la nueva infraestructura, la infraestructura de 5G, la energía eólica fotovoltaica y la infraestructura relacionada con el Centro de gravedad de los datos serán las principales direcciones de desarrollo, especialmente bajo la dirección de la estrategia de "East number West Calculation" y "West Power East transmission", se espera que la nueva infraestructura relacionada con la región central y occidental con abundantes recursos energéticos crezca rápidamente. Sin embargo, en comparación con la inversión, el apoyo del gobierno local al consumo es limitado, todavía se concentra principalmente en los nuevos vehículos energéticos y los electrodomésticos que van al campo, como el mayor componente de la economía, la economía estable no puede prescindir del consumo, además de la optimización y el ajuste de la política de Prevención de epidemias, después de las dos reuniones se puede ver que la política de promoción del consumo a nivel nacional.
Los riesgos sugieren que la propagación de la epidemia supera las expectativas y que el efecto de la política de cobertura de la recesión económica no es tan bueno como se esperaba.
