Punto de vista básico
La semana pasada, el mercado mundial se vio afectado principalmente por la situación en Rusia y Ucrania, mostrando una tendencia general de riesgo fuera. Sin embargo, a medida que el sentimiento se libera, el mercado se recupera rápidamente. Tanto las acciones estadounidenses como el oro fueron restaurados a los niveles del 18 de febrero. Con la eliminación de SWIFT de Rusia, la situación ruso - ucraniana todavía puede fermentar más, pero el mayor impacto en el mercado puede haber terminado, a menos que haya más cisnes negros.
Por lo tanto, se sugiere que esta semana se complete gradualmente la copia de Seguridad, si hay una nueva caída puede ser discrecional. Bajo el impacto geopolítico actual, el margen de ajuste de las acciones a es pequeño, por lo que el espacio de reparación es limitado. Sin embargo, las acciones de Hong Kong disminuyeron significativamente, con un mayor potencial de reparación (para un análisis detallado, por favor consulte nuestro informe de investigación "The Initiative macro Securities Research after the Russian - Russian War, How the Stock Market copies the Bottom? Macro - Special Study").
Cortar el uso de SWIFT por parte de Rusia afectará en primer lugar a la economía china de Rusia, obstaculizará gravemente el comercio transfronterizo y las corrientes financieras de Rusia, y una gran cantidad de comercio internacional sólo se llevará a cabo a través de la moneda nacional o entre países que han firmado acuerdos de intercambio de divisas, mientras que Rusia, como importante exportador de petróleo crudo y gas natural, Estas dos partes de los beneficios representaron más del 40% de los ingresos financieros de Rusia. Al mismo tiempo, después de la imposición de sanciones, los precios mundiales de la energía se han visto gravemente afectados, especialmente para la UE, que depende de las importaciones de energía de Rusia, debido al aumento de las importaciones de energía o a la presión, lo que ha dado lugar a un mayor aumento de la inflación mundial.
Las acciones de Hong Kong y el consumo tienen más potencial. Recientemente, la situación epidémica en Hong Kong se ha recuperado notablemente, y a las 0 a.m. del 27 de febrero se habían confirmado 26.026 casos de neumonía por covid - 19. Bajo la premisa de que el riesgo geopolítico aumenta, las acciones de Hong Kong disminuyen más, creemos que hay una gran relación con la propagación de la epidemia. Después de comparar la diferencia de tendencia entre las acciones de Hong Kong y las acciones de EE.UU. Y la situación de fermentación de la epidemia de Hong Kong, encontramos que el exceso de caída de las acciones de Hong Kong en esta ronda tiene una alta correlación con la epidemia. A medida que la epidemia se controla gradualmente en el período posterior, creemos que el espacio para la rehabilitación de las acciones de Hong Kong es mayor. China también tiene una situación similar, la reciente epidemia China ha vuelto a aumentar, lo que en cierta medida ha dado lugar a una retirada de la placa de consumo. Con la epidemia controlada, la placa de consumo tiene más potencial de reparación.
Desde el punto de vista estilístico, la placa de crecimiento domina, la semana pasada aumentó un 1,9% acumulativo, el estilo financiero y de estabilidad del peor desempeño, o más del 3%. En general, la infravaloración sigue siendo elevada y la nueva infraestructura es más ventajosa que la antigua. Las recomendaciones de seguimiento se centrarán en las dos reuniones que se celebrarán el próximo viernes, as í como en la reciente publicación intensiva de los resultados de las cartas, prestando atención a los resultados de las acciones de la pista de carreras en las expectativas de la industria de la revisión.
Desde el punto de vista a medio plazo, las oportunidades de las acciones de Hong Kong son mayores; Las acciones a son más oportunidades estructurales y, en general, la infravaloración sigue siendo dominante. A medida que el crecimiento constante cae al suelo, la construcción de la placa de infraestructura cada vez mayor envío, el consumo tiene más potencial; Es probable que los rendimientos de los bonos del Tesoro se recuperen en el punto actual, manteniendo un nivel general bajo de volatilidad. Desde el punto de vista del riesgo, los cambios en la situación epidémica y el riesgo de un gran ajuste de las acciones estadounidenses merecen atención.
Indicación del riesgo: la situación epidémica supera las expectativas, el riesgo geopolítico aumenta
