La complejidad a nivel macroeconómico de las monedas y los tipos de interés de este año se debe principalmente a la "dislocación interna y externa". La demanda de un crecimiento estable de China es cierta, y la incertidumbre es la influencia del entorno externo en la tendencia de la política económica interna bajo la condición de que el ciclo económico, el ciclo de políticas y la situación epidémica de China y los Estados Unidos se dislocan sincrónicamente. Aclarar la lógica principal y seguir las señales clave es muy importante para juzgar la tendencia de los tipos de interés en situaciones complejas.
En el plano de la política monetaria, la continuidad del tono de la política de "Yo soy el principal" se someterá a la prueba del tipo de cambio del renminbi, que es el indicador de la prosperidad de las exportaciones en el primer semestre del año y el cambio del ritmo de la política monetaria de la Reserva Federal en El segundo semestre del año, lo que tiene un impacto importante en los tipos de interés a corto plazo. Desde el punto de vista económico, se prevé que la tasa de crecimiento en el primer semestre del año sea la combinación de un aumento constante de la demanda y una continuación de la baja prosperidad económica. La mayor incertidumbre en el segundo semestre del año se debe a la medida en que la recuperación de la infraestructura puede contrarrestar la disminución de las exportaciones.
Consejos de riesgo: los halcones de la Fed superan las expectativas; La resistencia del tipo de cambio del RMB supera las expectativas; Incertidumbre sobre la tendencia de la epidemia
