Hay cuatro características comunes en la guerra de Rusia contra la expansión de la OTAN hacia el este
La actual crisis ucraniana es también la manifestación directa de la resistencia rusa a la expansión de la OTAN hacia el este. En el pasado, la guerra de Rusia contra la expansión de la OTAN hacia el este tiene cuatro características comunes, lo que es de gran importancia para la interpretación de la actual crisis ucraniana. En primer lugar, la guerra caliente duró poco tiempo, la guerra ruso - georgiana duró sólo 10 días; La guerra de Crimea duró sólo 20 días. En segundo lugar, después de la guerra, ambas partes llegarán a un acuerdo de tregua, pero el conflicto diplomático entre los Estados Unidos y Rusia se normalizará gradualmente, y la disputa diplomática entre Georgia y Crimea se prolongará durante muchos a ños. En tercer lugar, los Estados Unidos y Rusia nunca han tenido un conflicto militar positivo en una guerra similar. En cuarto lugar, después de la guerra de Crimea, los países desarrollados llevaron a cabo varias rondas de sanciones contra Rusia, desde la actitud actual del Gobierno de los Estados Unidos y Europa, las sanciones continuarán en esta ronda de conflictos. Esta crisis ucraniana puede continuar las características anteriores, la guerra terminará en un corto período de tiempo, la incertidumbre de la guerra sobre la perturbación de los precios de los activos disminuirá significativamente; El conflicto entre Estados Unidos y Rusia en Ucrania se normalizará en el futuro, pero los precios de los activos se desensibilizarán gradualmente.
Esta ronda de sanciones EE.UU. Y Europa contra Rusia aumentó a la expulsión de SWIFT y otras medidas extremas son menos probables, la energía permanecerá en circulación
En la actualidad, las sanciones estadounidenses contra Rusia se centran principalmente en la financiación, lo que deja margen para la liquidación transfronteriza en dólares de los Estados Unidos del comercio, especialmente del petróleo crudo. Las sanciones británicas y europeas tienen características similares. En la situación actual, las sanciones impuestas a Rusia por los países desarrollados se ajustan a nuestras previsiones anteriores y no adoptan medidas extremas, como la expulsión de Rusia del sistema SWIFT o el embargo de petróleo, y la probabilidad de que esas medidas evolucionen en el futuro es relativamente pequeña. La razón principal es la interdependencia de la oferta y la demanda entre Rusia y los Estados Unidos y Europa en el ámbito de la energía, y una amplia escalada de esas sanciones extremas podría conducir a pérdidas y ganancias.
La preocupación a corto plazo por el aumento de los conflictos puede dar lugar a un aumento de los precios del petróleo y a una desensibilización gradual de los precios de los activos tras la normalización de los conflictos
De acuerdo con las características comunes de la confrontación ruso - estadounidense: corta duración, conflicto negativo, confrontación normal, represalias de sanciones. El juicio sobre la tendencia de los activos de la serie futura es el siguiente:
En cuanto a los precios del petróleo, se espera que la crisis ucraniana desempeñe un papel importante en los precios del petróleo, principalmente al alza impulsiva, sin una acción sostenida. El impulso ascendente se debe a la incertidumbre de la oferta de precios de mercado después de la escalada del conflicto, y el precio del petróleo crudo ya no se verá estimulado por la normalización del conflicto. Mirando hacia el futuro, en primer lugar, incluso si los Estados Unidos y Europa mejoran las sanciones contra Rusia también mantendrán el flujo de energía, la continua contracción de la oferta perturbación limitada; La adición de una mayor probabilidad de que el acuerdo nuclear entre Irán y el Iraq entre en vigor y el ajuste de la base de producción de la OPEP reduzca la presión sobre el aumento de los precios del petróleo. Cabe señalar que, si los precios del petróleo crudo a corto plazo se elevan demasiado rápido, pueden perturbar la política monetaria en el extranjero, lo que no excluye la posibilidad de que la Reserva Federal aumente las tasas de interés por primera vez en 50 BP y suprima aún más las expectativas de inflación, pero en general no modifica la Decisión de que el rendimiento de los bonos del Tesoro de los Estados Unidos q1 al final del 2,1% alcance su punto máximo.
En cuanto a la deuda de los Estados Unidos, creemos que el rendimiento de la deuda de los Estados Unidos está a punto de alcanzar su punto máximo al final del q1, y se espera que el máximo se sitúe cerca del 2,1%. En el contexto de un aumento impulsivo a corto plazo de los precios del petróleo, las expectativas de contracción a corto plazo y la inflación todavía tienen un pequeño margen de mejora; Desde entonces, las expectativas de aumento de las tasas de interés se falsificarán gradualmente, las expectativas de inflación disminuirán y los fundamentos de la caída impulsarán la caída de los rendimientos de los bonos estadounidenses.
En cuanto a las acciones estadounidenses, de acuerdo con las dos características de la confrontación rusa con la OTAN: "corta duración" y "el conflicto no se intensifica a un gran país", creemos que el mayor impacto de la crisis ucraniana en la preferencia por el riesgo de los activos de capital ha pasado, y el precio de los activos se desensibilizará gradualmente después de la normalización gradual de la futura confrontación ruso - estadounidense, y la corrección de los precios de los activos causada por el impacto de la preferencia por el riesgo se restaurará gradualmente. El futuro de las acciones estadounidenses todavía tiene que volver a la línea principal para centrarse en las expectativas futuras de aumento de las tasas de interés y el impacto de la resonancia descendente de los beneficios empresariales en las acciones estadounidenses.
En cuanto al oro, los precios de los atributos de cobertura a corto plazo también aumentaron considerablemente, de conformidad con nuestro juicio anterior; Se espera que los conflictos futuros se normalicen gradualmente y se retiren de los niveles más altos actuales. Sin embargo, el oro sigue siendo optimista durante todo el año, especialmente en la segunda mitad de los tipos de interés reales más bajos impulsarán los precios del oro, todo el año creemos que los precios del oro en Londres superarán los 2.000 dólares.
En el lado del dólar, la aversión al riesgo a corto plazo impulsó un fuerte aumento, y se espera que los conflictos futuros se normalicen gradualmente después de la retirada de los máximos actuales. Se espera que el índice del dólar de los Estados Unidos vuelva a bajar y explore 90 en 2022, cuando los aumentos de las tasas de interés de los Estados Unidos fueron menores de lo esperado y la reposición Europea se retrasó de la puesta en marcha de los Estados Unidos.
Consejos de riesgo: la plena participación de las fuerzas estadounidenses y europeas en el conflicto ucraniano
