La medida en que los fideicomisos familiares nacionales pueden participar en el mercado de la oferta pública inicial (OPI) es un tema candente.
En los últimos años, las empresas como Shanghai Rightongene Biotechnology Co.Ltd(688217) , Guizhou Zhenhua E-Chem Inc(688707) \\ \\ \\
El reportero del Securities Times entrevistó a la industria para entender que los casos de OPI aprobados por la regulación se reflejan generalmente como “fideicomiso familiar de pequeña proporción y acciones indirectas”.
Recientemente, los corresponsales de los bancos de inversión de la Agencia de valores fueron informados de que el intercambio en la línea de control de la propiedad fiduciaria bajo el análisis de casos, que dejó claro que no puede afectar a la claridad y estabilidad del derecho de control. Si existe una participación fiduciaria en las acciones relacionadas con el derecho de control, en principio se liquidará antes de la declaración. Si existe una participación fiduciaria en acciones no relacionadas con el control, la práctica de auditoría debe tener en cuenta y tratar de manera diferente.
Family Trust ownership
No puede afectar la estabilidad del control.
It is understood that Regulatory level to “Three Kinds of Shareholders” (Asset Management Program, Contract Fund or Trust Products) ownership IPO companies have been strictly regulated, in practice often requires Intermediaries to demonstrate three kinds of Shareholders Issues, when necessary to clear.
Shenzhen, un abogado que trabaja en el campo de la gestión de la riqueza familiar, dijo a los periodistas que la sensibilidad de la OPI de fideicomiso familiar es si el control real de la propiedad de acciones es estable y claro, que es el foco de atención de los reguladores. Dijo que varios casos de la Junta de creación de la ciencia muestran que las OPI no son realmente el nivel de control, los fideicomisos familiares para pequeñas participaciones indirectas son aprobados por la regulación.
Sin embargo, hasta la fecha no se ha producido ningún avance en el caso de las OPI de propiedad de fideicomisos familiares. Aunque algunos casos muestran que los controladores reales a través de fideicomisos en el extranjero que cotizan en bolsa de acciones estadounidenses, y luego la División de filiales a acciones, la realización final de la lista, pero la industria cree que esto es porque la verificación de penetración de los accionistas de OPI sólo tiene que penetrar en las personas físicas o las empresas que cotizan en bolsa, el éxito de este tipo de casos no puede interpretarse como el nivel real de supervisión de los controladores desatendidos.
Recientemente, los corresponsales de los bancos de inversión aprendieron que el último número de Shenzhen Stock Exchange, “GEM Registration System Issue listing Review dynamics”, la línea de control de la propiedad fiduciaria bajo el análisis de casos, una actitud clara de supervisión.
El intercambio indicó que, en la práctica de auditoría, la estabilidad de la propiedad a menudo debía cumplir una serie de condiciones, desde el punto de vista de los requisitos jurídicos, la propiedad debía ser clara, verdadera y segura, el cumplimiento legítimo, la integridad de la Autoridad; Desde el punto de vista de los requisitos de la política, no debe haber expansión desordenada del capital, creación ilegal de riqueza, transferencia de beneficios, etc. Desde el punto de vista de los requisitos reglamentarios, es necesario evitar que los principales accionistas abusen de su posición dominante, proteger los derechos e intereses legítimos de los inversores públicos, mantener el orden del mercado de valores y aclarar las expectativas de los sujetos del mercado.
El intercambio señala que la participación en Fideicomisos tiene muchos efectos negativos en las acciones relacionadas con el control, por ejemplo, la legislación y la práctica de los fideicomisos en todos los países conceden al fideicomisario una gran autoridad Fiduciaria, con la gestión, la distribución de los ingresos y la decisión de inversión, por lo que el alcance de La autoridad y el mecanismo de adopción de decisiones del Fideicomisario se refieren al derecho de control del fideicomiso, lo que puede afectar al derecho de control del emisor. La revocación o modificación de un fideicomiso revocable es arbitraria y afecta a la estabilidad de las acciones. Los fideicomisos familiares Offshore todavía tienen requisitos de supervisión de divisas.
Además, si el sistema de normas del mercado de acciones a tiene mayores requisitos para la identificación de los controladores reales y la asunción de responsabilidades, el mecanismo de separación de la quiebra de la propiedad fiduciaria puede dar lugar a la elusión de la responsabilidad de los controladores reales en virtud de las normas vigentes, lo que no favorece la Aplicación de la responsabilidad de supervisión.
Por lo tanto, si existe una participación fiduciaria en las acciones relacionadas con el control, en principio debe liquidarse antes de la declaración. Cuando un emisor o un intermediario defienda el mantenimiento de la estructura de tenencia de acciones fiduciarias sobre la base de que una parte de la participación en el control es pequeña y no afecta a la estabilidad o claridad del control, las razones no son suficientes.
En cuanto a las acciones no relacionadas con el control de la existencia de acciones en fideicomiso, durante el período piloto no se ha desmantelado la estructura de fideicomiso de los casos, el intercambio considera que esto no significa que todas las acciones no relacionadas con el control de la línea de fideicomiso se pueden aplicar por referencia. Esto se debe a que el sistema de registro ha dado a los accionistas, la estructura de la propiedad y otros arreglos de propiedad bastante inclusivos y flexibles, pero al mismo tiempo la estructura de la propiedad Fiduciaria tiene la complejidad y el secreto, existe el espacio operativo para eludir los requisitos reglamentarios, la propiedad de las acciones es clara, la estabilidad del derecho de control tiene un gran impacto, la práctica de auditoría necesita una consideración integral, un tratamiento diferenciado.
A este respecto, varias fuentes de la industria dijeron que la expresión anterior del intercambio se ajusta a las expectativas. Mirando hacia el futuro, la tendencia de la política reguladora, la confianza familiar en el nivel de control real a corto plazo es muy difícil de romper.
Family Trust Development accelerated
Desde la “Creación de riqueza” hasta la “preservación de la riqueza” hasta la “transmisión de la riqueza”, los fideicomisos familiares son cada vez más populares entre los empresarios.
China xindeng data shows that in January 2022 the Trust Industry increased Family Trust scale of 12.899 million Yuan, 33.54 per cent more than December 2021, a nearly one year High.
Con el PIB per cápita de China acercándose al umbral de los países de altos ingresos en 2021 y alcanzando los 125000 dólares de los EE.UU., la demanda de gestión de la riqueza de los residentes chinos sigue aumentando, y la industria fiduciaria está volviendo a la fuente, acelerando la transformación y otros factores, la confianza familiar como una de Las características de la fuente fiduciaria de servicios se ha convertido en una dirección importante de la transformación de la industria.
A finales de 2021, China Jianxin Trust y Hurun Research Institute publicaron conjuntamente el informe sobre el desarrollo sostenible de la riqueza familiar China 2021, en el que se indicaba que a finales de septiembre de 2021, la escala de supervivencia de los fideicomisos familiares ascendía a unos 310000 millones de yuan, lo que representaba un aumento de seis trimestres consecutivos; El número de fideicomisos familiares existentes es de unos 15.000; 59 de las 68 empresas fiduciarias realizan actividades de fideicomiso familiar.
En el informe se señala que el desarrollo de la confianza familiar en China presenta las características de “tres adiciones y una demostración”, que se refiere al aumento de la escala de existencia de la confianza familiar, el aumento del número de productos existentes y el aumento de las empresas fiduciarias que realizan actividades de confianza familiar. “Yixian” se refiere a la confianza familiar a gran escala, el negocio más maduro de la empresa principal comenzó a aparecer.
Aunque la participación de los fideicomisos familiares en el mercado de OPI es limitada en la actualidad, los expertos de la industria creen que el éxito de algunos casos presagia un buen comienzo. Un abogado dijo a los periodistas que, desde el punto de vista de la inversión, algunos fondos industriales en el pasado para encontrar LP (socios limitados) no aceptan la inversión en fideicomiso familiar, o requieren que la inversión en fideicomiso familiar antes de desmantelar la estructura de fideicomiso, la principal preocupación es que la estructura de fideicomiso afecta a la futura empresa a – Share listing, se espera que haya empresarios en el futuro como plataforma de inversión para la inversión extranjera en fideicomiso familiar.
